Perspectives conjoncturelles
publicité
LES PRÉVISIONS CONJONCTURELLES 2016 Décembre 2015 LES PRÉVISIONS CONJONCTURELLES 2016 DE LA BCGE 1 > Croissance mondiale modérée (de 2 à 3%) ; > freinée par la force du dollar ; > nourrie par les services et la consommation et non pas par les produits manufacturés ; > cycle faible des exportations mondiales ; > investissements limités ; > pas d’accélération de la croissance et des prix. Prévisions Macroéconomie PIB Genève Suisse Zone euro Etats-Unis Inflation Taux de chômage 2015 2016 2015 2016 2015 2016 0.5% 0.8% 1.8% 2.5% 1.5% 1.1% 1.5% 2.5% -1.0% -1.1% 0.0% 0.2% -0.3% -0.3% 1.3% 2.0% 5.6% 3.5% 10.8% 5.1% 5.9% 3.7% 10.2% 5.0% Taux à 10 ans 3 mois 12 mois 18 mois Suisse Zone euro Etats-Unis -0.1% 0.7% 2.4% 0.1% 0.9% 2.5% 0.2% 1.1% 3.0% Taux court 3 mois 12 mois 18 mois Suisse Zone euro Etats-Unis -0.80% -0.05% 0.75% -0.75% 0.05% 1.50% -0.75% 0.05% 2.00% 3 mois 12 mois 18 mois 1.08 1.00 45 1.10 0.96 60 1.15 1.00 65 Devises et pétrole EUR/CHF USD/CHF Pétrole-brent (USD/baril) Source : BCGE 2 PIB Genève, Suisse variation annuelle en pourcent, en termes réels % > Conjoncture fragile à Genève ; > l’emploi, variable d’ajustement face au renchérissement du CHF du 15 janvier 2015 ; > augmentation du chômage ; > recul des dépenses de recherche et développement de 7% en Suisse en 2014. 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 2005 Suisse 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Genève 2015* 2016* *Estimations Source: BCGE, pour les prévisions; OCSTAT, Créa, pour les données historiques 3 > Forte augmentation du nombre d’emplois du secteur tertiaire dans l’Arc lémanique. Progression des emplois dans le secteur tertiaire Variation entre 2006 et 2012 en pourcent 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Suisse centrale Arc lémanique Zurich Suisse Nord-ouest de la Suisse Tessin Mitteland Est de la Suisse Source: SECO LES PRÉVISIONS CONJONCTURELLES 2016 DE LA BCGE Commerce mondial – pétrole 4 > Prix des matières premières contraints par la force du dollar et la croissance modérée, notamment dans les pays émergents ; > retour à l’équilibre entre offre et demande de pétrole pas avant fin 2016. en USD/baril Indice 1900 140 1700 120 1500 100 1300 80 1100 60 900 40 700 20 500 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Commerce mondial (indice / échelle de gauche) 2011 2012 2013 2014 2015 Pétrole (brent / échelle de droite) 2016 Estimations BCGE Sources: Thomson Reuters Datasream 5 Taux d’intérêt en CHF % > Pas de normalisation des taux ; > oscillation des taux à 10 ans autour de zéro, tant que la Banque centrale européenne poursuivra sa politique de quantitative easing. 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0 -0.5 -1.0 2005 2006 2007 2008 2009 Emprunts de la Confédération à dix ans 6 > Faiblesse de la devise, le dernier instrument monétaire disponible des banques centrales ; > cours USD/EUR orienté par l’intensité relative des assouplissements quantitatifs ; > dollar actuellement au-dessus de sa valeur fondamentale ; > CHF proche de ses niveaux attendus pour fin 2016. 2012 2013 2014 2015 Pronostics BCGE A trois mois 2016 Source: Thomson Reuters Datasream USD/CHF EUR/CHF 1.4 1.8 1.3 1.6 1.2 1.4 1.1 1.0 1.2 0.9 1.0 0.8 2006 2007 2008 EUR/CHF (échelle de gauche) > Tassement des prix pour les différents segments immobiliers ; > fondamentaux solides ; > progression de l’offre modérée ; > essor démographique au plus haut depuis les années soixante. 2011 Taux de change en CHF 2005 7 2010 2009 2010 2011 2012 USD/CHF (échelle de droite) 2013 2014 2015 Estimations BCGE 2016 Sources: Thomson Reuters Datasream Immobilier, canton de Genève Indices des transactions, objets moyens 2005 Villas 2006 2007 Appartements 2008 en points 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 QUELQUES RECOMMANDATIONS1 À NOS CLIENTS, ENTREPRISES ET PARTICULIERS En fin de chaque année, la BCGE fait part de son appréciation de la situation économique dans le monde et à Genève. Elle le fait sur la base des données en sa possession, tout en émettant les réserves habituelles liées à cet exercice difficile. Sur la base du scénario conjoncturel esquissé, la banque indique sur cette page, à ses clients et partenaires, des pistes de réflexion pour exploiter certaines évolutions ou, au contraire, se protéger de l’émergence de nouveaux risques. RECOMMANDATIONS AUX ENTREPRISES > Maintenir la compétitivité des entreprises par des investissements dans l’innovation ; > exploiter les opportunités de croissance, notamment à l’exportation sur de nouveaux marchés (en USD par exemple) ; > faire une analyse de son portefeuille de dettes, refinancer sur le long terme ; > gérer au mieux sa liquidité, notamment par le suivi de ses débiteurs ; > gérer une partie du risque de change en utilisant des couvertures adéquates ; > rechercher des solutions de financement supplémentaires comme le leasing de biens d’équipement ou le private equity ; > exploiter les opportunités d’acquisitions d’entreprises ; > s’entretenir une fois par an avec son banquier et procéder à un check up complet des opportunités financières. CONTRAINTES ET RISQUES > Climat des affaires fragile à Genève, dégradation du marché du travail ; > environnement international économique atone en général ; > incertitudes liées aux conditions-cadres, dont la fiscalité ; > taux négatifs sur les dépôts. RECOMMANDATIONS AUX PARTICULIERS > Examiner attentivement les prix en cas d’achat immobilier ; > profiter des taux bas pour financer des travaux de rénovation et de productivité ; > profiter des taux bas pour réduire ses risques en empruntant sur de longues échéances (taux fixes à 10-15 ans) ; > pour les propriétaires, renforcer sa couverture d’assurance-vie ; > faire une analyse de son portefeuille de titres en privilégiant les investissements diversifiés en actions de grande qualité ; > optimiser sa prévoyance privée par des rachats de cotisations dans sa caisse de retraite et l’ouverture de comptes 3a et 3b ; > diversifier ses actifs de prévoyance avec des fonds de placement ; > s’entretenir une fois par an avec son conseiller bancaire et procéder à un tour d’horizon 360O. Banque Cantonale de Genève Département communication et relations investisseurs Quai de l’Ile 17 CP 2251 1211 Genève 2 Téléphone : + 41(0)58 211 21 00 E-mail : [email protected] www.bcge.ch Genève, Lausanne, Zurich, Lyon, Annecy, Paris, Dubaï, Hong Kong 1 La BCGE, se fondant sur son appréciation de la situation économique et son pronostic sur les développements à venir, propose à ses clients quelques recommandations générales visant à se prémunir des risques ou, au contraire, de mettre à profit certaines évolutions. Ces recommandations sont formulées à bien plaire et ne sauraient engager la responsabilité de la banque. Impressum : Analyse et rédaction BCGE: Investment office, Communication et relations investisseurs. Création et réalisation graphique www.alternative.ch. Impression NBmedia. 297 – Décembre 2015 – Imprimé sur papier certifié FSC (Forest Stewardship Council) OPPORTUNITÉS > Environnement européen réorienté vers la croissance ; > repli modéré des prix de l’immobilier ; > conditions de financement très attractives ; > stabilisation du CHF ; > maintien des prix bas de l’énergie ; > force du dollar.
