Fascicule de TD Macroéconomie Monétaire

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Licence M.A.S.S
Semestre 2
Année Universitaire 2008-2009
Fascicule de TD
Macroéconomie Monétaire
Equipe pédagogique : N. Marchand, Z. Ftiti

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L ISTE DES EXPOSES
1. A l’aide du modèle IS/LM analysez les effets conjoints des politiques monétaires et
budgétaires américaines.
2. Que peut-on dire de la politique économique et monétaire mise en place par le PSC
dans l’UE, utilisez le modèle IS/LM comme modèle d’analyse.
3. Quelle est l’efficacité relative des politiques monétaire et budgétaire ?
4. La réduction des déficits est-elle bonne ou mauvaise pour l’investissement ?
5. Peut-on encore réduire les taux d’intérêt ?
6. Quels sont les dangers de la déflation ?
7. Quels sont les coûts respectifs de l’inflation et de la désinflation ?
8. Le chômage et l’inflation sont-ils des phénomènes complémentaires ou substituables ?
9. Quels sont les effets de la récente hausse du prix du pétrole sur les économies des pays
de l’UE ?
10. Euro monnaie forte face au dollar : avantages et inconvénients pour les pays de l’UE.
11. Dans quelles mesures une politique visant à déprécier la valeur de la monnaie
domestique peut-elle être efficace ?

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Séance 1 : L’Equilibre global de court terme
On considère une économie fermée dont les agents se comportent conformément aux
équations suivantes :
Consommation : C = cY
d
+ C
0
1c0
<
<
Investissement : I = I
0
– gi
Demande de monnaie :
Pour motif de transaction et spéculation : M
T
= tY
Pour motif de spéculation : M
S
= l
0
– li si 03.0
>
i
M
S
= l
0
si 03.0
≤
i
Cette économie est en outre caractérisée par un certain nombre de données exogènes :
Offre de monnaie : M
0
=
M
Politique budgétaire :
Impôts T = T
0
Dépenses publiques G = G
0
On se propose d’étudier l’équilibre macroéconomique de court terme de cette économie,
dont on connaît la situation courante :
c = 0.8 ; C
0
= 100 ; I
0
= 600 ; g = 5 000 ; t = 0.5; l
0
= 800; l = 10 000;
M
= 1 200;
T
0
= 50; G
0
= 50
1. Marché des biens et services
1.1. Présenter de façon générale les équations qui président à la détermination de
l’équilibre sur le marché des biens et services.
1.2. Construire IS pour cette économie et en donner une représentation graphique.
1.3. On suppose que l’économie considérée a actuellement un taux d’intérêt tel que
i
0
= 5%. Quelles sont les conséquences pour IS puis pour Y
*
si :
a/ Le taux d’intérêt devient i
1
= 7.5%
b/ L’investissement incompressible devient I
0
’ = 7.5%
c/ Si g devient g
1
= 6 000 puis g
2
= 4 000. L’effet est-il symétrique ?
d/ La propension marginale à consommer devient c
1
= 0.75
e/ La consommation incompressible, C
0
, augmente.

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2. Marché monétaire
2.1. Exprimer de façon générale la fonction de demande de monnaie.
2.2. On suppose que le revenu de l’économie est tel que Y
0
= 2 000. Représenter
graphiquement la fonction de demande de monnaie. Quelles sont les
conséquences pour la demande de monnaie si :
a/ t devient t
1
= 0.6
b/ La demande de monnaie incompressible devient l
0
’ = 1 000
2.3. Construire la courbe LM et en donner une représentation graphique pour cette
économie.
2.4. Quelles sont les conséquences pour LM puis pour i
*
si :
a/ Le revenu devient Y
1
= 2400
b/ La proportion d’encaisses de transaction devient t = 0.4
c/ L’offre de monnaie devient
M
’ = 1300
3. Equilibre de l’économie
2.1. Représenter l’équilibre global de l’économie dans le cadre IS/LM.
2.2. Donner la combinaison de paramètres qui correspond respectivement au cas
purement keynésien et purement néoclassique.
2.3. Le gouvernement souhaite mener une relance budgétaire 100 01 =−=∆ GGG .
Pour chaque solution de financement de cette relance, présentez l’équilibre de
l’économie. Interpréter et conclure.
a/ Financement par l’impôt, T
1
= T
0
+ 100
b/ Financement par création monétaire,
M
’’ =
M
+ 100
Note : Tout exercice de statique comparative retient l’hypothèse « Toutes choses égales par ailleurs ».

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S EANCE 2 : L ES MARCHES FINANCIERS : D EMANDE DE MONNAIE ET
DEMANDE DE TITRES
Note : Pour chacun des exercices suivants, on retient la "portfolio balance approach" ou
approche du portefeuille équilibré. Si on suppose que le chaque individu a un budget
équilibré en permanence et que tous les marchés sont en équilibre, on peut déduire que la
richesse totale doit être égale à la somme de la monnaie et des titres. Cela s'écrit:
MBW
+
=
.
2.1 La demande de monnaie : Supposons qu’une personne est riche de 50 000 francs
suisses et que son revenu annuel est de 60 000 francs suisses. Supposons aussi que sa
demande de monnaie est donnée par : )35.0( iYM
d
−= .
a) Quelles sont ses demandes de monnaie et de titres quand le taux d’intérêt est de 5% ?
10% ?
b) Décrivez l’effet du taux d’intérêt sur la demande de monnaie et sur la demande de
titres. Est-il compatible avec la théorie du cours ? Pourquoi ?
c) Supposons que le taux d’intérêt est de 10%. En terme de pourcentage, qu’arrive-t-il à
la demande de monnaie si le revenu annuel est réduit de 50% ?
d) Supposons que le taux d’intérêt est réduit de 5%. En terme de pourcentage, qu’arrive-
t-il à la demande de monnaie si le revenu annuel est réduit de 50% ?
e) Résumez l’effet revenu sur la demande de monnaie. Comment cet effet dépend-il du
taux d’intérêt ?
2.2 L’équilibre du marché financier : Supposons que la demande de monnaie est donnée
par )25.0( iYM
d
−= , avec un revenu Y de100 euros, et que l’offre de monnaie est de 20
euros. Supposons que l’équilibre est réalisé sur tous les marchés.
a) Quel est le taux d’intérêt ?
b) Si la banque centrale veut augmenter i de 10 points (c’est-à-dire passer de 2% à 12%
par exemple), à quel niveau doit-elle fixer l’offre de monnaie ?
2.3 La demande de titres : Supposons qu’une personne est riche de 50 000 euros, et que son
revenu annuel est de 60 000 euros. Supposons aussi que sa demande de monnaie est donnée
par : )35.0( iYM
d
−= .
a) Trouvez la demande de titres. Quel est l’effet d’une augmentation du taux d’intérêt de
10 points sur la demande de titres ?