Environnement économique et financier au 25 Janvier 2016 Les indicateurs économiques de la semaine précédente Date #REF! Mardi 19/1 Zone géogr. EC CH CH CH EC EC GE GE GE GE GE UK UK UK UK UK Mercr. 20/1 UK UK UK US US US US Jeudi 21/1 EC EC EC FR US US Vendr. 22/1 EC EC FR GE UK UK UK US US US Evénement Mois Attendu Réel Précéd. LAST_UPDATE_DT Dec Dec 4Q Dec Dec F Dec F Dec F Dec F Jan Jan Dec Dec Dec Dec Dec 6.0% 11.3% 6.9% 0.0% 0.2% -0.1% 0.3% 0.2% 53.1 8.0 0.0% 0.2% 1.2% -0.2% -1.2% 5.9% 11.1% 6.8% 0.0% 0.2% -0.1% 0.3% 0.2% 59.7 10.2 0.1% 0.2% 1.4% -0.2% -1.2% 6.2% 11.2% 6.9% -0.1% 0.2% -0.1% 0.3% 0.2% 55.0 16.1 0.0% 0.1% 1.2% -0.2% -1.5% Claimant Count Rate Jobless Claims Change ILO Unemployment Rate 3Mths MBA Mortgage Applications Housing Starts CPI MoM CPI Ex Food and Energy MoM Dec Dec Nov Dec Dec Dec 2.3% 2.8k 5.2% -1200k 0.0% 0.2% 2.3% -4.3k 5.1% 9.0% 1149k -0.1% 0.1% 2.3% 3.9k 5.2% 21.3% 1173k 0.0% 0.2% ECB Main Refinancing Rate ECB Deposit Facility Rate Consumer Confidence Manufacturing Confidence Philadelphia Fed Business Outlook Initial Jobless Claims Jan A Jan Jan - 0.050% -0.300% -5.7 103 -5.9 278k 0.050% -0.300% -6.3 102 -3.5 293k 0.050% -0.300% -5.7 103 -5.9 284k Markit Eurozone Manufacturing PMI Markit Eurozone Composite PMI Markit France Manufacturing PMI Markit/BME Germany Manufacturing PMI Retail Sales Ex Auto Fuel MoM Retail Sales Inc Auto Fuel MoM Retail Sales Inc Auto Fuel YoY Markit US Manufacturing PMI Existing Home Sales Leading Index Jan P Jan P Jan P Jan P Dec Dec Dec Jan P Dec Dec 53.0 54.1 51.3 53.0 -0.3% -0.3% 4.4% 51.0 5.20m -0.2% 52.3 53.5 50.0 52.1 -0.9% -1.0% 2.6% 52.7 5.46m -0.2% 53.2 54.3 51.4 53.2 1.7% 1.7% 5.0% 51.2 4.76m 0.4% Industrial Production YoY Retail Sales YoY GDP YoY CPI MoM CPI YoY CPI MoM CPI YoY CPI EU Harmonized YoY ZEW Survey Current Situation ZEW Survey Expectations CPI MoM CPI YoY CPI Core YoY PPI Output NSA MoM PPI Output NSA YoY Source : Bloomberg Statistique ou nouvelle meilleure qu’attendu et en tendance positive Statistique ou nouvelle conforme aux attentes. Statistique ou nouvelle inférieure aux attentes et/ou en tendance négative Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610. Statistiques pour la semaine à venir Date Publ. 01/28/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/27/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/29/2016 02/01/2016 01/25/2016 01/25/2016 01/25/2016 01/28/2016 01/28/2016 01/28/2016 01/27/2016 01/27/2016 01/28/2016 01/28/2016 01/22/2016 01/22/2016 01/22/2016 01/26/2016 01/27/2016 01/27/2016 01/27/2016 01/28/2016 01/28/2016 01/28/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/29/2016 01/29/2016 Pays EC EC EC FR FR FR FR FR FR GE GE GE GE GE GE UK UK UK UK US US US US US US US US US US US US US US US Indicateur Période Concensus Précédente Consumer Confidence Jan F -6.3 -6.3 M3 Money Supply YoY Dec 5.2% 5.1% CPI Estimate YoY Jan 0.4% 0.2% Consumer Confidence Jan 96 96 GDP QoQ 4Q A 0.2% 0.3% GDP YoY 4Q A 1.2% 1.1% CPI EU Harmonized YoY Jan P 0.4% 0.3% CPI YoY Jan P 0.3% 0.2% Markit France Manufacturing PMI Jan F -50.0 IFO Business Climate Jan 108.4 108.7 IFO Current Assessment Jan 112.6 112.8 IFO Expectations Jan 104.1 104.7 CPI MoM Jan P -0.8% -0.1% CPI YoY Jan P 0.4% 0.3% CPI EU Harmonized YoY Jan P 0.4% 0.2% Nationwide House Px NSA YoY Jan 4.7% 4.5% Nationwide House PX MoM Jan 0.6% 0.8% GDP QoQ 4Q A 0.5% 0.4% GDP YoY 4Q A 1.9% 2.1% Markit US Manufacturing PMI Jan P 51.0 51.2 Existing Home Sales Dec 5.20m 4.76m Leading Index Dec -0.2% 0.4% Consumer Confidence Index Jan 96.5 96.5 MBA Mortgage Applications -9.0% New Home Sales Dec 500k 490k FOMC Rate Decision (Upper Bound) 0.50% 0.50% Initial Jobless Claims 281k 293k Durable Goods Orders Dec P -0.7% 0.0% Pending Home Sales MoM Dec 0.9% -0.9% Employment Cost Index 4Q 0.6% 0.6% GDP Annualized QoQ 4Q A 0.8% 2.0% GDP Price Index 4Q A 0.8% 1.3% Chicago Purchasing Manager Jan 45.4 42.9 U. of Mich. Sentiment Jan F 93.0 93.3 Commentaire de marché Dans un contexte d’aversion au risque exacerbé, les propos de M. Draghi le 21 janvier ont été plutôt rassurants, en laissant la porte ouverte à de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire dès le 10 mars. Le Président de la BCE a largement souligné la montée des menaces qui pèsent sur l’économie internationale (affaiblissement des économies émergentes, ralentissement de la Chine, volatilité sur les marchés financiers et les matières premières) et les risques géopolitiques. La persistance de la faiblesse de l’inflation dans les prochains mois, loin de l’objectif d’environ 2%, pourrait donc inciter la BCE à agir dès sa prochaine réunion. Cette semaine, aucune décision sur les taux directeurs n’est attendue par les investisseurs lors de la réunion de la Fed mardi et mercredi, mais les commentaires de la Banque centrale sur l’inflation et les perspectives de croissance seront très suivis. Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610. Taux & crédit Dans son rapport sur les perspectives de l’économie mondiale de début d’année, le FMI a révisé en baisse de 0.2% à respectivement +3.4% pour 2016 et +3.6% pour 2017 ses prévisions de croissance mondiale, par rapport à octobre dernier. Il souligne en effet que la situation des pays émergents apparaît périlleuse dans de nombreux cas, du fait (1) du ralentissement de l’économie chinoise lié à son rééquilibrage vers la consommation domestique et les services, (2) de la chute des cours de matières premières et (3) des tensions observées au sein des grands pays émergents, en particulier au Brésil, en Russie et dans les pays du Moyen Orient. Le FMI anticipe en parallèle une poursuite de la reprise modeste des économies des pays avancés : croissance des Etats-Unis estimée à +2.6% en 2016 et 2017, abaissée de 0.2% par rapport à octobre 2015, activité en Zone euro estimée à +1.7% pour 2016 (+0.1%) et 2017. Elle a, à l’inverse, maintenu inchangées ses projections de croissance en Chine pour 2016 à +6.3% et pour 2017 à +6%, tandis qu’elle révisait en nette baisse celles du Brésil de -1% à -3.5% en 2016 et de +2.3% à 0% en 2017 et, dans une moindre mesure, celles de la Russie (-1% pour 2016 et +1% en 2017). Zone euro Sans surprise, la Banque centrale européenne (BCE) n’a pris aucune nouvelle mesure d’assouplissement monétaire lors de son Conseil des gouverneurs du 21/01. Les 3 taux directeurs sont inchangés, en particulier le taux de dépôts (abaissé à - 0,30% en décembre), et les montants des rachats d’actifs sont maintenus à 60 Md€ par mois au moins jusqu’en mars 2017. Depuis la réunion du 3/12, les conditions économiques et financières se sont détériorées, selon M. Draghi, soulignant les incertitudes sur les perspectives économiques des pays émergents, la volatilité accrue des marchés financiers et des marchés de matières premières et la montée des risques géopolitiques. En conséquence, la dynamique de l’inflation en Zone euro s’est affaiblie, ce qui pourrait se traduire par des niveaux très bas ou négatifs dans les prochains mois. M. Draghi a donc annoncé qu’il serait nécessaire de revoir et, potentiellement, de reconsidérer l’orientation de la politique monétaire, lors de la prochaine réunion le 10/03, la BCE ne se fixant pas de limites dans l’utilisation des instruments monétaires disponibles. Il n’a pas détaillé les nouvelles mesures possibles, qui peuvent concerner à la fois les taux directeurs (baisse du taux de dépôts) et le programme d’assouplissement quantitatif (prolongement de son échéance, augmentation du montant, diversification des achats). Les anticipations de nouvelles actions de la Banque centrale européenne sont donc relancées. Italie : L’annonce d’un montant de créances douteuses de 200 Md€ logées dans les bilans des banques italiennes a également inquiété les investisseurs. Les créances douteuses représenteraient ainsi 17.5% des créances totales des banques en Italie, contre 2% en Allemagne, 4% en France et 7% en Espagne. L’indice des valeurs bancaires à la bourse de Milan a donc plongé de 24% depuis le début de l’année et la 3e banque italienne (Banca Monte dei Paschi di Siena), également la plus fragile, a vu ses cours s’effondrer de 59% en parallèle. En outre, les restructurations du secteur bancaire portugais soulèvent la contestation. Ces 2 éléments ont donc entraîné le 20/01 une significative remontée des taux de rendement des obligations souveraines à 10 ans du Portugal (+16 bp à 2.91%), de l’Italie (+10 bp à 1.66%) et de l’Espagne (+9 bp à 1.78%). Royaume-Uni : Le taux d’inflation britannique a légèrement augmenté (+0.1%) au mois de décembre et s’est établi au-dessus des prévisions et de la statistique du mois précédent (0%). L’inflation annuelle a également progressé de +0.1% et touché, à +0.2%, un plus haut depuis janvier 2015. Sur l’ensemble de l’année 2015, l’inflation moyenne a finalement été nulle. Elle a non seulement fortement baissé par rapport au chiffre de 2014 (+1.5%) mais a aussi enregistré un record historique à la baisse depuis la création de la statistique en 1950. En parallèle, l’inflation de base, hors prix énergétiques et alimentaires, s’est hissée à +1.4%, un pic inédit depuis janvier 2015. Les prix des services ont en effet établi leur plus forte accélération annuelle (+2.9%) depuis septembre 2013, tandis que le repli des prix des biens industriels se révélait être le plus faible (-1.2%) de l’année. Les propos du Gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), tenus le 19/01, ont été perçus comme particulièrement accommodants. Il a déclaré qu’aucun calendrier relatif à une hausse des taux directeurs n’était pré-établi et que, selon lui, le moment n’était pas encore venu de relever les taux directeurs, l’activité mondiale étant plus faible et l’économie britannique ayant ralenti. Evitant de fournir la moindre indication en termes de date, M. Carney a précisé que la décision de relever les taux directeurs dépendrait de 3 éléments principaux. Tout Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610. d’abord, l’économie britannique doit afficher un taux de croissance supérieur à sa moyenne de de long terme, alors que plusieurs signaux indiquent qu’elle semble avoir ralenti en-deçà de ce seuil au 2nd semestre 2015. Ensuite, la BoE doit constater le retour de pressions inflationnistes domestiques et en dernier lieu, des preuves que la trajectoire de l’inflation de base est en train de converger vers l’objectif de la BoE (2%) doivent se matérialiser. M. Carney a ensuite ajouté que les ajustements en Chine n’étaient pas terminés et pourraient peser encore quelque temps sur la croissance globale et l’inflation. En outre, la BoE a détecté une certaine incertitude économique, en amont du referendum sur le maintien du Royaume-Uni au sein de l’Union européenne, même si elle n’a, pour l’heure, pas d’impact sur la vigueur des investissements hors secteur énergétique. Enfin, le Gouverneur de la BoE a précisé que la situation économique du Royaume-Uni était différente de celle des EtatsUnis, dans la mesure où le gouvernement britannique poursuivait une politique d’austérité, alors que la pression fiscale était attendue moindre outre-Atlantique. La livre sterling a chuté de 10% face à l’euro et de plus de 6% contre dollar depuis fin novembre. Etats-Unis : Le taux d’inflation américain pour le mois de décembre a enregistré une baisse inattendue de 0.1%, alors qu’il était attendu stable comme lors du mois précédent. Une baisse plus prononcée en décembre des prix énergétiques (-1.3% -2.4%) et alimentaires (-0.1% -0.2%) expliquent largement ce repli. Sur un an, l’inflation a accéléré de +0.5% en novembre à +0.7%, principalement du fait d’une base de comparaison plus favorable des prix de l’énergie. Hors prix alimentaires et énergétiques, l’inflation n’a progressé que de +0.1%, sa plus faible hausse depuis 4 mois, vs +0.2% le mois précédent, de + 2,1% en rythme annuel (+ 2,0% en novembre). Sur l’ensemble de l’année 2015, les prix à la consommation ont enregistré leur plus faible hausse depuis 2008, de +0.7%, à peine moins qu’en 2014 (+0.8%), tandis que le rythme de hausse de l’inflation de base accélérait de +2.1%, vs +1.6% en 2014. Chine : Le PIB a progressé de 6,8% en rythme annualisé au 4ème trimestre 2015, légèrement moins que le chiffre de 6,9% attendu, ce qui constitue le taux le plus bas depuis le 1er trimestre 2009. Sur l’ensemble de l’année 2015, le Bureau national de la statistique annonce une progression du PIB de 6,9%, en ligne avec les prévisions et proche de l’objectif officiel de 7%, mais il s’agit de la croissance la plus faible depuis 1990. En 2014, la Chine avait enregistré un taux de croissance de 7,3% et depuis les 14,2% de 2007, le rythme d’accroissement du PIB a été divisé par deux. Le gouvernement chinois devrait communiquer en mars ses chiffres pour la période 2016-2020, compatibles avec l’objectif de doublement du PIB par habitant entre 2010 et 2020. La Chine se situe dans une période de transition vers un développement de la demande intérieure (consommation, services) et de la montée en gamme de l’industrie, de préférence aux exportations et aux investissements. Ces nouvelles données ne traduisent pas un atterrissage brutal de l’économie chinoise, mais tous les indicateurs montrent une poursuite du ralentissement de l’activité. La production industrielle a augmenté de 5,9% en glissement annuel de décembre, contre 6,2% en novembre et 7,9% fin 2014. Les ventes au détail restent soutenues (+ 11,1% sur un an, contre + 11,9% fin 2014) mais l’investissement en actifs fixes n’a progressé que de 10,0% sur un an en décembre, contre 15,7% en 2014, soit le rythme le moins élevé depuis 2000. Change Le dollar s’est raffermi face à l’ensemble des devises, après les discours très accommodants des Banques centrales de la Zone euro, du Royaume-Uni, du Canada et du Japon. Toutefois, l’euro résiste au-dessus de 1,08 $ après la réunion de la BCE. De plus, les devises émergentes se reprennent en fin semaine avec le rebond des cours du pétrole, après les plus bas historiques sur le rouble, le rand sud-africain un accès de faiblesse sur le real brésilien, le peso mexicain… Marché monétaire et obligataire Taux Eonia Euribor 3M T-Bond 10y (US) Bund 10y (All.) OAT 10y (Fr.) BTP 10y (It.) Bonos 10y (Esp.) PGB 10y (Por.) Niveau ∆ Hebdo (bp) -0,241% -0,152% 2,05% 0,48% 0,80% 1,57% 1,73% 3,04% 0 -1 2 -6 -7 1 -2 30 Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610. Emissions primaires : Emetteur BANQ FED CRD MUT LB BADEN-WUERTT BPCE BNP PARIBAS HOME CIE FIN FONCIER BANCO SABADELL BANCA NAZ LAVORO CREDIT AG HOME L EMISSIONS CORPORATE VELA CONSUMER LB BADEN-WUERTT NORDRHEIN-WEST NRW.BANK BADEN-WURTTEMBRG ESM TBILL EUROPEAN INVT BK BERLIN LAND BAYERISCHE LNDBK Maturité Montant (M€) Coupon (%) Spread Pays Bullet/Call 1/19/2018 1/29/2019 2/5/2018 9/2/2021 2/2/2026 1/26/2024 1/28/2018 8/28/2020 4/28/2032 1/25/2019 10/28/2020 1/27/2020 1/27/2026 7/21/2016 1/15/2019 1/27/2023 1/22/2018 1026 1250 1500 750 1000 550 600 1500 837,8 500 1125 500 600 1486,15 5000 500 500 FRN 0.375 FRN 0.25 1 FRN FRN 0.125 0.7 FRN FRN 0 0.625 ZERO 0 FRN FRN EUR3M +27 MS +48 EUR3M +27 MS +6 MS +25 EUR3M +80 EUR3M MS +10 FRANCE GERMANY FRANCE FRANCE FRANCE SPAIN ITALY FRANCE ITALY GERMANY GERMANY GERMANY GERMANY SNAT SNAT GERMANY GERMANY BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET CALL 31/01/2019 BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET BULLET Maturité 2018 2024 2019 2030 2020 2042 2019 2020 2022 Emetteur Slovaquie Slovaquie Espagne Espagne EMISSIONS SOUVERAINES Finlande Finlande France France France EUR3M +52 EUR3M +30 MS +-11 MS +-8 MS +-12 EUR3M +30 EUR3M +50 Montant (Mds€) 0.104 0.17 3.218 0.836 1 0.502 4.408 3.05 1.039 Coupon (%) 1.5 3.375 0.25 1.95 0.375 2.625 0 0.25 2.25 Notation de l'émission A/-/A+ -/-/A-/-/A -/-/-/-/-/-/WD -/Baa1 *-/A-/-/-/-/-/-/AAA-/Aa1/-/Aa1/AAA AAA/Aaa/-/Aa1/AAA -/Aaa/AAA -/Aa1/-/A3/A- Rendement (%) -0.11 0.67 0.29 2.31 -0.07 1.45 -0.2 0.01 0.28 Marché actions Asia Pacific Japan Australia China Hong-Kong Europe Euro area France UK Italy Russia North America US Canada Latin America Brazil Mexico % Var on current day % Var. 1 week rolling % Var. calendar week % Var. 1 month rolling % Var. MTD % Var. YTD % Var. 3 years rolling % Var. 5 years rolling 17 110,91 5 006,56 2 938,52 19 340,14 0,90 1,84 0,75 1,36 0,92 3,04 0,85 0,53 -1,10 0,47 0,54 -2,26 -8,83 -3,86 -19,00 -12,64 -10,10 -5,46 -16,97 -11,75 -10,10 -5,46 -16,97 -11,75 56,60 3,54 28,25 -17,98 64,50 4,13 8,48 -18,89 3 000,78 4 309,36 5 874,07 18 730,70 1 712,47 -0,76 -0,64 -0,45 -1,54 -0,33 2,21 2,85 1,62 0,27 5,54 2,40 3,01 1,65 -0,87 6,82 -8,64 -7,59 -6,08 -12,70 -1,25 -8,16 -7,07 -5,90 -12,55 -2,78 -8,16 -7,07 -5,90 -12,55 -2,78 9,35 14,06 -6,53 5,66 10,91 1,11 6,43 -1,59 -14,89 -1,95 1 906,90 12 389,58 2,03 2,94 -0,78 2,62 1,41 2,62 -7,48 -6,91 -6,70 -4,77 -6,70 -4,77 26,88 -3,33 47,07 -7,99 38 031,22 41 621,31 0,83 1,10 -1,39 1,89 -1,39 1,89 -13,59 -4,38 -12,27 -3,16 -12,27 -3,16 -37,83 -8,68 -44,65 10,74 Au terme d’une semaine très agitée, les marchés actions ont réalisé leur meilleure performance hebdomadaire depuis le début de l’année. Les indices ont une nouvelle fois plongé en milieu de semaine, dans un climat très tendu en raison de la chute ininterrompue des prix du pétrole et des multiples signes de ralentissement économique, confirmés par la révision en baisse de la croissance mondiale par le FMI. L’EuroStoxx 50 a alors touché son point le plus bas depuis octobre 2014 tandis que le S&P 500 retombait à un creux depuis février 2014. Les déclarations de M. Draghi après la réunion de la BCE, laissant entrevoir une nouvelle détente de la politique monétaire de la BCE dès le mois de mars, a entraîné un rebond généralisé des marchés actions, qui clôturent la semaine en hausse (CAC 40 +3,01% ; S&P 500 + 1,41 %). Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610. Matières premières % Var on % Var. 1 current week day rolling Precious metals Gold Silver Industrial metals Aluminium (LME) Copper (LME) Energy WTI Brent Natural Gas Agricultural Wheat Corn Soybean % Var. calendar week % Var. 1 month rolling % Var. MTD % Var. YTD % Var. 1 year rolling % Var. 3 years rolling % Var. 5 years rolling 1 106,99 14,25 0,82 1,60 1,59 2,17 0,83 0,71 2,87 -0,84 4,32 2,93 4,32 2,93 -14,46 -22,11 -33,26 -54,31 -17,76 -48,37 1 482,00 4 442,00 0,07 -0,01 0,20 1,50 0,58 2,59 -3,33 -5,33 -1,66 -5,59 -1,66 -5,59 -19,06 -19,52 -27,57 -44,68 -37,91 -52,39 31,08 31,27 2,11 -3,48 -2,86 -1,40 5,57 9,46 0,43 9,42 11,20 1,86 -18,43 -17,47 3,99 -16,09 -16,12 -9,71 -16,09 -16,12 -9,71 -31,83 -35,91 -29,34 -67,58 -72,40 -38,73 -64,41 -68,06 -53,02 478,75 369,25 875 0,68 -0,27 -0,17 1,06 1,65 -0,46 0,37 1,93 -0,28 2,41 1,30 -0,03 1,86 2,93 0,43 1,86 2,93 0,43 -9,67 -4,52 -10,05 -38,35 -48,77 -39,28 -44,10 -43,86 -36,85 Immédiatement après la mise en œuvre de l’accord international sur le programme nucléaire iranien et la levée progressive des sanctions, Téhéran a décidé d’augmenter rapidement de 500 000 barils par jour (bpj) sa production de pétrole brut. L’Iran s’était vu contraint de réduire de 2 millions de bpj ses exportations par rapport à leur pic de 2011, pour les faire tomber à environ 1 million de bpj. Par ailleurs, l’OPEP prévoit un début de « rééquilibrage » du marché pétrolier en 2016, qu’elle explique par une diminution de la production de pays non-membres (- 660 000 bpj dont 380 000 bpj aux EtatsUnis). Après une nouvelle dégringolade jusqu’à 27,10 $ le baril le 20 janvier, plus bas niveau depuis 2003, le cours du Brent a violemment rebondi en fin de semaine (32 $), à la faveur d’un regain d’intérêt pour les actifs risqués à l’issue du Conseil de la BCE et de la vague de froid aux Etats-Unis. Cette note de conjoncture est publiée uniquement à titre informatif. Ni l’information contenue, ni les opinions exprimées ne constituent une offre ou une sollicitation en vue d’acheter ou vendre un quelconque placement. L’information présentée émane de sources considérées comme fiables, mais Federal Finance ne garantit ni leur exactitude ni leur exhaustivité. Ainsi sa responsabilité ne saurait être engagée au titre de sa divulgation ou de son contenu. Toutes opinions ou prévisions ont un caractère provisoire FEDERAL FINANCE GESTION – Siège social : 1, allée Louis Lichou – 29480 Le Relecq-Kerhuon – Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 euros. SIREN 378 135 610 RCS Brest – www.federal-finance.fr – Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars 2004 – TVA : FR 87 378 135 610.