HYPARLO Rapport Annuel 2007

Rapport annuel 2007
Groupe Hyparlo

Rapport annuel 2007 – Groupe Hyparlo 1
SOMMAIRE
Rapport du Conseil d’Administration sur l’activité et les performances du Groupe Hyparlo p. 2
Evolution du contrôle du Groupe p. 2
Commentaires sur les performances du Groupe en 2007 p. 2
Evénements récents et perspectives p. 6
Identification et gestion des risques p. 6
Politique environnementale p. 8
Politique sociale p. 9
Données boursières p. 12
Comptes consolidés 2007 – Groupe Hyparlo p. 13
Comptes consolidés p. 13
Note aux états financiers : principes comptables p. 18
Note aux états financiers : notes et annexes p. 23
Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés p. 35
Rapport de gestion du Conseil d’Administration
à l’Assemblée Générale Mixte du 30 mai 2008 p. 36
Rapport sur l’activité et la situation de la société au cours de l’exercice p. 36
Activité et résultats des principales filiales d’Hyparlo SA p. 38
Rapport juridique p. 38
Comptes sociaux 2007 – Hyparlo S.A. p. 42
Comptes sociaux p. 42
Annexes aux comptes sociaux p. 47
Rapport général des Commissaires aux Comptes sur les comptes annuels p. 57
Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions et engagements réglementés p. 58
Attestation des personnes responsables p. 59
Honoraires des Commissaires aux Comptes pour l’exercice 2007 p 60
Texte des résolutions proposées à l’Assemblée Générale Mixte du 30 mai 2008 p. 61
Rapport spécial du Conseil d’Administration sur les opérations réalisées au titre
des options de souscription ou d’achat d’actions p. 63
Rapport du Président du Conseil d’Administration sur les conditions
de préparation et d’organisation des travaux du Conseil et
sur les procédures de contrôle interne p. 64
Le gouvernement d’entreprise p. 64
Le contrôle interne p. 66
Rapport des Commissaires aux Comptes sur le rapport du Président p. 73
Document d’information annuel p 74

Rapport annuel 2007 – Groupe Hyparlo 2
RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION SUR L’ACTIVITÉ
ET LES PERFORMANCES DU GROUPE HYPARLO
EVOLUTION DU CONTROLE DU GROUPE
Suite au protocole d’accord signé en décembre 2004, le groupe
Carrefour a pris le contrôle de la société Hyparlo par
l’acquisition des 50 % du capital de la société Hofidis II, hors
autocontrôle détenus par la famille Arlaud.
A l'issue de la réouverture de l'Offre Publique d'Achat
simplifiée, du 10 au 21 juillet 2006 inclus et suite à des
opérations de reclassement interne intervenues au sein du
Groupe Carrefour, Carrefour détient directement ou
indirectement 99% du capital et 99,43% des droits de vote au 31
décembre 2007.
L’exercice 2007 a été consacré à l’intégration du Groupe
Hyparlo dans le Groupe Carrefour.
En France, le processus d’intégration s’est traduit par :
- L’adaptation des concepts commerciaux ;
- La fusion de la logistique Hyparlo au sein de la logistique du
Groupe Carrefour ;
- L’extension du périmètre d’intervention du SAV Carrefour
aux magasins Hyparlo ;
- La mise en place des systèmes d’information du Groupe
Carrefour et la migration des données historiques vers ces
nouveaux systèmes ;
- La mise en œuvre des outils de reporting et de contrôle du
Groupe Carrefour ;
- La centralisation de la comptabilité et de la paie au
sein des centres de services partagés du Groupe Carrefour.
Durant cette phase d’intégration, les magasins du Groupe
Hyparlo ont été regroupés dans une région spécifique.
L’intégration étant achevée, les magasins du Groupe Hyparlo
ont été répartis, selon une logique géographique, dans
différentes régions du Groupe Carrefour.
En Roumanie, l’intégration dans le Groupe Carrefour n’a pas
nécessité d’action majeure au niveau local, le Groupe Carrefour
n’étant pas présent dans d’autres régions du pays. L’entité
roumaine, Carrefour Romania SA est désormais placée sous
l’autorité de la zone Europe du Groupe Carrefour.
Les procédures du Groupe Carrefour en matière de contrôle
interne et de suivi de la performance sont désormais appliquées
aux périmètres français et roumain.
Pour mémoire, un plan social de sauvegarde de l’emploi (PSE)
assorti d’un accord de méthode a été mis en œuvre en 2006 pour
accompagner la fermeture du siège social, des entrepôts et du
SAV.
COMMENTAIRES SUR LES PERFORMANCES
DU GROUPE EN 2007
I. PERFORMANCES CONSOLIDEES
• L’exercice 2007 s’est avéré contrasté. En France, l’atonie de la
consommation et le durcissement de l’environnement
concurrentiel ont pénalisé l’activité et les résultats. La Roumanie
a, pour sa part, pleinement joué son rôle de relai de croissance,
illustrant ainsi le bien-fondé de la stratégie d’investissement
dans ce pays mise en œuvre depuis plusieurs années. La
croissance de l’économie roumaine a été dynamisée par
l’adhésion de ce pays à l’Union Européenne le 1
er
janvier 2007.
Vente de marchandises : Une croissance d’activité soutenue
par la Roumanie
Ventes de marchandises HT
en millions d’euros
2007 2006 07/06
Hypermarchés France 906,8 896,2 + 1,2 %
Hypermarchés
Roumanie
728,4 508,7 + 43,2 %
Groupe (1) 1.635,2 1.404,9 + 16,4 %
(1) le chiffre d’affaires de 2006 a été corrigé pour tenir compte de la cession
de l’activité centre auto réalisée au cours du mois de juillet 2006. Le chiffre
d’affaire des centres auto était de 10.1 millions d’euros en 2006 à la date de
cession, le 1
er
juillet.
En 2007, le Groupe enregistre une croissance annuelle de son
chiffre d’affaires hors taxes de 16,4%. Cette progression est
essentiellement due à l’amélioration de l’activité des
hypermarchés roumains existants ainsi qu’aux nouvelles
ouvertures dans ce pays.
• En France, le chiffre d’affaires hors taxes progresse de 1,2%.
Dans un environnement déflationniste, promotionnel et
fortement concurrentiel, les volumes en alimentaire ont
augmenté notamment grâce à la stratégie de prix destinée à
assurer une meilleure compétitivité sur chaque zone de
chalandise et grâce à l’élargissement de l’assortiment.
Hors carburant, la progression du chiffre d’affaires HT ressort à
0,6%. Les ventes alimentaires HT se sont accrues de 0,6% sous
l’impulsion des PGC (produits de grande consommation). La
stratégie de relance du non-alimentaire a porté ses fruits. Comme
attendu, l’évolution des ventes est redevenue légèrement positive
(+0,6% pour les ventes HT) après une diminution observée au
cours de l’exercice 2006.
La hausse des cours du pétrole, même si elle a été atténuée par la
dépréciation du dollars US, a permis d’enregistrer une croissance
des ventes de carburant HT de 2,9%.

Rapport annuel 2007 – Groupe Hyparlo 3
RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION SUR L’ACTIVITÉ
ET LES PERFORMANCES DU GROUPE HYPARLO
• En Roumanie, l’activité continue sa progression. Les ventes
hors taxes croissent de 43,2 %.
Les ventes alimentaires progressent, soutenues par la vigueur
des PGC. En non-alimentaire, la bonne performance de l’EPCS
(électro-photo-ciné-son) compense une progression moindre en
textile.
Quatre hypermarchés ont été ouverts sur l’exercice (Unirii en
août, Cluj-Napoca et Iasi 2 en octobre et Braila en décembre).
Les surfaces de ces magasins sont comprises entre 8 000 et
9 000 m
2
. L’ouverture d’Unirii dont la surface est de 3 000 m
2
environ constitue l’illustration de la volonté du Groupe de
déployer également des magasins d’une surface plus petite dans
des villes de taille moindre. Les niveaux d’activité de ces
nouveaux magasins sont encourageants.
Au 31 décembre 2007, le Groupe Hyparlo exploite onze
hypermarchés sur une surface de 89 000 m
2
. Sept nouveaux
hypermarchés devraient ouvrir en 2008.
Le 26 octobre 2007, notre filiale Carrefour Romania S.A. a
signé un protocole d’accord portant sur l’acquisition de la
société Artima. Celle-ci exploite 21 supermarchés situés dans
l’ouest de la Roumanie sur une surface totale de ventes
d’environ 21 000 m². Cette transaction, d’un montant de 55
millions d’euros, a été approuvée le 28 janvier 2008 par
l’autorité de la concurrence roumaine. La société Artima sera,
par conséquent, consolidée à compter du 1
er
février 2008.
Résultats :
Le Groupe améliore ses performances grâce à la Roumanie
Comptes consolidés IFRS
(en millions d’euros)
2007 2006 07/06
Revenus
1.631,8 1.404,5 + 16,2%
Marge commerciale
Taux de marge commerciale
333,5
20,4%
282,7
20,1 %
+ 17,9%
Résultat avant amort. et prov.
(EBITDA)
68,9 64,5 + 6,8%
Résultat opérationnel courant 40,3 39,5 + 2%
Résultat opérationnel 98,8 30,8 + 221%
Résultat net de la période 76,9 22,4 +243%
Marge brute
d’autofinancement
48,6 52,8 - 7.9%
(1) La progression du résultat opérationnel du Groupe aurait été de 20.4 %
avant prise en compte de la plus value consécutive à la cession des murs des
centres commerciaux (hypermarchés et galerie marchande) de Chasse-sur-
Rhône et de Bourges d’un montant de 61,7 millions d’euros avant impôts. Le
prix de cession de ces actifs s’élève à 74 millions d’euros.
• L’analyse des performances appelle les commentaires
suivants :
- La hausse du taux de marge commerciale de 0,3% résulte de
la progression de la marge en Roumanie alors que le taux de
marge commerciale en France est en léger recul du fait
notamment de l’augmentation de la part des ventes de
carburant dans le chiffre d’affaires ;
- Le résultat opérationnel courant progresse de 2%. La
croissance de la Roumanie qui s’élève à 32,9 % contraste avec
celle de la France dont le résultat opérationnel courant
s’inscrit en retrait de 43,6 % ;
- Le coût de l’endettement financier net diminue de 1,8 million
d’euros ; la dette financière nette diminue en raison de la
cession des murs de Chasse-sur-Rhône et de Bourges et ce,
malgré la poursuite d’investissement importants ;
- Les coûts d’intégration, exposés en 2007, nets des reprises de
provisions représentent une charge de 2,4 millions d’euros ;
- Le résultat net des activités poursuivies s’élève à 76,9 millions
d’euros.
Afin d’apprécier les performances opérationnelles du Groupe, il
convient de retraiter le résultat net 2007 de l’incidence des coûts
d’intégration susvisés d’une part et de la plus value nette
d’impôts d’un montant de 52 millions d’euros afférente à la
cession des murs de Chasse-sur-Rhône et de Bourges. Le résultat
net 2006 doit également être retraité de l’incidence des coûts
d’intégration provisionnés au 31 décembre 2006.
Après retraitements des éléments susmentionnés, le résultat net
des activités poursuivies ressort à 27,3 millions d’euros en 2007
contre 27,4 millions d’euros en 2006, soit un résultat stable sur
l’exercice comportant toutefois des disparités significatives entre
la France et la Roumanie.
Une structure financière toujours solide malgré le niveau
élevé des investissements en Roumanie
• La marge brute d’autofinancement s’élève à 48,6 millions
d’euros en diminution de 7,9%. Cette diminution résulte
principalement des activités du périmètre France dont la marge
brute d’autofinancement régresse de près de 50%. La marge
brute d’autofinancement de la Roumanie connaît en revanche
une progression de 22,8%.
• La structure financière est très solide en raison de la position
financière nette du Groupe devenue positive à fin décembre
2007.
Tableau de trésorerie
(en millions d’euros) 2007 2006
Marge brute d’autofinancement 48,6 52,8
Variation de BFR (23,1) (7,0)
Trésorerie d’exploitation 25,4 45,8
Investissements (50,4) (55,3)
Cessions 74,8 1,4
Variation de périmètre 6,7
Investissements nets 24,4 (47,2)
Dividendes 0 0
Variation des dettes (2,1) (12,9)
Autres 3,1 (5,6)
Variation financements° 1,0 (18,5)
°dont variations de change 6,6 (6,9)
Variation de trésorerie nette 50,8 (19,9)

Rapport annuel 2007 – Groupe Hyparlo 4
RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION SUR L’ACTIVITÉ
ET LES PERFORMANCES DU GROUPE HYPARLO
Le retour sur fonds propres progresse significativement en
raison de la cession des murs de Chasse-sur-Rhône et de
Bourges.
II. PERFORMANCES PAR ZONE
L’environnement économique pèse sur les performances de
la France
• Les revenus progressent de 0,8%.
Le chiffre d’affaires hors taxes progresse de 1,2%. Les autres
revenus et charges liés à l’activité sont inférieurs de 3,8 millions
d’euros en 2007 à ceux dégagés en 2006 en raison notamment
de l’accent mis sur la fidélisation. L’évolution du taux de marge
commerciale, en légère baisse, reflète les efforts consentis pour
améliorer la compétitivité-prix, la qualité des stocks ainsi que le
poids plus important du carburant dans le chiffre d’affaires. Les
frais de personnel augmentent de 2,2 millions d’euros (+2,3%
par rapport à 2006).
• Le résultat opérationnel courant s’élève à 8,9 millions d’euros
et diminue de 7 millions d’euros.
Le résultat opérationnel s’élève à 68,1 millions d’euros. Afin
d’apprécier l’évolution de cet agrégat, il convient de le retraiter
des éléments non-récurrents qui l’ont impacté en 2007 et en
2006.
Les principaux éléments non-récurrents ayant impacté le résultat
2007 du Groupe sont :
- La cession des murs de Chasse-sur-Rhône et de Bourges
pour 61,7 millions d’euros ;
- Les coûts de restructuration nets de provisions pour 2,4
millions d’euros.
Ainsi retraité, le résultat opérationnel ressort à 8,8 millions
d’euros contre 15,6 millions d’euros en 2006 soit une régression
de 43,6%.
Les charges externes augmentent sous l’effet de renforts
ponctuels de personnels du Groupe Carrefour en vue de faciliter
l’intégration.
Enfin, l’exercice 2006 avait été marqué par un produit non
récurrent de 1,6 millions d’euros consécutif au dénouement d’un
litige avec les organismes sociaux.
L’activité Centre Auto a été cédée en 2006
L’activité Centres Auto qui n’entrait plus dans la stratégie du
Groupe Hyparlo a été cédée en juillet 2006 au Groupe Feu vert
qui en était déjà le Franchiseur. Le résultat de cette activité s’est
élevé à 0,5 millions d’euros en 2006.
La Roumanie dégage un résultat net en progression
• L’adhésion de la Roumanie à l’Union Européenne, le 1
er
janvier 2007, constitue le fait marquant de l’année 2007. A
l’instar d’autres pays d’Europe centrale, la Roumanie a connu
une croissance vigoureuse de son PIB (+5,5%). Le taux de
chômage y est faible. Au 31 décembre 2007, l’inflation s’élève à
6,5% sur 12 mois cumulé.
Le déficit de la balance des paiements courants a généré de
l’instabilité sur l’évolution du Lei roumain par rapport à l’euro.
Au 31 décembre 2007, 1 euro valait 3,61 Lei roumain, soit un
cours supérieur à celui prévalant à fin 2006 (3,38%). A mi-
année, le Lei roumain s’appréciait ainsi de 8% par rapport à
l’euro avant de se replier.
• Les revenus progressent de 43,2%.
Le taux de marge commerciale progresse en raison de la mise en
œuvre de synergies avec le groupe Carrefour (import
notamment) et l’effet des ouvertures.
(en millions d’euros) 2007 2006
Situation nette 300,4 229,2
Dettes financières nettes/
(Excédents nets) (11,8) 65,4
Taux d’endettement -3,9 % 28,5 %
Rentabilité des fonds
propres (ROE) 11,3% 12,0%
Retour sur capitaux
employés (ROCE) 14,0% 13,4%
(en millions d’euros) 2007 2006 07/06
Revenus 900,8 893,9 + 0,8 %
Résultat opérationnel
courant 8,9
15,9 - 44 %
Résultat net des activités
poursuivies 54,9
4,1 n.s.
Marge brute
d’autofinancement 11,3
22,5 - 49,7 %
Investissements (flux nets) (12,5) (17,9)
(en millions d’euros) 2007
(12 mois) 2006 (6 mois)
Revenus 0 10,1
Résultat opérationnel courant 0 (0,1)
Résultat net de la période 0 (0,1)
Plus value nette de cession 0 0,6
Résultat des activités abandonnées 0 0,5
(en millions d’euros) 2007 2006
07/06
Revenus 731,1
510,6 + 43,2%
Résultat opérationnel courant 31,4
23,6 + 33,1%
Résultat net de la période 21,9
17,9 + 22,3%
Marge brute d’autofinancement 37,2
30,3 + 22,8%
Investissements (flux nets) (38,0)
(36,0)