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Comment investir sur Euronext Paris ?
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Le bureau d'études et d'analyses d'Option Finance
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Analyse
Analyse
Introduction : qu’est-ce que la Bourse ? 5
1. NYSE Euronext : le marché le plus liquide au monde 5
2. NYSE Euronext Paris 7
3. Les principaux produits financiers 18
4. Comment gérer son portefeuille d’actions 20
Lexique 24
Le carnet d’adresses de l’investisseur 28

Comment investir sur Euronext Paris ?
Introduction : qu’est-ce que la
Bourse ?
La Bourse est l’une des sources de financement
de l’économie. Elle permet aux entreprises pri-
vées et publiques, aux collectivités locales et
à l’Etat de se procurer des fonds pour financer
leurs investissements et leur développement en
faisant appel aux épargnants.
Tout placement en bourse comporte des risques.
Chacun doit donc analyser ses besoins, la durée
de ses placements, et évaluer le degré de risques
qu’il est prêt à courir dans ses investissements
boursiers. Une bonne connaissance du fonction-
nement des marchés boursiers et des produits
qui y sont cotés est également indispensable.
En France, les marchés boursiers sont organisés
par NYSE Euronext.
1. NYSE Euronext : le marché
le plus liquide au monde
NYSE Euronext est une entreprise cotée sur ses
propres marchés à New York et à Paris depuis
avril 2007.
Une large gamme de produits et services finan-
ciers est proposée en Europe et aux Etats-Unis.
L’investisseur peut investir en actions, contrats à
terme, options, fonds indiciels cotés (ETF), war-
rants et certificats, obligations. Des données de
marché et des solutions technologiques lui sont
également fournies.
Aux Etats-Unis, NYSE Euronext est le propriétaire
du New York Stock Exchange (NYSE), la Bourse
historique de New York, qui demeure le premier
marché d’actions au monde.
En Europe, NYSE Euronext est la première
bourse paneuropéenne, regroupant les Bourses
historiques de Paris, Amsterdam, Bruxelles et
Lisbonne.
NYSE Alternext est un marché conçu spéciale-
ment pour les valeurs de petites et moyennes
capitalisations.
NYSE Euronext London a été créée en 2010 pour
la cotation de titres au comptant. Cette nouvelle
plateforme propose une alternative aux émet-
teurs internationaux et nationaux souhaitant
s’introduire à la Bourse de Londres. Ce marché
a récemment accueilli le groupe Eurotunnel en
tant que première société admise à la négocia-
tion sur NYSE Euronext Londres.
NYSE Euronext comprend également le marché
de dérivés londonien NYSE Liffe, qui est le pre-
mier en Europe et le deuxième au monde dans le
domaine des instruments dérivés.
Avec un total de plus de 8 000 valeurs cotées (à
l’exception des produits structurés européens),
les échanges sur les marchés au comptant de
NYSE Euronext représentent près d’un tiers des
volumes mondiaux, ce qui en fait le groupe bour-
sier le plus liquide au monde.
NYSE Euronext gère quotidiennement 8 millions
d’échanges journaliers. Le groupe offre une
gamme complète de produits et de solutions
technologiques, de connectivité et de don-
nées et de services de marché par le biais de
NYSE Technologies.
Début 2011, un rapprochement entre les activités
de NYSE Euronext et de Deutsche Börse AG avait
été annoncé mais ce projet a été abandonné.
Le projet de fusion a en effet été bloqué par la
Commission européenne, qui le jugeait anticon-
currentiel.

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neuropéenne (zone euro et Royaume-Uni) de
100 actions libellées en deux devises seulement
(euro et livre sterling).
1.2.6. Les indices «rendement»
NYSE Euronext a lancé début avril 2008 une série
d’indices «rendement» portant sur les valeurs au
rendement le plus élevé des indices nationaux
français (CAC), belge (BEL), néerlandais (AEX) et
portugais (PSI). A Paris, le CAC High Dividend est
composé des vingt valeurs du CAC 40 affichant
le rendement le plus élevé durant l’année calen-
daire précédente.
1.2.7. Les indices de stratégie
Lancée en décembre 2007, cette famille d’in-
dices s’étend constamment. Elle comprend
56 indices basés sur des indices nationaux :
l’AEX
®
, le BEL 20
®
, le CAC 40
®
et le PSI 20
®
.
En décembre 2010, NYSE Euronext (NYX) a
étendu sa gamme d’indices de stratégie avec
le lancement de six nouveaux indices basés sur
le CAC 40 permettant ainsi aux investisseurs de
bénéficier d’un plus grand choix de stratégies de
négociations.
Les nouveaux indices leverage mesurent la per-
formance d’une stratégie qui consiste à amplifier
de trois à cinq fois l’exposition à l’indice CAC 40
par le biais d’un financement à court terme.
Les nouveaux indices short mesurent quant à
eux la performance d’une stratégie qui consiste
à inverser de trois à cinq fois l’exposition à l’in-
dice CAC 40, associée à une exposition sur un
instrument monétaire sans risque.
1.2.8. Les indices de volatilité
Ils sont au nombre de quatre : le FTSE 100
®
Vo-
latility Index, l’AEX
®
Volatility Index, le BEL 20
®
Volatility Index et le CAC 40
®
Volatility Index.
Euronext entend ainsi offrir les outils nécessaires
au suivi de l’un des principaux déterminants du
prix des options, la volatilité implicite, et favori-
ser ainsi la négociation des options sur indices.
2. NYSE Euronext Paris
NYSE Euronext Paris est une place incontour-
nable en Europe. Fin décembre 2011, 586 socié-
tés étaient cotées sur ce marché (528 domes-
tiques et 58 étrangères), correspondant à une
capitalisation boursière de plus de 1 197 mil-
liards d’euros.
Les sociétés, françaises ou étrangères, inscrites
sur Euronext Paris restent soumises aux autori-
tés et aux procédures françaises.
2.1. Les intervenants
Plusieurs types d’acteurs interviennent chaque
jour pour assurer le fonctionnement, l’efficience,
la sécurité et la transparence du marché, dans
un cadre réglementé et contrôlé par les autorités
de marché.
2.1.1. Les sociétés cotées
Les sociétés cotées sont considérées comme
des émetteurs qui mettent tout ou partie de leur
capital sur le marché. Elles sont soumises à des
règles strictes en matière d’information des in-
vestisseurs, d’animation de leur titre ou encore
de procédures, dont le respect est contrôlé par
les organismes de surveillance des marchés.
2.1.2. Les investisseurs
Les investisseurs, particuliers ou institutionnels
(caisses de retraites, assureurs, etc.), sont cha-
cun propriétaires d’une fraction du capital de
la société dans laquelle ils investissent, via un
titre négociable, appelé action. C’est la confron-
1.1. Une plateforme unique
de négociation
Les Bourses de NYSE Euronext fournissent aux
investisseurs un mode de traitement des ordres
d’achat et de vente de valeurs, complètement
électronique et unifié. Le groupe a également
mis en place des systèmes favorisant l’animation
de marché et la liquidité des valeurs traitées.
On distingue deux groupes de valeurs, selon leur
liquidité. Les valeurs liquides sont celles qui sont
l’objet de plus de 2 500 transactions annuelles :
elles sont cotées en continu. Les valeurs à
moindre liquidité sont cotées au fixing, c’est-à-
dire en confrontant les ordres d’achat et de vente
à des moments précis (voir 1.4.1. «Horaires d’ou-
verture et cotation des valeurs»).
En 2004, l’achèvement d’un programme de
migration de quatre ans a résulté en des pla-
teformes technologiques harmonisées pour la
négociation au comptant (NSC) et pour la négo-
ciation de produits dérivés (Liffe Connect). De ce
fait, chaque participant de marché possède au-
jourd’hui un point d’accès unique pour négocier.
Les règles de transactions sont homogènes, avec
une feuille de marché unique (ce qui permet
d’éviter les différences de prix pour une même
valeur d’une place à une autre), un seul sys-
tème de compensation (Clearing 21) et un mode
unique de règlement livraison.
1.2. Les principaux indices
d’Euronext
NYSE Euronext propose une large gamme d’in-
dices.
1.2.1. L’Euronext 100
Il est représentatif de l’évolution et de la perfor-
mance des grandes valeurs d’Euronext. C’est un
indice pondéré, constitué des 100 plus grosses
capitalisations et des valeurs les plus liquides
négociées sur les quatre places financières (Pa-
ris, Bruxelles, Amsterdam et Lisbonne). La valeur
de cet indice est disponible quotidiennement
en continu. La composition de l’indice est revue
deux fois par an.
1.2.2. L’indice Next 150
Cet indice comprend les 150 plus fortes capi-
talisations boursières des quatre Bourses qui
suivent celles retenues dans l’Euronext 100.
L’échantillon de l’indice Next 150 est revu deux
fois par an et la valeur de cet indice est dispo-
nible quotidiennement en continu.
1.2.3. Alternext All Share
Cet indice regroupe l’ensemble des valeurs
cotées sur les marchés Alternext de NYSE Eu-
ronext. La composition de l’indice est revue à
chaque fois qu’une nouvelle valeur est cotée sur
NYSE Alternext.
1.2.4. REIT Europe
Cet indice est composé des valeurs représen-
tatives du secteur des sociétés foncières euro-
péennes qui ont opté pour un régime de trans-
parence fiscale (structure REIT). Sa composition
est revue deux fois par an et la cotation de cet
indice est disponible en continu (revue toutes
les 15 secondes).
1.2.5. Les indices FTSEurofirst
Le groupe FTSE, principal fournisseur mondial
d’indices, et Euronext ont lancé FTSEurofirst,
une gamme d’indices paneuropéens.
FTSEurofirst comprend deux indices :
– FTSEurofirst 80 couvre la zone euro et se com-
pose d’un panier de 80 actions ;
– FTSEurofirst 100 regroupe une sélection pa-

Comment investir sur Euronext Paris ?
par les autorités compétentes.
Les sociétés de gestion représentent une caté-
gorie particulière d’entreprise d’investissement.
La gestion des investissements dans le cadre
des organismes de placement collectif (OPCVM,
FCP) est réalisée par ces sociétés.
2.1.4. Les compensateurs
Ils se chargent des opérations de règlement/
livraison via LCH.Clearnet. Les acheteurs et les
vendeurs sont ainsi livrés et payés dans les dé-
lais réglementaires une fois que les ordres ont
été exécutés par les négociateurs.
2.1.5. Le contrôle du marché français
L’AMF et NYSE Euronext Paris assurent la sur-
veillance des marchés et de leurs acteurs.
2.1.5.1. L’AMF
La Commission des opérations de bourse (COB),
le Conseil des marchés financiers (CMF) et le
Conseil de discipline de la gestion financière
(CDGF) ont fusionné en août 2003 pour devenir
l’Autorité des marchés financiers (AMF).
L’Autorité des marchés financiers (AMF) est un
organisme public indépendant, qui a trois mis-
sions :
– veiller à la protection de l’épargne ;
– assurer l’information des investisseurs ;
– et garantir le bon fonctionnement des marchés
primaire et secondaire d’instruments financiers.
Depuis décembre 2008, l’AMF est présidée par
Jean-Pierre Jouyet, ancien secrétaire d’Etat aux
Affaires européennes.
Elle délivre notamment les visas aux notes
d’information mises à la disposition du marché
lors des appels publics à l’épargne, vérifie les
informations données par les sociétés et les
publications légales, etc. Elle détient un pouvoir
d’agrément sur les sociétés de gestion de por-
tefeuilles, les prestataires de services d’investis-
sement et les OPCVM (Sicav et FCP).
Pour ce faire, elle peut émettre des règlements
et des instructions. Elle surveille le fonction-
nement des marchés dans le but de déceler
les éventuelles pratiques contraires aux règle-
ments, les délits d’initié (utilisation d’informa-
tions privilégiées) et les infractions (faux bilans,
abus de biens sociaux, etc.). Elle peut mener des
enquêtes et détient un pouvoir de sanction (ad-
ministrative ou pénale) en cas d’infractions aux
règlements en place.
Fin 2010, l’AMF a renforcé son processus répres-
sif et a annoncé en particulier le rehaussement
des montants maxima des sanctions pécu-
niaires :
– de 10 à 100 millions d’euros pour les manque-
ments professionnels commis par les entités ré-
gulées (entreprises d’investissement, OPCVM et
leurs sociétés de gestion) ;
tation en continu de leurs offres (ventes) et de
leurs demandes (achats) de titres qui permet à
Euronext de proposer un flux de cotations pour
l’ensemble des valeurs.
A noter
La MIF (directive des marchés d’instruments financiers), qui est entrée en vigueur le 1
er
novembre
2007 en France, a introduit des modifications importantes dans les relations entre les intermé-
diaires financiers et leurs clients.
La directive avait pour principaux objectifs l’ouverture à la concurrence des lieux de négociations,
l’harmonisation des réglementations nationales, une meilleure protection des investisseurs, et
enfin une transparence accrue des négociations sur actions.
De nouvelles règles de bonne conduite et de transparence ont été imposées aux entreprises d’in-
vestissement. L’obligation de conseil des intermédiaires à l’égard des clients non professionnels
a été renforcée.
Pour répondre à la MIF, NYSE Euronext a mis en place de nouveaux services pour les intermé-
diaires leur permettant de bénéficier de réductions sur le coût global des transactions.
Autorité des marchés financiers (AMF)
Mission : veiller à la protection des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés
Sociétés faisant
appel au marché
– Introduction en bourse
– Emission d’actions
– Emission d’obligations
– Offres publiques, etc.
Bourse de Paris
(NYSE-Euronext
Paris)
& compensateur
(LCH.Clearnet)
Négociateurs
– Entreprises d’investisse-
ment (ex-sociétés de bourse)
– Etablissements de crédit
agréés pour effectuer les
ordres d’achat et de vente
Client/épargnant
Conseillers en investissments financiers
Sociétés de gestion
– OPCVM
– Mandats de gestion
Source : NYSE Euronext
L’organisation de la place financière française
2.1.3. Les intermédiaires financiers
On distingue deux types d’intermédiaires : les
entreprises d’investissement, qui opèrent en
direct, et les établissements de crédit (banques,
caisses d’épargne, etc.) qui confient les ordres
collectés à une ou plusieurs sociétés de bourse
(ou courtiers). Celles-ci enregistrent les ordres
donnés par les investisseurs, les transmettent
sur le marché et s’assurent de leur exécution.
Ces intermédiaires financiers ont tous été agréés
A noter
Courant mars 2012, NYSE Euronext a indi-
qué sa nouvelle stratégie dans les activités
de compensation. A partir de 2014, la so-
ciété compensera tous les contrats dérivés,
à partir de sa chambre de compensation
londonienne, NYSE Liffe.
Par conséquent, les dérivés traités à Amster-
dam, Bruxelles, Lisbonne et Paris qui sont
aujourd’hui compensés sur LCH.Clearnet SA
à Paris le seront, au premier trimestre de
2014, sur la chambre de compensation lon-
donienne. Cette dernière va internaliser les
services qui étaient jusque-là fournis par
LCH.Clearnet Ltd.
En revanche, les marchés au comptant
continueront à être compensés à travers
LCH.Clearnet SA à Paris.