CHAPITRE 2 : COMMENT EXPLIQUER L’INSTABILITÉ DE LA CROISSANCE ECONOMIQUE ? I- LA CROISSANCE EST INSTABLE: FLUCTUATIONS ET CRISES. A. DEFINITIONS. Fluctuations économique : elle désigne l’ensemble des variations de la production, généralement mesuré par le PIB. 4 phases : - La hausse du PIB : (expansion) court terme - la crise : retournement de l’activité économique - La récession ou dépression : baisse du PIB - la reprise : début d’une nouvelle période. Crise : au sens strict, la crise est le moment de retournement de l’activité économique, au sens large, elle désigne l’ensemble de la période au cours de laquelle le PIB baisse. B. DEUX SIECLES DE FLUCTUATIONS ET DE CRISES. Croissance économique sous fluctuation : 1945-1975 : cycle long des trente glorieuses. (Base : électroménager). 1975 : Choc Pétrolier. 1975-1990 : croissance faible. (Base : internet). Baisse du PIB en trois points : 1975 : choc pétrolier (guerre du Kippur) 1993 : Crise Monétaire Européenne avant la mise en place de l’Euro. 2009. crise des subprimes. 1929 1973 Crise Immobilière ⇒ Crise immobilière ⇒ crise financière inter’l ⇒ crise économique mondiale générale. II- COMMENT EXPLIQUER L’INSTABILITE DE LA CROISSANCE ? XIX : crise déclenchée par mauvaises récoltes. (sous production) Maintenant : crise de surproduction ↘prix ↘ salaires. = cercle vicieux Say : Production = Revenu = Consommation (LOI DES DEBOUCHÉS) Production = Consommation crise de surproduction impossible. Keynes : Production = Revenu = Consommation + Thésaurisation (somme d’argent épargnée non réintroduite dans l’économie) Production > Consommation crise de surproduction possible. A. LES CHOCS DE DEMANDE ET DE L’OFFRE. Trois grandes crises : - dépression (moitie du PIB) - déflation : baisse des prix. 20% en 1932 US. - Remise en cause du libéralisme. - crise mondiale. Commerce inter’l effondré - ralentissement de la croissance. - stagflation : stagnation de l’éco + inflation. - commerce inter’l ↗ - remise en cause de la théorie de Keynes. 2008 : Croissance américaine est basée sur la demande et la consommation. Ménages américains incités à l’endettement pour la consommation sous le principe de « l’effet de richesse ». Du a la bulle spéculative sur l’immobilier, qui explose, la valeur a baissée et les américains ne peuvent plus rembourser, du au surendettement. Les banques s’effondrent (elles détenaient des parts « pourris ») Bulle Spéculative : situation dans laquelle sur un marché, les prix des actifs augmentent et s’écarte de leur valeur habituelle. La titrisation est utilisé par les banques. La banque vend ses titres à des institutions financières pour se procurer des liquidités. Ses sociétés étaient très bien notées alors qu’elles n’étaient pas solvables. Titrisation : transformer des créances en titres (actions) d’une société, qui devient propriétaire de cette créance. ↘production ↘revenus = ↘prix = cercle vicieux. ↗x6 Chômage 1932 ↗Chômage ↗inflation Choc d’offre On parle de choc de l’offre lorsque les conditions de production changent. Variation de la productivité ou cout de production. Crise 1973 : ↗prix pétrole Chocs négatifs ↗ prix des matières premières ↗ SMIC ↗Cotisations sociales ↗ Impôts. Chocs d’offre positifs ↘d’innovations sur le marché. ↘ Prix des matières premières. ↘ Cotisations sociales ↘ Impôts. Choc de demande demande globale se modifie. Il peut s’agir de la consommation finale, des investissements ou des exportations. Choc Négatif ↘ consommation finale ↘ investissements ↘ exportations Choc positif ↗ consommation finale ↗ investissements ↗ exportations Crise de 1929 et crise de 2008 (ralentissement de la conso˚ banques prêtent moins.) B. LE ROLE DU CREDIT « Caractère endogène de l’instabilité de la croissance » : du a trop de croissance baisse des taux d’intérêts surinvestissement et spéculation ⇒ crise financière. Cycle du Crédit : il s’agit phase d’augmentation puis de baisse des crédits (emprunts) distribués dans une économie. La croissance suppose des biens de productivités et une croissance stable repose sur un partage équilibré de ces • choc demande - Keynes 1929 gains de productivité. Entre d’une part les •choc de l'offre consommateurs et les salariés et d’autre Néolibéralisme 1980 part les entreprises (offre). Ce partage équilibré a caractérisé les trente glorieuses. On parle de compromis fordiste. (Hausse des salaires) des institutions fortes permettaient se partage et notamment des syndicats puissants. XIX III- ↳↳ politique budgétaire : politique économique utilisant le budget de l’Etat (ensemble des recettes et des dépenses) pour atteindre des objectifs économiques. Pour les libéraux, le budget de l’Etat doit être équilibré. Ceci conduit a des politiques pro-cycliques. Choc demande négatif crise ↘PIB ↘ recettes = ↗dépenses = déficit. Recettes : ↘recettes ↘impôts sur revenu ↘conso˚ ↘TVA Dépenses : ↗prestations chômages + ↗ RSA DEFICIT BUDGETAIRE. Les conséquences l’application d’une politique libérale : Politiques Politique ↗ recettes des impôts (↘ dépenses) libérale Conséquence ↘revenus disponibles ↘ demande ↘ PIB Politique Pro-cyclique : amplifie les fluctuations de l’économie. Pour les économistes classiques : budget n’existe pas Etat équilibré. Pour Keynes : budget instrument de politique économique : Etat peut engager politique de relance budgétaire en cas de récession : •Liberalisme POLITIQUE ECONOMIQUE FACE A LA CROISSANCE. A. RAPPEL SUR LES POLITIQUES ECONOMIQUES. Politique Economique : ensemble des mesures prises par un gouvernement pour atteindre des objectifs économiques. Court terme : conjecturelle ; Long Terme : structurelle. ↳Politique Conjoncturelle : ensemble des mesures prises par un gouvernement pour atteindre des objectifs économiques à court terme. Politique budgétaire et politique monétaire. Choc demande ⊖ crise ↘PIB ↘ recettes = ↗dépenses = déficit budget˚ Application politique ↘ Recettes ↗demande = ↗PIB Relance budgétaire ↗ dépenses Déficit budgétaire important mais temporaire : endettement provoqué sera remboursé lorsque crise terminée. Politique Contra-Cyclique : elle diminue l’amplitude des fluctuations de l’économie. Métallique Monnaie Fiduciaire Scripturale Emprunt création de monnaie scripturale. Remboursement destruction de la monnaie scripturale. Politique monétaire : elle consiste a ajuster la masse monétaire à l’évolution de l’activité économique. L’objectif est d’éviter l’inflation (↗masse monétaire > ↗activité éco˚) et déflation (↗masse monétaire < ↗activité éco˚). Le principal instrument d’une politique monétaire est la variation du taux d’intérêt. RELANCE ↘Taux d’intérêt emprunts remboursement d’emprunts > nouveaux emprunts ↗money politique budgétaire de relance ↘ recettes ↗dépenses RIGUEUR ↗Taux d’intérêt ↘emprunts remboursement d’emprunts > nouveaux emprunts ↘money politique budgêtaire de rigueur ↗ recette ↘ dépenses politique monétaire de relance ↘taux d'interet Stimuler croissance (éviter déflation) politique monétaire de rigueur ↗ taux d'interet Eviter ou lutter contre l’inflation. B. LES POLITIQUES STRUCTURELLES Les politiques structurelles : ensemble des mesures prises par un gouvernement pour atteindre des objectifs économiques à long terme. Dans plusieurs exemples : nationalisations ou privatisations ; réglementation ou dérèglementation ; importance de la protection sociale ; champs d’intervention des services publics. Crise de 1973 : keynésianisme inefficace (choc de l’offre négatif) relance ne prenant pas en compte la mondialisation. Désinflation : il s’agit d’une baisse de l’inflation (et non pas des prix), c’est à dire un ralentissement de la hausse des prix. Compétitivité : capacité d’une entreprise à préserver ou à gagner des parts de marché. Désinflation Compétitive : si les prix augmentent moins vite dans un pays que chez ses voisins, les entreprises de ce pays pourront vendre moins cher et gagner des parts de marché. Application du Néo-libéralisme (politique conjoncturelle de rigueur + ↗taux d’intérêts) : indexation des salaires sur l’inflation (↗salaires proportionnel˚ ↗prix) spirale inflationniste = désinflation rapide mais croissance molle. Crise de 2008 : G20 évite la spirale dépressive de 1929 politique de relance budgétaire aggravation du déficit publics + ↗endettement publique. Endettement publique : cumule des déficits budgétaires des années précédentes. Contre l’endettement public politique de rigueur (appliqué après une politique de relance) Politique de rigueur : diminuer déficits budgétaires puis réduire l’endettement. Politique de relance : provoque déficit + ↗endettement public + aggravation dette souveraine mais relance l’économie Croissance effective > Croissance potentielle Risque d’inflation. Politique de rigueur (schéma) Politique Conjoncturelle Croissance effective < croissance potentielle risque de chômage. Politique de relance. Si un pays a un taux de croissance potentielle trop faible, ceci relève d’une politique structurelle. C. QUELQUES REPONSES AUX CRISES. CRISE 1929 : libéralisme pro-cyclisme aggrave la situation Keynésianisme contra-cyclique relance New Deal. Pro-cyclique : amplifie les fluctuations économiques. Contra-cyclique : diminue l’amplitude des fluctuations économiques. conjoncturelle (mesures prises à court terme) politique budgetaire (utilisant budget de l'Etat) politique monétaire politique économique Structurelle (long terme) politique conjoncturelle