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Du Côté de Chez Candide
Pangloss disait quelquefois à Candide : Tous les
événements sont enchaînés dans le meilleur des
mondes possibles. Cela est bien dit, répondit Candide,
mais il faut cultiver notre jardin.
François-Marie Arouet, dit Voltaire, Candide ou
l’Optimisme.
(21 Mars 2017)
Chers lecteurs,
Le "reflation trade" dont nous vous avons parlé depuis mai l'an dernier semble arriver gentiment en bout de
course.
Par ailleurs, ce qui a été aussi anticipé dans nos mensuelles de 2016, les fameux plans de relance et
modification du code fiscal US ne seront pas d'actualité avant juin 2018 si tout va bien.
Que peut-il donc se passer d'ici là tant les marchés se sont poussés au-delà du raisonnable depuis l'élection de
Trump en Novembre ?
Sans même rentrer dans l'hypothèse d'une victoire de Mme Le Pen aux élections Françaises, ce que pour une
fois votre serviteur ne perçoit pas comme un événement probable contrairement au Brexit et à Trump, nous
allons ce mois nous focaliser sur l'évolution sous-jacente de l'économie US et des marchés d'actions en
particulier qui deviennent de plus en plus lisibles.
Commençons donc avec l'analyse technique du S&P500.
La hausse de l'indice entre février 2016 et mars 2017 (14 mois) est identique en temps et en points à celle
enregistrée entre mars 2009 et avril 2010, la correction en début mai 2010 (début de la crise Grecque) reste
gravée dans les mémoires des traders sous le nom de "flash crash" ou "fat-finger" :