crises financieres : effet de contagion sur les pays développés et les

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REPUBLIQUE ALGERIENNE DEMOCRATIQUE ET POPULAIRE
MINISTERE DE L’ENSEIGEMENT SUPERIEUR ET DE LA RECHERCHE
SCIENTIFIQUE
UNIVERSITE ABOU BAKR BELKAID-TLEMCEN
Laboratoire MECAS (Management des Entreprises et du Capital Social)
THESE DE DOCTORAT LMD EN SCIENCES ECONOMIQUES
Option : Banque Finance et Entreprise
Présentée par : Mr. HEMCHE Omar
Sous la direction du Dr. MALIKI Samir Baha-Eddine
Devant le jury soutenance suivant :
Pr. DERBAL Abdelkader
Université d’Oran
Président
Dr. MALIKI Samir Baha-Eddine
Université de Tlemcen
Encadreur
Pr. TAOULI Mustapha Kamel
Université de Tlemcen
Examinateur
Pr. BENBOUZIANE Mohamed
Université de Tlemcen
Examinateur
Dr. TRARI- MEDJAOUI Hocine
Université d’Oran
Examinateur
Dr. TCHIKO Faouzi
Université de Mascara
Examinateur
Année Universitaire 2013-2014
CRISES FINANCIERES : EFFET DE CONTAGION SUR LES
PAYS DÉVELOPPÉS ET LES PAYS EMERGENTS

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Remerciements
Le travail présenté dans cette thèse, a été effectué à l’université Abou bekr Belkaid de
Tlemcen sous la direction de Monsieur MALIKI Samir Baha-Eddine, Professeur Habilité, à
qui j’adresse mes plus vifs remerciements pour m’avoir assuré assistance et m’avoir guidé et
soutenu tout au long de la préparation de cette recherche.
Je tiens à remercier également monsieur ZAGHOUDI Ahmed, Maitre-assistant à la faculté
des sciences économiques, Université ABOU BAKR BELKAID TLEMCEN, pour son aide et
ses précieux conseils.
Je tiens également à exprimer mes sincères remerciements à tous les examinateurs qui ont
accepté de juger ce travail : Monsieur DERBAL Abdelkader (Univ d’Oran), Monsieur
TAOULI Mustapha Kamel (Univ Tlemcen), Monsieur BENBOUZIANE Mohamed (Univ
Tlemcen), Monsieur TRARI MEDJAOUI Hocine (Univ d’Oran) et Monsieur TCHIKO
Faouzi (Univ Mascara).
J’exprime toute mon amitié à mes collègues thésards de l’université Tlemcen avec qui j’ai pu
partager des moments de complicité et l’atmosphère de travail toujours agréable.
Je remercie aussi tous ceux et celles qui sont intervenus et m’ont aidé au cours de mon cursus.

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Dédicace
A mes Parents
Ma sœur et mes deux frères
A la mémoire de ma grand-mère

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Sommaire
Introduction Générale :……………………………………………………………………...5
Chapitre 01 : Les crises financières, théories et modèles……………………………………12
Introduction : ……………………………………………………………………………….13
Section 01 : Définition et déroulement des crises……………………………………………13
Section 02 : La crise des supbrimes………………………………………………………….45
Section 03 : Les théories des crises…………………………………………………………..66
Section 04 : Les modèles des crises…………………………………………………………..98
Conclusion :……………………………………………………………………………… ...116
Chapitre 02 : L’efficience des marchés financiers………………………………………….117
Introduction :………………………………………………………………………………118
Section 01 : Définition et concepts de l’efficience des marchés financiers :…………….....118
Section 02 : Les trois formes de l’efficience des marchés financiers………………………139
Section 03 : La remise en cause de l’hypothèse de l’efficience des marchés financiers…...153
Conclusion :………………………………………………………………………………...172
Chapitre 03 : Contagion des crises financières…………………………………………….177
Introduction :………………………………………………………………………………178
Section 01 : Revue de littérature de la contagion…………………………………………...179
Section 02 : Les outils empiriques pour traiter la contagion……………………………......205
Conclusion :………………………………………………………………………………...234
Chapitre 04 : Test économétrique sur l’effet de la contagion :…………………………….235
Introduction :……………………………………………………………………………....236
Section 01 : L’approche DCC-GARCHE…………………………………………………..236
Section 02 : L’approche VAR……………………………………………………………....249
Conclusion :………………………………………………………………………………...266
Conclusion Générale :……………………………………………………………………...268

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INTRODUCTION GENERALE