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Taux de change dans les
pays candidats
lllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll
Giuliano Amerini
Statistiques
·
en bref
·
ECONOMIE ET
FINANCES
·
THEME 2 – 39/2003
MONNAIE ET FINANCES
Contenu
·
Régime de directoire financier.2
Régime de parité fixe ................3
Régimes de taux de change
flottant ........................................5
Depuis l’introduction de l’euro au 1er janvier 1999 les monnaies des
pays candidats ont suivi des évolutions diverses par rapport à la mon1
naie européenne .
Certaines devises ont un taux de change contre l’euro plus ou moins
égal au taux de change en vigueur au 1er janvier 1999. C’est le cas
du lev bulgare (BGN), de la livre chypriote (CYP), de la couronne estonienne (EEK), du lat letton (LVL) et de la lire maltaise (MTL).
Cette similarité de cours ne signifie pas pour autant qu’il n’y a pas eu
de fluctuations de certaines de ces devises contre l’euro durant ces
derniers quatre ans et demi, comme c’est le cas du lat.
Certaines devises se sont appréciées par rapport à l’euro telles que la
couronne tchèque (CZK) +11%, le litas lituanien (LTL) +35% et la couronne slovaque (SKK) +4%.
Le forint hongrois (HUF) –5%, le zloty polonais (PLN) -9% et le tolar
slovène (SIT) -19% se sont par contre dépréciés contre l’euro.
Enfin le lei roumain (ROL) et la lire turque (TRL) ont perdu largement
plus de la moitié de leur valeur contre l’euro avec des baisses respectives de 66% et 77%.
Les diverses fluctuations des devises des pays candidats par rapport
à l’euro sont influencées, entre autre, par le fait que ces pays ont
adopté des régimes de change différents. Ces derniers varient d'un
régime très strict tel que le directoire financier à un système de flottement indépendant en passant aussi par un système de parité fixe.
déc 1998 déc 1999 déc 2000 déc 2001
BGN
+
Fin de rédaction: 03.07.2003
ISSN 1024-4301
Numéro de catalogue: KS-NJ-03-039-FR-N
© Communautés européennes, 2003
1,95583
1,95583
déc 2002
juin 2003
1,95430
1,94630
1,95460
1,94620
CY P 0,581776 0,576670 0,573690
0,575040
0,573160
0,586370
CZK
35,1939
36,1030
35,0470
31,9620
31,5770
31,5720
EEK
15,6466
15,6466
15,6466
15,6466
15,6466
15,6466
HUF
252,392
254,700
265,000
245,180
236,290
266,610
LTL
4,66700
4,01685
3,72290
3,52280
3,45250
3,45280
LV L
0,665048 0,588050 0,576400
0,556300
0,614000
0,648900
MTL
0,441600 0,415117 0,407500
0,399400
0,418200
0,426700
PLN
4,08947
4,15870
3,84980
3,49530
4,02100
4,47750
ROL
12813,9
18344,9
24142,0
27817,0
35135,0
37660,0
SIT
188,810
198,906
213,540
218,836
230,158
233,952
SKK
43,2089
42,4019
43,9330
42,7800
41,5030
41,5500
TRL
365 748
544 641
624 267 1 269 500 1 738 000 1 618 000
Tableau 1 : Taux de change des pays candidats (fin de période).
Source : BCE (Banque centrale européenne).
1
Dans cette publication les taux de change des pays candidats sont exprimés en unités de monnaie nationale contre 1 écu jusqu’au 31/12/1998 et contre 1 euro à partir du 1/01/1999. Par
conséquent, une augmentation du taux d’une année à l’autre signifie une dépréciation de la
monnaie par rapport à l’écu/euro et inversement.
Régime de directoire financier
Le directoire financier est un système dans lequel la monnaie d’un pays est irrévocablement fixée contre une monnaie étrangère. Le stock de base monétaire étant totalement financé par les réserves extérieures, la banque centrale n’émet de la monnaie qu’uniquement contre la monnaie de réserve au taux de change prédéterminé. En principe il n’y a pas de guichet d’escompte de la part de la banque centrale et donc pas de possibilité d’obtenir des lignes de crédit pour les institutions financières privées qui sont confrontées à des problèmes de liquidités.
Bulgarie
Durant la première moitié des années 1990 la devise bulgare a connu une dévaluation importante due à
2
une crise économique ainsi qu’à
3
une inflation élevée qui a vu le leva
(BGL) passer de 33,47 à la fin de
l’année 1993 à 2 366 à la fin février
1997, soit une baisse de 98,5%
contre l’écu. A partir de juillet 1997
la devise s’est stabilisée suite à
l’introduction du système de directoire financier. En effet le premier
juillet 1997 le leva fut fixé par rapport au deutsche mark (DEM) au
taux de 1 contre 1 000 (soit 1 943,6
BGL pour 1 écu).
2,5
L’évolution du leva contre l’écu depuis l’introduction de ce nouveau
régime de change est donc reflétée
par l’évolution qu’a suivi le DEM
contre l’écu entre juillet 1997 et décembre 1998.
18
7
17
6
16
5
2
BGN
1,5
1
0,5
0
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 1 : L’évolution du nouveau lev bulgare contre l’écu/euro (fin de mois).
Source : BCE.
Durant cette période on note donc
une légère appréciation du BGL
contre l’écu passant de 1 978,8 à
1 955,8.
15
EEK
LTL
14
Depuis janvier 1999 le BGL est officiellement lié unilatéralement à
l’euro au taux de 1 955,8 BGL contre 1 euro.
13
1993
3
2
1994
1995
1996
1997
1998
Estonie
En 1992, un directoire financier fut
mis en place lors de l’introduction de
la couronne estonienne au taux de 8
couronnes (EEK) pour 1 DEM.
Par exemple en 1997 le PIB a diminué de
5,4%.
L’évolution de la devise estonienne
3
5
Par exemple le taux d’inflation était de
1 058% en 1997.
4
L’échelle de valeur du graphique 1 est définie par rapport au nouveau leva.
2
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 2 : L'évolution de la couronne estonienne et du litas lituanien contre
l'écu/euro (fin de mois). Source : BCE.
En juillet 1999 le leva bulgare fut divisé par 1 000 ce qui donna naissance au nouveau leva (BGN) fixé
4
au taux de 1,9558 contre 1 euro .
2
4
5
La devise inscrite à gauche du graphique 2
se réfère à l’échelle de valeur de gauche et
inversement.
La même convention s’applique aux graphiques 3, 6 et 7.
contre l’écu est donc reflétée par le
taux du DEM contre l’écu.
C’est ainsi que la couronne estonienne s’est appréciée contre l’écu
respectivement de 0,95%, 1,59% et
1,13% durant les années 1993,
1994 et 1995.
Par contre elle s’est dépréciée de
3,21% et de 1,51% durant les deux
années suivantes avant de s'apprécier de 1,05% durant l’année 1998.
Statistiques en bref — Thème 2 — 39/2003 —————————————————————————
)
Depuis le début de
l’euro a substitué le
devise de référence
ronne contre l’euro
15,6466 EEK.
l’année 1999
DEM comme
fixant la couau taux de
Lituanie
En Lituanie le directoire financier fut
mis en place lors de l’introduction du
litas (LTL), le taux de conversion étant
de 4 LTL pour 1 dollar américain.
Ce système a perduré entre 1994 et
janvier 2002.
Toutes ces années ont donc vu le
cours du LTL contre l’écu/euro dépendre de l’évolution du cours entre
la monnaie européenne et le USD.
Les périodes de baisse (durant les
années 1994, 1995, et 1998) contre
la monnaie européenne ont donc
alterné avec des périodes de
hausse de 13,47% en 1997 et de
16,19% en 1999.
Depuis le 2 février 2002, la monnaie
de référence du directoire financier
est passée du dollar américain à
l’euro fixant le LTL au taux de
3,4582 LTL pour 1 euro.
Régime de parité fixe
Deux régimes de parité fixe sont en vigueur dans les pays candidats : le régime de marges de fluctuation (Chypre
et Hongrie) et le régime de parité fixe classique (Lettonie et Malte). Le premier implique l’annonce d’un taux de
change pivot et d’une marge de fluctuation en général symétrique autour de ce taux. Ce taux pivot peut être à son
tour fixe ou rampant. Ce système suppose l’intervention automatique de la banque centrale aux limites de la marge
pour empêcher le taux de change de sortir de cette marge.
Le régime de parité fixe classique est un système dans lequel la monnaie est fixée par rapport à une monnaie
étrangère (ou à un panier de monnaies étrangères) et est rarement modifiée. La bande de fluctuation admise est
normalement très étroite (maximum ± 1%).
300
0,8
La livre chypriote (CYP) fut unilatéralement liée à l’écu le 1er juin 1992
avec un taux pivot de 0,585274 CYP
pour 1 écu.
La marge de fluctuation était de
2,25% de part et d’autre du taux pivot.
250
0,7
200
0,6
Pendant la période s’étalant de
1992 à la fin 1998 la livre chypriote
a fait preuve d’une grande stabilité
contre l’écu en restant très proche
de son taux pivot.
100
Chypre
Avec l’introduction de l’euro le 1er
janvier 1999 la livre chypriote fut liée
à l’euro avec un taux pivot égal au
taux précédent.
Le 1er janvier 2001 la marge de
fluctuation fut élargie de 2,25% à
15%.
Cet élargissement coïncide avec
l’abolition du plafond légal pour les
taux
d’intérêt
ainsi
qu’avec
l’introduction de réformes dans le
marché des changes: la principale
réforme étant l’introduction d’un processus de fixing.
Malgré cet élargissement des bandes, la devise chypriote est restée
proche de ses anciennes marges.
)
CYP
150
0,5
HUF
0,4
50
1993
0,3
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 3 : L’évolution du forint hongrois et de la livre chypriote contre
l’écu/euro (fin de mois). Source : BCE.
Depuis le début de 1999 on observe
que la livre chypriote se traite en
dessous de son cours pivot avec un
écart généralement supérieur à 1%,
l’écart le plus important étant enregistré en octobre 2002 avec 2,45%.
Durant les premiers mois de l’année
2003, on observe un rapprochement
de la CYP de son cours pivot, l’écart
n’étant plus que de 0,21% à la fin du
mois de mars 2003.
Depuis la fin du mois d’avril, la CYP
se traite très légèrement au-dessus
de son cours pivot, cet écart étant
inférieur à 0,50%.
Hongrie
La Hongrie a adopté un système de
parités mobiles ("crawling peg") de
mars 1995 à la fin du mois de septembre 2001. La marge de fluctuation du forint était alors de 2,25%
autour du taux central ; de plus le
taux mensuel de dévaluation fut
abaissé progressivement de 1,9% à
0,2%.
Le 4 mai 2001 la bande de fluctuation fut élargie de 2,25% à 15%.
Le 1er octobre 2001 le système de
parités mobiles fut abandonné.
———————————————————————— 39/2003 — Thème 2 — Statistiques en bref
3
Depuis lors la Hongrie adopte un
régime de parité fixe contre l’euro
pouvant évoluer dans des bandes
de ± 15% de part et d’autre de cette
parité. Le 4 juin 2003 le taux central
fut fixé à 282,36 contre l’euro.
En Hongrie, l’évolution du forint durant la période s’étalant de 1993 à
fin 2002 peut se diviser en trois
phases distinctes : tout d’abord la
période de 1993 à 1998 qui vit le forint se déprécier de plus de 10%
chaque année par rapport à l’écu
avec des pointes de 17,8% et de
25,4% en 1994 et 1995; ensuite la
période couvrant les années 1999 et
2000 pendant laquelle la dévaluation du forint par rapport à l’euro fut
beaucoup moins marquée (1% en
1999); et enfin les années 2001 et
2002 où l’on observe une appréciation du forint contre l’euro de 8,1%
et 3,8% respectivement.
Durant les six premiers mois de
l’année 2003, le forint a baissé de
11,4% par rapport à l’euro.
Lettonie
En Lettonie, le régime de change
adopté par les autorités monétaires
depuis 12 février 1994 est déterminé
par un lien fixe avec le DTS (droits
6
de tirage spéciaux) . Le cours central du lat (LVL) contre le DTS est de
0,7997 LVL et ce dernier est autorisé à fluctuer de 1% de chaque côté
de son cours central.
1,1
1
0,9
0,8
LVL
0,7
0,6
0,5
MTL
0,4
0,3
1993
1994
1995
1996
1997
4
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 4 : L’évolution du lat letton et de la lire maltaise contre l’écu/euro
(fin de mois). Source : BCE.
A l’exception de l’année 1998 qui vit
le lat (LVL) se déprécier de 2% par
rapport à l’écu, la devise lettone n’a
cessé de se raffermir entre 1996 et
2001 avec une hausse de l’ordre de
13% lors de l’année 1999. Lors des
années 2000 et 2001, l’appréciation
de la devise lettone contre l’euro fut
respectivement de 2,0% et de 3,6%.
Toutefois un renversement de tendance s’est produit durant l’année
2002 avec une baisse du lat contre
l’euro de 9,4%. Les six premiers
mois de l’année 2003 confirment
cette tendance avec une baisse du
LVL contre l’euro de 5,4%.
Cette baisse s’explique par la baisse
de l'US dollar, de la livre anglaise et
du yen japonais (monnaies faisant
partie du panier DTS) par rapport à
l’euro.
6
DTS : Le droit de tirage spécial (DTS) est
une forme de réserve internationale créée
par le fonds monétaire international (FMI)
en 1970 afin d’augmenter les réserves monétaires internationales.
Les DTS sont alloués par le FMI en proportion du quota de chaque état membre du
FMI et sont utilisés par ces derniers pour
acquérir des devises d’autres pays. Initialement le DTS était défini en terme d’1 USD
lui-même défini en terme d’une once d’or.
En 1974 le DTS fut défini en terme d’un panier de 16 monnaies, panier ramené à 5 devises en 1981 : USD, DEM, GBP, FRF, JPY.
Tous les cinq ans le FMI définit les devises
composant le DTS ainsi que et le poids de
ces devises respectives. Pour la période
2001-2005 le DTS est composé du USD
(44%), EUR (31%), JPY (14%) et GBP
(11%).
1998
Malte
Depuis les années 70, la lire maltaise a toujours été liée à un panier
de monnaies. Actuellement le panier
est composé de l’euro, du dollar
américain (USD) et de la livre sterling (GBP). Les quotes-parts de ces
devises dans le panier reflètent les
tendances du commerce extérieur
maltais.
Le 23 août 2002, les poids des trois
monnaies furent révisés afin de tenir
compte du poids grandissant de
l’euro dans le commerce extérieur
maltais.
L’euro compte actuellement pour
70% dans le panier contre 20% pour
la GBP et 10% pour le USD.
Depuis 1996 et à l’exception de
l’année 1998, la lire maltaise a vu
son cours régulièrement s’apprécier
contre l’écu/euro, 1999 étant l’année
où l’appréciation a été la plus marquée (plus de 6%). Cette appréciation est conséquente à la hausse du
dollar américain et de la livre britannique par rapport à l’euro. En 2000
et 2001 la lire maltaise s’est appréciée de respectivement 1,9% et
2,0% par rapport à l’euro. Comme
c’est le cas pour les autres devises
liées à un panier de monnaies incluant le USD et la GBP on observe
une baisse sensible de la lire maltaise contre l’euro de l’ordre de 4%
durant l’année 2002 et de l’ordre de
2% sur les six premiers mois de
l’année 2003.
Statistiques en bref — Thème 2 — 39/2003 —————————————————————————
)
Régimes de taux de change flottant
Le régime de taux de change flottant est un système dans lequel le taux de change est déterminé en fonction de
l’offre et de la demande de devises.
Les systèmes de taux de change flottant peuvent être soit un système interbancaire soit un système d’enchères.
Sous le système interbancaire le taux de change est négocié sur un marché de banques commerciales et de courtiers étrangers agréés. En principe le taux de change est autorisé à fluctuer à tout moment mais en pratique la
banque centrale veille à ce que les variations de taux de change ne soient pas trop importantes.
Sous le système d’enchères, les recettes d’exportation sont remises à la banque centrale au taux de change prévalent et la banque centrale, à son tour, décide quel montant de devises doit être mis aux enchères.
Si la banque centrale intervient sur les marchés des changes, il s’agit d’un régime de flottement dirigé.
Si la banque centrale n’intervient pas il s’agit d’un régime de flottement indépendant.
République tchèque
Depuis le mois de mai 1993 la couronne tchèque (CZK) était liée à un
panier de monnaies composé du
mark allemand (65%) et du dollar
américain (35%).
La marge de fluctuation à l’origine
de ± 0,5% fut élargie à ± 7,5% en
février 1996.
Suite à la crise financière que traversa le pays au début de l’année
1997, la banque centrale décida de
laisser flotter sa devise le 26 mai
1997 et l’on passa donc d’un régime
de taux de change fixe à un régime
de flottement dirigé, la banque centrale de Tchéquie évitant toute fluctuation excessive de sa monnaie.
Après deux années de baisse en
1997 et 1999 entrecoupée par un
fort rebond de la devise tchèque en
1998 la couronne (CZK) s’est fortement appréciée. En effet la hausse
fut de respectivement 3 % en 2000
et près de 10% durant l’année 2001.
Durant l’année 2002 la hausse fut
de 1,22% sur l’ensemble de l’année.
Néanmoins la CZK atteignit un
sommet en juin 2002 avec un taux
de 29,267 CZK pour 1 euro avant de
se replier quelque peu durant le
reste de l’année.
Durant les six premiers mois de
l’année 2003, la CZK oscille autour
de 31,5 CZK pour 1 euro.
)
5
42
40
PLN
4,5
4
38
3,5
36
CZK
34
3
32
2,5
30
2
28
1993
1,5
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 5 : L’évolution de la couronne tchèque et du zloty polonais contre
l’écu/euro (fin de mois). Source : BCE.
Pologne
La Pologne a connu un système de
parités mobiles d’octobre 1991 à
avril 2000.
Dans ce système le zloty était lié à
un panier de monnaies comprenant
le dollar américain (45%), le mark
allemand (35%), la livre anglaise
(10%), le franc français (5%) et le
franc suisse (5%).
Le taux de dépréciation mensuel fut
abaissé en plusieurs étapes de
1,8% à 0,3%. Par contre la bande
de fluctuation fut élargie de ± 1% en
1993 à ± 12,5% à la fin 1998.
Entre le 1er janvier 1999 et le mois
d’avril 2000 le panier de monnaies
auquel le zloty était lié comprenait
l’euro (55%) et US dollar (45%). Le
zloty pouvant varier de ± 15% par
rapport à son taux central et la dévaluation mensuelle était de 0,3%
par rapport au taux central.
Depuis le 12 avril 2000 le régime de
change appliqué au zloty est le régime de flottement indépendant.
En Pologne, le zloty a perdu près de
54% de sa valeur par rapport à
l’écu/euro durant la période s’étalant
de la fin 1992 à la fin 1999. Depuis
le 12 avril 2000, le zloty flottant librement sur les marchés des changes, on a pu observer une appréciation de l’ordre de 8% en 2000 et de
10% en 2001. Cette tendance s’est
renversée complètement durant
l’année 2002 avec une baisse de la
devise polonaise de l’ordre de 13%
par rapport à l’euro.
Cette tendance semble se confirmer
en 2003, le zloty se dépréciant de
10,2% contre l’euro durant les six
premiers mois de l’année.
———————————————————————— 39/2003 — Thème 2 — Statistiques en bref
5
Roumanie
La Roumanie adopte un régime de
change dit de « flottement dirigé ».
40 000
35 000
30 000
L’inflation étant encore très élevée
(29,1% en mai 2002 et 18,4% en
mai 2003), le leu perd chaque année de sa valeur contre les autres
devises.
Le leu roumain (ROL) est ainsi passé de 3 384 lei contre 1 écu à la fin
de l’année 1995 et à 35 135 ROL
contre 1 euro à la fin de l’année
2002 soit une baisse de 90,4%.
Si le pourcentage de dépréciation
de la devise roumaine s’élevait à
plus de 25% par an entre 1996 et
2000, ce dernier n’était que de
l’ordre de 13% en 2001.
Toutefois la dépréciation du leu est
repartie à la hausse en 2002 avec
une baisse de près de 21% contre
l’euro.
Une certaine stabilisation semble
s’amorcer en 2003 : en effet la dépréciation du leu contre l’euro
n’atteignait que 6,7% sur les six
premiers mois de l’année 2003.
Slovaquie
En octobre 1998 on passa en Slovaquie d’un régime dans lequel la
devise slovaque (SKK) était liée à
un panier composé du deutsche
mark (60%) et du dollar américain
(40%) à un régime de change dit de
flottement dirigé.
La couronne slovaque, qui avait bénéficié jusqu’à la fin du premier semestre 1998 d’un taux de change
relativement stable (autour de 39
couronnes pour 1 écu) s’est dépréciée pour atteindre un plancher en
juin 1999 avec un taux de 45,33
SKK pour 1 euro, soit une baisse de
près de 15% par rapport à son cours
un an auparavant, la dépréciation de
la SKK étant de 11% pour la seule
année 1998.
6
25 000
ROL
20 000
15 000
10 000
5 000
0
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 6 : L'évolution du leu roumain contre l'écu/euro (fin de mois).
Source: BCE.
240
46
220
44
200
42
SKK
180
40
160
38
140
SIT
36
34
120
100
1993
32
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 7 : L’évolution du tolar slovène et de la couronne slovaque contre
l’écu/euro (fin de mois). Source : BCE.
Depuis lors, la devise slovaque a
fluctué dans des marges plus étroites en regagnant 1.9% en 1999
avant de reperdre 3.5% contre l’euro
en l’an 2000. En l’an 2001 elle
s’appréciait de nouveau de 2.7%.
Enfin si la SKK s’est raffermie de
3,1% sur l’ensemble de l’année
2002, elle dut affronter une phase
de turbulence durant le second trimestre en perdant près de 5% entre
la fin mars et la fin juin 2002.
Depuis le troisième trimestre 2002,
elle se stabilise autour de 41 SKK
pour 1 EUR, les premiers mois de
l’année 2003 semblant confirmer
cette tendance.
Slovénie
Le régime de change en vigueur en
Slovénie est également un régime
de change dit de flottement dirigé,
selon lequel la banque centrale intervient sur le marché des changes
lorsqu’elle constate que le taux de
change prend une direction contraire à ses souhaits.
Le tolar slovène (SIT) s’est continuellement déprécié contre l’écu/
euro durant la seconde moitié des
années 90 puisqu’il est passé de
156,46 à 230,16 tolars contre la
monnaie européenne entre la fin de
l’année 1994 et la fin de l’année
2002, soit une baisse de 32%.
Statistiques en bref — Thème 2 — 39/2003 —————————————————————————
)
Durant cette période la dévaluation
fut d’environ 5%chaque année, les
années 1998 et 2001 étant des années pendant lesquelles la devise
slovène ne s’est dépréciée que de
respectivement 1,0% et 2,4% par
rapport à l’euro.
Depuis la fin de l’année 2002 la devise slovène est relativement stable,
se traitant autour de 230 SIT/EUR.
La dépréciation du tolar contre l’euro
n’est que de 1,6% entre le 1er janvier et le 30 juin 2003.
2 000 000
1 800 000
1 600 000
1 400 000
1 200 000
1 000 000
800 000
TRL
600 000
400 000
200 000
0
Turquie
Depuis le 22 février 2001, le régime
de change en Turquie est passé
d’un régime de parités mobiles
(crawling peg) à un régime de flottement indépendant. Ceci intervient
à la suite de la crise financière que
connaissait le pays à cette époque
qui obligea les autorités monétaires
à laisser flotter la devise turque.
Toute la décennie des années 1990
fut une période pendant laquelle la
lire turque (TRL) s’est dépréciée
contre l’écu/euro.
Alors qu’il fallait 3 394,6 TRL pour
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Graphique 8 : L'évolution de la lire turque contre l'écu/euro (fin de mois).
Source: BCE.
1 écu à la fin 1990, il en fallait
624 267 à la fin 2000 soit une
baisse de 99,5%.
En 2000 et 2001 la TRL a vu sa valeur baisser de respectivement
12,8% et 50,8% contre l’euro.
Néanmoins cette dépréciation s’est
ralentie en 2002 avec une dévaluation de l’ordre de 27%. Durant les
trois premiers mois de l’année 2003
la TRL continua de baisser contre
l’euro atteignant un plancher de
1 864 000 TRL contre un euro à la
fin du mois de mars, soit une baisse
de 6,8% par rapport au taux de décembre 2002. Depuis lors, la TRL
s’est raffermie quelque peu, atteignant le taux de 1 618 000 TRL
contre 1 euro à la fin du mois de juin
soit une hausse de près de 7,4%
par rapport au taux de décembre
2002.
Autres régimes de change non en vigueur dans les pays candidats
Le régime de parités mobiles (crawling peg) est un système
de parité fixe semblable au régime de marges de fluctuation dans lequel la parité est ajustée régulièrement, afin de
prendre en compte les différentiels d’inflation entre
l’économie nationale et les principaux partenaires économiques.
Le régime de taux de change double ou multiple est un ré-
gime dans lequel les transactions commerciales et les
transactions financières sont effectuées à des taux de
change différents. Ce système est généralement adopté
comme système transitoire avant que le taux de change
ne trouve un certain équilibre.
Ce système était en vigueur en Hongrie et en Pologne
dans le courant des années 90.
Note :
Codes des devises des pays candidats
BGN: Nouveau lev bulgare
BGL: Lev bulgare, remplacé en juillet 1999 par le nouveau leva
bulgare avec un taux de conversion de 1 000 BGL pour 1
BGN.
CYP: Livre cypriote
CZK: Couronne tchèque
EEK: Couronne estonienne
HUF: Forint hongrois
LVL: Lat letton
LTL: Litas lituanien
)
MTL: Lire maltaise
PLN: Nouveau zloty polonais
PLZ: Zloty polonais, remplacé le 1er janvier 1995 par le nouveau
zloty polonais avec un taux de conversion de 10 000 PLZ
pour 1 PLN.
ROL: Leu roumain
SKK: Couronne slovaque
SIT: Tolar slovène
TRL: Lire turque
———————————————————————— 39/2003 — Thème 2 — Statistiques en bref
7
Pour en savoir plus:
Ø
Ø
Les publications de référence
Titre
Monnaie, Finances et l'Euro : Statistiques
Numéro de catalogue
KS-DQ-03-006-3A-C
Prix
EUR 15
Les bases de données
NewCronos, Thème 2, Domaine: exint
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ORIGINAL: Français
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