DOCUMENT DE RÉFÉRENCE

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2014

SOMMAIRE
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A
INFORMATIONS PRÉLIMINAIRES CONCERNANT LE RAPPORT ANNUEL 1
LE GROUPE AXA 3
1.1 Données  nancières historiques consolidées 4
1.2 Informations sur la Société 6
1.3 Rapport d’activité 20
1.4 Trésorerie et  nancement duGroupe 87
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 93
2.1 Mandataires sociaux, dirigeants etsalariés 94
2.2 Transparence des rémunérations et participation dans le capital desdirigeants 113
2.3 Principaux actionnaires etopérations avec des parties liées 141
2.4 La cotation 149
CADRE RÉGLEMENTAIRE, FACTEURS DE RISQUE 151
Risques de marché et informations liées
3.1 Cadre réglementaire 152
3.2 Facteurs de risque 157
3.3 Annexes quantitatives etqualitatives liées aux facteurs derisque 171
3.4 Communauté Investissements etorganisation 188
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 191
4.1 État consolidé de la situation  nancière 192
4.2 Résultat consolidé 194
4.3 État consolidé des produits et charges reconnus sur la période 195
4.4 État des variations des capitaux propres de la période 196
4.5 Tableau consolidé des  ux detrésorerie 200
4.6 Notes afférentes aux états  nanciers consolidés 202
4.7 Rapport des Commissaires auxcomptes 336
INFORMATIONS ADDITIONNELLES 339
5.1 Statuts 340
5.2 Description du capital social 344
ANNEXES 345
AnnexeI Rapport du Président duConseil d’Administration 346
AnnexeII Évaluation annuelle ducontrôle interne surlereporting  nancier 355
AnnexeIII Responsable du Document de Référence 358
Annexe IV Autorisations  nancières 359
AnnexeV Comptes sociaux 361
Annexe VI Embedded Value Groupe 386
Annexe VII Informations sociales etenvironnementales 387
AnnexeVIII Rapport de gestion du Conseil d’Administration– Tabledeconcordance 405
Annexe IX Règlement européen du29avril 2004– Tabledeconcordance 406
AnnexeX Rapport Financier Annuel– Tabledeconcordance 408

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I DOCUMENT DE RÉFÉRENCE - RAPPORT ANNUEL 2014 - AXA I
Le présent Rapport Annuel intègre également (i)tous les éléments du Rapport Financier Annuel mentionné au I de
l’articleL.451-1-2 du Code monétaire et financier ainsi qu’à l’article222-3 du Règlement Général de l’AMF (fi gure
en page408 ci-après une table de concordance entre les documents mentionnés à l’article222-3 du Règlement
Général de l’AMF et les rubriques correspondantes du présent Document de Référence) et (ii)toutes les mentions du
rapport de gestion du Conseil d’Administration à l’Assemblée Générale annuelle d’AXA du 30avril 2015 prévu aux
articlesL.225-100 et L.225-100-2 du Code de commerce (les éléments correspondant à ces mentions obligatoires
qui ont été arrêtées par le Conseil d’Administration d’AXA, sont référencés dans la table de concordance fi gurant en
page405
ci-après).
DOCUMENT DE RÉFÉRENCE
RAPPORT ANNUEL 2014
Le présent Document de Référence a été déposé auprès de l’Autorité des marchés  nanciers (AMF) le
26mars2015, conformément à l’article212-13 de son Règlement Général. Il pourra être utilisé à l’appui d’une
opération  nancière s’il est complété par une note d’opération visée par l’AMF. Ce document a été établi par
l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
INFORMATIONS PRÉLIMINAIRES CONCERNANT LE RAPPORT ANNUEL
Présentation de l’information
...
Sauf mention contraire, dans le présent Rapport Annuel, la
« Société », « AXA » et/ou « AXA SA » désigne AXA, société
anonyme de droit français et société mère cotée du Groupe AXA.
Les expressions «Groupe AXA», le «Groupe» et/ou «nous» se
rapportent à AXA SA ainsi que ses fi liales consolidées directes
et indirectes. Les actions de la Société sont désignées dans le
présent Rapport Annuel comme les « actions », les « actions
ordinaires» ou les «actions ordinaires d’AXA». Le principal marché
de cotation des actions de la Société est le CompartimentA de
Euronext Paris, désigné dans le présent Rapport Annuel comme
«Euronext Paris». Les American Depositary Shares d’AXA sont
désignés dans le présent Rapport Annuel comme les «ADS».
Depuis le retrait de la cote des ADS d’AXA au NewYorkStock
Exchange, intervenu le 26 mars 2010, les ADS d’AXA sont
négociés sur le marché de gré à gré américain (OTC) et sont
cotés sur la plateforme OTCQX sous le symbole AXAHY. Chaque
ADS représente une action ordinaire AXA.
Sauf indication contraire, les différents montants présentés dans
ce document sont indiqués enmillions à des fi ns de commodité.
Ces montants ont été arrondis. Des différences liées aux arrondis
peuvent également exister pour les pourcentages.

2I DOCUMENT DE RÉFÉRENCE - RAPPORT ANNUEL 2014 - AXA I
Informations sur les taux de change
La Société publie ses comptes consolidés en euros («euro»,
«euros» ou «€»). Sauf mention contraire, tous les montants
indiqués dans ce Rapport Annuel sont exprimés en euros. La
monnaie des États-Unis sera désignée comme étant le «dollar
américain» ou «USD» ou encore «$».
Les taux de change de clôture et les taux de change moyens
utilisés dans la préparation des états fi nanciers consolidés,
afi n de convertir en euros les résultats des opérations des
principales fi liales non libellés en euros, sont détaillés dans le
tableau ci-dessous:
Taux de clôture Taux moyen
2014 2013 201 4 2013
(pour 1euro) (pour 1e uro) (pour 1euro) (pour 1e uro)
Dollar U.S. 1,21 1 ,38 1,33 1,33
Yen japonais (x 100) 145 145 141 125
(a)
Livre s terling 0,78 0,83 0,81 0,85
Franc suisse 1,20 1,23 1,22 1,23
Russian Ruble 72,60 4 3,84 47,36 41,36
(a) Taux de change moyen du Yen sur les quinze mois fi nissant le 31décem bre 2013 utilisé pour le compte de résultat a nnuel 2013.
Pour une description de l’impact des variations de change sur la situation fi nancière et les résultats des activités du Groupe AXA,
vous pouvez vous reporter à la Partie1 «Le Groupe AXA», Section1.3«Rapport d’activité» du présent Rapport Annuel.
Avertissements relatifs à l’utilisation des soldes intermédiaires
degestion et à la mention de prévisions
Ce Rapport Annuel fait référence à certains termes qui sont
utilisés par AXA dans le cadre de l’analyse de son activité et qui
peuvent ne pas être comparables à ceux employés par d’autres
sociétés. Ces termes sont défi nis dans un glossaire fi gurant
dans la Partie1 «Le Groupe AXA» à la fi n de la Section1.3.
Certaines déclarations fi gurant dans ce document peuvent
contenir des prévisions qui portent notamment sur des
événements futurs, tendances, projets ou objectifs. Ces
prévisions comportent par nature des risques et des
incertitudes, identifi és ou non, et peuvent être affectées par
d’autres facteurs pouvant donner lieu à un écart signifi catif
entre les résultats réels ou les objectifs d’AXA et ceux indiqués
ou induits dans ces déclarations (ou les résultats précédents).
Ces risques et incertitudes comprennent notamment les
conséquences d’éventuels événements catastrophiques,
tels que les catastrophes d’ordre météorologique ou les
actes de terrorisme. Vous pouvez vous reporter à la Partie3
«Cadre réglementaire, facteurs de risque, risques de marché
et informations liées » de ce Rapport Annuel afi n d’obtenir
une description de certains facteurs, risques et incertitudes
importants, susceptibles d’infl uer sur les activités d’AXA.
AXA ne s’engage d’aucune façon à publier une mise à jour
ou une révision de ces prévisions, que ce soit pour refl éter de
nouvelles informations, des événements futurs ou toute autre
circonstance.

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I DOCUMENT DE RÉFÉRENCE - RAPPORT ANNUEL 2014 - AXA I
1.1 DONNÉES FINANCIÈRES HISTORIQUES CONSOLIDÉES 4
Chiffres clefs 4
Dividendes 5
1.2 INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ 6
Introduction 6
Histoire et évolution de la Société 6
Tableau des principales  liales avec pourcentages d’intérêts du Groupe et de droits de vote 7
Notations 7
Activités du Groupe 9
Informations sectorielles 11
1.3 RAPPORT D’ACTIVITÉ 20
Marchés de l’assurance et de la gestion d’actifs 20
Les conditions de marché en 2014 23
Événements signi catifs 24
Événements postérieurs à la clôture du 31décembre 2014 27
Résultats consolidés 28
Résultat opérationnel, résultat courant et résultat net part du Groupe 33
Capitaux propres 36
Création de valeur pour l’actionnaire 37
Vie, Épargne, Retraite 38
Dommages 58
Assurance internationale 73
Gestion d’actifs 76
Banques 79
Holdings et autres 81
Perspectives 83
Glossaire 83
1.4 TRÉSORERIE ET FINANCEMENT DUGROUPE 87
Ressources internes de trésorerie:  liales du Groupe 87
Ressources et gestion de liquidité 88
Emplois de trésorerie 90
Marge de solvabilité (SolvencyI) 90
Désignation en tant qu’assureur revêtant uneimportance systémique globale
(GlobalSystemically Important Insurer «GSII») 92
Notation de solidité  nancière 92
Événements postérieurs à la clôture et affectant lesressources de trésorerie de la Société 92
1LE GROUPE AXA