BCGE – Croissance modérée, taux de change stabilisés et sortie de

1
Communiqué de presse
Prévisions conjoncturelles 2017
BCGE – Croissance modérée, taux de change stabilisés
et sortie de déflation
Genève, le 20 décembre 2016 – La croissance restera modérée à Genève. Le
canton est impacté par le coup de frein du secteur horloger ; il devrait
cependant enregistrer une progression de son PIB de 1.1% en 2017, après 0.9%
en 2016. L’inflation est attendue à 0.4%. La branche de l’immobilier ne devrait
pas connaître de choc dans le canton, malgré un taux de vacance qui restera
élevé dans le segment des bureaux. Au niveau national, la croissance sera
légèrement plus marquée. Fortement corrélés à la politique monétaire
européenne, les taux d’intérêt bas et les taux de change resteront stables.
Les informations contenues dans ce document s’appuient sur des statistiques dignes de foi : elles ne sauraient toutefois engager la responsabilité
de la BCGE.
1. Suisse, la pharmaco-chimie soutient la croissance
Les politiques des banques centrales ont permis de sortir des risques de déflation et de générer une
stabilité des prix. Pour se poursuivre la croissance attend le relais d’une accélération de la
productivité. Du côté des dépenses d’investissement, les entreprises suisses ont progressé dans la
chaîne de valeur en investissant massivement en recherche et développement et en technologie.
Le creux de la croissance est passé avec le retour des exportations. En Suisse, le "sentiment" des
acteurs économiques est mieux orienté qu’il y a 18 mois, comme le montrent deux indicateurs
avancés, celui KOF et celui des directeurs d'achat (purchasing managers index, PMI). Les
exportations sont de retour au niveau national, elles s’appuient principalement sur la branche de la
pharmaco-chimie. La croissance devrait atteindre 1.3% en 2017 contre 1.4% en 2016. Après un creux
récent, l’activité de construction a repris des couleurs. En ce qui concerne le marché du travail,
l’emploi se stabilise.

2
La sortie de la déflation est lente et dépend particulièrement des taux de change, qui sont stabilisés
depuis près d’un an. On ne constate pas d’accélération des prix domestiques, mais ils pourraient
progresser quelque peu ces prochains mois.
Dans le cadre d’une croissance et inflation modérées en Europe et de la politique monétaire de la
BCE définie pour 2017, l’augmentation des taux longs sur le Vieux Continent ne devrait pas être
substantielle. Les taux à 10 ans en CHF oscilleront autour des niveaux actuels avec une volatilité
omniprésente.
2. Genève : très haut niveau du PIB par emploi
Selon le critère de mesure du PIB par emploi, Genève se situe à un très haut niveau en comparaison
internationale (CHF 137'000). Il a été assez stable sur les neuf dernières années contrairement à celui
de ses principaux partenaires.
En 2017, Genève restera en deçà de la croissance suisse. L’importance de l’horlogerie qui compte
pour 68% des exportations du canton est un facteur explicatif, mais ce sont surtout les variables de
taux de change et de taux d’intérêt qui justifient ce différentiel. La progression du PIB devrait être de
1.1%. Dans le secteur financier, la demande de prestations devrait s’étoffer, selon les opinions des
professionnels de la branche compilées par l’OCSTAT. Ils prévoient une légère amélioration de la
marche des affaires à un horizon de six mois, alors que la pression sur les tarifs va subsister et que
l’environnement des taux d’intérêt négatifs continue de réduire les marges d’intérêts.
On ne constate pas de forte accélération de l’offre immobilière à Genève, mais un nombre de
transactions substantiellement accru. Les taux de vacance sont en hausse, surtout dans les bureaux.
Leurs loyers affichent une baisse en termes annuels de 2.7%. La démographie en particulier du solde
migratoire est importante pour soutenir l’immobilier ; à Genève, elle contribue pour 78% de la
croissance de la population.
Les prix de l’immobilier témoignent d’un rééquilibrage en douceur; ils ont plus particulièrement reculé
dans le segment résidentiel. Mois après mois, les prix des maisons individuelles et des appartements
en propriété par étage (PPE) s’éloignent des sommets atteints en 2012. Le risque de bulle immobilière
s’éloigne dans ce climat d’atterrissage en douceur.
La publication ci-jointe, Les perspectives conjoncturelles, contient une sélection d’indicateurs
économiques. Comme chaque année, la banque propose une série de recommandations aux
entreprises et aux particuliers pour faire face ou tirer parti de l’évolution conjoncturelle. Cette
publication est également disponible sur le site internet de la banque: www.bcge.ch.
Pour toute information complémentaire, merci de contacter:
Hélène De Vos Vuadens, porte-parole BCGE: [phone] – [e-mail]
Olivier Schaerrer, porte-parole adjoint BCGE: [phone] – olivier.schae[email protected]
Banque Cantonale de Genève Site internet : www.bcge.ch
Case Postale 2251 Tél. [phone]
1211 Genève 2 Fax [phone]
BCGE: des solutions bancaires made in Geneva
Banque universelle depuis 1816, la BCGE propose aux particuliers, aux entreprises et aux institutions de Genève et de la
région des prestations bancaires de grande qualité. La BCGE développe les métiers suivants: les services bancaires
quotidiens, le private banking, l’asset management, les fonds de placement, le conseil en prévoyance, les financements
hypothécaires et les crédits aux entreprises et collectivités publiques. Elle exploite une salle des marchés et offre des services
d’ingénierie financière, d’évaluation et de transmission d’entreprises, de private equity et de trade finance. Le groupe BCGE
comprend 22 agences à Genève et exerce certains de ses métiers à Lausanne, Zurich, Lyon, Annecy, Paris, Dubaï et Hong
Kong. Il occupe 737 personnes (en équivalent plein temps au 30 juin 2016). La BCGE est cotée à la bourse suisse,
SIX Swiss Exchange (N° de valeur 164268).