Inside job (SES TES1 2013/14 ) 1. Présentation a. Introduction Dans

Inside job (SES TES1 2013/14 )
1. Présentation
a. Introduction
Dans Inside job, Charles Ferguson, spécialiste en sciences politiques, chercheur au MIT, ancien consultant
gouvernemental, démonte les mécanismes de la débâcle de Wall Street en 2008. Il n’hésite pas à pointer
les responsabilités et à montrer comment les relations entre le monde …………. , les économistes et les
dirigeants des banques a permis à ces derniers de réaliser un hold-up parfait, en s’appropriant des
sommes astronomiques tout en menant le monde vers une ………….. économique profonde.
Le film présente de façon très pédagogique les mécanismes qui ont conduit à la crise ……………….de
2007-2008. Il en place l’origine à la fin des années 1970, au moment où les différentes règles prudentielles
qui encadrait la finance américaine sont progressivement …………... Au cours des années 1980-90, la
………………… et le progrès technologique conduisent à l’apparition de produits ……………….censés
apporter de la stabilité au système financier mais qui se révèleront en réalité les outils d’une
……………..sans freins et sans scrupules qui conduira à sa déstabilisation complète. De nombreuses
personnalités ont à plusieurs reprises tiré la sonnette d’alarme et appelé à davantage de …………….mais
les lobbies de la finance sont toujours parvenus, et parviennent encore aujourd’hui, à éviter que des règles
ne viennent contraindre son activité et la priver de ses colossaux……………….
La performance du film est de parvenir à éclairer un sujet aride et complexe et à le rendre passionnant. Les
élèves de lycée y trouveront une explication claire des mécanismes de la crise des ………………..et plus
généralement une présentation du fonctionnement des marchés financiers et de l’intérêt de leur
…………….. par l’Etat ( cf cours d’Eco App). Dans une perspective plus sociologique, le film peut aussi
être utilisé en classe pour présenter le rôle que peuvent jouer les ……………….. (cf cours de SSP)
b. Fiche technique et synopsis du film
Titre : Inside job
Un film de Charles Ferguson
Année : 2011
Langue : anglais
Pays : USA
Durée : 104 minutes
Editeur du DVD : Sony Picture
Bonus du DVD :
- Commentaire audio de Charles Ferguson et Audrey Marrs (prod.) (VOST)
- Making of (12’02” - VOST)
- 9 scènes supplémentaires (VOST) : Interviews de Charles Morris (5’09”), Dominique Strauss-Kahn
(7’18”), Eliot Spitzer (7’46”), Gillian Tett (4’25”), Jerome Fons (2’35”), Lee Hsien Loong (1’45”), Satyajit Das
(8’40”), Simon Johnson (1’34”), Yves Smith (3’36”)
- Bande-annonce (2’15” - VOST)
Synopsis :
La dépression mondiale, dont le coût s'élève à plus de …………..milliards de dollars, a engendré pour des
millions de personnes la perte de leur ……………… et de leur ………………. Au travers d'enquêtes
approfondies et d'entretiens avec des acteurs majeurs de la finance, des hommes politiques et des
journalistes, le film retrace l'émergence d'une industrie scélérate et dévoile les relations nocives qui ont
corrompu la politique, les autorités de régulation et le monde universitaire. Le film a été tourné entre les
Etats-Unis, l'Islande, l'Angleterre, la France, Singapour et la Chine.
c. Dans les programmes
Enseignement
Niveau
Dans les programmes
SES
Première ES
Sciences économiques - 4.2. Comment l’activité économique
est-elle financée ?
SES
Première ES
Sciences économiques - 5.1. « Pourquoi la puissance publique
intervient-elle dans la régulation des économies
contemporaines ? »
SES
Première ES
Sociologie - 2.2. Comment la taille des groupes influe-t-elle sur
leur mode de fonctionnement et leur capacité d’action ?

SES spécialité
« économie
approfondie »
Terminale ES
3.2. Comment expliquer les crises financières et réguler le
système financier ?
2. Séquençage du film
1) Après avoir vu le film, complétez le texte à trous à l’aide de vos notes.
Minutage
Descriptif
00:00-6:00
En préambule, le documentaire présente la situation de l’………... Malgré ses
atouts et sa bonne santé économique, ce pays a beaucoup souffert de la
dérégulation financière : les banques ……………ont effectué des opérations
risquées qui ont conduit à leur effondrement en 2008, entraînant une crise
économique profonde.
6:01-10:00
Générique
10:01-11:36
Septembre 2008 : la faillite de la ……………. et l’effondrement d’AIG entraînent un
krach boursier et une récession économique mondiale. Depuis les années ………..,
la finance dérégulée provoque des crises de plus en plus graves.
11:36-15:42
Chap. 2 du DVD
Première partie : Comment on en est arrivé là
Après la crise de 1929 et jusqu’à la fin des années 1970, la finance américaine est
très régulée, avec en particulier la séparation des banques d’……….. et de
…………... Dans les années 1980, le secteur financier connait une forte
…………….et le gouvernement Reagan commence à le déréguler, permettant aux
banques de faire des placements………... Alan Greenspan, nommé par Reagan au
poste de président de la Réserve fédérale ( la « Fed ») en 1987, est l’artisan de
cette dérégulation.
15:43-22:15
Chap. 3 du DVD
A la fin des années 1990, le secteur bancaire est très concentré. En 1999, le Glass-
Steagall Act est abrogé, rendant possible la fusion de banques de dépôts et de
banques d’investissement. Cela signifie davantage de risques car l’absence de
………………entre les activités augmente l’instabilité du système. A la fin des
années 1990, les banques d’affaires alimentent une énorme ………….Internet
suivie d'un krach en 2001 ; les actifs de certaines sociétés Internet ont été
volontairement …………….par les analystes financiers ( « agences de notation »),
payés à la commission. Par ailleurs, de nombreuses banques sont ……………pour
blanchiment ou fraude.
22:16-29:36
Chap. 4 du DVD
A partir des années 1990, la dérégulation et le progrès technologique génèrent des
produits financiers complexes : les produits……………. Censés stabiliser les
marchés financiers, ils ont en réalité un effet déstabilisateur en augmentant la
spéculation.
Brooksley Born, à la tête de l’organisme de contrôle de ces produits dérivés, tire la
sonnette d’alarme dès 1998 et propose une ……………….mais elle se heurte au
lobby des banquiers, qui ne souhaite pas renoncer à cette activité très lucrative. En
2000, est votée une loi interdisant la règlementation des produits dérivés.
Autre innovation financière, la ……………..met en place une chaîne complexe
impliquant organismes de crédits, agences de notation et compagnies
d’assurances pour accorder des prêts immobiliers. Dans ce système, les prêteurs
ne veillent plus à la solvabilité des prêteurs puisqu’ils revendent leurs créances et
sont incités à prendre davantage de risques. Au début des années 2000, le nombre
de prêts immobiliers à risque, les ……………… , explose.
29:37-35:23
Chap. 5 du DVD
Deuxième partie : la bulle (2001-2007)
Avec ce crédit facile, les ventes ……………… et les prix s'envolent, créant une
bulle immobilière et financière : les prix immobiliers …………….entre 1996 et 2006,
Les prêts subprimes sont passés de 30 milliards par an à plus de 600 milliards par
an, en dix ans, générant des profits pour les banques et des bonus pour les
traders. La Réserve fédérale dispose du pouvoir de réguler le secteur des prêts
immobiliers mais A. Greenspan …………..de le faire ; l’autorité de régulation des
marchés n’intervient pas non plus et les banques obtiennent même la suppression
de la règle prudentielle limitant le leverage ratio.
35:24-40:04
Les banques d'affaires atteignent alors des ratios de 33 $ d’emprunt pour 1 $ de

Chap. 6 du DVD
fonds propres, accroissant les risques de ……………...
Par ailleurs, l’assureur AIG vend en masse des dérivés, les credit default swaps.
Ces polices d’assurance couvrent contre les risques de défaillance des titres CDO
et peuvent être achetées par des spéculateurs qui parient sur cette défaillance
alors qu’ils ne possèdent pas les titres assurés. Ces contrats permettent aux
salariés d’AIG de percevoir d’importants bonus. En 2007, un commissaire aux
comptes d’AIG tente de donner l’alerte mais il est contraint de démissionner.
En 2005, Raghuram Rajan, économiste en chef du FMI, alerte les autorités
financières mondiales lors d’un discours sur le risque d’un système de primes qui
génère d'énormes bonus basés sur des profits à court terme mais aucune pénalité
en cas de pertes ultérieures.
40:04-49:20
Chap. 7 du DVD
Les traders de Wall Street et les dirigeants des grandes banques mènent alors une
existence luxueuse et a……………….., usant de …………….et de prostitués,
souvent financées par les sociétés elles-mêmes.
En 2006, Henry Paulson, président de Goldman Sachs, est nommé Secrétaire du
Trésor. La banque Goldman Sachs a vendu un grand nombre de titres CDO
toxiques et a même parié sur la défaillance des titres vendus à ses clients en
souscrivant des polices d’assurance auprès d’AIG. Elle vend des CDO
spécialement conçus : plus ses clients perdent d'argent, plus elle en …………….
49:21-54:27
Chap. 8 du DVD
En avril 2010, les dirigeants de Goldman Sachs sont contraints de déposer devant
le Congrès.
Les autres banques ont-elles aussi fait d’énormes profits en pariant contre des
titres qu’elles avaient vendus comme sûrs et qui étaient notés …………par les
agences de notation. Ces agences sont incitées à attribuer des notes favorables
car cela augmente leurs …………….
54:28-1:00:00
Chap. 9 du DVD
Troisième partie : la crise
Dès 2004, des économistes ont tenté de donner l’alerte sur le risque d’éclatement
de la bulle, sans être écoutés.
En 2008, les faillites ……………. se multiplient, entraînant tout la chaîne de
titrisation dans la crise.
1:00:01-1:05:32
Chap. 10 du
DVD
En mars 2008, la banque Bear Stearns, à court de liquidités, est rachetée par JP
Morgan ; en septembre 2008, Fannie Mae et Freddie Mac sont nationalisées,
Lehman Brothers annonce des pertes records et le cours de son ………..
s’effondre. Tous ces organismes étaient ………….. notés par les agences.
Merrill Lynch est rachetée par la Bank of America. Paulson et Bernanke décident
de ne pas secourir la Lehman, à court de liquidités, et décident de la mettre en
faillite.
1:05:33-1:14:19
Chap. 11 du
DVD
La faillite de la Lehman a des répercussions immédiates sur les marchés.
AIG doit rembourser 13 milliards de $ au titre de CDO défaillantes, somme qu’elle
n’a pas, et la compagnie est mise sous tutelle par l’Etat.
Bernanke et Paulson demande 700 milliards de $ au Congrès pour tenter de
sauver le système bancaire.
Avec les 150 milliards de $ reçus de l’Etat, AIG peut payer 61 milliards de $ aux
détenteurs de ses credit default swaps, Goldman Sachs (dont Paulson est l’ancien
PDG) reçoit 14 milliards de $.
Le plan n’arrête pas la………………, qui touche l’ensemble de l’économie
mondiale.
Aux Etats-Unis, les expropriations des emprunteurs défaillants se multiplient et de
nombreux américains se retrouvent ……………. emploi et à la………….
1:14:20-1:18:36
Chap. 12 du
DVD
Quatrième partie : responsabilités
Les dirigeants des banques n’ont pas …………….les sommes énormes qu’ils
avaient gagnées avant la crise ; certains ont même reçu des …………… de départ
très élevées après le déclenchement de la crise. La crise ne met pas un terme au
système des bonus.
Aujourd’hui, le secteur financier, plus concentré que jamais, continue à combattre
la ……………………….
1:18:37-1:23:56
Chap. 13 du
DVD
Entre 1998 et 2008, les banques dépensent plus de 35 milliards de $ au
…………..et aux dons politiques ; ces sommes ont augmenté depuis la crise. De
plus, de nombreux économistes universitaires américains exercent une activité de
……………. très lucrative dans les banques, ce qui les conduit à aller dans le sens

de la ……………………..
1:23:57-1:29:38
Chap. 14 du
DVD
L’économiste F. Mishkin a rédigé un rapport faisant état de la ……………..
financière de l’Islande pour lequel la chambre de commerce islandaise lui a versé
124 000 $. Les conflits d’intérêt sont fréquents et rien n’oblige les universitaires à
en faire état.
1:29:39-1:36:26
Chap. 15 du
DVD
Cinquième partie : où en est-on ?
Le pouvoir accru de la finance n’est qu’un élément d’un plus vaste changement qui
touche les Etats-Unis. Depuis les années 1980, les ………………se sont accrues et
la domination économique sur le reste du monde s’est atténuée. L’industrie
américaine s’est révélée ……………face à la concurrence des pays à bas salaires.
C’est dans l’économie de l’……………… et de la communication que les Etats-Unis
sont désormais en pointe, avec de nombreux emploi à la clé. Mais ces emplois
exigent un ………… niveau de diplôme alors que l’accès à l’université est très
……………..
Dans ce contexte, l’…………… est le seul moyen dont dispose l’américain moyen
pour acquérir une maison, une voiture, payer les …………… des enfants.
Les réformes financières promises par Obama pendant sa campagne se révèlent
timides. Rien de significatif n’est proposé en ce qui concerne les agences
de…………….., du lobbying et des rémunérations. Plusieurs membres du
gouvernement d’Obama sont proches de Wall Street.
1:36:27-1:41:04
Chap. 16 du
DVD
Plusieurs ministres européens ont réclamé une réglementation des rémunérations,
sans être suivis par les………….. ………...
En mai 2010, aucune poursuite pénale contre des dirigeants de banque n’a eu lieu.
Les bonus sont plus élevés en 2010 qu’ils ne l’étaient auparavant.
1:41:05-1:44:11
Générique de fin
2. visionnage en cours des diaporamas de Joachim Dornbusch
http://ecomultimedia.free.fr/mutu_crise/index.html sur la crise financière et la titrisation.
Reprise avec les schémas suivants :
Schéma 1 : la situation de départ (avant la crise) source : http://marketing.digischool.fr/blog/crise-
financiere-comment-cela-a-commence.php

Schéma 2 : les raisons de la crise. ( même source que schéma 1)