I) - Free

I) Les soldes intermédiaires de gestion.
1- La marge commerciale = vente marchandises – achats de marchandises +/- variation des
stocks de ces mêmes marchandises.
2- La production de l’exercice = production vendue + production stockée+production
immobilisée.
3- La valeur ajoutée = marge commerciale
+ Production de l’exercice
– achats de matière première et autres approvisionnements
+/- variation des stocks des matières premières et autres approvisionnements
– autres achats et charges externe.
4- Excédent brut d’exploitation = valeur ajoutée
+ Subventions d’exploitation
- Impôts, taxes et assimilés
- Charges de personnel
5- Résultat d’exploitation = EBE
+ Reprise sur amortissement et provisions d’exploitation
-dotation aux amortissements et provisions d’exploitation
+autres produits d’exploitation
-autres charges d’exploitation
6- Résultat courant avant impôts (RCAI)= résultat d’exploitation
+ Produits financiers
-charges financières
(+/- quote part de résultat sur opérations faites en commun)
7- Résultat exceptionnel = ensemble produits exceptionnels – ensemble charges exceptionnels
8- Résultat net comptable = RCAI
– impôts sur sociétés(ou impôts sur bénéfices)
- Participation des salariés

II) LA CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
Définition : représente la ressource interne générée par l’activité normale et habituelle de
l’entreprise, considérant que cette ressource ne fait l’objet d’aucune affectation automatique.
Se mesure comme étant :
Le solde après impôts – produits qui ont donné/donneront lieu à encaissement + charges qui ont
donné/donneront lieu à encaissement.
2 méthodes de calcul de la CAF :
 La méthode additive
CAF = résultat net comptable
+ dotations aux amortissements et provisions d’exploitation
-reprise sur amortissements et provisions d’exploitation et transferts de charges (à
répartir)
+charges exceptionnelles sur opérations en capital
-produits exceptionnels sur opérations en capital
-subventions d’investissements virés au compte de résultat
 La méthode soustractive
CAF =
EBE
+ transferts de charges d’exploitation (sauf transferts de charges à répartir)
+autres produits d’exploitation
-autres charges d’exploitation
+ensemble produits financiers (sauf reprise sur amortissement et provisions à caractère
financier)
-charges financières
+produits exceptionnels
-charges exceptionnelles
-participation des salariés
-impôts sur sociétés
La CAF sert à :
-autofinancer les investissements
-rembourser le capital des emprunts
-payer les dividendes

Sans CAF l’entreprise ne peut pas investir car elle n’a pas de ressource pour le faire. Elle ne peut pas
non plus emprunter car rembourser l’emprunt n’est pas possible sans CAF.
Solution envisageable : trouver une ressource nouvelle pour investir  émission de nouvelles
actions.
III) L’ANALYSE FONCTIONNELLE
2 principaux objectifs :
Donner un éclairage sur la structure financière de l’entreprise
Permettre de mettre en lumière 3 concepts fondamentaux qui sont : le fonds de roulement, le
besoin en fonds de roulement, la trésorerie.
Le bilan fonctionnel est construit à partir du bilan comptable de l’entreprise. prise en compte de
3 fonctions essentielles de l’entreprise : exploitation, financement, investissement, et trésorerie.
La fonction financement regroupe les fonctions financières de l’entreprise à condition qu’elles
aient vocation à être stables et d’une durée >1an.
La fonction investissement regroupe l’ensemble des besoins de l’entreprise dont la durée est
>1an.
La fonction exploitation va toucher aussi bien les besoins que les ressources. Durée <1an.
La trésorerie couvre les besoins et les ressources qui sont <1an.
Le bilan fonctionnel
Fonction investissement
Actif immobilisé
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Fonction financement
Capitaux propres
Dettes financières MT, LT
Provisions pour risques et charges
Provisions et amortissement de l’actif
Fonction exploitation ACTIF
Exploitation
-Stocks
-Créances clients
-Créances fiscales sur TVA
-Comptes de régularisation actif (charges
constatées d’avance, écarts de conversion
d’actifs, primes de remboursement des
obligations.)
Fonction exploitation PASSIF
Exploitation
-Dettes fournisseurs
-Dettes sociales
-Dettes fiscales sur TVA
-Comptes de régularisation du passif (produits
constatés d’avance et écarts de conversion du
passif)

Hors exploitation
Créances diverses
Créances fiscales hors TVA
Hors exploitation
-dettes sur immobilisations
-dettes fiscales hors TVA
-dettes diverses
Fonction trésorerie ACTIF
-Valeurs mobilières de placement
-disponibilités
Fonction trésorerie PASSIF
-dettes bancaires < 1an (=découvert bancaire)
Cependant, il existe certains éléments qui n’apparaissent pas dans le bilan comptable mais qu’il
faut faire figurer dans le bilan fonctionnel.
 1er retraitement : les effets escomptés non échus. On les réintègre dans le poste client
de la fonction exploitation ACTIF. En contrepartie, on inscrit la même somme en
trésorerie PASSIF
 2e retraitement : les engagements de crédit-bail.
Un crédit bail la société financière X achète un immeuble qu’elle loue à l’entreprise Y.
Y verse à X une « redevance de crédit-bail ».
Puis un jour la société X cède l’immeuble à l’entreprise Y.
Or, pendant la durée du contrat, l’entreprise Y n’était pas propriétaire donc le bien
(l’immeuble n’avait pas à être inscrit au bilan)
Donc, pour « réparer » cet « oubli », l’analyse fonctionnelle va réintégrer l’ensemble des
biens qui ont fait l’objet d’un financement par crédit-bail.
 A l’actif, dans la rubrique actif immobilisé, on inscrit le montant des engagements de
crédit-bail qu’il reste à payer.
 En contrepartie : au passif, on réintègre la même somme dans la fonction financement.
IV) Fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et
trésorerie
 Fonds de roulement : excédent des ressources longues sur les besoins longs.
Fonds de roulement (FR) = ressources longues – besoins longs.
= fonction financement – fonction investissement.
Le fonds de roulement permet de financer le besoin en fonds de roulement.

 Besoin en fonds de roulement (BFR) = BFR exploitation + BFR hors exploitation
 Trésorerie = trésorerie actif – trésorerie passif
= FR - BFR
Si FR>BFR  trésorerie positive
Si FR<BFRtrésorerie négative
Avoir une situation de trésorerie négative n’est pas forcément grave.
C’est l’augmentation du déficit sur la durée qui est inquiétant.
Une situation de cessation de paiement est souvent due à la non-maîtrise du BFR.
Souvent on peut résumer le BFR à BFR = STOCKS + CREANCES CLIENTS –DETTES FOURNISSEURS.
 LES RATIOS IMPORTANTS
3 ratios importants :
- évolution du CA
-Evolution de la Valeur Ajoutée.
- EBE
-rotation du CA = CA/actif  pour 1€ de CA de +, combien me faut-il d’actifs ?
-rentabilité économique = EBE/K
-rentabilité financière = rentabilité nette/K
 MESURE DES EQUILIBRES STRUCTURELS (cf. poly)