Le système financier entre libéralisation et règlementation
17 Janvier 2012
I. Le système financier
1. Définition
Le cadre : des frontières floues
Les acteurs :
Banques
Compagnies d’assurance
Entreprises d’investissement (sociétés de gestion d’actifs)
Intermédiaires et acteurs sur les marchés
Les opérations
Les régulateurs et superviseurs
Les banques centrales
Page 2 Le système financier entre libéralisation et règlementation
I. Le système financier
2. Les risques du système financier : le risque systémique
Déstabilisation de l’ensemble du système financier (ou d’une
très large part) entraînant une chute voire un blocage des
marchés financiers et donc du financement de l’économie.
Impact significatif sur la croissance de l’économie et sur
l’emploi.
Page 3 Le système financier entre libéralisation et règlementation
L’élargissement du champ de la crise
Crise des
subprimes
1er
dysfonctionn
ement
majeur de
marché
monétaire
1ère
intervention
des banques
1ère
défaillance
des mono-
liners
Reprise de
Bears Stern
par JP
Morgan à
l’initiative de
la FED
Faillite de
Lehman
Brothers
Sauvetage
d’AIG
Le gv.ment
américain
garantit les
fonds
monétaires
Intervention
des Etats et
des Banques
Centrales
Baisse des
PIB
Crise
budgétaire
Crise des
monnaies
consécutive
aux déficits
budgétaires
Fév Août 2007 Août 2007 Déc 2007 Mars 2008 Octobre 2008 T1. 2009 T1. 2010
Baisse des
indices ABX
Dégradation
en série des
notes des ABS
et des CDO
Crise des subprimes
Crise des
monoliners
Crise
bancaire
Crise financière à
caractère
systémique
Crise
économique
et sociale
Crise
budgétaire
Page 4 Le système financier entre libéralisation et règlementation
I. Le système financier
3. Les termes du débat régulation-dérégulation
Le marché efficient
Les caractéristiques des marchés financiers
Les limites des marchés financiers
Les limites de la régulation et le ‘shadow banking system’
Le nécessaire encouragement à l’innovation financière
Page 5 Le système financier entre libéralisation et règlementation
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