chapitre ii - HEC Montréal

HEC Montréal
Affiliée à l’Université de Montréal
Analyse intégrée de l’impact de l’adoption obligatoire du référentiel comptable
international pour les préparateurs et les principaux utilisateurs de l’information
financière
Par
Michel Sayumwe
Service de l’enseignement des sciences comptables
École des Hautes Études Commerciales de Montréal
Thèse présentée à l’École des Hautes Études Commerciales de Montréal en
vue de l’obtention du grade de Philosophiae Doctor (Ph.D.) en
Administration
Option Sciences comptables
Octobre 2012
© Michel Sayumwe, 2012

HEC Montréal
Affiliée à l’Université de Montréal
Cette thèse intitulée:
Analyse intégrée de l’impact de l’adoption obligatoire du référentiel comptable
international pour les préparateurs et les principaux utilisateurs de l’information
financière
présentée par:
Michel Sayumwe
a été évaluée par un jury composé des personnes suivantes:
M. Philémon Rakoto,Ph.D., Professeur agrégé, HEC Montréal,
Président-rapporteur
M. Claude Francoeur, Ph.D., Professeur agrégé, HEC Montréal,
Directeur de recherche
M. Yves Bozec, Ph.D., Professeur agrégé, HEC Montréal,
Membre du jury
M. Julien Bilodeau, Ph.D., Professeur titulaire, Université de Sherbrooke
Examinateur externe
M.Martin Coiteux,Ph.D., Professeur agrégé, HEC Montréal,
Représentant du doyen de la Faculté des études
supérieures et postdoctorales

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RÉSUMÉ
Depuis le 1er janvier 2005, l’Union Européenne a rendu obligatoire l’application des
normes internationales d’information financière (IFRS) pour l’élaboration des états
financiers consolidés de leurs entreprises ayant une obligation publique de rendre des
comptes. Dès lors, des recherches comptables récentes ont suggéré que l’utilisation des
IFRS mène à une information financière de haute qualité caractérisée par sa
transparence. Cette thèse porte sur l’analyse de l’impact économique de l’adoption
obligatoire des IFRS sur les entreprises, les investisseurs et les créanciers. Se situant
dans la perspective de la théorie positive de la comptabilité, notre recherche s’inspire
du nouveau cadre conceptuel de l’information financière de l’IASB (2010),
spécialement en ses paragraphe OB2, qui désigne les investisseurs et les créanciers
comme principaux utilisateurs de l’information financière, et QC 38, qui évalue si les
avantages tirés d’une information financière justifient les coûts y associés pour sa
production et son utilisation. Pour cela, nous nous basons sur un échantillon de 2 926
entreprises européennes opérant dans huit pays ayant adopté les IFRS à partir du 1er
janvier 2005. Notre étude porte sur la période de 2002 à 2007 et se base sur trois
modèles empiriques spécifiques à chaque partie prenante au processus de
communication financière. Les avantages économiques sont mesurés respectivement
par le coût du capital pour les entreprises, la qualité des bénéfices comptables pour les
investisseurs et la cote de crédit pour les créanciers bancaires.
Dans une première étape d’analyse, nous testons l’hypothèse générale selon laquelle
l’adoption obligatoire des IFRS ne génère aucun avantage économique pour les
préparateurs de l’information financière, les investisseurs ou les créanciers. Nos
résultats suggèrent que le coût du capital des entreprises diminue si l’on compare les
données avant et après la date du 1er janvier 2005, et une amélioration de la cote de
crédit pour les créanciers est remarquée. Pour les investisseurs par contre, nous ne

iv
remarquons aucune différence statistiquement significative au niveau de la qualité des
bénéfices. Dans une deuxième étape, nous testons trois autres hypothèses de recherche
selon lesquelles certaines caractéristiques des entreprises comme l’asymétrie
informationnelle, la dépendance financière et la structure de propriété de type familial
peuvent tempérer ou accentuer les résultats de l’hypothèse générale. Nous constatons
ainsi que c’est uniquement le troisième modèle spécifique aux créanciers qui offre des
résultats qui supportent respectivement l’hypothèse de l’asymétrie informationnelle et
celle de la dépendance financière. Nous concluons qu’en ce qui concerne les
investisseurs, le marché anticipe le contenu des données comptables et que l’adoption
obligatoire des IFRS n’a aucun impact sur eux. De plus, en ce qui concerne les
créanciers, nos résultats appuient le fait qu’ils doivent être considérés comme faisant
partie des principaux utilisateurs de l’information financière conformément au récent
cadre conceptuel de l’IASB.
MOTS CLÉS : Impact économique, IFRS, Théorie positive de la comptabilité,
Transparence financière, Union Européenne.