Perspectives conjoncturelles

LES PRÉVISIONS
CONJONCTURELLES 2016
Décembre 2015

PIB Genève, Suisse
variation annuelle en pourcent, en termes réels %
-2
-3
-4
-1
0
1
2
3
4
7
6
5
-5
Source: BCGE, pour les prévisions; OCSTAT, Créa, pour les données historiques
*Estimations
Suisse Genève
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016*
Progression des emplois
dans le secteur tertiaire
Variation entre 2006 et 2012 en pourcent
Suisse
centrale
Arc
lémanique
Zurich Suisse Nord-ouest
de la Suisse
Tessin Mitteland Est
de la Suisse
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
%
Source: SECO
LES PRÉVISIONS CONJONCTURELLES 2016 DE LA BCGE
Prévisions
Macroéconomie PIB Inflation Taux de chômage
2015 2016 2015 2016 2015 2016
Genève 0.5% 1.5% -1.0% -0.3% 5.6% 5.9%
Suisse 0.8% 1.1% -1.1% -0.3% 3.5% 3.7%
Zone euro 1.8% 1.5% 0.0% 1.3% 10.8% 10.2%
Etats-Unis 2.5% 2.5% 0.2% 2.0% 5.1% 5.0%
Taux à 10 ans 3 mois 12 mois 18 mois
Suisse -0.1% 0.1% 0.2%
Zone euro 0.7% 0.9% 1.1%
Etats-Unis 2.4% 2.5% 3.0%
Taux court 3 mois 12 mois 18 mois
Suisse -0.80% -0.75% -0.75%
Zone euro -0.05% 0.05% 0.05%
Etats-Unis 0.75% 1.50% 2.00%
Devises et pétrole 3 mois 12 mois 18 mois
EUR/CHF 1.08 1.10 1.15
USD/CHF 1.00 0.96 1.00
Pétrole-brent (USD/baril) 45 60 65
Source : BCGE
1
> Croissance mondiale modérée (de 2 à 3%) ;
> freinée par la force du dollar ;
> nourrie par les services et la consommation
etnon pas par les produits manufacturés ;
> cycle faible des exportations mondiales ;
> investissements limités ;
> pas d’accélération de la croissance
etdesprix.
2
> Conjoncture fragile à Genève ;
> l’emploi, variable d’ajustement face au
renchérissement du CHF du 15 janvier 2015 ;
> augmentation du chômage ;
> recul des dépenses de recherche et
développement de 7% en Suisse en 2014.
3
> Forte augmentation du nombre d’emplois
dusecteur tertiaire dans l’Arc lémanique.

LES PRÉVISIONS CONJONCTURELLES 2016 DE LA BCGE
Commerce mondial – pétrole
Indice
Commerce mondial (indice / échelle de gauche)
en USD/baril
Sources: Thomson Reuters Datasream
140
120
100
80
60
40
20
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
2015 201620142005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Pétrole (brent / échelle de droite) Estimations BCGE
en points
Immobilier, canton de Genève
Indices des transactions, objets moyens
Villas Appartements
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20142013 2015
Taux d’intérêt en CHF %
0
0.5
-0.5
-1.0
1.0
1.5
2.0
2.5
3.5
Emprunts de la Confédération à dix ans A trois mois Source: Thomson Reuters Datasream
3.0
2016
Pronostics BCGE
20152005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20142013
Taux de change en CHF
EUR/CHF
EUR/CHF (échelle de gauche)
USD/CHF
Sources: Thomson Reuters Datasream
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
0.8
1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
2015 20162005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20142013
USD/CHF (échelle de droite) Estimations BCGE
4
> Prix des matières premières contraints par
la force du dollar et la croissance modérée,
notamment dans les pays émergents ;
> retour à l’équilibre entre offre et demande
de pétrole pas avant fin 2016.
5
> Pas de normalisation des taux ;
> oscillation des taux à 10 ans autour de zéro,
tant que la Banque centrale européenne
poursuivra sa politique de quantitative
easing.
6
> Faiblesse de la devise, le dernier instrument
monétaire disponible des banques centrales ;
> cours USD/EUR orienté par l’intensité relative
des assouplissements quantitatifs ;
> dollar actuellement au-dessus de sa valeur
fondamentale ;
> CHF proche de ses niveaux attendus
pourfin2016.
7
> Tassement des prix pour les différents
segments immobiliers ;
> fondamentaux solides ;
> progression de l’offre modérée ;
> essor démographique au plus haut
depuislesannées soixante.

1 La BCGE, se fondant sur son appréciation de la situation économique et son pronostic sur les développements à venir, propose à ses clients quelques recommandations générales visant à se prémunir des risques ou,
aucontraire, de mettre à profit certaines évolutions. Ces recommandations sont formulées à bien plaire et ne sauraient engager la responsabilité de la banque.
Impressum : Analyse et rédaction BCGE: Investment office, Communication et relations investisseurs. Création et réalisation graphique www.alternative.ch. Impression NBmedia.
BANQUE CANTONALE DE GENÈVE
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QUELQUES RECOMMANDATIONS1 À NOS CLIENTS, ENTREPRISES ET PARTICULIERS
297 – Décembre 2015 – Imprimé sur papier certifié FSC (Forest Stewardship Council)
OPPORTUNITÉS
> Environnement européen réorienté vers la croissance ;
> repli modéré des prix de l’immobilier ;
> conditions de financement très attractives ;
> stabilisation du CHF ;
> maintien des prix bas de l’énergie ;
> force du dollar.
RECOMMANDATIONS AUX ENTREPRISES
> Maintenir la compétitivité des entreprises par
des investissements dans l’innovation ;
> exploiter les opportunités de croissance, notamment
à l’exportation sur de nouveaux marchés (en USD par exemple) ;
> faire une analyse de son portefeuille de dettes, refinancer
sur le long terme ;
> gérer au mieux sa liquidité, notamment par le suivi
de ses débiteurs ;
> gérer une partie du risque de change en utilisant
des couvertures adéquates ;
> rechercher des solutions de financement supplémentaires
comme le leasing de biens d’équipement ou le private equity ;
> exploiter les opportunités d’acquisitions d’entreprises ;
> s’entretenir une fois par an avec son banquier et procéder
à un check up complet des opportunités financières.
CONTRAINTES ET RISQUES
> Climat des affaires fragile à Genève, dégradation du marché
du travail ;
> environnement international économique atone en général ;
> incertitudes liées aux conditions-cadres, dont la fiscalité ;
> taux négatifs sur les dépôts.
RECOMMANDATIONS AUX PARTICULIERS
> Examiner attentivement les prix en cas d’achat immobilier ;
> profiter des taux bas pour financer des travaux de rénovation
et de productivité ;
> profiter des taux bas pour réduire ses risques en empruntant
sur de longues échéances (taux fixes à 10-15 ans) ;
> pour les propriétaires, renforcer sa couverture d’assurance-vie ;
> faire une analyse de son portefeuille de titres en privilégiant
les investissements diversifiés en actions de grande qualité ;
> optimiser sa prévoyance privée par des rachats de cotisations
dans sa caisse de retraite etl’ouverture de comptes 3a et 3b ;
> diversifier ses actifs de prévoyance avec des fonds
de placement ;
> s’entretenir une fois par an avec son conseiller bancaire
et procéder à un tour d’horizon 360O.
En fin de chaque année, la BCGE fait part de son appréciation de la situation économique dans le monde et à Genève. Elle le fait sur la base
desdonnées en sa possession, tout en émettant les réserves habituelles liées à cet exercice difficile. Sur la base du scénario conjoncturel esquissé,
labanque indique sur cette page, à ses clients et partenaires, des pistes de réflexion pour exploiter certaines évolutions ou, au contraire, se protéger
de l’émergence de nouveaux risques.