15 Perspectives de l’économie mondiale L’ajustement au repli

World Economic Outlook, October 2015 (French)
L’ajustement au repli des prix des produits de base
Perspectives de l’économie mondiale
Perspectives de l’économie mondiale
L’ajustement au repli
des prix des produits de base
Études économiques et financières
FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL
OCT
FMI
OCT
15
15

Perspectives
de l’économie mondiale
Octobre 2015
L’ajustement au repli
des prix des produits de base
Études économiques et financières
FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL

©2015 Fonds monétaire international
Production : FMI, Division des services multimédias
Couverture et conception artistique : Luisa Menjivar et Jorge Salazar
Composition : AGS
Édition française
Services linguistiques du FMI, Section française
Traduction : Marc Servais
Correction : Monica Nepote-Cit et Van Tran
PAO : Fernando Sole
Cataloging-in-Publication Data
Joint Bank-Fund Library
World economic outlook (International Monetary Fund). French
Perspectives de l’économie mondiale. — Washington, Fonds monétaire international.
v. ; 28 cm. — (Études économiques et financières, 1020-1343)
Semiannual. Some issues also have thematic titles.
Has occasional updates, 1984–
ISSN (print) 0256–6899
ISSN (online) 1564–5215
1. Economic development — Periodicals. 2. Economic forecasting — Periodicals.
3. Economic policy — Periodicals. 4. International economic relations — Periodicals.
I. International Monetary Fund. II. Series: Occasional paper (International Monetary Fund).
III. Series: World economic and financial surveys.
HC10.80
ISBN : 978-1-51351-933-3 (version imprimée)
ISBN : 978-1-51355-266-8 (version ePub)
ISBN : 978-1-51354-842-5 (version Mobipocket)
ISBN : 978-1-51355-913-1 (version PDF)
Les Perspectives de l’économie mondiale (PEM) sont une étude des services du FMI
publiée deux fois par an, au printemps et à l’automne. Rédigées par les services du FMI,
les PEM ont bénéficié des commentaires et suggestions des administrateurs à l’issue de la
séance du conseil d’administration consacrée à l’examen des PEM le 21 septembre2015.
Les points de vue exprimés dans cette publication sont ceux des services du FMI, et
ne représentent pas nécessairement ceux du conseil d’administration ou des autorités
nationales qui y sont représentées.
Référence recommandée : Fonds monétaire international. 2015. Perspectives de l’écono-
mie mondiale : L’ajustement au repli des prix des produits de base. Washington (octobre).
Les commandes doivent être adressées à :
International Monetary Fund, Publication Services
P.O. Box 92780, Washington, DC 20090 (U.S.A.)
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Fonds monétaire international | Octobre 2015 iii
Hypothèses et conventions ix
Informations et données supplémentaires xi
Préface xii
Avant-propos xiii
Résumé analytique xv
Chapitre 1. Évolution récente et perspectives 1
Évolution récente et perspectives 1
Aléas 21
Action des pouvoirs publics 25
Dossier spécial : Marchés des produits de base —
Évolution et prévisions, principalement pour les métaux dans l’économie mondiale 40
Annexe 1.1. Projections régionales 33
Encadré scénario 1. Un ralentissement structurel dans les pays émergents 27
Encadré 1.1. Récessions : quelles conséquences? 53
Encadré 1.2. De petits pays, mais des décits courants élevés 55
Encadré 1.3. Mouvements de capitaux et nanciarisation dans les pays en développement 61
Encadré 1.DS.1. Les nouvelles frontières de l’extraction des métaux : la réorientation Nord–Sud 49
Bibliographie 64
Chapitre 2. À quoi les exportateurs de produits de base doivent-ils s’attendre?
Croissance de la production après l’envolée des cours des produits de base 67
Introduction 67
Recettes exceptionnelles liées aux termes de l’échange des produits de base :
illustration au moyen d’un modèle 70
Cinquante ans d’observations : cycles des termes de l’échange des produits de base et production 76
Réaectations sectorielles en période de hausse des cours des produits de base : études de cas 83
Conclusions 88
Annexe 2.1. Sources des données, construction des indices et groupes de pays 89
Annexe 2.2. Méthode suivie pour dater les cycles des cours des produits de base 91
Annexe 2.3. Faits stylisés et études d’événements 91
Annexe 2.4. Méthode des projections locales 94
Encadré 2.1. Un patient pas trop malade : l’envolée des cours des produits de base
et le phénomène du syndrome hollandais 97
Encadré 2.2. Hausses des cours des produits de base et investissements publics 100
Encadré 2.3. Progresser avec un peu d’aide d’une hausse des cours : les recettes exceptionnelles
tirées des produits de base accélèrent-elles le développement humain? 102
Encadré 2.4. Les économies des pays exportateurs de produits de base
sont-elles en surchaue durant la hausse des cours? 105
Bibliographie 107
TABLE DES MATIÈRES

PERSPECTIVES DE L’ÉCONOMIE MONDIALE : L’AJUSTEMENT AU REPLI DES PRIX DES PRODUITS DE BASE
iv Fonds monétaire international | Octobre 2015
Chapitre 3. Les taux de change et les ux d’échanges sont-ils déconnectés? 111
Introduction 111
Des taux de change aux échanges : éléments historiques 113
Déconnexion ou stabilité? 121
Conséquences pour les perspectives 128
Annexe 3.1. Données 129
Annexe 3.2. Estimation des élasticités des échanges 132
Annexe 3.3. Dérivation de la condition de Marshall–Lerner en cas de répercussion incomplète 133
Annexe 3.4. Analyse des épisodes de forte dépréciation monétaire 134
Annexe 3.5. Élasticités des échanges au l du temps : tests de stabilité 138
Encadré 3.1. La relation entre les taux de change et les échanges liés aux chaînes de valeur mondiales 140
Encadré 3.2. Le rôle des chaînes de valeur mondiales dans la mesure
des taux de change eectifs réels et de la compétitivité 144
Encadré 3.3. Exportations japonaises : où est le hic? 147
Bibliographie 150
Appendice statistique 153
Hypothèses 153
Modications récentes 154
Données et conventions 154
Classication des pays 155
Caractéristiques générales et composition des diérents groupes de pays 155
Tableau A. Classication par sous-groupes types et parts des divers sous-groupes dans le PIB global,
le total des exportations de biens et de services et la population mondiale en 2014 157
Tableau B. Pays avancés classés par sous-groupes 158
Tableau C. Union européenne 158
Tableau D. Pays émergents et en développement classés par région
et par principale source de recettes d’exportation 159
Tableau E. Pays émergents et en développement classés par région, par position extérieure nette
et appartenance aux groupes des pays pauvres très endettés et des pays en développement à faible revenu 160
Tableau F. Pays dont la période de déclaration est diérente 162
Tableau G. Principaux documents relatifs aux données 163
Encadré A1. Hypothèses de politique économique retenues pour les projections 173
Liste des tableaux 177
Production mondiale (tableaux A1–A4) 178
Ination (tableaux A5–A7) 185
Politiques nancières (tableau A8) 190
Commerce extérieur (tableau A9) 191
Transactions courantes (tableaux A10–A12) 193
Balance des paiements et nancement extérieur (tableau A13) 200
Flux de ressources (tableau A14) 204
Scénario de référence à moyen terme (tableau A15) 207
Perspectives de l’économie mondiale, questions d’actualité 209
Examen des perspectives par le conseil d’administration du FMI, septembre 2015 219