Les déterminants de l`investissement productif
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TD TES SES ch 2 : accumulation du capital, progrès technique, croissance Les déterminants de l’investissement productif Travail à partir du site : http://www.statapprendre.education.fr/insee/invest Cliquer sur « pourquoi » I. du côté de la demande : Cliquer sur « les perspectives de la « demande globale» » 1. de quels éléments est composée la demande adressée aux entreprises ? - consommation (finale et intermédiaire) - investisement - exportation 2. Cliquer sur « La demande » menu à gauche, quelle est l’influence de l’activité (ex : mauvaises prévisions de vente ) sur l’investissement ? mauvaises prévisions de vente, découragent l’investissement. 3. puis sur « accélérateur » Effet de la demande sur l'investissement. Faire les tests des 4 questions 4. qu’est-ce que la demande anticipée ? Q1) demande prévue, attendue par les chefs d'entreprises. (consommation + investissement (+exportations)) 5. quel est le lien entre la variation de la VA et la variation de la demande ? (Q2) La variation de la valeur ajoutée (ou du PIB) est une approximation de la variation de la demande car, le PIB, estimation de la production, est à l'origine de la distribution de revenus aux agents qui ont participé à cette production (salaires, profits, intérêts, dividendes...) ; ces revenus sont à l'origine de la demande. 6. quel est le lien entre la variation de la VA et l’investissement ? (Q3) quand la VA aug plus vite, l’investissement augmente plus fortement 7. qu’est ce que l’effet accélérateur ? (Q4) toute variation de la demande entraîne une variation plus que proportionnelle de l'investissement. 8. relever les trois hypothèses : - utilisation max des cap de production - productivité du capital constante (pas PT) - augmentation durable de la demande. Cliquer sur « capacités de production» 9. Comment obtient-on un taux d’utilisation des capacités de production ? quel est son montant en 09 ? Capacités de production utilisées / capacités de production disponibles 71 % en 2009 : 10. comment a –t-il évolué depuis 98 ? Relevez des périodes. augmente 1998/2000 ; baisse de 2001/ 2005 ; remonte 2006/2007 ; s’effondre 2008/2009. 11. Suite à une augmentation durable de la demande, les entreprises ayant des capacités de production inutilisées, auront tendance à….augmenter l’utilisation de leurs capacités de production (sans investir) 12. Faire l’exercice sur le taux d’utilisation des capacités de production et l’investissement 15/04/2017 1 13. Peut-on établir une relation entre la variation du taux d'utilisation des capacités de production et celle du taux d'investissement en France entre 1988 et 2003 ? Les variations sont parallèles : lorsque le taux d'utilisation des capacités de production augmente, le taux d'investissement augmente (de 1997 à 2000) ; à l'inverse, lorsque le taux d'utilisation des capacités de production diminue, le taux d'investissement diminue (de 2001 à 2003). 14. comment expliquer ? quand le taux d’util est max, les entreprises investissent si la demande augmente durablement (sinon : goulots de production) inversement, quand la croissance ralentit, les entreprises utilisent moins les capacités de production, et donc n’ont plus besoin d’investir. 15 revenir à « capacités de production ». Que traduit la notion de goulot de production. traduit les difficultés rencontrées par l'appareil de production pour répondre à l'accroissement de la demande. 16. l’entreprise investit-elle toujours quand la demande augmente ? non, cela dépend du taux d’utilisation des capacités de production. 17. en quoi une augmentation des exportations constitue-t-elle un déterminant de l’investissement ? Expliquer par un schéma. X => D => It II. du côté de l’offre Cliquer sur les « conditions de financement » « financement de l’investissement » 1. comment l’entreprise peut –elle financer ses investissements ? Schéma : cours de première et site INSEE. cliquer sur « financement interne » et « taux de marge » 2. rappeler ce qu’est le taux de marge EBE /VA = VA- sal – impôts liés à la P° / VA approx du profit (avant amortissement, frais financiers, impôts sur les sociétés) 3. le partage de la VA . Comment a évolué le partage de la VA des entreprises depuis 1949 ? Distinguer 3 ou 4 périodes. de 49 à 73 : stabilité relative avec de fortes baisses et hausse de la part des salaires de 73 à 83 : répartition favorable aux salariés de 83 à 88 : répartition favorable aux entreprises 88à 2008 : stabilité de la répartition ; mais les salariés ont une part inf à celle d’avant la crise des 70’s 4. Bilan : pour qui s’est modifié le partage de la VA depuis 80’s ? (vérifier avec les questions) Depuis les années 80, le partage de la valeur ajoutée s'est modifié en faveur des profits « Théorème de Schmidt » : les profits d'aujourd'hui font les investissements de demain qui font les emplois d'après demain" 5. « taux de marge et taux d’investissement » Rappeler ce qu’est l’EBE et le taux de marge L'Excédent Brut d'Exploitation représente ce qui reste à l'entreprise après avoir rémunéré le travail (salaires et cotisations sociales) ; il permet de rémunérer les apporteurs de capitaux (propriétaires et prêteurs). taux de marge : EBE/ VA 15/04/2017 2 6. comment la rentabilité éco peut –elle stimuler l’investissement ? (répondez aux 4 questions) une rentabilité économique qui augmente donne à l'entreprise à la fois les moyens d'investir (autofinancement) et le désir d'investir (profits attendus ou anticipés). 7. rappeler ce qu’est le taux d’investissement FBCF/PIB 8. « autofinancement » d’où provient l’autofinancement ? Schéma Qu’est ce que le taux d’autofinancement ? Le taux d'autofinancement est le rapport entre l'épargne brute (profits et dotations aux amortissements) et la Formation Brute de Capital Fixe (FBCF). sur « taux de marge, taux d’autofinancement et taux d’investissement depuis 1949 » 9. Comment a évolué le taux d’autofinancement depuis 49? de 49 à 73, taux d’autofinancement : autour de 60 % ; de 73 à 81, baisse (jusqu’à atteindre 35%) 81à 1998 : remontée (presque 100%) baisse jusqu’en 2008 pour atteindre 60%. 10. quel est le lien entre taux de marge et taux d’autofinancement ? taux de marge élevé devrait faciliter l’autofi par les entr ; variation dans le même sens. 11. pourquoi peut-on penser qu’une baisse de l’épargne des sociétés peut freiner l’investissement ? moins d’épargne = moins d’autofi = moins d’investissement (en théorie) 12. et pourtant après 98, malgré la baisse du taux d’autofinancement, les entreprises poursuivent leurs efforts d’investissement ; expliquer. car les entreprises s’endettent (fin externe) « rentabilité et profitabilité » 13. de quoi dépend la profitabilité ? rentabilité éco – taux d’intérêt réel 15/04/2017 3 14. quel est le lien entre profitabilité et taux d’investissement Expliquer les mécanismes : - si l’entreprise s’autofinance L’entrepreneur compare les profits attendus de son investissement (rentabilité économique) au taux d'intérêt réel (rémunération réelle des placements financiers). Si la rentabilité économique est supérieure au taux d'intérêt réel, l'entrepreneur décidera d'investir ; dans le cas contraire, il n'investira pas mais pourra utiliser ses ressources financières pour acheter des obligations. Sa décision est rationnelle puisqu'un placement financier rapporte plus qu'un investissement productif. -si l’entreprise s’endette L’entrepreneur compare le coût de son emprunt (taux d'intérêt réel) aux profits attendus de son investissement (rentabilité économique). Si le coût de l'emprunt est supérieur aux profits attendus, l'entrepreneur n'investira pas car l'investissement lui coûtera plus qu'il ne lui rapportera ; dans le cas contraire, il investira. 15. « le financement externe », « les taux d’intérêt » 1. les intérêts constituent –ils un revenu ou une charge ? revenu pour le prêteur (créancier) charge pour l’emprunteur (débiteur) 2. comment ont évolué les taux d’intérêt depuis 2000 ? baissent jusque 2005 dans la zône euro, 2003 aux EU remontent après jusque 2007. 3. quel devrait être l’impact sur l’investissement ? La hausse des taux d'intérêt à long terme pourrait freiner l'investissement des entreprises. Pour les entreprises les taux d'intérêt exercent une influence sur les coûts financiers (des taux d'intérêt élevés augmentent le coût de l'investissement) et sur la décision d'investissement (des taux d'intérêt élevés rendent les investissements moins avantageux que les placements financiers). III. « quels effets » 34. compléter le schéma Conclusion : faire les tests QCM sur l’investissement : score = Sur les déterminants : score = 3 notions : Deux exercices sur la contribution de l’investissement à la croissance Score = Score = 15/04/2017 Exercice à trous 1 : score = 2 : score = 3 : score = Schémas interactifs 1 : score = 2 : score = 3 : score = 4° : 4
