Évaluation des Entreprises: Manuel d'évaluation d'entreprise

L’évaluation
des entreprises
L’évaluation
des entreprises
Georges Legros

© Dunod, Paris, 2011
ISBN 978-2-10-057068-3

© Dunod. La photocopie non autorisée est un délit.
Table
des matières
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L’ÉVALUATION DES ENTREPRISES Table des matières
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© Dunod. La photocopie non autorisée est un délit.
valuer l’entre prise est au cœur de la nance. Les contextes
d’éva lua tion de l’entre prise sont nom breux. Nous éva 
luons au regard d’un pro jet de ces sion de l’entité, d’une
aug men ta tion du capi tal, d’une fusion, d’une offre publique
d’achat ou d’échange, d’un apport par tiel d’actif, d’une opé ra 
tion de type leverage buy out.
La confron ta tion, les anta go nismes, la dua lité consti tuent les
ter rains pri vi lé giés de l’évaluateur.
Une par tie sou haite éva luer au plus haut (le cédant), l’autre
sou haite éva luer au plus bas (le ces sion naire).
L’évaluateur doit trou ver le point d’équi libre tant en fonc tion
des tech niques nan cières que du rap port de forces res senti, une
cer taine empa thie est néces saire pour faire conver ger les points
de vue.
La valeur de l’entre prise n’existe pas pour le pro fes sion nel, seul
le prix importe et celui ci n’exis tera qu’en cas de tran sac tion.
L’objec tif de l’évaluateur est l’abou tis se ment. Une éva lua tion
est bonne pour autant que l’opé ra tion se réa lise, que la pro priété
de l’actif soit trans fé rée.
Introduction