Économie Monétaire Internationale: Déterminants du Taux de Change

Telechargé par Mouhamed Sarr
Economie Monétaire Internationale
LICENCE 3 – SEG
Année Académique 2013 - 2014
Dr NDIAYE
Plan du Chap. III. Les déterminants du taux de
change
Section I : Les déterminants à long terme
Section II : Les déterminants à court terme
Certaines analyses soulignent le rôle dominant des
opérations courantes (et de la balance courante) dans la
formation des taux de change, alors que d’autres analyses
privilégient les mouvements de capitaux, sous des formes
variées :
ajustements
entre
l’offre
et
la
demande
de
monnaie,
ou
entre
ajustements
entre
l’offre
et
la
demande
de
monnaie,
ou
entre
l’offre et la demande d’actifs financiers dans le contexte de
portefeuilles internationalement diversifiés, etc.
Toutes ces approches, quelle que soit leur inspiration
doctrinale, ont en commun de déboucher sur une certaine
conception des « taux de change d’équilibre » ;
elles visent à expliquer pourquoi, en pratique, les taux de
change constatés s’écartent plus ou moins de ces taux de
change d’équilibre, ce qui permet d’éclairer les situations de
ou
de
sous
-
évaluation
du
taux
de
change
.
ou
de
sous
-
évaluation
du
taux
de
change
.
Les théories relatives à la détermination des taux de change ne
sont pas nécessairement contradictoires, elles sont même
complémentaires et il est souvent utile de faire appel
simultanément à plusieurs théories pour rendre compte de la
dynamique observée des taux de change.
1°) - Les déterminants à long terme
1-1°) - La théorie de la parité des pouvoirs d’achat (PPA)
La théorie de la parité des pouvoirs d’achat a été formulée
initialement par l’économiste suédois G. Cassel (1866-
1945) dans les années 1920.
L’idée de base est la suivante, le taux de change entre deux
monnaies a tendance à s’établir à un niveau tel qu’il
compense le différentiel de pouvoir d’achat entre les deux
pays.
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