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A M B A S S A D E D E F R A N C E A U R O Y A U M E - U N I - S E R V I C E É C O N O M I Q U E R É G I O N A L - © D G T R E S O R
Westminster & City News
NUMÉRO 20
Du 12 mai au 18 mai 2017
ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE
POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCES PUBLIQUES
Theresa May veut étendre les droits des travailleurs britanniques et lutter contre les discriminations – Dans
le contexte de la campagne électorale, le Premier ministre britannique a annoncé qu’elle mettrait en place des
mesures pour protéger les travailleurs de la « gig economy » (travailleurs indépendants précaires comme les
conducteurs de VTC) et les retraites des employés d’entreprises ayant été rachetées. Dans la lignée de ses annonces
de l’été sur l’amélioration de la gouvernance des entreprises, elle propose également que les écarts de salaires entre
sexes et entre origines ethniques soient rendus publics par les entreprises. Les organisations patronales ont accueilli
ces propositions avec scepticisme, les mesures annoncées en juillet 2016 sur la représentation des salariés dans les
conseils d’administration et la transparence sur les écarts de rémunérations ayant déjà été édulcorées.
COMMERCE ET INVESTISSEMENT
Les entreprises anticipent une réorganisation de leur chaîne de fournisseurs en prévision du Brexit – Selon
une enquête du Chartered Institute of Procurement & Supply (organisation britannique qui défend les intérêts des
fournisseurs) menée auprès de 2 000 entreprises, près de la moitié des entreprises européennes sondées anticipent
un plus faible approvisionnement chez les fournisseurs britanniques d’ici 2019 afin d’éviter une future hausse des
coûts liées aux barrières tarifaires. Dans l’autre sens, un tiers des entreprises britanniques pourraient remplacer leurs
fournisseurs européens par des concurrents locaux, alors qu’un quart indique n’avoir pas encore prévu de plan.
INDICATEURS MACROECONOMIQUES
L’inflation atteint son plus haut niveau depuis quatre ans – D’après les données de l’ONS, l’inflation atteint
2,7 % en avril en glissement annuel, après 2,3 % en mars et au-dessus du consensus (2,6 %). Il s’agit du plus fort
taux d’inflation depuis juin 2013. Si le calendrier de Pâques a aussi enflé l’inflation pour le mois d’avril (notamment
les prix des billets d’avion), l’essentiel de la hausse est causée par les effets de la dévaluation de la livre :
accélération de la dynamique des prix des biens importés et des biens de base notamment. En avril, l’inflation sous-
jacente (hors énergie et alimentation) augmente aussi à 2,4 % (après 1,8 % en mars). Les prix énergétiques
enregistrent une moindre augmentation (7,0 % en g.a. après 8,6 % en mars), et les prix alimentaires augmentent
(1,5 % en g.a. après 1,2 % en mars). En partie en réaction à cette donnée économique et à la dévaluation consécutive
de la livre, le FTSE 100 (dont les valeurs sont peu exposées à l’économie britannique) a dépassé la barre des 7500
pour la première fois de l’histoire de la bourse britannique.
Malgré un chômage au plus bas, les salaires réels sont en baisse – Selon l’ONS, le marché de l’emploi est
toujours très dynamique au Royaume-Uni. Le chômage atteint ainsi un niveau record de 4,6 % en mars (plus bas
depuis 1975) après 4,7 % en février, et le taux d’emploi est lui aussi à son plus haut niveau depuis 1975, à 74,8 %.
L’économie britannique a créé 122 000 emplois sur le trimestre, avec une réduction de 53 000 demandeurs
d’emplois sur la même période. Toutefois, la faible dynamique des salaires se confirme avec une augmentation hors
bonus de 2,1 % sur le trimestre par rapport à l’année dernière (2,2 % avec bonus). Du fait de la forte inflation, les
salaires réels sont en baisse de 0,2 % pour la première fois en deux ans et demi.

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Le marché immobilier ralentit à nouveau en mars – D’après les chiffres officiels du Land Registry, les prix
immobiliers sont en baisse de 0,6 % sur le mois de mars. En glissement annuel, ils ralentissent fortement à 4,1 %
après une croissance de 5,6 % en février. La dynamique des prix est particulièrement en berne à Londres, les prix
dans le centre de Londres ne progressant que de 1 % sur l’année en mars : les investisseurs étrangers ne voient plus
dans l’immobilier de Londres une valeur refuge avec l’incertitude qui entoure les négociations de sortie de l’UE.
ACTUALITÉ FINANCIÈRE
BANQUES ET ASSUREURS
L’Etat s’est totalement désengagé de sa participation dans Lloyds en encaissant un profit de 900 M£ – L’État
britannique, qui avait acquis 43 % du capital de Lloyds pendant la crise de 2008 pour 20,3 Md£, a réduit
progressivement sa participation. Après avoir vendu 6 % des parts en septembre 2013 (3,2 Md£) et 8 % en avril
2014 (4,2 Md£), l’agence en charge des participations financières de l’État (UKFI) avait ensuite utilisé la technique
de « dribble out » pour céder des actions au fil de l’eau. L’État détient en revanche toujours 72 % du groupe RBS,
dont les actions pourraient être vendues à un prix significativement inférieur à celui qui prévalait en 2008.
BOURSES ET MARCHES
La bourse des métaux se modernise en proposant de nouveaux contrats à terme – Le London Metal Exchange,
détenu par la bourse de Hong-Kong, va lancer le 10 juillet LMEprecious, une série de contrats à terme en
complément de ceux du marché de gré-à-gré, offrant plus de flexibilité aux participants de marché. Il sera possible
de négocier sur le marché des contrats à terme d’une maturité d’un jour à un mois pour l’or et l’argent. Ces nouveaux
contrats seront centralisés et gérés par la chambre de compensation LME Clear, qui compense aujourd’hui environ
600 000 contrats chaque jour pour une valeur annuelle de 12 000 Md$ (soit 4 milliards de tonnes de métaux
précieux). LME souhaiterait également proposer des contrats à terme sur d’autres métaux précieux tels que le
platinum et le palladium.
FINTECHS
La FCA et la SFC de Hong Kong s’associent pour promouvoir l’innovation financière – C’est le deuxième
accord de coopération signé entre le régulateur britannique et un régulateur de Hong-Kong (un accord avait été
signé en décembre 2016 avec la Hong Kong Monetary Authority). La Financial Conduct Authority et la Securities
and Futures Commission de Hong Kong pourront ainsi mettre en place des projets conjoints et faciliter les échanges
d’informations. C’est le sixième régulateur avec lequel la FCA signe un accord de coopération dans le domaine de
la Fintech (Australie, Corée du Sud, Singapour, Chine et la banque centrale de Hong-Kong).
La Fintech TransferWise devient profitable six ans après sa création en 2011 – Chaque mois, plus de 1 Md£
de fonds provenant de virements peer-to-peer (entre particuliers) transitent par TransferWise. Les revenus s’élèvent
maintenant à 8 M£ par mois ce qui laisse présager un revenu annuel d’environ 100 M£ (soit une croissance de
150 % par rapport à 2015) sur la période allant de mars 2016 à mars 2017. TransferWise emploie environ 700
personnes pour un million de clients et est valorisée à 1,1 Md$. TransferWise permet d’effectuer des virements
internationaux en ligne (de l’euro à la livre sterling par exemple) en payant une commission moindre que celle
prélevée par les banques (0,5 %) et en appliquant un taux de conversion en temps réel.
Copyright
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Directeur de la publication : Alain de Cointet
Service économique régional de Londres
Ambassade de France au Royaume-Uni
Adresse : 58 Knightsbridge, London, SW1X 7JT
Rédigé par : Thomas Bouvier d’Yvoire, Margaux Escoffier,
Clément Leroy
Revu par : Guillaume de Conihout
Version du 18 mai 2017