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BANQUE CENTRALE
DE
MADAGASCAR
RAPPORT ANNUEL
1999

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SOMMAIRE
APERCU GENERAL 5
PREMIERE PARTIE :
EVOLUTION DE L’ ECONOMIE MONDIALE 10
DEUXIEME PARTIE :
EVOLUTION DE L’ ECONOMIE NATIONALE 13
CHAPITRE 1 : LE SECTEUR REEL 13
11. PRODUIT INTERIEUR BRUT 15
111. Sources du Produit Intérieur Brut 17
112. Emplois du Produit Intérieur Brut 17
113. Solde de financement 18
12. LA PRODUCTION AGRICOLE 19
121. Cultures vivrières 20
122. Produits d’ exportation 20
123. Produits de base industriels 21
13. LA PRODUCTION INDUSTRIELLE 21
131. Industrie de l’ énergie 21
132. Industries des boissons 22
133. Production des zones franches industrielles 23
134. Industries diverses 23
14. LES ACTIVITES DU SECTEUR TERTIAIRE 24
141. Transports, voyages et tourisme 24
142. Bâtiments et travaux publics 24
143. Commerce intérieur 24

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CHAPITRE 2 : LE SECTEUR EXTERIEUR 25
21. LA BALANCE DES PAIEMENTS 26
211. La Balance courante 27
212. Les transferts publics sans contrepartie 34
213. Les mouvements des capitaux 34
214. Le déficit global et son financement 35
22. LA DETTE EXTERIEURE 35
221. Les charges de la dette 36
222. L’ encours de la dette 36
23. LE TAUX DE CHANGE DU FRANC MALGACHE 37
231. Evolution des taux de change 38
232. Les transactions sur le Marché interbancaire des devises 38
233. Evolution de la compétitivité externe 39
CHAPITRE 3 : LES FINANCES PUBLIQUES 41
31. EVOLUTION DES RECETTES 42
32. EVOLUTION DES DEPENSES 44
33. FINANCEMENT DE LA BALANCE GLOBALE 45
CHAPITRE 4 : LE SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER 46
41. EVOLUTION DE LA MASSE MONETAIRE 53
411. La disponibilité monétaire 53
412. La quasi-monnaie 55
413. Les dépôts en devises 57
42. EVOLUTION DES CONTREPARTIES DE LA MASSE MONETAIRE 57
421. Les avoirs extérieurs nets et les créances nettes sur l’ Etat 58
422. Les crédits à l’ économie 60
423. Les autres postes nets 63
424. Evolution des taux d’ intérêt débiteurs 63
43. EVOLUTION DE L’ EXCEDENT DE RESERVES OBLIGATOIRES 64

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44. LE SYSTEME DE PAIEMENTS 67
441. L’ émission de billets et monnaies 67
442. La Chambre de compensation 67
443. Les incidents de paiements 68
TROISIEME PARTIE
L’ ADMINISTRATION DE LA BANQUE CENTRALE 69
31. LE CONSEIL D’ ADMINISTRATION 69
32. LA GESTION DE LA BANQUE CENTRALE 69
321. Réformes des services et renforcement des capacités 69
322. Gestion des succursales et des agences 71
323. Effectif de la Banque Centrale 72
33. LES COMPTES ANNUELS DE LA BANQUE CENTRALE 73
331. Le bilan 74
332. Les comptes des résultats 74
ANNEXES
TABLEAUX STATISTIQUES
1. Bilan de la Banque Centrale de 1997 à 1999 77
2. Comptes de résultats de la Banque Centrale de 1997 à 1999 79
3. Produit Intérieur Brut aux prix courants de 1996 à 1999 80
4. Opérations globales du Trésor de 1996 à 1999 81
5. Evolution des prix à la consommation familiale de 1995 à 1999 82
6. Evolution du taux de change de 1997 à 1999 83

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APERCU GENERAL
Modeste croissance de l’ économie mondiale et bas niveau de l’ inflation
L’ économie mondiale, qui sort lentement de la crise financière des deux
dernières années, a enregistré un taux de croissance généralement modeste et
qui se situe aux environs de 2.8 % pour les pays de l’ OCDE, tandis que la
situation des économies des pays émergents reste encore fragile, il en est de
même des pays africains dont le taux de croissance moyen a été de 2.0 %.
Néanmoins, l’ année 1999 a vu l’ essor spectaculaire de l’ économie américaine
( + 4.6 % contre 3.3 % en 1998 ) qui, contre toutes les attentes qui prévoyaient
une décélération de sa croissance, a continué plus énergiquement son
expansion ayant débuté en Avril 1991. Les experts ramènent généralement
cette expansion à la croissance de la productivité, due à l’ émergence d’ une
nouvelle technologie de production, de gestion des stocks et des débouchés,
suite à l’ utilisation des ordinateurs et des réseaux internationaux
d’ informations et à des environnements économiques plus favorables à la
mondialisation. Ce sont les pays partenaires, en particulier le Japon, qui ont
profité en premier lieu de l’ expansion de l’ économie américaine, la croissance
de la demande réelle américaine s’ étant répercutée sur le déficit de sa
Balance courante, laquelle s’ est aggravée, passant de 225 Milliards de USD en
1998 à près de 335 Milliards en 1999.
Pour ce qui est de l’ inflation, elle s’ est située à un niveau très bas ( Près de
2.0 % ) et même négatif pour le Japon ( - 0.3 % ). Les raisons de ce bas niveau
de l’ inflation ont été la baisse de la demande mondiale durant les deux
dernières années, consécutive à la crise financière des pays du Sud-Est
asiatique, et qui a eu pour effet global de baisser les prix des produits de base
pétroliers et non pétroliers. Cette situation qui a prévalu en 1997 et 1998 a
continué en 1999, et si ce n’ est la hausse des prix des produits pétroliers
( Prix doublés depuis Janvier 1999 ) et des produits alimentaires en 1999,
l’ inflation mondiale se serait située aux environs de 1.0 %.
En ce qui concerne le pays non producteur de pétrole tel que Madagascar, la
baisse de l’ inflation mondiale s’ est traduite également par la baisse du coût de
production et de l’ indice des prix à la consommation ( Déflateur : 7.5 % en
1997 et 6.3 % en 1998 ; Inflation
: 4.5 % en 1997 et 6.2 % en 1998 ) et, si ce
n’ est la hausse des prix des produits pétroliers et de ceux du groupe de
produits alimentaires, tels que la viande, poisson et volaille, le déflateur du PIB
et l’ inflation en 1999 se seraient situés aux mêmes niveaux que ceux de 1998
( Déflateur du PIB : 9.8 % ; Inflation : 9.9 % ).