rapport annuel rapportannuel 2 0 0 4

19, avenue de la Liberté
L-2930 Luxembourg
R.C. Luxembourg B 82.454
www.arcelor.com
2004
RAPPORT ANNUEL
RAPPORT ANNUEL 2004

RAPPORT ANNUEL ARCELOR 2004
SOMMAIRE
1
4
3
6
Message du Président
du Conseil d’administration p. 2
Message du Président
de la Direction générale p. 4
ARCELOR EN BREF p. 6
Portrait synthétique du Groupe p. 8
Organes d’administration p. 10
Chiffres clés et évolution
des cours de Bourse p. 12
Faits marquants de l’exercice 2004 p. 16
RAPPORT D’ACTIVITÉ
DU GROUPE p. 18
Rapport consolidé de gestion du Groupe p. 20
Rapport sur la gestion des risques p. 39
PRÉSENTATION
DU GROUPE p. 44
Stratégie p. 46
Les activités p. 51
GOUVERNEMENT
D’ENTREPRISE p. 62
Rapport du Président
du Conseil d’administration
sur la gouvernance d’entreprise
et les procédures de contrôle interne p. 64
Informations boursière et politique
d’information financière p. 87
DÉVELOPPEMENT
DURABLE p. 92
Tableau de bord Développement durable p. 96
Axe 1 : Rentabilité financière p. 100
Axe 2 : Santé-Sécurité
et Risk management p. 101
Axe 3 : Protection de l’environnement
et des ressources rares p. 105
Axe 4 : Dialogue avec les partenaires p. 109
Axe 5 : Développement
des compétences p. 111
2
5
Axe 6 : Innovation et Qualité p. 114
Axe 7 : Gouvernance d’entreprise p. 117
Axe 8 : Citoyenneté Responsable p. 118
INFORMATIONS
JURIDIQUES
ET FINANCIÈRES p. 124
Informations juridiques p. 127
Renseignements sur le capital p. 129
Contentieux et barrières commerciales p. 131
Comptes consolidé du Groupe p. 135
États financiers consolidés p. 136
Annexe aux états financiers
consolidés p. 140
Rapport du réviseur d’entreprises p. 206
Comptes annuels d’Arcelor SA p. 207
États financiers p. 208
Affectation du résultat de l’exercice p. 209
Annexe p. 210
Rapport du réviseur d’entreprises p. 218
Résolutions p. 220
Glossaire p. 222
Comment fabrique-t-on l’acier?
un processus en trois étapes p. 224

RAPPORT ANNUEL 2004

2RAPPORT ANNUEL ARCELOR 2004
Message du Président
du Conseil d’administration
L’année 2004 a été excellente tant pour le groupe Arcelor
que pour le marché mondial de l’acier. Portée par la vigueur
des économies chinoise et américaine, la consommation
mondiale de produits sidérurgiques a en effet progressé de
8,8 % par rapport à 2003 pour s’établir à environ 935 millions
de tonnes. La production mondiale d’acier brut a elle aussi
connu une croissance remarquable et franchi pour la
première fois de l’histoire la barre du milliard de tonnes avec
une production annuelle de 1,05 milliard de tonnes, soit une
hausse de 84,6 millions de tonnes par rapport à 2003 !
Notre Groupe affiche une progression spectaculaire de
ses résultats en 2004. Grâce à la réussite de la politique
d’amélioration de nos performances opérationnelles et de
croissance externe, notre Groupe connaît une augmentation
de son chiffre d’affaires de 16,4 % (17,7 % à périmètre
comparable) pour atteindre 30,1 milliards d’euros. Le résultat
brut opérationnel s’élève à 4,3 milliards d’euros contre
2,2 milliards en 2003. L’endettement financier net baisse de
2,0 milliards d’euros, permettant au Groupe d’anticiper la
réalisation de ses objectifs en termes de calendrier et de
structure de bilan. La rentabilité des capitaux employés
dépasse 26 %.
Face à la réduction des importations d’acier en Europe, Arcelor
a conduit ses affaires en maintenant son engagement à servir
prioritairement ses clients européens historiques malgré des
prix plus attrayants en dollars américains, particulièrement en
Amérique du Nord. Couplée aux gains de gestion, la hausse
des prix de vente de l’acier, particulièrement au cours de
la seconde moitié de l’année 2004, a contribué à la bonne
qualité des résultats malgré le renchérissement important
des matières premières.
Le résultat net, part du Groupe, de 2,3 milliards d’euros nous
permet de proposer à l’Assemblée générale des actionnaires
un dividende brut de 0,65 euro par action contre 0,40 euro
pour l’année 2003 (+ 62,5 %).
Les résultats obtenus témoignent de l’ampleur de notre
démarche au service de l’ensemble de nos partenaires. Notre
ambition est de poursuivre sur cette dynamique afin de fournir
sur le long terme à notre Groupe les moyens nécessaires à
sa croissance interne et externe et à la rémunération des
capitaux engagés.
Pour un Groupe comme Arcelor, ayant réalisé au cours de
l’exercice écoulé près de 77 % de son chiffre d’affaires en
Europe, il apparaît clairement que cette exposition doit être
rééquilibrée vers des régions au développement économique
plus dynamique, ceci dans un souci de profitabilité continue.
À l’horizon 2010-2015, la croissance de la consommation
d’acier se fera à raison de 80 % dans les pays émergents.
La poursuite des mouvements de rationalisation et de
regroupement initiés avec la création d’Arcelor, reste vivement
souhaitable en raison du degré insuffisant de concentration
de notre profession. L’objectif de notre société est de figurer
d’ici cinq à dix ans parmi les 4 à 5 grands qui représenteront
environ 40 % de la production mondiale d’acier.
Dans cette perspective, nous avons décidé d’orienter notre
croissance externe vers des pays tels que le Brésil, la Russie,
l’Inde, la Chine, l’Europe orientale et la Turquie.
La stratégie d’expansion de notre Groupe a en effet franchi une
étape importante en 2004 par la prise de contrôle de la société
brésilienne CST, considérée comme l’un des producteurs
d’aciers plats au carbone de qualité les plus compétitifs au
monde. Ce mouvement décisif fait d’Arcelor le plus important
sidérurgiste brésilien. Le nouvel ensemble Acesita, Belgo-
Mineira, CST et Vega do Sul produit près de 10 millions de
tonnes d’acier par an et regroupe 15 000 personnes.
Afin de mieux servir le marché chinois et nos clients
mondiaux actifs dans cette région, nous avons développé
une coopération forte avec Bao Steel et Nippon Steel dans
le cadre d’un joint-venture industriel et commercial basé à
Shanghai produisant des produits laminés à froid et revêtus.
Cette alliance nous permettra notamment de saisir les
formidables opportunités de croissance qu’offre le marché
chinois en proposant des produits à haute valeur ajoutée.
Parallèlement, afin d’ancrer nos performances dans la durée,
nous avançons dans nos programmes d’amélioration de la
compétitivité de nos usines européennes.
Nous poursuivons ainsi la mise en œuvre des orientations
stratégiques dans le secteur des aciers plats au carbone qui
se traduira par la fermeture d’un haut-fourneau continental en
Europe prévue pour l’été 2005. D’autre part, le plan « Arco »
permettra au même secteur d’améliorer la compétitivité des
Mesdames, Messieurs, chers actionnaires,
MESSAGE DU PRÉSIDENT
DU CONSEIL D’ADMINISTRATION

3
RAPPORT ANNUEL ARCELOR 2004
usines d’Arcelor dans les Asturies par une meilleure maîtrise
des coûts et par une amélioration des performances de la
gestion de ces usines.
La réalisation du plan de modernisation « LUX 2006 » alignera
les usines luxembourgeoises du secteur des produits longs
au carbone au niveau des meilleures usines mondiales.
Visant à atteindre de nouveaux
standards de production, la
reconfiguration du secteur
des aciers inoxydables se
traduira en automne 2005
par le démarrage de la
nouvelle aciérie en amont du
train à bandes de Charleroi
en Belgique. Par ailleurs, ce
secteur a continué sa gestion
active de portefeuille avec des
cessions de sociétés dans des
activités non stratégiques ou
non profitables, en Thaïlande et aux États-Unis.
Dans un objectif de positionnement, de différenciation et
de compétitivité, notre Groupe s’est pleinement engagé
sur la voie du développement durable. Conformément à
ses valeurs, Arcelor vise l’excellence dans le domaine de
la sécurité. Grâce à l’effort de tous, nous avons pu réduire
significativement la fréquence et la gravité des accidents du
travail. Le « zéro accident » reste notre ambition.
Dans une approche guidée par l’esprit de solidarité et de
responsabilité, nous avons diminué nos émissions de gaz à
effet de serre de 18 % depuis 1990 dans le cadre d’accords
volontaires. Afin de poursuivre les améliorations dans cette
direction, Arcelor coordonne les efforts de 48 entreprises
et universités dans le cadre d’un programme de recherche
ambitieux, ULCOS (Ultra Low CO2 Steelmaking), qui vise à
développer des technologies de rupture.
Dès lors, sans remettre en cause le bien fondé de la politique
de lutte contre le changement climatique, nous regrettons
l’évolution du cadre réglementaire européen en la matière
qui, dans un contexte où la croissance de la consommation
d’acier se concentre principalement dans les pays émergents,
interpelle Arcelor quant à l’établissement de sa stratégie pour
les années à venir.
Enfin, en cohérence avec notre démarche visant à optimiser la
transparence et la qualité de l’information diffusée en matière
de gouvernement d’entreprise, nous avons créé sur notre site
Internet une rubrique consacrée
à ce sujet qui complète utilement
le Rapport sur la gouvernance et
le contrôle interne inclus dans le
présent Rapport annuel.
Mesdames, Messieurs, chers
actionnaires,
Fort de ses réalisations, le
groupe Arcelor aborde 2005
avec une confiance raisonnée.
On peut admettre d’ores et déjà,
que le moteur de la croissance globale d’acier pour cette
année sera à nouveau la Chine avec pour conséquence des
tensions persistantes sur le marché des matières premières.
L’augmentation du coût résultant de cette situation constituera
un vrai défi ; notre capacité à gérer ces coûts sera mise à
l’épreuve, mais nous avons déjà démontré notre savoir-faire
dans ce domaine.
Je suis convaincu que la politique que nous poursuivons
au niveau de l’expansion internationale et du renforcement
conséquent de notre Groupe, tant sur le plan industriel que sur
le plan financier, nous permettra d’optimiser notre rentabilité
dans l’intérêt de tous les partenaires de notre société.
En guise de conclusion, je voudrais remercier les femmes
et les hommes qui travaillent dans nos entreprises et qui par
leurs compétences, leur diversité culturelle et leurs formations
complémentaires, nous assurent d’être perçus comme la
référence mondiale de l’acier.
Joseph Kinsch
Président du Conseil d’administration
Je suis convaincu que la
politique que nous poursuivons
nous permettra d’optimiser
notre rentabilité dans l’intérêt
de tous les partenaires
de notre société
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MESSAGE DU PRÉSIDENT
DU CONSEIL D’ADMINISTRATION