Libéralisation financière, efficacité du système financier et

UNIVERSITE de LIMOGES
Faculté de Droit et des Sciences Economiques
ECOLE DOCTORALE SHS
LAPE-EA 1088
Libéralisation Financière, Efficacité du Système
Financier et Performance Macroéconomique
Enseignements pour l'Egypte, la Jordanie et le Liban
Thèse pour le Doctorat ès Sciences Economiques
Présentée et Soutenue publiquement le19 Juin 2007 par
Musa FOUDEH
Membres du Jury
Président du jury :
M. Christian BORDES, Professeur à l’Université de Paris I Panthéon-Sorbonne
Directeur de thèse :
M. Amine TARAZI, Professeur à l’Université de Limoges
Rapporteurs :
M. Daniel GOYEAU, Professeur à l’Université de Poitiers
M. Jean-Pierre BERDOT, Professeur à l’Université de Poitiers
Suffragant :
M. Philippe Rous, Maître de Conférences HDR à l’Université de Limoges

À la mémoire de ma mère

Remerciements
Je tiens à remercier et à exprimer ma sincère reconnaissance à Monsieur le Professeur
Amine TARAZI, pour ses qualités humaines, l'encadrement scientifique dont j'ai pu
bénéficier, dans une atmosphère de confiance et d'autonomie de mes recherches. Je
tiens à remercier également Monsieur Philippe ROUS pour sa gentillesse, pour le
temps qu'il m'a accordé et pour sa contribution à l’aboutissement du travail empirique.
Je remercie également Messieurs les membres du jury d'avoir bien voulu participer à
l'évaluation de ce travail.
Je tiens aussi à exprimer mes remerciements amicaux à Emilie CLAUZURE, pour sa
précieuse aide au niveau linguistique ainsi qu'à Hicham BENFEDDOUL et à Fouad
MACHROUH, pour leur aide et leur soutien moral.
Enfin, je remercie mon père, ma famille ainsi que mes amis pour leur constant soutien
pendant ma thèse.

‘‘La faculté n’entend donner aucune approbation ou improbation aux opinions émises
dans les thèses, ces opinions doivent être propres à leurs auteurs’’

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Introduction Générale
Dès la fin des années 1980, de nombreuses autorités monétaires et financières au Proche
Orient ont appliqué des programmes de libéralisation des taux d’intérêt, de déréglementation
financière, de privatisation des institutions financières et d’ouverture de leur secteur financier
aux investissements étrangers dans l'objectif de stimuler la croissance économique.
La plupart de ces pays ont appliqué des réformes bancaires et financières en vue d’améliorer
leur efficacité et d’attirer des capitaux pour assurer le financement de leur développement et
corriger les déséquilibres et les distorsions dans leurs économies. Il faut indiquer que les pays
qui sont les plus avancés dans le processus de libéralisation financière au Proche Orient sont
la Jordanie, l’Egypte et le Liban.
Pour arriver à ce but, plusieurs pays, comme la Jordanie et l’Egypte, ont accepté d’appliquer
des programmes d’ajustement structurel (PAS), proposés par la Banque Mondiale (BM) et le
Fond Monétaire International (FMI). Ces programmes ont englobé l'ouverture sur l'extérieur,
des mesures de libéralisation financière, la réforme du secteur public, la réforme du système
fiscal et les politiques monétaires, sociales et d’investissement. En revanche, d'autres pays de
la région comme le Liban n’ont pas appliqué ces programmes, préférant conserver leur
autonomie. Il faut souligner que le Liban possède depuis longtemps un secteur financier
libéral plus avancé que celui d’autres pays de la région. La guerre a obligé son gouvernement
à appliquer une politique de répression financière tout au long des années 1980, ce qui a
empêché le processus de mobilisation efficace de l’épargne. L’application de réformes
financières et bancaires au début des années 1990 était nécessaire pour développer
l’intermédiation financière.
Le FMI et la BM exigent l'application de politiques financières libérales pour accorder les
fonds nécessaires aux pays en difficultés. L'application de la politique de libéralisation
financière recommandée par ces institutions visait à accroître l'intermédiation financière afin
d'augmenter la capacité du système financier à rassembler l'épargne pour l'investissement
productif afin de soutenir la croissance économique dans les pays en voie de développement
(PVD).