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iv
Résumé
La résilience apparente du secteur financier haïtien face à la crise financière de 2007-2008 soulève de
nombreuses questions quant à son degré réel d’immunité face au risque systémique et aux raisons
fondamentales qui auraient pu expliquer ce phénomène. Leur apporter des éclairages, notamment à
partir d’études empiriques, peut aider à mieux cerner les enjeux et la formulation d’une politique
macro-prudentielle pour Haïti. De fait, Haïti est un pays à faible revenu disposant d'un système
financier formel restreint. De ce point de vue, son exposition aux aléas de l’environnement financier
international peut paraître relativement faible. Toutefois, on se demande comment protéger l’industrie
bancaire – et, incidemment l’économie haïtienne – d’un risque de nature systémique, compte tenu en
particulier de l’ampleur des transferts de liquidité par la diaspora et ceux en nature. On peut donc y
voir une source supplémentaire de vulnérabilité en cas de récession appelant un changement de
priorité chez ces pays donateurs aux dépens de l’équilibre financier global de cette petite économie de
la zone Caraïbe. Dans cette perspective, le présent travail de thèse vise d’abord à déterminer les
principaux facteurs de la résilience des banques haïtiennes à la crise financière de 2007-2008. Les
interdépendances entre les cycles financiers haïtien et ceux de ses voisins nord-américains sont ainsi
étudiées. Pour apprécier la dimension systémique du risque que fait peser l’activité des banques,
l’analyse porte aussi sur les liens entre cycle de crédit et cycle d’activité en Haïti. Ensuite, des
estimations sont réalisées pour quantifier l’impact de la variabilité de la conjoncture sur les
performances des banques. Les enseignements tirés de ces analyses alimentent la réflexion sur
l’élaboration d’un dispositif de surveillance macro-prudentielle en Haïti. Les résultats obtenus
attestent du lien étroit entre le cycle financier haïtien et ceux des membres de l’accord de libre
échange nord-américain. Ceci représente une source de risques exogènes pour le système financier
haïtien. De plus, l’analyse de l’impact de la variabilité de l’environnement macroéconomique sur les
performances financières des banques commerciales haïtiennes supportent l’hypothèse de la fragilité
du secteur bancaire. La diversité des expériences de politique macroprudentielle invite à recommander
une voie médiane, entre séparation totale et fusion complète des pouvoirs monétaires et de
surveillance de l’industrie bancaire, compatible avec les contraintes auxquelles Haïti est soumise.
Finalement, l’implémentation d’une direction de macroprudence et une liste de plusieurs
recommandations d’ordre macroprudentiel ont été proposées. Ces propositions visent à répondre aux
problématiques qui semblent mettre en lumière les limites des instruments de la politique monétaire.
Mots clés : Synchronisation, vulnérabilité, macroprudence, cycle, crise financière