Dossier pédagogique
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Zéro de conduite .net Dossier pédagogique Lʼactualité éducative du cinéma n Sciences Économiques et Sociales Inside Job ºUn film de Charles Ferguson Etats-Unis, 2011 Sony Pictures Dossier rédigé par Clarisse Guiraud pour Zérodeconduite.net, Septembre 2012 Ce dossier est strictement réservé aux établissements acquéreurs du DVD « Inside job » auprès de l’Agence Cinéma Education, 3 rue Louis Loucheur 75017 Paris http://www.zerodeconduite.net/boutique_dvd.php Pour tout renseignement : [email protected] / 01 40 34 92 08 Une correction, une remarque, une suggestion ? N’hésitez pas à nous contacter : [email protected] INTRODUCTION SOMMAIRE DU DOSSIER Dans Inside job, Charles Ferguson, spécialiste en sciences politiques, chercheur au MIT, ancien consultant gouvernemental, démonte les mécanismes de la débâcle de Wall Street en 2008. Il n’hésite pas à pointer les responsabilités et à montrer comment les relations entre le monde politique, les économistes et les dirigeants des banques a permis à ces derniers de réaliser un hold-up parfait, en s’appropriant des sommes astronomiques tout en menant les monde vers une crise économique profonde. Introduction p. 2 Dans les programmes p. 3 Fiche p. 4 Le film présente de façon très pédagogique les mécanismes qui ont conduit à la crise financière de 2007-2008. Il en place l’origine à la fin des années 1970, au moment où les différentes règles prudentielles qui encadrait la finance américaine commencent à tomber. Au cours des années 198090, la dérégulation et le progrès technologique conduisent à l’apparition de produits nouveaux censés apporter de la stabilité au système financier mais qui se révèleront en réalité les outils d’une spéculation sans freins et sans scrupules qui conduira à sa déstabilisation complète. De nombreuses personnalités ont à plusieurs reprises tiré la sonnette d’alarme et appelé à davantage de régulation mais les lobbies de la finance sont toujours parvenus, et parviennent encore aujourd’hui, à éviter que des règles ne viennent contraindre son activité et la priver de ses colossaux bénéfices. Séquencier p. 5 La performance du film est de parvenir à éclairer un sujet aride et complexe et à le rendre passionnant. Les élèves de lycée y trouveront une explication claire des mécanismes de la crise des subprimes et plus généralement une présentation du fonctionnement des marchés financiers et de l’intérêt de leur régulation par l’Etat. Dans une perspective plus sociologique, le film peut aussi être utilisé en classe pour présenter le rôle que peuvent jouer les lobbies. 2 Dossier pédagogique Inside job Le film Activités pédagogiques SES La crise financière 2007-2008 p. 8 L’aléa morale p. 11 Pour aller plus loin p. 14 DANS LES PROGRAMMES Enseignement Niveau Dans les programmes n SES Première ES Sciences économiques - 4.2. Comment l’activité économique est-elle financée ? Première ES Sciences économiques - 5.1. « Pourquoi la puissance publique intervient-elle dans la régulation des économies contemporaines ? » Première ES Sociologie - 2.2. Comment la taille des groupes influe-t-elle sur leur mode de fonctionnement et leur capacité d’action ? Terminale ES 3.2. Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ? n SES spécialité «économie approfondie» 3 Dossier pédagogique Inside job FICHE TECHNIQUE DU FILM INSIDE JOB Un film de : Charles Ferguson Année : 2011 Langue : Anglais Sous-titres : Français, Anglais ou arabe Pays : USA Durée : 104 min Editeur du DVD : Sony Pictures Bonus du DVD : - Commentaire audio de Charles Ferguson et Audrey Marrs (prod.) (VOST) - Making of (12’02 - VOST) - 9 scènes supplémentaires (VOST) : Interviews de Charles Morris (5’09), Dominique Strauss-Kahn (7’18), Eliot Spitzer (7’46), Gillian Tett (4’25), Jerome Fons (2’35), Lee Hsien Loong (1’45), Satyajit Das (8’40), Simon Johnson (1’34), Yves Smith (3’36) - Bande-annonce (2’15 - VOST) Synopsis La dépression mondiale, dont le coût s’élève à plus de 20 000 milliards de dollars, a engendré pour des millions de personnes la perte de leur emploi et leur maison. Au travers d’enquêtes approfondies et d’entretiens avec des acteurs majeurs de la finance, des hommes politiques et des journalistes, le film retrace l’émergence d’une industrie scélérate et dévoile les relations nocives qui ont corrompu la politique, les autorités de régulation et le monde universitaire. Le film a été tourné entre les Etats-Unis, l’Islande, l’Angleterre, la France, Singapour et la Chine. 4 Dossier pédagogique Inside job SÉQUENCIER DU FILM Chapitres DVD Chap. 1 CHAPITRES 1 > 4 Minutage Descriptif des séquences 00:006:00 En préambule, le documentaire présente la situation de l’Islande. Malgré ses atouts et sa bonne santé économique, ce pays a beaucoup souffert de la dérégulation financière : les banques islandaises ont effectué des opérations risquées qui ont conduit à leur effondrement en 2008, entraînant une crise économique profonde. 6:0110:00 Générique 10:0111:36 Septembre 2008 : la faillite de la Lehman brothers et l’effondrement d’AIG entraînent un krach boursier et une récession économique mondiale. Depuis les années 1980, la finance dérégulée provoque des crises de plus en plus graves. Première partie : Comment on en est arrivé là. Chap. 2 11:3615:42 Première partie : Comment on en est arrivé là. Après la crise de 1929 et jusqu’à la fin des années 1970, la finance américaine est très régulée, avec en particulier la séparation des banques d’affaires et de dépôts. Dans les années 1980, le secteur financier connait une forte croissance et le gouvernement Reagan commence à le déréguler, permettant aux banques de faire des placements risqués. Alan Greenspan, nommé par Reagan au poste de président de la Réserve fédérale en 1987, est l’artisan de cette dérégulation. Chap. 3 15:4322:15 À la fin des années 1990, le secteur bancaire est très concentré. En 1999, le Glass-Steagall Act est abrogé, rendant possible la fusion de banques de dépôts et de banques d’investissement. Cela signifie davantage de risques car l’absence de cloisonnement entre les activités augmente l’instabilité du système. A la fin des années 1990, les banques d’affaires alimentent une énorme bulle Internet suivie d’un krach en 2001 ; les actifs de certaines sociétés Internet ont été volontairement surévalués par les analystes financiers, payés à la commission. Par ailleurs, de nombreuses banques sont condamnées pour blanchiment ou fraude. Chap. 4 22:1629:36 À partir des années 1990, la dérégulation et le progrès technologique génèrent des produits financiers complexes : les produits dérivés. Censés stabiliser les marchés financiers, ils ont en réalité un effet déstabilisateur en augmentant la spéculation. Brooksley Born, à la tête de l’organisme de contrôle de ces produits dérivés, tire la sonnette d’alarme dès 1998 et propose une réglementation mais elle se heurte au lobby des banquiers, qui ne souhaite pas renoncer à cette activité très lucrative. En 2000, est votée une loi interdisant la règlementation des produits dérivés. Autre innovation financière, la titrisation met en place une chaîne complexe impliquant organismes de crédits, agences de notation et compagnies d’assurances pour accorder des prêts immobiliers. Dans ce système, les prêteurs ne veillent plus à la solvabilité des prêteurs puisqu’ils revendent leurs créances et sont incités à prendre davantage de risques. Au début des années 2000, le nombre de prêts immobiliers à risque, les subprimes, explose. 5 Dossier pédagogique Inside job SÉQUENCIER DU FILM CHAPITRES 5 > 10 Deuxième partie : la bulle (2001-2007) Chap. 5 29:3735:23 Avec ce crédit facile, les ventes immobilières et les prix s’envolent, créant une bulle immobilière et financière : les prix immobiliers doublent entre 1996 et 2006, Les prêts subprimes sont passés de 30 milliards par an à plus de 600 milliards par an, en dix ans, générant des profits pour les banques et des bonus pour les traders. La Réserve fédérale dispose du pouvoir de réguler le secteur des prêts immobiliers mais A. Greenspan refuse de le faire ; l’autorité de régulation des marchés n’intervient pas non plus et les banques obtiennent même la suppression de la règle prudentielle limitant le leverage ratio. Chap. 6 35:2440:04 Les banques d’affaires atteignent alors des ratios de 33 $ d’emprunt pour 1 $ de fonds propres, accroissant les risques de faillite. Par ailleurs, l’assureur AIG vend en masse des dérivés, les credit default swaps. Ces polices d’assurance couvrent contre les risques de défaillance des titres CDO et peuvent être achetées par des spéculateurs qui parient sur cette défaillance alors qu’ils ne possèdent pas les titres assurés. Ces contrats permettent aux salariés d’AIG de percevoir d’importants bonus. En 2007, un commissaire aux comptes d’AIG tente de donner l’alerte mais il est contraint de démissionner. Chap. 7 40:0449:20 Les traders de Wall Street et les dirigeants des grandes banques mènent alors une existence luxueuse, usant de cocaïne et de prostitués, souvent financées par les sociétés elles-mêmes. En 2006, Henry Paulson, président de Goldman Sachs, est nommé Secrétaire du Trésor. La banque Goldman Sachs a vendu un grand nombre de titres CDO toxiques et a même parié sur la défaillance des titres vendus à ses clients en souscrivant des polices d’assurance auprès d’AIG. Elle vend des CDO spécialement conçus : plus ses clients perdent d’argent, plus elle en gagne. Chap. 8 49:2154:27 En avril 2010, les dirigeants de Goldman Sachs sont contraints de déposer devant le Congrès. Les autres banques ont-elles aussi fait d’énormes profits en pariant contre des titres qu’elles avaient vendus comme sûrs et qui étaient notés AAA par les agences de notation. Ces agences sont incitées à attribuer des notes favorables car cela augmente leurs profits. Troisième partie : la crise Chap. 9 54:281:00:00 Dès 2004, des économistes ont tenté de donner l’alerte sur le risque d’éclatement de la bulle, sans être écoutés. En 2008, les faillites immobilières se multiplient, entraînant tout la chaîne de titrisation dans la crise. Chap. 10 1:00:011:05:32 En mars 2008, la banque Bear Stearns, à court de liquidités, est rachetée par JP Morgan ; en septembre 2008, Fannie Mae et Freddie Mac sont nationalisées, Lehman Brothers annonce des pertes records et le cours de son action s’effondre. Tous ces organismes étaient bien notés par les agences. Merrill Lynch est rachetée par la Bank of America. Paulson et Bernanke décident de ne pas secourir la Lehman, à court de liquidités, et décident de la mettre en faillite. 6 Dossier pédagogique Inside job SÉQUENCIER DU FILM Chap. 11 1:05:331:14:19 CHAPITRES 11 > 16 La faillite de la Lehman a des répercussions immédiates sur les marchés. AIG doit rembourser 13 milliards de $ au titre de CDO défaillantes, somme qu’elle n’a pas, et la compagnie est mise sous tutelle par l’Etat. Bernanke et Paulson demande 700 milliards de $ au Congrès pour tenter de sauver le système bancaire. Avec les 150 milliards de $ reçus de l’Etat, AIG peut payer 61 milliards de $ aux détenteurs de ses credit default swaps, Goldman Sachs (dont Paulson est l’ancien PDG) reçoit 14 milliards de $. Le plan n’arrête pas la récession, qui touche l’ensemble de l’économie mondiale. Aux Etats-Unis, les expropriations des emprunteurs défaillants se multiplient et de nombreux américains se retrouvent sans emploi et à la rue. Quatrième partie : responsabilités Chap. 12 1:14:201:18:36 Les dirigeants des banques n’ont pas perdu les sommes énormes qu’ils avaient gagnées avant la crise ; certains ont même reçu des indemnités de départ très élevées après le déclenchement de la crise. La crise ne met pas un terme au système des bonus. Aujourd’hui, le secteur financier, plus concentré que jamais, continuer à combattre la réglementation. Chap. 13 1:18:371:23:56 Entre 1998 et 2008, les banques dépensent plus de 35 milliards de $ au lobbying et aux dons politiques ; ces sommes ont augmenté depuis la crise. De plus, de nombreux économistes universitaires américains exercent une activité de conseil très lucrative dans les banques, ce qui les conduit à aller dans le sens de la déréglementation. Chap. 14 1:23:571:29:38 L’économiste F. Mishkin a rédigé un rapport faisant état de la stabilité financière de l’Islande pour lequel la chambre de commerce islandaise lui a versé 124 000 $. Les conflits d’intérêt sont fréquents et rien n’oblige les universitaires à en faire état. Cinquième partie : où en est-on ? Chap. 15 1:29:391:36:26 Le pouvoir accru de la finance n’est qu’un élément d’un plus vaste changement qui touche les Etats-Unis. Depuis les années 1980, les inégalités se sont accrues et la domination économique sur le reste du monde s’est atténuée. L’industrie américaine s’est révélée fragile face à la concurrence des pays à bas salaires. C’est dans l’économie de l’information et de la communication que les Etats-Unis sont désormais en pointe, avec de nombreux emploi à la clé. Mais ces emplois exigent un haut niveau de diplôme alors que l’accès à l’université est très inégalitaire. Dans ce contexte, l’endettement est le seul moyen dont dispose l’américain moyen pour acquérir une maison, une voiture, payer les études des enfants. Les réformes financières promises par Obama pendant sa campagne se révèlent timides. Rien de significatif n’est proposé en ce qui concerne les agences de notations, du lobbying et des rémunérations. Plusieurs membres du gouvernement d’Obama sont proches de Wall Street. Chap. 16 1:36:271:41:04 Plusieurs ministres européens ont réclamé une réglementation des rémunérations, sans être suivis par les Etats-Unis. En mai 2010, aucune poursuite pénale contre des dirigeants de banque n’a eu lieu. Les bonus sont plus élevés en 2010 qu’ils ne l’étaient auparavant. 7 Dossier pédagogique Inside job FICHE PRofesseur la crise financière de 2007-2008 Niveau et place dans le programme : Classe de Terminale, spécialité « économie approfondie », le programme préconise de présenter « les mécanismes susceptibles d’engendrer un choc systémique, en insistant particulièrement sur les déséquilibres macroéconomiques, les anticipations mimétiques et l’aléa moral. » Objectifs : L’objectif de cette activité pédagogique est de décrypter les origines d’une crise financière, la crise des subprimes. Séquence utilisée : chapitres 4 à 11 (22:16 à 1:14:19) 8 Dossier pédagogique Inside job Inside Job FICHE élèves la crise financière de 2007-2008 Charles Ferguson Etats-unis, 2011 Questions sur les séquences 1. Que sont les subprimes ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 2. Pourquoi ces prêts sont-ils risqués pour le prêteur ? Sur quoi sont-ils garantis ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 3. Qu’est-ce que la titrisation ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 4. Les courtiers qui accordent les prêts aux ménages pauvres américains ont-ils intérêt à tenir compte de la solvabilité de ces ménages ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 9 Dossier pédagogique Inside job Inside Job FICHE élèves la crise financière de 2007-2008 Charles Ferguson Etats-unis, 2011 5. En 2007, qui détient les créances sur ces ménages américains en 2007 ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 6. Les acheteurs sont-ils informés du risque qu’ils prennent ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 7. Qu’arrive-t-il lorsque les ménages ne peuvent plus rembourser leur prêt ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 8. Pourquoi la crise se propage-t-elle au monde entier ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 10 Dossier pédagogique Inside job Inside Job FICHE élèves la crise financière de 2007-2008 Charles Ferguson Etats-unis, 2011 9. Comment la crise financière provoque-t-elle récession et chômage ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 10. Représenter les mécanismes qui ont conduit à la crise des subprimes sous forme d’un schéma : 11 Dossier pédagogique Inside job FICHE PRofesseur L’aléa moral Niveau et place dans le programme : Classe de terminale, spécialité « économie approfondie », le programme préconise de présenter « les mécanismes susceptibles d’engendrer un choc systémique, en insistant particulièrement sur les déséquilibres macroéconomiques, les anticipations mimétiques et l’aléa moral. » Objectifs : L’objectif de cette activité pédagogique et de montrer le rôle joué par les asymétries d’information dans la crise des subprimes. Séquence utilisée : chapitres 7 et 8 (40:04 à 54:27) 12 Dossier pédagogique Inside job Inside Job FICHE élèves L’aléa moral Charles Ferguson Etats-unis, 2011 Questions sur les séquences 1. Les acheteurs de CDO sont-ils informés du risque qu’ils prennent ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 2. Pourquoi peut-on dire qu’il y a des asymétries d’information sur les marchés financiers ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 3. Quel est alors le rôle des agences de notation ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 4. Ces agences remplissent-elles vraiment leur rôle ? Pourquoi ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 13 Dossier pédagogique Inside job Inside Job FICHE élèves L’aléa moral Charles Ferguson Etats-unis, 2011 5.Pourquoi les vendeurs de titres n’informent-ils pas les acheteurs sur le risque qu’ils prennent ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 6. Les traders sont-ils incités à être prudents ? Pourquoi ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 7. Comment les banques ont-elles spéculé sur la défaillance des titres qu’elles avaient vendus ? ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 8. Montrer comment la dissimulation par certains agents de l’information qu’ils détenaient a été à l’origine de la crise des subprimes. ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... ............................................................................................................................................................................................................... 14 Dossier pédagogique Inside job DOSSIER DOCUMENTAIRE GLOSSAIRE Aléa moral : Situation où un agent, protégé d’un risque, ne se comporte pas comme il le ferait s’il y était lui-même exposé. Dans le cas de la crise des subprimes, on peut considérer que certains agents ont volontairement ignoré le risque de défaut de paiement des ménages américains car celui-ci n’avait pas de conséquences pour eux. Asymétries d’information : Situation où chaque acteur sur le marché ne dispose pas des mêmes informations, ce qui donne un avantage à celui qui détient les informations que les autres n’ont pas. Agence de notation : Société commerciale chargée d’attribuer des notes sur des titres de dettes émis par des entreprises, des sociétés financières ou des Etats. La note est plus ou moins élevée selon la perception par l’agence de la solvabilité de l’émetteur, la meilleure note (AAA) est donnée aux agents dont le risque de défaut est considéré comme inexistant. Les principales agences de notation sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch. Bank run : Situation dans laquelle un grand nombre de clients d’une banque craignent qu’elle ne devienne insolvable et en retirent leurs dépôts le plus vite possible. Ne pouvant faire face à ces multiples demandes de retrait, la banque court alors le risque de devenir effectivement insolvable. Bulle spéculative : Situation dans laquelle les prix sur les marchés financiers atteignent un niveau excessif par rapport à la valeur financière intrinsèque des titres échangés. Les hausses des prix s’expliquent par des anticipations mimétiques des agents, qui exagèrent les perspectives de croissance de l’économie. Lorsque ceux-ci s’aperçoivent de l’inexactitude de leurs anticipations, les prix baissent brusquement et on assiste à un krach. CDO (collateralized debt obligation) : Titres représentatifs de portefeuilles de créances bancaires ou d’instruments financiers de nature variée, issus de la titrisation d’actifs financiers de nature diverse. CDS (credit default swaps) : Assurance par laquelle un établissement financier se protège du risque de défaut de paiement d’un crédit en payant une prime. 15 Dossier pédagogique Inside job Glass-Steagall Act : Loi américaine de 1933, instaurant l’incompatibilité entre les métiers de banque de dépôt et de banque d’investissement. Krach boursier : Chute brutale et rapide des cours boursiers suite à des ventes massives de titres financiers. Leverage ratio : Ratio entre l’argent emprunté et les fonds propres de la banque Mortgage : Titre hypothécaire, c’est-à-dire dont la valeur est garantie par un actif, dans le cas des subprimes, la valeur est garantie par le bien immobilier qui est à l’origine de l’emprunt. Produits dérivés :Contrats par lesquels les agents fixent à l’avance le prix auquel ils peuvent acheter ou vendre une certaine quantité d’actif. A l’origine, ces produits permettent de se couvrir contre le risque, par exemple en fixant à l’avance le prix auquel on achète ses matières premières. Pyramide de Ponzi : Montage financier frauduleux qui consiste à rémunérer les investissements effectués par les clients au moyen de fonds procurés par de nouveaux clients. SEC (Securities and Exchange Commission) : Organisme fédéral américain de réglementation et de contrôle des marchés financiers, aux fonctions similaires à celles de l’AMF français. Subprime : Type de crédit immobilier hypothécaire qui s’est développé aux États-Unis au cours des années 2000. Ces crédits sont proposés à des ménages financièrement fragiles donc associés à un degré élevé de risque et à des taux d’intérêt élevés.. Titrisation : Technique financière consistant en la conversion d’une créance (par exemple un prêt) en un actif qui pourra être acheté par un autre agent. La titrisation permet ainsi de rendre liquides, c’est-à-dire susceptibles d’être vendues, des créances illiquides. DOSSIER DOCUMENTAIRE CHRONOLOGIE DE LA CRISE DE 2007-2008 10 juillet 2007 7 septembre 2008 L’Agence de notation Moody’s abaisse la note de 399 titres liés aux prêts subprime octroyés par des grandes banques américaines (Citigroup, Morgan Stanley, Merril Lynch, Bear Stearns). Henry Paulson, secrétaire américain au Trésor, annonce le placement « sous tutelle » publique de Fannie Mae et de Freddie Mac pour un coût potentiel de 200 milliards de dollars. 17 juillet 2007 15 septembre 2008 La banque d’investissement américaine Bear Stearns annonce que la valeur de ses fonds a fondu de moitié à cause des subprimes. Cette annonce provoque un premier recul des bourses européennes. L’un des fleurons de Wall Street, Lehman Brothers, annonce «son intention de se déclarer en faillite» dans la journée, «afin de protéger ses actifs et de maximiser sa valeur». À cette annonce, les bourses mondiales s’affolent. 26-27 juillet 2007 16 septembre 2008 Baisse record à Wall Street. Recul également à Londres, Francfort, Paris et Tokyo. La Fed accorde un prêt de 85 milliards de dollars à l’assureur américain AIG, au bord de la faillite. 1er août 2007 Des établissements financiers australiens et américains annoncent être aussi affectés par la crise des subprimes. Les bourses européennes s’enfoncent. 14 août 2007 Les bourses de Paris, Londres et New York sont en chute. 17 février 2008 La banque britannique Northern Rock est nationalisée pour éviter son dépôt de bilan. 28 septembre 2008 La Belgique, les Pays-Bas et le Luxembourg annoncent la nationalisation partielle de la banque Fortis. 30 septembre 2008 Les gouvernements belge, français et luxembourgeois décident d’injecter 6,4 milliards d’euros dans le capital du bancassureur Dexia (ex-Crédit local de France). 3 octobre 2008 La Fed injecte de nouvelles liquidités et octroie un prêt de 30 milliards de dollars à la banque d’affaires JP Morgan. Promulgation du plan de sauvetage financier des banques américaines (Plan Paulson) prévoyant la création d’un fonds public d’au moins 700 milliards de dollars donnant à l’État les moyens et l’autorité de racheter les créances douteuses pour stabiliser les marchés financiers. 12 juillet 2008 10 et 12 octobre 2008 16 et 18 mars 2008 Faillite d’Indymac, l’un des plus gros prêteurs hypothécaires américains. 16 Dossier pédagogique Inside job Les pays membres du G7, puis ceux de la zone euro décident d’un vaste plan de sauvetage du système financier mondial. POUR ALLER PLUS LOIN BIBLIOGRAPHIE : Michel Aglietta, La crise : Pourquoi on en est arrivé là ? Comment en sortir ?, Michalon, 2008Robert Castel, Le salarié et la précarité, éd. du Seuil, 2009 Philippe Askénazy, Thomas Coutrot, André Orléan, Henri Sterdyniak, Manifeste d’économistes atterrés : Crise et dettes en Europe : 10 fausses évidences, 22 mesures en débat pour sortir de l’impasse, Les liens qui libèrent, 2010 Patrick Artus, Jean-Paul Betbeze, Christian de Boissieu (et al.), De la crise des subprimes à la crise mondiale, Conseil d’analyse économique, La Documentation française, 2010 Robert Boyer, Une crise tant attendue. Leçons d’histoire pour économistes, Prisme n° 13, Centre Cournot pour la recherche en économie, 2008 François Chesnais, Les dettes illégitimes : Quand les banques font main basse sur les politiques publiques, Liber, coll. Raisons d’agir, 2011 Collectif, Comprendre la finance contemporaine, Revue Regards croisés sur l’économie, La Découverte, 2008 Paul Jorion, La crise. Des subprimes au séisme financier planétaire, Fayard, 2008 Olivia Montel-Dumont, Nicolas Coudert, Des subprimes à la récession, Comprendre la crise, l’actu facile, la documentation française, 2009 André Orléan, De l’euphorie à la panique : penser la crise financière, CEPREMAP, 2009 Frédéric Lordon, Jusqu’à quand ? Pour en finir avec les crises financières, Liber, coll. Raisons d’agir, 2008 Frédéric Lordon, La crise de trop, reconstruction d’un monde failli, Fayard, 2009 Joseph E. Stiglitz, le triomphe de la cupidité, Actes sud, 2011 17 Dossier pédagogique Inside job
