ANALYSE FINANCIERE au SEIN (SONELGAZ Direction de Distribution ES SENIA) – BENLAHCEN Lahouari
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REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE UNIVERSITE D’ORAN FACULTE DES SCIENCES COMMERCIALE , ECONOMIQUE ET DE GESTION DEPARTEMENT DES SCIENCES DE GESTION Rapport de stage dans le but de l’obtention du diplôme de licence en science de gestion option : finance Intitulé du sujet Analyse financière au sein de la SONELGAZ Direction de Distribution ES SENIA Présenté par : Encadré par : AZZI AHMED AMINE BENLAHCEN LHOUARI Année universitaire : 2017– 2018 Remerciement Le présent travail n’est pas seulement le fruit de mes propres efforts, mais aussi les efforts de bien de personnes à qui j’exprime mes vifs remerciements Au terme de mon étude, je remercie DIEU de m’avoir donnée le courage et la patience pour finir mon présent projet Je remercie mon encadreur Mr BENLAHCEN LHOUARI pour ces encouragements Je tiens à remercier et rendre hommage à mes professeurs de la faculté des Sciences de Gestion qui m’ont permis d’accéder à une formation universitaire de qualité, en particulier Mr FGHOUL qui m’a éclairé de ses conseils sur ce projet. Je remercie tous le cadre personnel du département de Finance et Comptabilité de la DIRECTION DE DISTRIBUTION ORAN, en particulier mon encadreur de stage Mr MERROUCH pour sa disponibilité et son aide. Enfin, à tous ceux qui de près ou de loin ont contribué moralement ou matériellement à l'aboutissement de ce travail. Je dis merci. 03 Dédicaces Je dédie avant tout ce travail à ceux à qui je dois tous, à ceux qui ont toujours été la pour moi avec leur amour, leur soutien et leurs précieux conseils tout au long de mes années d’études et bien plus… « Mes parents que j’aime tant » A mes soeurs KHAWLA ,ASSMAA ,NAWAL. Mes frères de cœur qui ont toujours étaient présents et m’ont soutenus à tout moment, BOUZIANE,MOHAMED SOUFIANE, RAYAN et tant d’autres… Mes tantes et mes oncles, la familles AZZI ,AGUIDE MALAH , ABDELHAFID , SLAMI..... Et à toute personne à qui je dois le plus grand respect. 04 Introduction Générale : L’analyse financière a pour objectif d’apporter un éclairage sur la réalité d’une entreprise à partir de données chiffrées et normalisées. Cette étude est donc réalisée à partir d’informations sur l’historique de l’entreprise. Toutefois, elle doit apporter un éclairage sur l'avenir de l'entreprise en décelant des déséquilibres actuels pouvant conduire à de grosses difficultés futures Le choix du sujet traité a été motivé avant tout par le fait que Le GROUPE SONELGAZ occupe une position privilégiée dans l’économie du pays en tant que responsable de l’approvisionnement sur une couverture géographique de prés de 99% en taux d’électricité et 52% pour la pénétration en gaz. Par conséquent toute ses entreprises ou filiales doivent être financièrement équilibrées et rentables pour assurer leurs activités, nous avons traité comme exemple la SONELGAZ et plus précisément la DIRECTION DE DISTRIBUTION ES SENIA. Ainsi la problématique qui se pose est : es-ce-que la DD ES SENIA maintient un équilibre financier ? Est-elle rentable pour atteindre ses missions ? Et dans quelle position se tient-elle vis-à-vis de ses créanciers à court terme ? Pour répondre à ces questions, je vais procéder de la manière suivante : Au premier chapitre je définirai l’Entreprise, l’Analyse Financière pour ensuite rentré dans le vif du sujet, l’Analyse Financière au sein d’une Entreprise. Dans le deuxième chapitre je présenterai le sujet de notre étude « Direction de Distribution ES SENIA » pour y appliqué la théorie de l’analyse financière. 05 CHAPITRE I : Entreprise et Analyse Financière 06 Section 1 : L’entreprise 1. Définition de l’entreprise : L’entreprise est une unité économique indépendante et autonome organisée pour la mise en œuvre et la coordination d’un ensemble de facteurs de production (éléments humains et matériels) en vue de produire des biens et des services destinés à être proposer sur un marché. L’entreprise est un établissement qui présente une unité de production techniquement individualisée mais juridiquement dépendante, elle est individuelle lorsqu’elle la propriété d’une seule personne qui assure la direction, soi personnellement ou par l’intermédiaire d’un gérant et elle est dite société lorsqu’elle est assurée par un conseil d’administration. L’entreprise est organisée suivant un plan rationnel, elle est factionnée en plusieurs services qui peuvent être subdivisés en groupes : service technique, commerciaux et financiers, etc.…ayant chacun à leur tête un chef responsable placé sous l’autorité d’une direction unique qui, a tout moment droit de connaître la situation de l’entreprise et des résultats de son activité et selon M.ROUQUEROL, l’entreprise est « un système, c’est-à-dire, un ensemble d’éléments qui agissent les uns sur les autres selon les contraintes imposées par l’organisation et la structure adoptée, et aussi selon des règles pratiques nées de la cohabitation des participants » En vue des différentes taches financières dont l’entreprise est responsable, elle est « un système de traitement de flux dont la finalité repose sur la création de la valeur ajoutée permettant une rémunération correcte des facteurs de production (salariés, banques, etc.…) et une rémunération des apporteurs de capitaux initiaux (actionnaires) » Le schéma ci-dessous est représentatif des différents flux dont l’entreprise est responsable : Fournisseur : Règlement des consommations intermédiaires Etat : règlement des services collectifs consommés Résultat : (éventuel) actionnaires (dividendes) Entreprise Banques et institutions financières : règlement des services bancaires rendus Salariés : règlement des apports de facteur travail effectué par les salariés Clients : règlement des livraisons des biens et des prestations de services Sa s’avère que l’entreprise est un vaste champ de monnaies où les différentes transactions financières font rage, c’est pour cela, des techniques comptables sont nécessaires et obligatoires au sein de toute entreprise ainsi que l’analyse financière par le biais de la gestion financière qui a fait son apparition de son tour avec des techniques de plus développées pour analyser la situation financière de l’entreprise et pouvoir par suite prendre des décisions efficaces et fiables pour la création de la valeur ajoutée tout en respectant les normes sur tous les plans. 2. Classification des entreprises : - Classification selon la propriété : Publique : l’état possède totalement ou en partie l’entreprise. Exemple : SONELGAZ, SONATRACH, AIR ALGERIE… Privée : l’entreprise est la propriété d’individus ou de groupe d’individus. Exemple : hypermarché UNO, banque Al Baraka… Mixte : la propriété est partagée, on y trouve des intérêts privés et d’autres publique. Exemple : compagnies d’assurances ALGERO-TUNISIENNE, SARL, société par actions FATIA (fabrication automatique de Tiaret) - Classification selon la forme juridique : Les entreprises individuelles : dans l’entreprise individuelle, le capital appartient à une seule personne comme la majorité des petits commerçants, les entreprises artisanales et agricoles. Exemple : Boulangerie, Epicerie, Quincaillerie, Ferme. Les sociétés en nom collectif : la société en nom collectif est celle que contractent deux ou plusieurs personnes. Les sociétés répondent indéfiniment et solidairement des dettes sociales. Exemple : SNS « BELKECI ET Cie » au capital sociale de 200.000 DZD. La société à responsabilité limitée (SARL) : l’entreprise unipersonnelle à responsabilité limitée (E.U.R.L). la société à responsabilité limitée est instituée par une ou plusieurs personnes qui ne supportent les pertes qu’à concurrence de leurs apports. Lorsque la société à responsabilité limitée ne comporte qu’une seule personne en tant « qu’associé unique » celle-ci est dénommée « entreprise unipersonnelle à responsabilité limitée » Le capital social de la société à responsabilité limitée ne peut être inférieur à 100.000 DA au moins. 08 La société par action : la société par actions est la société dont le capital est divisé en actions et qui est constituée entre des associés qui ne supportent les pertes qu’à concurrence de leurs apports. Le nombre des associés ne peut être inférieur à sept (07), le capital social doit être de 5.000.000 DA au moins si la société fait publiquement appel à l’épargne et de 1.000.000DA au moins dans le cas contraire. - Classification selon le domaine d’activité : Les entreprises industrielles : elles ont pour mission la fabrication de biens à partir de matières et fournitures achetées. Les entreprises commerciales : leur objet principal est la revente des marchandises en état. Les entreprises agricoles : elles ont pour mission l’exploitation des terres, ce sont généralement des exploitations familiales très modestes. - Classification selon la taille : La taille peut s’apprécier en fonction de nombreux éléments : les effectifs, le chiffre d’affaires(CA), la valeur ajoutée, le montant des capitaux, la capacité d’autofinancement, etc. Une classification en trois groupes peut s’effectuer : - les entreprises artisanales - les petites et moyennes entreprises (P.M.E) - les grandes entreprises 3. Les cycles économiques d’une entreprise : Les notions de trésorerie et de richesse sont les fondements essentiels de la finance. Une entreprise qui achète un terrain, ne s’enrichie pas, ne s’appauvrie pas non plus, mais sa trésorerie diminue. Lorsqu’une entreprise contracte un emprunt, elle n’est ni plus riche, ni moins riche qu’auparavant (elle doit cette argent), mais sa trésorerie a augmenté. - Le cycle d’investissement : Chaque investissement, une succession d'opérations se produit dans un ordre déterminé. C'est pour cela que l'expression cycle d'investissement est utilisée. Généralement, ces opérations se déroulent sur plusieurs années. Le cycle d'investissement est donc un cycle long. Les opérations du cycle d'investissement n’apparaissent pas directement au compte résultat, la valeur des investissements peut être modifiée aux cours de l’exercice: - Diminuer au fait de leur usure ou de l’obsolescence - Augmenter si la valeur du marché de certains actifs augmente 09 Investissement Flux d’entrée de trésorerie Flux de sortie de trésorerie Durée de vie de l’investissement - Temps Le cycle d’exploitation : Le cycle d’exploitation est le fondement de la richesse de l’entreprise par : - La création de richesse (produits, services vendus) - La destruction de richesse (consommation de matières premières) L’essence même de l’entreprise est de créer de la richesse par son processus d’exploitation. La durée du cycle d’exploitation correspond au temps qui s‘écoule entre l’approvisionnement et le règlement des clients. Cette durée peut être plus ou moins longue en fonction de l'activité de l’entreprise (quelques jours à quelques mois). Le schéma ci-dessous reproduit le cycle d’exploitation d’une entreprise industrielle. 10 - Le cycle de financement : Le cycle de financement est un processus regroupant l'ensemble des opérations financières relatives à l'activité de l'entreprise. Le cycle de financement est la contrepartie des cycles d'exploitation et d'investissement puisqu'il consiste à trouver des capitaux permettant à la fois de financer le court, le moyen et le long terme. a. Les ressources d’emprunt : Les remboursements d’emprunts ne constituent pas des charges mais de simples remboursements. Seuls apparaissent dans le compte de résultat les charges liées aux emprunts, et jamais le remboursement des emprunts. Ce dernier vient diminuer des dettes qui figurent au bilan. b. Les capitaux propres : Les capitaux propres se traduisent en trésorerie par des apports de fonds, faits par les actionnaires qui leur confèrent des droits de propriété sur l’entreprise, suivis généralement de débours prenant la forme de dividendes. Actif Cycle D’Investissement Actif Immobilisé Passif Capitaux Permanents Dettes à Cycle D’Exploitation Actif Circulant Court Terme 11 Section 2 : L’Analyse Financière 1. Définition de l’analyse financière : Plusieurs définitions sont données à l’analyse financière : Définition1 : «L’analyse financière est un instrument essentiel de communication de l’entreprise avec son environnement non seulement financier mais également industriel et commercial, elle vise à établir un diagnostic sur la situation actuelle de l’entreprise pour servir de support à un pronostic». Définition2 :«L’analyse financière est un ensemble de techniques d’auscultation qui doivent permettre aux praticiens de faire un diagnostic sur la santé d’une entreprise pour annoncer un pronostic sur son évolution, voir proposer des remèdes au cas où cela apparaîtrait nécessaire». Définition3 :«L’analyse financière constitue un ensemble de concepts, de méthodes et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation financière de l’entreprise, aux risques qui l’affectent au niveau et à la qualité de ses performances. En s’appuyant sur le traitement et l’interprétation d’informations comptables ou d’autre informations de gestion, cette discipline participe à des démarches de diagnostic, de contrôle et d’évaluation». 2. historique de l’Analyse Financière : Les méthodes de l’analyse financière ne sont pas toutes apparues simultanément, elles sont le fruit d’une évaluation, que l’on peut résumer en distinguant 5 étapes : - L’analyse financière prend véritablement son essor après la Seconde Guerre mondiale. Avant 1945, l’optique du risque bancaire reste privilégiée. Dans une économie où la concurrence est relativement réduite, les besoins des entreprises sont liés au financement des décalages de trésorerie et sont fondamentalement ponctuels. L’actif, considéré comme une garantie pour le créancier, est analysé dans une optique liquidative. Les concepts de fonds de roulement, de capacité d’autofinancement appréhendée comme capacité de remboursement et les ratios de liquidité et d’autonomie financière répondent à ces préoccupations. - Dans les années 1970 caractérisées par des taux d’intérêt réels extrêmement faibles et par une croissance des entreprises élevée, le risque de sousinvestissement lié à l’effritement des positions concurrentielles prime sur le risque lié à l’endettement. La vision d’une entreprise faite de besoins et de ressources prime sur les concepts statiques d’actif et de passif ; on étudie l’entreprise en termes de flux et non plus selon une optique liquidative. Les outils d’analyse tendent donc à mettre en valeur la croissance de l’entreprise : besoin en fonds de roulement, bilan fonctionnel centré sur le fonds de roulement et tableau emplois-ressources. Un nouveau concept se développe : l’excédent de trésorerie d’exploitation. - Dès le début des années 1980, alors que les taux d’intérêt réels deviennent positifs et que le ralentissement de la croissance fait découvrir le risque conjoncturel, on assiste à la montée du financement par les marchés de capitaux. L’accent est alors mis sur l’analyse du compte de résultat, conduisant au bénéfice par action et au cours boursier. Ces éléments sont perçus au 12 - - travers d’une approche globale des questions industrielles et commerciales de l’entreprise, distincte des problèmes de financement. L’excédent brut d’exploitation, le résultat d’exploitation, l’actif économique et la rentabilité économique font leur apparition. Les concepts d’effet de ciseau, de point mort et de levier priment. Les années 1990 ont mis l’accent sur l’illusion produite par les conventions comptables, plaçant la valeur actuelle des flux futurs au centre des questions d’analyse financière. Toutes les décisions financières sont désormais analysées en termes de valeur. Le développement des outils informatiques de simulation et la montée du rôle des actionnaires convergent d’ailleurs dans cette direction. Les outils d’analyse correspondant à ces préoccupations sont le flux de trésorerie disponible, le tableau de flux et le taux de rentabilité exigé par les pourvoyeurs de fonds de l’entreprise, autrement dit le coût moyen pondéré du capital. Les excès de la fin des années 1990 ont été facilités par un relâchement de la pratique de l’analyse financière et, à ce titre, l’éclatement de la bulle Internet a été très pédagogique pour les actionnaires. Les créanciers ont pour beaucoup attendu la crise de 2008-2010 pour redécouvrir le risque de crédit trop vite oublié dans une conjoncture économique favorable et les emprunteurs le risque de liquidité que la croyance naïve en des marchés financiers toujours ouverts avait fait négliger. 3. L’objectif de l’Analyse Financière : Pour Robert LAVAUD, « le but de l'analyse financière est de rechercher dans quelle mesure l'entreprise est assurée de maintenir son équilibre financier à court terme, et donc de porter un jugement sur la situation financière. Un médecin dirait qu'il s'agit d'une technique ou d'un ensemble de techniques d'auscultation qui doit permettre au praticien de faire un diagnostic sur la santé financière d'une affaire ». Pierre CONSO, pour sa part, pense que « le fonctionnement et le développement de toute entreprise repose sur l'aménagement de la double contrainte financière de solvabilité et de rentabilité. Le diagnostic aura pour objectifs principaux d'apprécier les conditions de l'équilibre financier et de mesurer la rentabilité des capitaux investis ». 13 Section 3 : L’analyse financière d’une entreprise 1. L’équilibre financier : L’analyse de l’équilibre financier est l’étude de la situation de l’entreprise à la fin d’une période qui résulte à des modifications subies par le capital au cours des périodes précédentes sous l’effet des flux réels et des flux financiers, nés des échanges avec les autres agents économiques, et des opérations financières. Le processus d’information des actifs et des dettes, tant dans leur volume que dans leur composition, est réalisé par l’intermédiaire de l’encaisse, point de départ et aboutissement des trois cycles financiers : exploitation, investissement et opérations financières. L’étude des mouvements financiers d’une période permet d’expliquer l’évolution de l’encaisse entre le début et la fin de la période. Elle permet en même temps de mesurer l’importance des flux financiers relatifs à chaque cycle, c’est-à-dire de mesurer les emplois de fonds sous forme d’investissements et d’actifs circulants, et les ressources provenant soi de l’exploitation, soit du financement externe. L’équilibre financier se détermine à partir de trois instruments : - Le fonds de roulement. - Le besoin en fonds de roulement. - La trésorerie. 2. Le Fond de Roulement : Le fond de roulement est un indicateur de l’équilibre financier de l’entreprise. Son intérêt est d’avoir une signification à l’égard de la solvabilité future. Le fonds de roulement apparaît ainsi comme un indicateur d’équilibre à moyen terme et le point de passage entre les problèmes d’équilibre à long et à court terme. Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité pour l’entreprise. Plus il est important, plus grande est cette garantie. 2.1. Par le haut du bilan (cycle d’investissement) : Le FR permanent est l’excédent des capitaux permanents par apport à l’actif immobilisé. Fonds de Roulement Permanent = Capitaux Permanent – Actifs Immobilisés L’analyse de cette définition révèle deux aspects fondamentaux de la nature du fonds de roulement : -Aspect mode de financement : Le fonds de roulement puise sa source de financement dans les capitaux permanents -Aspect investissement : Le fonds de roulement présente les propriétés classiques de l’investissement, mais il s’en différencie parce qu’il représente un élément fondamental de l’outil de production. Le fonds de roulement est un bien de production complémentaire et de caractère hétérogène qui contribue au processus de production des biens par l’entreprise. 14 2.2. Par le haut du bilan (cycle d’exploitation) : Le FR net est la marge de sécurité constituée par l’excédent des actifs circulants sur les dettes à court terme. Fonds de roulement net = Actif circulant – Dettes à court terme L’intérêt de cette définition est de mettre l’accent sur le caractère dynamique du fonds de roulement : le fonds de roulement est l’ensemble des valeurs soumises à un mouvement perpétuel de transformation cyclique de courte période. Il découle de cette définition que les valeurs de roulement à prendre en compte dans l’évaluation du fonds de roulement dans une perspective à court terme (c'est-à-dire de stabilité du taux de l’entreprise). Actif Capitaux Actif Capitaux Immobilisé Permanent Immobilisé Permanent Fonds de Roulement Actif Dettes à Circulant Court Terme Fonds de Actif Circulant Roulement Dettes à Court Terme 2.3. Portée du Fonds de Roulement : Le fonds de roulement, comme il a été défini bien avant, est un indicateur de la structure financière de l’entreprise. L’existence d’un fonds de roulement est une nécessité pour la quasi-totalité des entreprises. Et ces dernières peuvent enregistrer plusieurs cas de figures tels : 15 1e cas : AC=DCT : FRN=0 Immobilisation Capitaux Permanent Actif Dettes à Circulant Court terme Cette situation explique que les capitaux permanents couvrent juste les valeurs immobilisées et les dettes à court terme couvrent les actifs circulants car l’entreprise ne dispose d’aucun excédent long, c’est-à-dire qu’il n’existe aucune marge de sécurité financière. C'est-à-dire que l’entreprise enregistre une certaine fragilité en termes de solvabilité puisqu’elle se trouve fondamentalement dépendante de ses créanciers à court terme, il suffit que certains clients ne paient pas, que les fournisseurs réduisent les délais qu’ils accordent pour que l’entreprise soit mise en difficultés. 2e cas : AC>DCT : FRN >0 Immobilisation Capitaux permanent Fonds de Roulement Actif Circulant Dettes à court terme Donc, l’existence d’une marge de sécurité constituant le fonds de roulement d’où structure financière équilibrée. C’est-à-dire que l’entreprise est dans une situation favorable en terme de solvabilité car elle est en mesure de faire face à ses échéances. Elle jouit donc d’une relative indépendante vis-à-vis des tiers. Plus le fonds de roulement est élevé, plus les disponibilités de l’entreprise sont importantes. 3e cas : AC< DCT FRN<0 Capitaux Permanent Immobilisation Dettes à Actif Circulant Court Terme Donc, il n’existe pas de marge de sécurité, donc structure financière déséquilibrée. Les valeurs immobilisées sont financées par les dettes à court terme. C’est-à-dire que l’entreprise n’est pas en mesure de faire face à ses difficultés financières qui veulent dire que l’entreprise manque de liquidité parce que les liquidités potentielles ne couvrent pas globalement les exigibilités potentielles. 3. Le Besoin en Fonds de Roulement : 3.1. Définition du Besoin en Fonds de Roulement : Le bilan financier de l’entreprise regroupe : - Des emplois constitués par l’ensemble des charges d’exploitation contractés non encore consommés ou vendues (stocks), et par l’ensemble des ventes non encore payés (créances clients). - Des ressources constituées par des charges contractées non encore payés (dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales) et par des recettes d’exploitation sur des produits non encore livrés (avances sur commandes). Le solde net des emplois et des ressources d’exploitation est appelé « besoin en fonds de roulement » Un besoin car si les emplois sont supérieurs aux ressources, le solde est positif et il doit être alors financé. DCT Actifs Circulants Hors Trésorerie Négative Hors Trésorerie Positive Besoin en Fond De Roulement a. Le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation : Le besoin en fonds de roulement d’exploitation est constitué par l’ensemble des comptes suivants : BFR d’exploitation = Stocks + Créances d’exploitations – Dettes d’exploitations Stocks : matières premières, marchandises, produits et travaux en cours Créances d’exploitation : Encours clients, avances et acomptes. Dettes d’exploitation : dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales b. Le Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation : Il regroupe des éléments acycliques et instables liés par exemple à l’investissement (crédit fournisseur d’immobilisation) ou au financement (les intérêts courus et non échus des emprunts) 3.2. Relation entre FR et BFR : D’après les définitions des deux notions fonds de roulement et besoins en fonds de roulement, il ressort que ces deux derniers se complètent. Le fonds de roulement, représente l’effort fait par l’entreprise pour financer les besoins dus à l’exploitation avec les capitaux stables. Le besoin en fonds de roulement est le montant des besoins cycliques non couverts par les ressources cycliques. 4. La trésorerie : 4.1. Définition de la Trésorerie : La trésorerie est la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement, elle représente l’excédent ou l’insuffisance du fonds de roulement sur le besoin en fonds de roulement. «La trésorerie apparaît comme le point d’articulation entre le cycle long incarné financièrement par le fonds de roulement et le cycle court incarné financièrement par le besoins en fonds de roulement.» Trésorerie = Fonds de Roulement – Besoin en Fonds de Roulement C’est la relation entre les actifs circulants et les dettes à court terme. Elle a une grande importance dans l’entreprise et la gestion de la trésorerie garantit la transformation des valeurs disponibles, contrôle la vitesse de rotation des valeurs disponibles, contrôle l’exigibilité des créances sur clients et la durée de solvabilité. La liquidité est l’ensemble des actifs qui se font transformer en disponibilités afin de régler ses dettes à court terme. Dans l’actif circulant qui joue un rôle important, il y a les valeurs réalisables et les valeurs disponibles car elle peut être transformée vite en liquidité. 4.2. L’analyse de la Trésorerie : La trésorerie étant la différence entre le fonds de roulement (F.R.N) et le besoin en fonds de roulement (B.F.R) son comportement dépendra du sens de l’évolution de ces deux paramètres financiers. 18 1e cas : si le FRN > BFR : T > 0 Cette double condition implique que la trésorerie est positive. C’est-à-dire que le fonds de roulement finance le besoin en fonds de roulement ce qui traduit la situation de l’entreprise qui dispose d’une marge de sécurité à long terme et qui au surplus, dégage une capacité de financement générée par son cycle d’exploitation donc la bonne situation financière de l’entreprise. 2e cas : si le FRN = BFR : T = 0 L’entreprise se trouve dans une situation d’équilibre. 3e cas : si le FRN < BRF : T < 0 Le fonds de roulement finance qu’une partie du besoin en fonds de roulement, c’està-dire que l’entreprise enregistre une insuffisance de trésorerie ce qui implique la situation délicate de l’entreprise. 4e cas : si le FRN < 0, BFR < 0 : T > 0 Situation équilibrée, se trouve chez les entreprises de distribution due au fait que : - Les achats se font avec des crédits fournisseurs relativement longs. - Les clients paient au comptant. - Les stocks tournent très vite. 5. Les ratios : 5.1. Définition : «Le ratio est un rapport ou une relation caractéristique entre deux grandeurs. Un ratio peut être exprimé soit sous forme d’un quotient soit sous forme de pourcentage» Le calcul de ratios permet d’exprimer la structure des actifs et de l’endettement ou apprécier l’équilibre entre le degré de liquidité des uns et le degré d’exigibilité des autres car ils servent à mesurer les relations qui existent entre tous ces éléments. En plus, les ratios donnent une information susceptible d’informer l’analyste financier sur un des nombreux aspects de l’entreprise qu’il souhaite mettre en valeur : rentabilité, indépendance financière, etc.… 5.2. L’intérêt du ratio : L’analyste financier par ratio permet au responsable financier de suivre les progrès de son entreprise et de situer l’image qu’elle offre aux tiers intéressés. Les ratios doivent être utilisés avec prudence. Pour grand nombre d’actes économiques, les ratios ne sont qu’une première étape (Il a besoin pour décider et choisir). La réussite d’une décision financière repose essentiellement sur l’aptitude qu’ont les responsables à prévoir les éléments. La prévision et la clé du succès de l’analyse financière. Celle-ci doit tenir compte des forces et des faiblesses de l’entreprise. Il est impératif de connaître ses forces, de les exploiter correctement ainsi que ses faiblesses pour mieux y remédier. En fin l’objectif fondamental de méthode des ratios consiste à mieux connaître l’entreprise et à évaluer précisément l’importance de ses qualités et de ses défauts. 5.3. Différents types de ratios : - Les ratios de liquidités L'analyse du risque de faillite s'apprécie sur des notions d'exigibilité et de liquidité, elle met en correspondance l'actif et le passif. Ces ratios ont pour objet de juger l'aptitude de l'entreprise à honorer ses dettes à court terme au moyen de transformation progressive de son actif circulant en trésorerie. - Les ratios de structure Les ratios de structures sont des indicateurs qui caractérisent la composition du patrimoine en mesurant des rapports relatifs à l'actif du bilan. A propos de l'actif, on cherche à dégager le poids de chaque élément pour faire sortir l'impact des conditions technico-économiques sur la composition du financement et des emplois qui en découlent. Les ratios de structure concernant le passif fournissent pour leur part des indications sur la composition du financement. D'une part, ils permettent d'apprécier l'autonomie dont l'entreprise fait preuve en matière de financement, grâce à la comparaison entre les capitaux propres et dettes. D'autre part, ils permettent de juger la stabilité de financement à la comparaison systématique entre capitaux stables, les « capitaux permanent » et les dettes à court terme. - B. Les Ratios de synthèse Ces ratios établissent un rapprochement systématique des éléments d'actif et de passif. Ils permettent ainsi de traduire soit les conditions de financement des certains éléments de l'actif, soit les possibilités de remboursement des dettes à court terme par les composantes de l'actif circulant à court terme. - C. Les Ratios de Rotation Les ratios de rotation concernent les stocks, les créances commerciales et les dettes fournisseurs. En mesurant le délai et les vitesses de rotation de ces éléments du bilan, on claire à la fois la condition d'actualité (mesure des délais de règlement accordés aux clients et reçus des fournisseurs, durée de la période de stockage) et leurs incidences sur la solvabilité de l'entreprise. 20 Chapitre II : L’étude de cas Direction de distribution ES SENIA SONELGAZ Section 1 : Présentation du groupe « SONELGAZ » 1. Historique du Groupe SONELGAZ: Pour se faire nous allons procédé par ordre chronologique : 1947 : Création de "ELECTRICITE et GAZ d'ALGERIE ": EGA 1969 : Création de la SOCIETE NATIONALE de l'ELECTRICITE et du GAZ : SONELGAZ Par ordonnance n°6959 du 26 juillet 1969 parue dans le journal officiel du 1er Août 1969, la Société Nationale de l'Electricité et du Gaz (SONELGAZ) est créée en substitution à EGA (1947-1969) dissout par ce même décret. L'ordonnance lui assigne pour mission générale de s'intégrer de façon harmonieuse dans la politique énergétique intérieure du pays. Le monopole de la production, du transport, de la distribution, de l'importation et de l'exportation de l'énergie électrique attribué à SONELGAZ a été renforcé. De même, SONELGAZ s'est vue attribuer le monopole de la commercialisation du gaz naturel à l'intérieur du pays, et ce pour tous les types de clients ( industries, centrales de production de l'énergie électrique, clients domestiques). Pour ce faire, elle réalise et gère des canalisations de transport et un réseau de distribution 1983 : Restructuration de SONELGAZ KAHRIF : Travaux d'électrification. KAHRAKIB : Montage des infrastructures et installations électriques. KANAGAZ : Réalisation des canalisations de transport et de distribution du gaz. INERGA : Travaux de génie civil. ETTERKIB : Montage industriel. AMC : Fabrication des compteurs et des appareils de mesure et de contrôle. 1991 : Nouveau statut de SONELGAZ SONELGAZ : Société Nationale d’Electricité et du Gaz change de nature juridique et devient un Etablissement Public à Caractère Industriel et Commercial (décret exécutif n°91-475 du 14 Décembre 1991). 1995 : SONELGAZ (EPIC) Le décret exécutif n°95-280 du 17 Septembre 1995 confirme la nature de SONELGAZ en tant qu’établissement public à caractère industriel et commercial. SONELGAZ est placé sous tutelle du Ministre chargé de l’énergie (article 2) SONELGAZ est doté de la personnalité morale et jouit de l’autonomie financière (article 4). SONELGAZ est régi par les règles de droit public dans ses relations avec l’Etat. Il est réputé commerçant dans ses rapports avec les tiers (article5). Le même décret définit en son article 6 les missions de SONELGAZ Assurer la production, le transport et la distribution de l’énergie électrique. Assurer la distribution publique du gaz, dans le respect des conditions de qualité, de sécurité et au moindre coût, dans le cadre de sa mission de service public 2002 : Sonelgaz.Spa 1. le décret présidentiel N° 02-195 du 1juin 2002 fixe les statuts de la société algérienne de l'électricité et du gaz Sonelgaz.spa, ayant pour missions : La production, le transport, la distribution et la commercialisation de l'électricité, tant en Algérie qu'à l'étranger, 2. Le transport du gaz pour les besoins du marché national, 3. La distribution et la commercialisation du gaz par canalisations tant en Algérie qu'à l'étranger, 4. Le développement et la fourniture de toutes prestations en matière de service énergétiques, 5. L'étude, la promotion et la valorisation de toutes formes et sources d'énergie 6. Le développement par tout moyen de toute activité ayant un lien direct ou indirect avec les industries électriques et gazières et de toute activité pouvant engendrer un intérêt pour "Sonelgaz.Spa" et généralement toute opération de quelque nature qu'elle soit pouvant se rattacher directement ou indirectement à son objet social , notamment la recherche , l'exploration , la production et la distribution d'hydrocarbures, 7. Le développement de toute forme d'activités conjointes en Algérie et hors d'Algérie avec des sociétés algériennes ou étrangères, 8. La création de filiales, les prises de participation et la détention de tous porte feuilles d'actions et autres valeurs mobilières dans toute société existante ou à créer en Algérie et à l'étranger. Le même décret consacre la mission de service public confiée à Sonelgaz.Spa 2004 – 2006 Le groupe Sonelgaz : l’expansion En 2004 Sonelgaz devient une holding de sociétés. Une partie de ses entités en charge de ses métiers de base sont érigées en filiales assurant ces activités : Société Algérienne de Production de l’Electricité (SPE) Société Algérienne de gestion du réseau de Transport de l’Electricité (GRTE) Société Algérienne de Gestion du Réseau de Transport di Gaz (GRTG). En 2006, cinq (05) autres sociétés sont créées. Il s’agit de : Operateur du Système Electrique (OS), chargé de la conduite du système Production / Transport de l’électricité. Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz d’Alger (SDA). Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Est (SDE) Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest (SDO) Durant cette même année, les cinq entreprises travaux ont réintégré le groupe. Au-delà de cette évolution, assurer le service public reste la mission essentielle de Sonelgaz et constitue le fondement de sa culture d’entreprise. 2007 – 2009 Parachèvement de la restructuration : Le renouveau Réorganiser pour mieux progresser, telle est la démarche poursuivie par le groupe Sonelgaz durant ces dernières années, l’enjeu étant la qualité du service rendu à la clientèle ; un projet mûri au sein de l’entreprise, pour aboutir à la finalisation de son organisation en groupe industriel (maison mère / filiales) constitué de trente-trois (33) filiales et de six (6) sociétés en participation directe. Cette période reste marquée par la détermination de Sonelgaz à faire plus et mieux, en mobilisant des financements importants afin de développer et renforcer ses infrastructures électriques et gazières. 23 La dynamique d’investissement à concerné tous les métiers et toutes les zones géographiques, pour assurer un approvisionnement en énergie et assurer un service de qualité à la clientèle. 2011 – Amendement des statuts de Sonelgaz Les statuts de Sonelgaz adoptés en 2002, ont été révisés et approuvés par le conseil des Ministres, le lundi 2 mai 2011 et deviennent, de ce fait, en conformité avec le dispositif de la loi N° 02 – 01 du 5 février 2002 relative à l’électricité et la distribution du gaz par canalisations. Désormais, Sonelgaz.Spa est organisée en « société holding » sans création d’une personne morale nouvelle et prend la dénomination de Sonelgaz. Par ailleurs, la société holding Sonelgaz et ses sociétés filiales forment un ensemble dénommé « Groupe Sonelgaz ». Dans les statuts amendés, Sonelgaz conserve le rôle de détenteur du portefeuille des actions constituant le capital social de ses filiales. Les conseils d’administration des filiales, constituent les relais incontournables permettant à la société holding de suivre et d’orienter le pilotage des filiales. 2. Société de Distribution OUEST : Nature juridique : Société de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest, SDO par abréviation, société par actions au capital social de 25 milliards de dinars dont le siège social est situé à Oran, 02, rue des Soeurs Benslimane. Historique : Au 1er juillet 2004, la distribution de l’Electricité et du Gaz a pris une nouvelle forme avec la création de quatre directions générales de distribution dont la Direction Générale de Distribution de l’Ouest (DGDO). Cette Direction Générale fut changée à travers l’application des dispositions de la loi 02/01 du 05 février 2002, relative à l’électricité et à la distribution du gaz par canalisations qui ont abouti à la création en janvier 2006 de la Société « Sonelgaz Distribution Ouest », filiale autonome dotée de ses propres organes sociaux. Le mois d’avril 2009 a été marqué par la dernière étape dans le processus de parachèvement de la restructuration qui a été la refonte du logo et le changement de dénomination de la société devenue « Société de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest, par abréviation SDO » Spa, l’une des quatre sociétés de distribution du groupe Sonelgaz. Aussi, et dans le cadre de l’application des dispositions de la loi 02/01 du 05 février 2002, relative à l’électricité et à la distribution du gaz par canalisations et celles du décret exécutif 08-114 du 09.08.2008 fixant les modalités d’attribution et de retrait de concessions de distribution de l’électricité et du gaz et le cahier des charges relatifs aux droits et obligations du concessionnaire la Société de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest SDO, Spa a procédé à la déclaration de ces vint concessions ( directions de distribution) lesquelles constituent la Société. Les vingt concessions, organisées en 19 directions de distribution couvrant 511 communes réparties sur 17 wilayas du nord-ouest au sud-ouest du pays s’étendant sur une superficie de933 362 km2 avec un nombre d’habitants de 10 044 311. 24 Les directions de distribution sont elles-mêmes constituées de 113 agences commerciales ; 63 districts électricité ; 46 districts gaz ; 19 exploitations gaz. La société gère un nombre de clients électricité de 2 218 800 et 1 016 275 clients gaz. SDO gère et exploite un réseau électrique de 42 455 km en moyenne tension et 48 190 Km en Basse tension, et une longueur réseaux gaz de 16 910 km. Elle emploie 7 871 collaborateurs. Identité visuelle de la Société : 25 schéma des wilayas liées à la SDO : __________________________________________________________________________________________________ LA SOURCE: plan d action 2017 3. La direction de distribution ES SENIA: La création de la Direction de distribution d’Es Sénia, en Avril 1997, s’est basée sur le principe de l’urbain et du rural. Deux communes urbaines (Oran et Bir El Djir) font partie de la Direction d’Oran., quant aux Vingt-quatre communes « rurales » restantes, elles ont fait l’objet de rattachement à la direction d’Es Sénia. La réalité est toute autre, les communes de la DDES SENIA d une superficie de 2017,53 km2 représentant 98% de la superficie totale de la Wilaya d’Oran qui est de 2050 km2, abritent des zones d’activités industrielles et économiques grandes consommatrices d’énergie électrique, telle que la zone industrielle d’ES-SENIA abritant divers activités relevant de la petite et moyenne industrie (agroalimentaire, transformation plastique, électroménager. etc) ainsi que la zone industrielle d’ARZEW d’une superficie de 2610 hectares qui chevauche sur les territoires d’ARZEW , BÉTHIOUA et MERS EL HADJADJ, où sont implantés pas moins de 30 opérateurs industriels agissant principalement dans les secteurs de la pétrochimie. Les zones industrielles de Hassi Ameur, Oued Tlelat, El Kerma, hassiane ettoual et Chteibo où un grand nombre d’industriels se sont installés durant la dernière décennie sont également sur le territoire de la DD Es Sénia. Telle est le cas aussi pour les grandes infrastructures militaires tel est le cas de la base navale, la base aérienne de Bousfer, de Tafraoui ainsi que l’aéroport international Ahmed Ben Bella. De ce découpage, la DD s’est retrouvée confronté à des contraintes liées à la gestion courante d………………………………clientèle. La réorganisation des services commerciaux apparait comme une solution opportune et pertinente sachant par ailleurs que la majeure partie des futurs projets de développement de la wilaya d’Oran se trouve dans le champ d’actions de la DD. Ce redimensionnement passe certainement par l’adoption d’un nouveau schéma organisationnel qui concernera principalement la fonction essentielle dans la mission de service publique qui lui est dévolue à savoir , le commercial. En effet et sous le schéma organisationnel actuel, les agences commerciales sont confrontés essentiellement aux contraintes suivantes : - Nombre d’abonnés assez élevé dépassant la moyenne de 30 000 abonnés/agence. - Etendue géographique très vaste d’une superficie avoisinant les 400 Km2 par agence. Un champ d’actions ___________________________________________________________________________________________________ LA SOURCE: monographie de DD ES SENIA L’organigramme de la direction de distribution ORAN : DIRECTION REGIONALE ES SENIA :1 Secrétaire de Direction 1 Attaché juridiques 1 Chargé de la communication 1 Ingénieur Prévention et sécurité 1 Assistant à la sûreté interne 1 Division Technique Electricité 1 Division Gestion des Systèmes Informatiques 1 Division Technique Gaz 1 Division Finances et Comptabilité 1 LA SOURCE : organigramme de DD ES SENIA Division Etudes d’exécution et Travaux (Elec et Gaz) 1 Division Ressources Humaines1 Division Relations Commerciales 1 Subdivision AffairesGénérales1 Section 2 : L’analyse financière de la direction de distribution ES SENIA 1. L’étude du Fond de Roulement : F.R = Actifs circulants – Dettes à cours terme Le calcul du FOND DE ROULEMENT : Année 2015 (DA) 2016 (DA) 2017 (DA) Actifs Circulants 1 815 067 596,86 2 296 487 788,95 2 359 393 802,69 DCT 1 069 435 056,27 2 000 380 824,40 1 788 154 891,58 Fond de Roulement 745 632 540,59 296 106 964,55 571 238 911,11 Libellés Commentaire : Durant les années 2015, 2016et 2017 le FR était positif, ce qui montre que la situation de la Direction de Distribution ES SENIA est favorable de faire face toute contrainte éventuel, ainsi l’entreprise peut financée ses Dettes à court Terme par ses Actifs Circulant, ou ses Actifs Immobilisées par ses Capitaux Permanents. Nous remarquerons que le FR baisse en 2016 a cause d’une baisse dans le montant du compte « Autres Débiteurs » et une hausse des « Dettes Fournisseurs et Autres Dettes », puis augmente un peu a nouveau en 2017 car ces dettes ont baissé. 2. L’étude du Besoin en Fond de Roulement : BFR d’exploitation = Stocks + Créances d’exploitations – Dettes d’exploitations ___________________________________________________________________________________________________ Bilan : 2015 2016 2017 29 Le calcul du BESOIN EN FOND DE ROULEMENT : Année 2015 DA) 2016 (DA) 2017 (DA) Stocks 128 303 657,52 123 123 770,01 148 244 796,70 Créances d’exploitation 1 535 000 197,87 1 943 104 573,24 1 707 049 348,82 Dettes d’Exploitation 1 069 435 056,27 1 847 502 773,76 1 524 380 281,71 BFR d’Exploitation 593 868 799,12 218 725 569,49 330 913 863,81 Libellés Commentaire : On distingue une certaine stabilité dans les stocks au cours des deux premières années puis une hausse en 2017, concernant les créances et les dettes d’exploitation on remarque une hausse en 2016 puis une baisse en 2017. La différence entre les besoins à financer et les moyens de financement du cycle d’exploitation est positive dans les trois années 2015-2016-2017, c’est-à-dire que l’entreprise à besoin des dettes à court terme pour financer ses cycles d’exploitation. D’après le tableau on constate que le BFR est égale à 593 868 799,12 DA en 2015, baisse à 218 725 569,49 DA en 2016 puis augmente à 330 913 863,81 DA en 2017. 3. L’étude de La Trésorerie : « La trésorerie est représentée par les différences existant entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement ». Elle représente donc l’excédent (si elle est positive) et l’insuffisance (si elle est négative) des ressources longues (capitaux permanents) disponibles après financement des immobilisations sur les besoins nés de l’activité. La trésorerie représente ce qui reste dans l’entreprise après que celle-ci aura financé ses Immobilisations sur les besoins nés de l’activité. La trésorerie = Fonds de Roulement – Besoin en Fonds de Roulement _____________________________________________________________________________________________________ Bilan :2015 2016 2017 Le calcul de la TRESORERIE : Désignation 2015 (DA) 2016 (DA) 2017 (DA) Fonds de Roulement 745 632 540,59 296 106 964,55 571 238 911,11 Besoin en Fonds de Roulement 593 868 799,12 218 725 569,49 330 913 863,81 La Trésorerie 151 763 741,47 77 381 395,06 240 325 047,30 Commentaire : D’après le tableau la trésorerie est supérieur a zéro durant toute la période étudiée, cette dernière est égale a 151 763 741.47 DA en 2015. elle baisse à 77 381 395.06 DA en 2016pour ensuite augmenter à 240 325 047.30 DA en 2017. Donc le Fonds de Roulement est supérieur au Besoin en Fonds de Roulement, ce qui nous permet de financer ce dernier et par conséquent la situation de la direction est équilibrée. Il faut noter qu’une Trésorerie positive représente une satisfaction totale ou partielle du BFR. La Direction dispose d’une trésorerie positive mais est-ce qu’elle est en mesure d’honorer ses engagements à court terme ? C'est pourquoi pour mieux compléter notre interprétation, calculons les ratios de liquidité pour s'assurer de cette autonomie. 4. L’analyse du Bilan et TCR à travers les ratios : Les Ratios de Liquidités : Liquidité Générale = (Actif Circulant / DCT) > 1 Liquidité Réduite = ((Créances + Disponibilités) / DCT) > 1 Liquidité Immédiate = (Disponibilités / DCT) < 1 ___________________________________________________________________________________________________ Bilan:2015 2016 2017 31 Calcul des rations de RENTABILITE : Années 2015 2016 2017 Liquidité Générale 1.70 1.15 1.32 Liquidité Réduite 1.58 1.08 1.05 Liquidité Immédiate 0.14 0.11 0.10 Libellés Commentaire : Le ratio de Liquidité Générale : Le tableau ci-dessus dénote que la situation de liquidité générale est légèrement favorable étant donné que le ratio est supérieur a 1 au cours des trois années 2015, 2016 et 2017 Ce ratio détermine pour l’entreprise sa capacité de remboursement des dettes à court terme en liquidité d’une part, et il confirme l’existence d’une marge de sécurité financière au niveau des actifs circulants par rapport au passifs circulants d’une autre part. Le ratio de liquidité réduite : On constate que la vitesse de transformation des créances et disponibilité (les emplois) pour le remboursement des dettes à court terme est supérieure a 1 an dans les trois années, en 2015 le ratio est égale a 1.58, il baisse à 1.08 en 2016 et 1.05 en 2017. Donc cette capacité est en dégression. Le ratio de liquidité immédiate : La liquidité immédiate est inférieure à 1 durant toute la période étudiée. Donc si les préteurs à court terme réclament leurs crédits, La DD ES SENIA peut payer immédiatement 14% en 2015, 11% en 2016et 10% en 2017. La DD ES SENIA ne se trouve pas dans une bonne position par rapport a ses créanciers à court terme, c'està-dire qu’elle n’est pas crédibles vis-à-vis de ces derniers car elle est dans l’incapacité d’honorer la totalité de ses engagements à court terme. Les ratios de Rentabilités : La rentabilité financière = résultat net / capitaux propres Rentabilité d’exploitation = résultat net / CAHT Troisième ratio = VA / CAHT Calcul des ratios de RENTABILITES : Années 2015 2016 2017 Rentabilité Financière -0.16 -0.11 -0.04 Rentabilité d’Exploitation -0.21 -0.16 -0.08 Troisième ratio 0.09 0.07 0.13 Libellés Commentaire : Rentabilité Financière : D’après les résultats obtenus dans le tableau ci-dessus, la rentabilité Financière est négative et cela est dû au résultat net qui l’est aussi. Donc les gestionnaires de l’entreprise ne son pas aptes à rentabiliser les capitaux propres, le ratio est égale a 0.16 en 2015, -0.11 en 2016 et -0.04 en 2017. Mais on constate néanmoins que si l’entreprise continue à faire plus d’effort, elle pourrait positivée sa rentabilité Financière. Rentabilité d’exploitation : Comme pour la rentabilité financière, la rentabilité d’exploitation est aussi négative, mais en hausse. Pour chaque 100DA de CA l’entreprise enregistre une perte de 21% en 2015 16% en 2016 et enfin 8% en 2017. Troisième ratio : Le ratio est positif au court des trois années étudiées, il représente le taux de richesse de l’entreprise par rapport à son chiffre d’affaire. D’après lés résultats obtenus on déduit qu’en 2015 et pour 100DA de CA l’entreprise s’enrichie de 9%, ce taux baisse à 7% en 2016 pour ensuite augmenter à 13% en 2017 33 Ratio de Rotation : Calcul des ratios de ROTATION Années 2015 2016 2017 Libellées Rotation des capitaux propres 0.74 0.66 0.53 Rotation de l’actif 0.39 0.35 0.30 Commentaire : Ratio de rotation des capitaux propres : Ce ratio nous permet de voir combien de fois les chiffres d’affaires ont atteint les capitaux propres durant une année. Vu les résultats obtenus le ratio est inférieur à 1, donc les chiffres d’affaires de la DD ES SENIA n’arrivent pas a atteindre les capitaux propres en une année, et cette situation ne fais que se détériorer vu que le ratio est en baisse. En 2015 le CA atteint 74% des capitaux propres, en 2016 66% et en 2017 53%. Ratio de rotation de l’actif : Pareil que pour le ratio précédent, le ratio de rotation de l’actif est inférieur à 1 et en baisse, les chiffres d’affaires n’arrivent pas non plus à atteindre l’actif. En 2015 le CA n’atteint que 39% de l’actif, en 2016 35% et enfin en 2017 30%. Les ratios de structure : L’autonomie financière = capitaux propres / total passifs Financement propre = (capitaux propres / capitaux permanents) > 0,5 Financement structurel = (capitaux permanents / actif immobilisé) > 1 Ratio d’indépendance financière = capitaux propres / DLM et CT > 1 34 Calcul des ratios de STRUCTURE Années 2015 2016 2017 Libellées L’autonomie Financière 0.53 0.52 0.57 Financement propre 0.60 0.64 0.66 Financement structurel 1.10 1.03 1.06 Indépendance financière 1.12 1.10 1.30 Commentaire : Ratio de l’autonomie financière : Ce ratio, permet de déterminer les risques encourus par l’entreprise et également par ses créanciers. D’après les résultats obtenus, le ratio connait une certaine stabilité, en 2015 il est égale à 0.53, en 2016 à 0.52 et en 2017 à 0.57. La DD ES SENIA est peu dépendante de ses créanciers, elle évolue dans une zone normale. Ratio de financement propre : On constate d’après le tableau que le taux de financement propre des trois années 2015, 2016 et 2017sont supérieur à 0.5, ils se présentent comme suit 0.60, 0.64 et 1.66 donc on constate une progression continue, ceci explique que la part de financement propre de l’entreprise dans ses ressources permanentes sont en bonne voie. Ratio de financement structurel : On constate d’après le tableau que l’objectif de la manière dont l’entreprise finance ses emplois fixes est atteint, car les ratios des trois années 2015, 2016 et 2017 sont supérieurs à 1 mais on constate une certaine variation, ils se présentent comme suit : 1.10, 1.03 et 1.06. Ratio de l’indépendance financière : On constate que le taux de l’indépendance financière est supérieur à 1 durant les trois années, cela veut dire que la DD ES SENIA est peu dépendante de ses créanciers et qu’elle dispose d’une capacité d’endettement. Ratio de solvabilité : La solvabilité générale = Totale emplois / Totale dettes ≥2 Années 2015 2016 2017 Totale Emplois 1 686 763 939.34 2 165 388 162.71 1 878 259 306.54 Totale Dettes 4 328 743 215.66 5 350 067 070.38 5 494 530 909.57 Solvabilité Gle 0.39 0.40 0.40 Libellés Commentaire : L’entreprise n’est pas solvable durant les trois années étudiée 2015, 2016 et 2017 car les taux sont inférieurs à 2, ce qui traduit qu’elle ne peut pas avoir d’autres crédits. Donc sa situation est médiocre vu qu’elle n’est pas apte à régler ses dettes. ______________________________________________________________________________________________________ Bilan : 2015 2016 2017 36 Conclusion Générale : Après avoir effectué l’analyse financière de la DIRECTION DE DISTRIBUTION ES SENIA nous avons déduit les informations suivantes : La direction dispose d’un Fond de Roulement et Besoin en Fond de Roulement supérieur à zéro, ce ci implique que la Trésorerie de la DD ES SENIA est positive. Sa liquidité n’est pas en bon terme car mis à part le taux de liquidité générale qui est favorable, sa vitesse à transformer ses emplois pour remboursé ses dettes est en baisse et elle n’est pas crédible vis-à-vis de ses créanciers a court terme. La rentabilité financière et la rentabilité d’exploitation de la DD ES SENIA sont négatives, ce qui est normale étant donné qu’elle enregistre un résultat inférieur à zéro au court de ces trois années. Néanmoins son taux d’enrichissement augmente. La rotation de ses capitaux propres et de ses actifs est très faible, son chiffre d’affaires n’arrive pas a les atteindre durant toute la période étudiée. La situation structurelle de la DD ES SENIA est en bonne voie, car tous les indicateurs sont au vert. La DD ES SENIA n’est pas solvable. Pour répondre à notre problématique : La DIRECTION DE DISTRIBUTION ES SENIA maintient un équilibre financier car elle dispose d’une Trésorerie positive. Elle n’est pas rentable étant donné que le résultat enregistré sur la période étudié est négative. Pour ce qui est de sa relation avec ses créanciers, LA DD ES SENIA est en mauvaise posture, car en cas de demande de remboursement immédiat, elle ne pourra honorer ses engagements. Annexe 38 SOCIETE SDO EXERCICE 2015 CENTRE DATE 23/04/2018 14.12.25 DD ES SENIA COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE note Ventes et produits annexes Variations stocks produits finis et en cours Prestations de services fournies Subvention d'exploitation I - Production de l'exercice Achats consommés Prestations reçues production energie et matériel Services extérieures et autres consommations Prestations de services reçues II - Consommation de l'exercice III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) Charges de personnel Impôts, taxes et versements assimilés Prestations reçues Impôts et taxes IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION Autres produits opérationnels Définitif 2015 2014 3 593 724 148,84 0,00 0,00 211 485,70 0,00 0,00 3 593 935 634,54 0,00 - 30 566 758,57 0,00 - 2 089 906 232,84 0,00 - 353 829 300,78 0,00 - 792 724 090,12 0,00 - 3 267 026 382,31 0,00 326 909 252.23 0,00 - 643 515 840,99 0,00 - 62 682 124,20 0,00 0,00 -379 288 712.96 0,00 116 618 662,03 0,00 Autres Prestations fournis 1 971 240,78 0,00 Autres charges opérationnelles - 286 029,69 0,00 Autres Prestations reçues - 701 311,08 0,00 - 459 814 064,67 0,00 - 63 473 720,89 0,00 30 826 965,73 0,00 Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur Charges d'amortissement et autres provisions reçues Reprise sur pertes de valeur et provisions Dotations d'amortissement et autres provisions fournies 0,00 Prestations fournies sect. auxiliaires 0,00 Prestations rçues sect. auxiliaires 0,00 V - RESULTAT OPERATIONNEL -754 146 970.75 prestations fournies frais financiers 0,00 Prestations reçues frais financiers 0,00 VI - RESULTAT FINANCIER VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) 0,00 -754 146 970.75 Impôts exigibles sur résultats ordinaires 0,00 Autres impôts sur les résultats 0,00 TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 0,00 0,00 3 743 352 503,08 0,00 - 4 497 499 473,83 0,00 -754 146 970.75 0,00 Eléments extraordinaires (produits) 0,00 0,00 Eléments extraordinaires (charges) 0,00 0,00 - 14 010 666,99 0,00 0,00 0,00 - 768 157 637,74 0,00 Produits et charges extraordinaires reçues IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRE X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE 39 SOCIETE SDO EXERCICE 2015 CENTRE DATE 23/04/2018 11.26.22 DD ES SENIA BILAN ACTIF ACTIF Définitif note brut 2015 amort 2015 2015 2014 ACTIF NON COURANT Ecart d'acquisition (ou goodwill) Immobilisations incorporelles Frais de développements immobilisables Logiciels informatiques et assimilés Autres immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Terrains 246 761,00 Agencements et aménagements de terrains Constructions (Batiments et ouvrages Installations techniques, matériel et outillage Autres immobilisations corporelles Immobilisations en concession Immobilisations en cours Immobilisations financières 246 761,00 246 761,00 20 367 741,57 7 621 039,18 12 746 702,39 13 207 843,29 301 635 335,76 71 984 774,92 229 650 560,84 184 169 809,25 10 471 932 218,41 5 482 398 015,28 4 989 534 203,13 4 547 407 685,22 2 674 598 742,97 1 034 331 471,17 1 640 267 271,80 631 623 722,72 475 691 210,73 475 691 210,73 1 506 804 037,14 780,00 780,00 780,00 7 348 137 489,89 6 883 460 638,62 128 303 657,52 141 423 476,34 1 474 443 326,52 1 274 260 874,19 0,00 0,00 Titres mises en équivalence - entreprises Titres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants TOTAL ACTIF NON COURANT 13 944 472 790,44 6 596 335 300,55 ACTIF COURANT Stocks et encours Créances et emplois assimilés Clients 128 303 657,52 2 061 730 957,72 Créances sur sociétés du groupe et associés Autres débiteurs 0,00 62 390 124,37 Impôts Autres actifs courants 587 287 631,20 59 723 106,75 68 539 002,24 833 764,60 2 667 017,62 833 764,60 2 577 460,63 0,00 0,00 0,00 151 763 741,47 82 006 556,91 0,00 0,00 Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants Trésorerie 156 487 970,79 Compte transitoire** 4 724 229,32 0,00 TOTAL ACTIF COURANT 2 409 746 475,00 594 678 878,14 1 815 067 596,86 1 568 807 370,31 TOTAL GENERAL ACTIF 16 354 219 265,44 7 191 014 178,69 9 163 205 086,75 8 452 268 008,93 40 SOCIETE SDO EXERCICE 2015 CENTRE DD ES SENIA DATE 23/04/2018 11.26.25 BILAN PASSIF PASSIF note Définitif 2015 2014 CAPITAUX PROPRES Capital émis (ou compte de l'exploitant) Capital non appelé Primes et réserves (Réserves consolidées) Écart de réévaluation 93 694 352,68 93 694 352,68 0,00 0,00 - 77 985 978,02 - 51 540 557,83 4 818 753 496,43 4 293 962 349,96 4 834 461 871,09 4 336 116 144,81 57 121 365,21 51 649 903,50 3 202 186 794,18 2 853 199 091,74 3 259 308 159,39 2 904 848 995,24 Fournisseurs et comptes rattachés 250 240 849,03 263 135 407,82 Impôts 161 300 254,07 153 216 995,53 0,00 0,00 657 893 953,17 794 950 465,53 0,00 0,00 0,00 0,00 TOTAL PASSIFS COURANTS 1 069 435 056,27 1 211 302 868,88 TOTAL GENERAL PASSIF 9 163 205 086,75 8 452 268 008,93 Résultat net Autres capitaux propres - Report à nouveau compte de liaison** TOTAL CAPITAUX PROPRES PASSIFS NON COURANTS Emprunts et dettes financières Impôts (différés et provisionnés) Autres dettes non courantes Provisions et produits comptabilisés d'avance TOTAL PASSIFS NON COURANTS PASSIFS COURANTS Dettes sur sociétés du Groupe et associés Autres dettes Trésorerie passif Compte transitoire** 41 SOCIETE SDO EXERCICE 2016 CENTRE DD ES SENIA DATE 23/04/2018 11.12.17 COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE note Ventes et produits annexes Définitif 2016 2015 3 889 904 273,55 Variations stocks produits finis et en cours 0,00 Prestations de services fournies 0,00 Subvention d'exploitation 0,00 I - Production de l'exercice Achats consommés Prestations reçues production energie et matériel Services extérieures et autres consommations Prestations de services reçues II - Consommation de l'exercice III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) Charges de personnel Impôts, taxes et versements assimilés Prestations reçues Impôts et taxes IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION Autres produits opérationnels Autres Prestations fournis Autres charges opérationnelles Autres Prestations reçues Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur Charges d'amortissement et autres provisions reçues Reprise sur pertes de valeur et provisions 3 889 904 273,55 - 30 566 758,57 - 2 089 906 232,84 - 1 187 087 345,41 - 353 829 300,78 0,00 - 792 724 090,12 - 3 620 762 920,27 - 3 267 026 382,31 269 141 353,28 326 909 252.23 - 729 930 595,68 - 643 515 840,99 - 66 131 914,23 - 62 682 124,20 0,00 - 526 921 156,63 -379 288 712.96 132 959 228,79 116 618 662,03 0,00 1 971 240,78 - 24 825 562,31 - 286 029,69 0,00 - 701 311,08 - 459 839 410,94 - 459 814 064,67 0,00 - 63 473 720,89 244 152 498,21 30 826 965,73 0,00 0,00 Prestations rçues sect. auxiliaires 0,00 - 634 474 402,88 prestations fournies frais financiers 0,00 Prestations reçues frais financiers 0,00 -754 146 970.75 0,00 - 634 474 402,88 Impôts exigibles sur résultats ordinaires 0,00 Autres impôts sur les résultats 0,00 TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 3 593 935 634,54 0,00 Prestations fournies sect. auxiliaires VI - RESULTAT FINANCIER VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) 211 485,70 - 2 433 675 574,86 Dotations d'amortissement et autres provisions fournies V - RESULTAT OPERATIONNEL 3 593 724 148,84 -754 146 970.75 4 267 016 000,55 3 743 352 503,08 - 4 901 490 403,43 - 4 497 499 473,83 - 634 474 402,88 -754 146 970.75 Eléments extraordinaires (produits) 0,00 0,00 Produits et charges extraordinaires reçues 0,00 - 14 010 666,99 0,00 0,00 - 634 474 402,88 - 768 157 637,74 IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRE X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE SOCIETE SDO EXERCICE 2016 CENTRE DATE 23/04/201811.22.41 DD ES SENIA BILAN ACTIF ACTIF Définitif note brut 2016 amort 2016 2016 2015 ACTIF NON COURANT Ecart d'acquisition (ou goodwill) Immobilisations incorporelles Frais de développements immobilisables Logiciels informatiques et assimilés Autres immobilisations incorporelles 0,00 5 614,42 67 373,00 - 5 614,42 0,00 67 373,00 0,00 Immobilisations corporelles Terrains 246 761,00 246 761,00 20 367 741,57 246 761,00 8 082 180,07 12 285 561,50 12 746 702,39 330 939 541,23 83 642 293,41 247 297 247,82 229 650 560,84 11 666 775 616,85 6 148 497 290,17 5 518 278 326,68 4 989 534 203,13 Autres immobilisations corporelles 1 997 079 309,98 1 038 796 904,36 958 282 405,62 1 640 267 271,80 Immobilisations en concession Immobilisations en cours Immobilisations financières 2 212 173 374,98 2 212 173 374,98 475 691 210,73 780,00 780,00 780,00 8 948 626 216,18 7 348 137 489,89 123 123 770,01 128 303 657,52 1 924 392 247,52 1 474 443 326,52 0,00 0,00 Agencements et aménagements de terrains Constructions (Batiments et ouvrages Installations techniques, matériel et outillage Titres mises en équivalence - entreprises Titres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants TOTAL ACTIF NON COURANT 16 227 650 498,61 7 279 024 282,43 ACTIF COURANT Stocks et encours Créances et emplois assimilés Clients 123 123 770,01 2 306 584 015,89 Créances sur sociétés du groupe et associés Autres débiteurs 0,00 16 003 860,75 Impôts Autres actifs courants 382 191 768,37 13 336 843,13 59 723 106,75 5 375 482,59 2 667 017,62 5 375 482,59 833 764,60 0,00 0,00 0,00 222 283 589,47 151 763 741,47 7 975 856,23 0,00 Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants Trésorerie 226 387 977,23 Compte transitoire** 4 104 387,76 7 975 856,23 TOTAL ACTIF COURANT 2 685 450 962,70 388 963 173,75 2 296 487 788,95 1 815 067 596,86 TOTAL GENERAL ACTIF 18 913 101 461,31 7 667 987 456,18 11 245 114 005,13 9 163 205 086,75 SOCIETE SDO EXERCICE 2016 CENTRE DATE 23 /04/2018 11.24.33 DD ES SENIA BILAN PASSIF PASSIF note Définitif 2016 2015 CAPITAUX PROPRES Capital émis (ou compte de l'exploitant) Capital non appelé Primes et réserves (Réserves consolidées) Écart de réévaluation Résultat net Autres capitaux propres - Report à nouveau 93 694 352,68 93 694 352,68 0,00 0,00 270 526 761,68 - 77 985 978,02 5 530 825 820,39 4 818 753 496,43 5 895 046 934,75 4 834 461 871,09 46 782,64 57 121 365,21 3 349 639 463,34 3 202 186 794,18 3 349 686 245,98 3 259 308 159,39 Fournisseurs et comptes rattachés 902 078 910,71 250 240 849,03 Impôts 143 261 156,88 161 300 254,07 0,00 0,00 802 162 706,17 657 893 953,17 0,00 0,00 152 878 050,64 0,00 TOTAL PASSIFS COURANTS 2 000 380 824,40 1 069 435 056,27 TOTAL GENERAL PASSIF 11 245 114 005,13 9 163 205 086,75 compte de liaison** TOTAL CAPITAUX PROPRES PASSIFS NON COURANTS Emprunts et dettes financières Impôts (différés et provisionnés) Autres dettes non courantes Provisions et produits comptabilisés d'avance TOTAL PASSIFS NON COURANTS PASSIFS COURANTS Dettes sur sociétés du Groupe et associés Autres dettes Trésorerie passif Compte transitoire** SOCIETE SDO EXERCICE 2017 CENTRE DD ES SENIA DATE 23/04/2018 11.17.01 COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE note Ventes et produits annexes Provisoire 2017 2016 3 825 091 506,67 Variations stocks produits finis et en cours 0,00 Subvention d'exploitation 0,00 I - Production de l'exercice Achats consommés Services extérieures et autres consommations II - Consommation de l'exercice III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) Charges de personnel Impôts, taxes et versements assimilés Prestations reçues Impôts et taxes IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION Autres produits opérationnels Autres Prestations fournis Autres charges opérationnelles 3 889 904 273,55 3 825 091 506,67 3 889 904 273,55 - 2 379 359 242,34 - 2 433 675 574,86 - 951 640 880,05 - 1 187 087 345,41 - 3 331 000 122,39 - 3 620 762 920,27 494 091 384,28 269 141 353,28 - 737 237 358,69 - 729 930 595,68 - 66 223 542,67 - 66 131 914,23 0,00 - 309 369 517,08 - 526 921 156,63 4 148 724,26 132 959 228,79 0,00 - 16 206 258,35 - 24 825 562,31 Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur 0,00 - 459 839 410,94 Charges d'amortissement et autres provisions reçues 0,00 Reprise sur pertes de valeur et provisions 0,00 Dotations d'amortissement et autres provisions fournies 0,00 Prestations fournies sect. auxiliaires 0,00 Prestations rçues sect. auxiliaires 0,00 V - RESULTAT OPERATIONNEL - 321 427 051,17 prestations fournies frais financiers 0,00 Prestations reçues frais financiers 0,00 VI - RESULTAT FINANCIER VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) - 321 427 051,17 0,00 Autres impôts sur les résultats 0,00 Produits et charges extraordinaires reçues X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE - 634 474 402,88 0,00 Impôts exigibles sur résultats ordinaires TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES 244 152 498,21 - 634 474 402,88 3 829 240 230,93 4 267 016 000,55 - 4 150 667 282,10 - 4 901 490 403,43 - 321 427 051,17 - 634 474 402,88 0,00 0,00 - 321 427 051,17 - 634 474 402,88 SOCIETE SDO EXERCICE 2017 CENTRE DATE 23/04/2018 11.19.20 DD ES SENIA BILAN ACTIF ACTIF Provisoire note brut 2017 amort 2017 2017 2016 ACTIF NON COURANT Ecart d'acquisition (ou goodwill) Immobilisations incorporelles Frais de développements immobilisables Logiciels informatiques et assimilés Autres immobilisations incorporelles 5 614,42 - 5 614,42 - 5 614,42 67 373,00 67 373,00 67 373,00 246 761,00 246 761,00 246 761,00 Immobilisations corporelles Terrains Agencements et aménagements de terrains 20 367 741,57 8 082 180,07 12 285 561,50 12 285 561,50 330 939 541,23 83 642 293,41 247 297 247,82 247 297 247,82 11 959 925 010,71 6 131 893 022,46 5 828 031 988,25 5 518 278 326,68 Autres immobilisations corporelles 1 832 801 760,42 1 038 796 904,36 794 004 856,06 958 282 405,62 Immobilisations en concession Immobilisations en cours Immobilisations financières 3 408 168 275,44 3 408 168 275,44 2 212 173 374,98 780,00 780,00 780,00 10 290 097 228,65 8 948 626 216,18 148 244 796,70 123 123 770,01 1 588 560 557,27 1 924 392 247,52 0,00 0,00 15 484 871,10 13 336 843,13 103 003 920,45 103 003 920,45 5 375 482,59 0,00 0,00 0,00 171 209 957,72 222 283 589,47 332 889 699,45 7 975 856,23 Constructions (Batiments et ouvrages Installations techniques, matériel et outillage Titres mises en équivalence - entreprises Titres participations et créances rattachées Autres titres immobilisés Prêts et autres actifs financiers non courants TOTAL ACTIF NON COURANT 17 552 517 243,37 7 262 420 014,72 ACTIF COURANT Stocks et encours Créances et emplois assimilés Clients 148 244 796,70 1 970 752 325,64 Créances sur sociétés du groupe et associés Autres débiteurs 18 151 888,72 Impôts Autres actifs courants 382 191 768,37 0,00 2 667 017,62 Disponibilités et assimilés Placements et autres actifs financiers courants Trésorerie 175 314 345,48 Compte transitoire** 4 104 387,76 332 889 699,45 TOTAL ACTIF COURANT 2 748 356 976,44 388 963 173,75 2 359 393 802,69 2 296 487 788,95 TOTAL GENERAL ACTIF 20 300 874 219,81 7 651 383 188,47 12 649 491 031,34 11 245 114 005,13 SOCIETE SDO EXERCICE 2017 CENTRE DATE 23/04/2018 11.20.56 DD ES SENIA BILAN PASSIF PASSIF note Provisoire 2017 2016 CAPITAUX PROPRES Capital émis (ou compte de l'exploitant) Capital non appelé Primes et réserves (Réserves consolidées) Écart de réévaluation Résultat net Autres capitaux propres - Report à nouveau 93 694 352,68 93 694 352,68 - 321 427 051,17 0,00 270 526 761,68 270 526 761,68 7 112 166 058,58 5 530 825 820,39 7 154 960 121,77 5 895 046 934,75 81 953 510,80 46 782,64 3 624 422 507,19 3 349 639 463,34 3 706 376 017,99 3 349 686 245,98 Fournisseurs et comptes rattachés 512 594 839,16 902 078 910,71 Impôts 502 385 354,56 143 261 156,88 compte de liaison** TOTAL CAPITAUX PROPRES PASSIFS NON COURANTS Emprunts et dettes financières Impôts (différés et provisionnés) Autres dettes non courantes Provisions et produits comptabilisés d'avance TOTAL PASSIFS NON COURANTS PASSIFS COURANTS Dettes sur sociétés du Groupe et associés 0,00 0,00 509 400 087,99 802 162 706,17 0,00 0,00 263 774 609,87 152 878 050,64 TOTAL PASSIFS COURANTS 1 788 154 891,58 2 000 380 824,40 TOTAL GENERAL PASSIF 12 649 491 031,34 11 245 114 005,13 Autres dettes Trésorerie passif Compte transitoire** Bibliographie : Mémoire de fin d’études par BELBACHIR FATIMA ZOHRA Cours de finance de l entreprise et gestion financiére de Mme IBBOU Ratios et Gestion de l’entreprise par R. Lavaud et J. Albert 2éme edition Organigramme , monographie , plan d action de DD ES SENIA Site internet : http://www.sonelgaz.dz/ http://www.sdo.dz 48 Sommaire Pour se faire nous allons adopter le plans suivit dans le cadre de l’étude de L’ANALYSE FINANCIERE : Introduction générale………………………………………………………………….5 CHAPITRE I : Entreprise et Analyse Financière Section 1 : L’entreprise 1. Définition de l’entreprise………………………………………………………………………7 2. Classification des entreprises………………………………………………………………..8 3. Les cycles économiques d’une entreprise…………………………………………………9 Section 2 : L’analyse financière 1. Définition de l’analyse financière………………………………………………………….12 2. Historique de l’analyse financière…………………………………………………………12 3. L’objectif de l’analyse financière…………………………………………………………..13 Section 3 : L’analyse financière d’une entreprise 1. L’équilibre financier……………………………………………………………………………14 2. Le Fond de Roulement…………………………………………………………………………14 2.1. Par le haut du bilan (cycle d’investissement)………………………………….14 2.2. Par le bas du bilan (cycle d’exploitation)………………………………………..15 2.3. Portée du Fonds de Roulement…………………………………………………….15 3. Le Besoin en fond de roulement……………………………………………………………17 3.1. Définition du Besoin en Fond de Roulement…………………………………..17 3.2. Relation entre le FR et BFR…………………………………………………………..18 4. La Trésorerie…………………………………………………………………………………….18 4.1. Définition………………………………………………………………………………..18 4.2. Analyse de la Trésorerie……………………………………………………………..18 5. Les Ratios…………………………………………………………………………………………19 5.1. Définition………………………………………………………………………………..19 5.2. L’intérêt du Ratio………………………………………………………………………19 5.3. Différent type des Ratios…………………………………………………………….20 Chapitre II : L’étude de cas Direction de Distribution ES SENIA « SONELGAZ » Section 1 : Présentation du groupe « SONELGAZ » 1. Groupe SONELGAZ…………………………………………………………………….22 2. Société de distribution OUEST……………………………………………………..24 3. La direction de distribution ES SENIA ………………………………………………..27 Section 2 : L’étude de cas 1. 2. 3. 4. L’étude du Fond de Roulement…………………………………………………….29 L’étude du Besoin en Fonds de Roulement…………………………… .......... 29 L’étude de la Trésorerie……………………………………………………………..30 L’analyse du Bilan et TCR à travers les Ratios…………………………………31 La conclusion génerale…………………………………………………………………….37 Annexe……………………………………………………………………………………………38 Bibliographie……………………………………………………………………………………48 50
