1) a) Quelle est la forme de ce crédit ? crédit de caisse b) Pour quel
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1) a) Quelle est la forme de ce crédit ? crédit de caisse b) Pour quel genre de financement est-ce accordé ? Financement du fond de roulement, faire face aux besoins de trésorerie temporaire Càd : déséquilibre entre les recettes et les dépenses. c) Est-ce que cela va vous coûter cher ? Combien ? Expliquez ce qui intervient dans le coût de ce crédit ? Un des crédits qui coutent les plus cher en taux d’intérêt, mais concerne des petites sommes pour des petites durées, donc coût absolu assez faible. d) Quelles sont les garanties que peut prendre la banque dans sa volonté d’acceptation de votre dossier ? Le + souvent : Caution solidaire : Si le crédit de caisse n’est pas remboursé la banque se retournera sur les propres fonds du gérant. Centralisation des mouvements : je m’engage à faire transiter tous les recettes et mes dépenses par le compte. 2) a) Quelle est la forme de ce crédit ? Avance à terme fixe b) Pour quel genre de financement est-ce accordé ? CT, Financer un besoin de trésorerie limité dans le temps. c) Est-ce que cela va vous coûter cher ? Combien ? Expliquez ce qui intervient dans le coût de ce crédit ? Le cout au départ est moindre, mais risque de taux car taux variable ( évolution à la hausse ) d)Quelles peuvent être les autres modalités de remboursement ? Remboursement total ou partiel anticipé. Réduction des intérêts payés. 3) a) Expliquez les deux solutions ? Credit de caisse : Ligne de crédit sur compte à vue Solution aux problèmes de trésorerie non prévisibles à très CT Intérêts perçus sur le découvert + commission perçue par la banque calculée « prorata temporis » (entre 0.25% et 2.50%) Utilisation du crédit au gré de l’emprunteur Reconstitution au fur et à mesure des rentrées Crédit très cher mais très flexible ATF : avance de courte durée (1 an max) Ø en € ou devises Ø sur le compte à vue de l’entreprise Ø Montant fixe à terme fixe et à un certain taux d’intérêt Ø Autre appellation : straight loan Ø Différences avec le crédit de caisse ? § Montant et terme fixe (moins de flexibilité) § Remboursement en 1 x à l ’échéance fixée § Taux généralement inférieur § Montants octroyés en général + importants a) Précisez la meilleure solution pour la PME. Le straight loan b) Déterminez les avantages et inconvénients de ces crédits. Crédit de caisse : Avantages : Souplesse, une seule fois l’octroit, une seule procédure administrative, on ne paye de l’intérêt que sur ce qu’on utilise Inconvénients : coûts relatifs élévé, montant limité. ATF : Avantages : produit simple, coût relativement moindre (taux + avantageux), on peut organiser le remboursement. Montant élévé. Inconvénients : Pas souple, Procédure de renouvellement. c) Pourquoi le banquier pourrait vous refuser l’une ou l’autre solution ? Manque de solvabilité (dettes). L’évolution financière générale. d) Quels sont les coûts actuels de ces 2 solutions ? Le taux, ( ? Je ne vois pas trop ou trouver plus d’informations dans le cours ? ) e) Vu la crise actuelle, quelle forme de crédit serait la plus facilement accordée par votre banquier ? Expliquez. Le crédit de caisse car il concernera de plus petit montant et seulement une facilité de paiement. 2500 euros minimum alors qu’un ATF exige un crédit de 100000€ minimum. 4) De quel type de crédit est-il question ? Pourquoi ce type de crédit est intéressant pour l’entreprise ? Il s’agit d’un crédit commercial: crédit fournisseur ( crédit accordé par les fournisseurs). L’avantage pour l’entreprise, c’est que l’entreprise peut bénéficier de délais de paiement qui permettent de garder des liquidités. a) Quels sont les facteurs qui vont influencer les conditions d’obtention de ce type de crédit ? Expliquez. - La capacité de négociation des parties - La nature des produits - La situation financière du vendeur et de l’acheteur - Le moment de la commande - L’importance du client - La concurrence b) Votre fournisseur vous propose un escompte de 3% si vous payez dans les 15 jours. Sachant que le taux d’emprunt à 1 mois et demi est de 15%, quelle sera votre décision ? L’entreprise accepte l’escompte et emprunte les 194.000€ ( 200.000- 3% de 200.000€) auprès de sa banque. Formule au taux d’escompte annuel (Taux d’escompte/100%)*(360/date finale-période d’escompte) (3%/100%) * (360°/30 jours = 1 mois et demi- 10 jours) = +-37,11%>15% c) Votre décision sera-t-elle la même si l’escompte proposé tombe à 1,5% ? Oui car même à du 1,5% ça revient à du +-18,27% c’est toujours plus que les 15% de la banque 5) a) A quoi ressemble ce crédit ? Crédit bancaire : L’avance à terme fixe (ou straight loan) b) Quelles sont ses particularités ? Avance de courte durée (1 an max), en € ou devises, sur le compte à vue de l’entreprise, montant fixe à terme fixe et à un certain taux d’intérêt. c) Quel est le coût moyen de ce genre de crédit ? Quelles peuvent être les garanties que va exiger la banque ? 6) a) Expliquez Crowdfunding Cela signifie littéralement financement par la foule. Il s’agit de récolter des fonds auprès de monsieur et madame tout le monde, le plus souvent via des plateformes spécialisées sur INTERNET, pour financer un projet spécifique. b) Quels sont les avantages de ce type de financement pour les porteurs de projet et pour les investisseurs ? Pour les porteurs de projets : droit à l’erreur, possibilité de soumettre à nouveau le projet s’il n’a pas été financé ou de financer des projets parallèles à un projet plus global, accès à une communauté d’intéressés, support web. Pour les investisseurs : pas de risque si le projet n’est pas collectivement soutenu, diversification de son portefeuille d’investissement, pas de lien avec les marchés financiers, transparence, grande variété de contreparties ( intérêts, services, goodies et exclusivités), satisfaction personnelle d’investir dans un projet de proximité c) Citez d’autres plateformes de crowdfunding en Belgique Myfirstcompany ( start-up), look&fin ( entreprises), mymicroinvest ( star-up), akastarter (musique), … 7) En Europe, c’est la BCE qui fixe les taux directeurs à court terme. Un taux d’intérêt bas permet de faire circuler la monnaie et pousse les particuliers à moins placer en banque. De cette manière, la croissance est favorisée. 8) a) Quel est le type de crédit proposé par ING ? Expliquez Il s’agit d’un crédit à tempérament, utilisé pour financer de plus petits investissements comme des biens mobiliers par exemple. b) Sur base de quels référents les banques peuvent proposer un tel taux d’intérêt ? C’est la BCE qui fixe les taux directeurs, qui sont les indicateurs utilisés par les banques pour fixer leurs taux d’intérêts c) Quelles sont les étapes internes à la banque pour l’acceptation de votre dossier ? d) Expliquez les notions mentionnées ci-dessus « plan d’amortissement constant ou dégressif » ? Dans quels cas privilégierait-on l’une ou l’autre solution 9) Vous êtes financiers dans une PME qui désire investir dans l’achat d’un entrepôt pour 150.000€. Vous décidez de faire appel à une banque pour un éventuel crédit. a) Quels crédits peut-elle proposer sachant qu’il faudra du temps pour la construction de l’entrepôt et pour qu’il soit réellement utilisé afin de pouvoir répondre à la demande grandissante de votre marché ? Crédit d’investissement : Sert à financer l’acquisition ou le remplacement de biens immobilisés afin de maintenir ou d’augmenter la productivité de l’entreprise. Le montant minimum est de 25.000€ HTVA. Cette somme peut être prélevée en une ou plusieurs fois. Le remboursement commence une fois que la totalité du montant a été prélevée. La durée dépend de la durée de vie du bien immobilisé (de 3 à 20 ans – max. la durée de vie de la chose financée) Crédit roll-over: s’apparente au crédit d’investissement mais il y une mobilité du taux d’intérêt et une utilisation en € ou en devises La durée du crédit est fixée en moyenne à 5 ans Le taux d’intérêt est variable et fixé à l’échéance de chaque ATF. La marche est fixée pour la durée du crédit. Le remboursement du capitale se fait à l’échéance du crédit. Leasing : Contrat de location visant l’acquisition d’un bien meuble ou immeuble entre l’entreprise et une banque (ou un organisme spécialisé). Il n’y a pas de propriété du bien durant le contrat, mais un droit d’usage. Le leasing peut porter sur des biens tels que des voitures, des machines, des véhicules, des immeubles ou du matériel informatique. b) Que peut vous proposer la banque en termes de remboursement ? Expliquez Il existe 3 types de remboursement : • Constant: chaque mois, on rembourse le même montant, constitué du capital (part dont le montant augmente au fil du temps) et des intérêts (dont le montant diminue au fil du temps) sur ce capital • Dégressif: remboursements plus élevés au début de la durée du crédit et moins élevés à la fin avec une part constante du capital, tandis que le paiement des intérêts diminue au fil du temps • A l’échéance du crédit : remboursement du capital à l’échéance en une seule fois, les remboursements mensuels ne portent que sur les intérêts (= bullet) Mais aussi mensuel, trim, sem, annuel, 10) a) Expliquez en quoi consiste le leasing Le leasing est un contrat de location visant l’acquisition d’un bien meuble ou immeuble entre l’entreprise et une banque (ou un organisme spécialisé). Il n’y a pas de propriété du bien durant le contrat, mais un droit d’usage. Quasiment tous les biens durables comme par exemple les voitures, les machines, les véhicules, les immeubles et le matériel informatique peuvent faire l’objet d’un leasing. Il y a trois partie lors d’un contrat de leasing : 1. L’entreprise = le client preneur du leasing 2. La banque = donneuse du leasing 3. Le fournisseur du bien b) Quelles peuvent être les propositions de la société de leasing ou de la banque leasing ? Leasing financier : C’est la forme la plus répandue, le but du contrat est d’acquérir le matériel loué. Usage et l'exploitation du bien durant une période déterminée au cours de laquelle il y a le payement d’un « loyer ».À la fin de la période, possibilité d'exercer une option d'achat pour acquérir complètement le bien Leasing opérationnel : S'apparente davantage à une location simple car il n’y a pas d’achat du bien à la fin du contrat. Ainsi les redevances périodiques rémunèrent uniquement la jouissance du bien. Il y a la possibilité de services supplémentaires tels que l’entretien, l’assurance ou la réparation. Sale and lease back : Rachat d’un bien de l’entreprise par la banque et contrat de leasing sur celui-ci. Cela a pour avantage de libérer immédiatement des moyens financiers pour les allouer ailleurs. 11) a) Expliquez Une émission obligataire est une opération consistant à créer une obligation nouvelle et à la vendre à des investisseurs. Cette obligation est un montant prêté, souvent un gros montant en coupures. Ici c’est 1 milliards d’euros souscrit pas une base d’investisseur diversifiée. Sa durée est de 8 ans ce qui veut dire qu’après ces 8 ans Danone rembourse tous les investisseurs détenteurs de l'obligation. De plus le coupon est de 2,25%, ce qui est le taux d’intérêt de l’obligation fixé au moment de l'émission obligataire et restera le même au terme de chaque période durant les 8 ans de l'emprunt. Ces intérêts sont versés périodiquement aux investisseurs achetant l'obligation. Standard & Poors ansi que Mood’ys sont des filiales qui publient des analyses financières sur des actions et des obligations, ce sont des agences de notation de crédit. Danone est noté A – Stable chez Standard & Poors et A3 chez Moody’s ce qui signifie que la société est jugée par eux comme ayant une qualité moyenne supérieur (= peu sensibles aux effets défavorables des changements de circonstances, la capacité du débiteur à respecter ses engagements financiers à l’obligation est assez forte. En effet un A3 chez Moody’s signifie la même chose qu’un un A- chez standard & Poor ‘s. b) Quels sont ses intérêts à émettre des obligations par rapport à des actions ? Les intérêts à émettre des obligations par rapport à des actions sont que : Ces charges d’intérêts sont déductibles fiscalement Le remboursement est clair et déterminé Il y a un remboursement de la dette c) Quelles sont les similitudes/différences entre marché obligataire et marché boursier ? Différences : Marché obligataire Obligation = Titre de créance (basée sur les dettes d'une entreprise) Marché de titres à revenus fixes (sauf si faillite mais indépendant des bénéfices et perte de l’entreprise) Taux de rendement fixé par convention (fixe ou variable) Rendement plus faible mais plus stables Revenus = coupon déterminée a priori par les caractéristiques des obligations. Échéance de remboursement Marché boursier Action = Titre de (co)propriété (part des capitaux propres d'une société) Marché du capital à risque (dépend des bénéfices et pertes de l’entreprise) Donne droit à une dividende (en fonction des bénéfices) Rendement plus élevés mais plus risqués Revenus = dividende décidée par l'assemblée générale des actionnaires. Similitudes : o Financement à LT de l’entreprise (= marché du capital à plus d’un an) o Le souscripteur peut être un état, un particulier, un investisseur institutionnel ou encore une autre société o Rien ne garantit votre capital dans le cas d’un société en faillite o Il n'existe pas qu'un seul type d'action ou d'obligation. Chacun de ces instruments compte une multitude de variantes. d) Qui est Standard & Poor’s ? Développez Standard & Poor's (S&P) est une filiale de McGraw-Hill qui publie des analyses financières sur des actions et des obligations appelé agences de notation de crédit. C'est une des trois principales sociétés de notation financière, avec des concurrents comme Moody's, Fitch Ratings et Dagong. Son siège social se trouve en amérique mais ils sont dévellopé à l’international (23 pays dans le monde). Standard & Poor's publie 48 fois par an une lettre d'information hebdomadaire d'analyse du marché boursier. Intitulée The Outlook, littéralement « Perspectives », elle est disponible aux abonnés en édition papier et électronique. Les cotes de crédit de Standard & Poor expriment l'opinion de l'agence sur la capacité et la volonté d'un émetteur, par exemple une société ou l'État ou gouvernement de la ville, à respecter ses obligations financières au complet et à temps. L’agence applique sa propre méthodologie pour mesurer la solvabilité et utilise une échelle de notation spécifique à publier ses notes opinions. Typiquement, les cotes sont exprimées en degrés de lettres qui vont de «AAA» qui exprime les sociétés à qualité supérieur à «D» pour exprimer les entreprises en défaut. 12) Votre entreprise désire bénéficier d’un financement à LT via le marché d’actions. Elle décide d’entrer dans les démarchés d’admission en bourse. a) Expliquez ce marché La Bourse organise la rencontre d’acheteurs et de vendeurs d’actions et permet d’en fixer les prix. Le marché des actions permet d’acquérir des titres de toutes les sociétés cotées en bourse sur les différentes places financières mondiales. Ces titres sont appelés action. Une action est un titre de propriété qui correspond à une part du capital d’une société. Elle confère à son détenteur (=l’actionnaire) plusieurs droits en contrepartie du capital investi dans la société droit à un dividende, droit de vote, droit d’information, droit de répartition, droit de souscription, droit de transmission. b) Quels sont les trois marchés boursiers sur lesquels une entreprise peut s’introduire en Belgique ? Bourse des valeurs mobilières : Transits des titres d'entreprises. (actions et obligations) Bourse des monnaies étrangères : Échange de devises Bourse des marchandises : Échange des marchandises c) Quels sont ses intérêts à émettre des actions par rapport à des obligations ? Contrairement à l’émission d’obligation, l’entreprise qui émet des actions n’a aucune obligation d’engagement de remboursement car les dividendes reçus par les actionnaires dépendent des bénéfices et pertes de l’entreprise. d) Quelles sont les similitudes/différences des actions et marché obligataire. Différences Marché obligataire Obligation = Titre de créance (basée sur les dettes d'une entreprise) Marché de titres à revenus fixes (sauf si faillite mais indépendant des bénéfices et perte de l’entreprise) Taux de rendement fixé par convention (fixe ou variable) Rendement plus faible mais plus stables Revenus = coupon déterminée a priori par les caractéristiques des obligations. Échéance de remboursement Marché boursier Action = Titre de (co)propriété (part des capitaux propres d'une société) Marché du capital à risque (dépend des bénéfices et pertes de l’entreprise) Donne droit à une dividende (en fonction des bénéfices) Rendement plus élevés mais plus risqués Revenus = dividende décidée par l'assemblée générale des actionnaires. Similitudes a. Financement à LT de l’entreprise (= marché du capital à plus d’un an) b. Le souscripteur peut être un état, un particulier, un investisseur institutionnel ou encore une autre société c. Rien ne garantit votre capital dans le cas d’une société en faillite d. Il n'existe pas qu'un seul type d'action ou d'obligation. Chacun de ces instruments compte une multitude de variantes. 13) a) Quelles sont les obligations de l’entreprise avant de s’introduire en bourse ? 1. Choisir le bon moment : Être en croissance Avoir un projet précis Intéresser les investisseurs financiers Exister depuis un certain nombre d’années Avoir atteint la rentabilité (conseillé depuis la bulle Internet) Surveiller le marché et ses concurrents 2. Etablir un prospectus* *Prospectus : dossier obligatoire soumis à la CBFA dont la mission est de protéger l’épargne. Il est composé de : d’une présentation commerciale et juridique de la société de rapports financiers des exercices précédents d’historique de la société et une présentation des dirigeants des tenants et aboutissants du projet de l’entreprise de la a stratégie et les perspectives Avec l’aide de/d’ : Un prestataire de services en investissement (PSI)= intermédiaire financier Des conseillers (avocats, experts-comptables, conseillers fiscaux, conseillers en communication) . 3. Obtenir le visa de la CBFA Prospectus déposé à la CBFA pour validation de la demande d’introduction C’est le prestataire de services d’investissement (PSI) qui fait le lien avec les autorités de tutelle 4. Rencontrer les investisseurs et la presse = phase de marketing et de communication Tâche assurée par le PSI (prestataire de service en investissement) et les chargés de communication Organisation de rencontres groupées, de réunions personnalisées et de conférences de presse 5. L’introduction proprement dite Une analyse financière permet de déterminer le prix d’équilibre des actions Ces actions sont offertes aux investisseurs avec une décote Le prix final de l’introduction est déterminé par les ordres des investisseurs auprès du PSI L’introduction est alors proposée à l’entreprise pour validation Le premier jour de cotation est un indicateur privilégié de la réussite ou de l’échec de l’opération Le second jour valide la tendance 6. Assurer le suivi : S’introduire en Bourse n’est pas une fin mais un début L’entreprise est tenue d’assurer un suivi et de répondre à des rendez-vous obligatoires (publication des comptes + signaler toute information affectant les titres) b) Une fois introduite en bourse, quelles seront les obligations de l’entreprise vis-à-vis de ses actionnaires Organisation d'une assemblée générale ordinaire des actionnaires. Une fois par an, le conseil d’administration se réunit pour présenter l’évolution des chiffres clés, poser des questions au dirigeants, approuver à la majorité simple les comptes et fixe le dividende. c) Sur quel marché d’Euronext cette société va-t-elle s’introduire ? Justifiez et donnez les particularités de ce marché 14) a) Sur quel marché s’est-elle introduite ? Expliquez ce marché ? C'est un marché non réglementé. Les transactions sont conclues de gré à gré. Les sociétés inscrites sur le marché libre n'ont pas les mêmes obligations que celles inscrites sur Alternext ou sur l'Eurolist NYSE Euronext Paris. Les transactions réalisées sur ce marché ne sont pas contrôlées par l'AMF (=Autorité des Marchés Financiers). Il n’y a pas de procédure d’admission et les entreprises qui s’y introduissent ne sont pas soumises à des obligations de diffusion et de transparence d'information. Leur seule obligation est la publication des comptes annuels une fois par an. b) Quelles ont été les démarches de l’entreprise pour qu’elle puisse être acceptée sur ce marché ? Critère d’éligibilité : États financiers antérieurs : Il est conseillé d’avoir deux ans d’états financiers antérieurs Normes comptables : Au choix IFRS ou normes comptables nationales Documents à fournir : Prospectus visé par l’autorité de réglementation dans le cas d’un placement public. c) Quelles sont les obligations de l’entreprise vis-à-vis de ses actionnaires ? La seule obligation pour le marché libre est la publication des comptes annuels une fois par an. d) Quels sont les droits des actionnaires de cette société ? Le détenteur d’action, autrement dit actionnaire à plusieurs droits en contrepartie du capital investi dans la société: Droit à un dividende : Variable en fonction des bénéfices Droit de vote : aux assemblées générales. Une fois par an, le conseil d’administration se réunit pour présenter l’évolution des chiffres clés, poser des questions au dirigeants, approuver à la majorité simple les comptes et fixe le dividende. Droit d’information : Explications sur la situation de l’entreprise Droit de répartition : Droit à une part proportionnelle de l’avoir social, calculée au moment de la liquidation de la société Droit de souscription : droit de priorité sur les actions nouvelles en cas d’augmentation de capital Droit de transmission: vendre ses actions sur un marché boursier 15) a) Sur quel marché s’est-elle introduite ? Expliquez ce marché Les marchés non réglementés : Alternext d’Euronext (destiné aux PME) possibilité aux PME manière simplifiée avec engagement d’information et de transparence Alternext a été créé pour offrir une alternative de cotation aux petites et moyennes entreprises souhaitant lever des capitaux dans la zone euro à l'heure où il devient de plus en plus difficile et coûteux pour les entreprises d'accéder aux marchés réglementés b) Quelles ont été les démarches de l’entreprise pour qu’elle puisse être acceptée sur ce marché ? Critères d'éligibilité : Offre minimale de placement : 2,5 millions d’euros (placement public) et 2,5 millions d’euros (placement privé) Etats financiers antérieurs : 2 ans d’états financiers, la dernière année étant certifiée c) Quelles sont les obligations de l’entreprise vis-à-vis de ses actionnaires ? Organisation d’une assemblée générale ordinaire des actionnaires d) Quels sont les droits des actionnaires de cette société ? Le détenteur d’action, autrement dit actionnaire à plusieurs droits en contrepartie du capital investi dans la société: Droit à un dividende : Variable en fonction des bénéfices Droit de vote : aux assemblées générales. Une fois par an, le conseil d’administration se réunit pour présenter l’évolution des chiffres clés, poser des questions au dirigeants, approuver à la majorité simple les comptes et fixe le dividende. Droit d’information : Explications sur la situation de l’entreprise Droit de répartition : Droit à une part proportionnelle de l’avoir social, calculée au moment de la liquidation de la société Droit de souscription : droit de priorité sur les actions nouvelles en cas d’augmentation de capital Droit de transmission: vendre ses actions sur un marché boursier 16) La commerzban propose l’achat d’une option Call au prix d’un euro sur l’action Delhaize au prix fixé de 40€. a) Expliquez en quoi consiste une option CALL J’achète l’option et en fonction du cours de l’action, je vais décider : a) d’acheter l’action (le cours de l’action augmente) b) de vendre l’option CALL (le cours de l’action augmente) c) de ne pas acheter l’action (le cours de l’action diminue) b) Vu la situation de l’action Delhaize, que feriez-vous en étant propriétaire de l’option ? Étant donné que l’action est passée à 44euros, deux possibilités s’offrent à moi. Soit vendre l’option CALL soit acheter l’action. Étant donné que je n’ai pas d’information sur l’augmentation potentielle de l’option. Je vais me tourner vers l’achat d’une action qui me coutera 40euros alors qu’elle vaut 43euros. c) Pourquoi l’action Delhaize se situe-t-elle sur le marché d’Eurolist ? Expliquez Marché réglementé car c’est une grande enseigne d) Qu’est ce que le compartiment A ? Les sociétés sont classées par ordre alphabétique et sont identifiables grâce à un critère de capitalisation (= la valeur de marché de l’ensemble des actions en circulation d’une société par actions) : Compartiment A pour les capitalisations supérieurs à 1 milliard d’euros e) Qu’est ce qu’une cotation en continue La cotation est le résultat d’une confrontation de tous les ordres passés au fur et à mesure de leur introduction. La détermination du cours est instantanée • La phase de pré-ouverture : accumulation d’ordres de 7h15 à 9h • La phase d’ouverture : à 9h, cotation au fixing • La phase de séance : de 9h à 17h25, cotation en continu • La phase de pré-clôture : de 17h25 à 17h30, accumulation d’ordres • La phase de clôture : de 17h30 à 17h40, ordres au fixing de clôture 17) La commerzbank propose l’achat d’une option PUT au prix d’un euro sur l’action AB Inbev au prix fixé de 70€ a) Expliquez en quoi consiste une option PUT J’achète l’option et en fonction du cours de l’action, je vais décider : A. de vendre l’action (cours de l’action diminue) B. de vendre l’option PUT (cours de l’action diminue) C. de ne pas vendre l’action (le cours de l’action augmente) b) Vu la situation de l’action AB Inbev, que feriez vous en tant que propriétaire de l’option ? Le cours de l’action KBC n’a fait qu’augmenter. Je décide de ne pas utiliser l’option et j’ai simplement perdu 1 euro que j’ai dépensé pour l’achat de mon option PUT. c) Vous pouvez également vendre votre option sur le marché des prix dérivés. A quel cours la vente de votre option deviendrait intéressante ? d) Quelle aurait été la situation si vous possiédiez un futur ? 18) a) Quelles sont les particularités d’Alternext par rapport au Marché libre ? Les marchés non réglementés : Alternext (destiné au PME) possibilité aux PME manière simplifiée avec engagement d’information et de transparence Les marchés libres Ce n’est pas un marché réglementé Il n’y a pas de procédure d'admission Il n’est pas soumis à des obligations de diffusion et de transparence d'information Sa seule obligation est la publication des comptes annuels une fois par an. b) Quelles ont été les démarches de l’entreprise pour qu’elle puisse être acceptée sur ce marché ? Critères d’éligibilité Offre minimale de placement : 2,5 millions d’euros (placement public) et 2,5 millions d’euros (placement privé) Etats financiers antérieurs : 2 ans d’états financiers, la dernière année étant certifiée Normes comptables : Nationales ou IFRS Documents à fournir : Prospectus visé par l’Autorité de réglementation ou bien circulaire d’introduction sans visa dans le cas d’un placement privé de 5 millions d’euros avec plusieurs investisseurs qualifiés. c) Quelles sont les obligations de l’entreprise vis-à-vis de ses actionnaires ? Engagement d’information et de transparence d) Qu’est ce qu’une cotation au fixing ? On laisse s’accumuler les ordre dans le carnet sans autoriser aucune transaction, puis le système détermine le prix qui permet le plus grand échange de titres la détermination du cours de bourse n’est pas instantanée. 19) a) Qu’est ce qu’une SICAV ? Expliquez Société d’Investissement à Capital Variable. C’est une société dotée de la personnalité juridique. Elle a pour activité de collecter des fonds de l’épargne auprès du public et de les investir dans un portefeuille diversifié. La valeur du fonds se mesure par la valeur nette d’inventaire. Elle est évaluée chaque jour en fonction de l’évaluation des valeurs contenues dans son portefeuille et des ordres des épargnants. b) Est-ce une Sicav de capitalisation ou de distribution ? Expliquez la différence SICAV de capitalisation et de distribution se différentie par rapport à son mode de rémunération SICAV de distribution : Distribue aux participants des dividendes provenant de leurs investissements (paiement précompte mobilier) SICAV de capitalisation : Ne redistribue pas des dividendes. Elle réinvestit dans des produits dans lesquelles en elles se sont spécialisé (pas de précompte) Ici, nous sommes en présence d’une SICAV de capitalisation car il n’y a aucune sortie. c) En quoi est-ce intéressant pour un investisseur d’acher une SICAV ? Les avantages d’une SICAV sont les suivants : Gestion professionnel : Ce sont des professionnels qui suivent en permanence l’évolution économique, financière et politique. Répartition du risque : Investissement de montants peu élevés dans un portefeuille diversifié Coût réduit: Achat et vente en grande quantité et bénéfice des conditions réservés aux professionnels d) Quelles sont les autres SICAV possibles ? SICAV monétaires: Panier constitué de compte à terme, d’obligations à échance courte, de certficats de dépôt , de bon du trésor SICAV obligataire : panier constitué d’emprunts publics et/ou d’obligations émises par de grandes entreprises SICAV d’action : panier constitué d’actions d’entreprises cotées en Bourse SICAV mixtes : • Dynamique : 75% d’actions + 25 % d’obligations • Neutre : 50 % d’actions + 50 % d’obligations • Défensif : 25 % d’actions + 75 % d’obligations 20) a) Qu’est ce qu’un FCP ? Les FCP désignent "fond commun de placement" càd, un pot commun d'actions, d'obligations et de liquidités gérés par des professionnels. Des investisseurs peuvent ainsi acheté une part du pot et sachant qu'il pourra à tout moment se retirer pour toucher un certains montants qui se calcule comme ceci: somme des cours de bourse des valeurs possédées / le nombre de parts b)Quelles grandes différences avec une SICAV Pas de personnalité juridique chez les FCP. La SICAV permet d'investir des plus petits montants dans des portefeuilles diversifiés. Chez les SICAV, les coûts sont réduits pour les professionnels car conditions spéciales pour ceux-ci. 21) a)Expliquez ce que l’on entend par « les indices européens ». Un indice mesure la performance globale de la bourse et permettra de savoir quelles sont les tendances actuelles du marché boursier en Europe L’indice européen se calcule d’après Euronext 100. Euronext 100 reprend donc les 100 principales actions côtées en Europe. b)Qu’est-ce que le Bel 20 ? Soyez complet. Sont les 20 principales actions cotées à Bruxelles. L’indice Bel 20 est diffusé en temps réel et qui suit le cours des actions des 20 sociétés les plus liquides de Belgique. Le bel est l’indice phare pour NYSE-EURONEXT-BRUSSELS (bourse belge). 22) a)Qu’est-ce qu’une position ouverte ? NB ; la position de change est un tableau qui reprend toutes les opérations comptables en devises à l’étranger Position dites ouverte a lieu quand les engagements d’une société ne sont pas égal à ses avoirs. Il y a deux types pour une position ouverte : -courte : si l’excédant correspond à des dettes -longue : si l’excédant correspond à des créances en devises. b) Quelles sont les solutions pour sécuriser votre risque de change ? Le marché des produits dérivés ; Il sert à se protéger sur les marchés financiers pour les futures créances. Deux possibilités : -marchés optionnels : prendre une options d’achat ou de vente de devises étrangères à un prix convenu. -marchés fermés : fixer un prix d’échange fixés à l’avance. 23) Quelles pourraient être la ou les aides alternatives au financement pour cette entreprise. Citez et expliquez -Une des aides pourrait etre le CREDAL ASBL : Ils proposent à ses coopérateurs (actionnaires apportant des fonds) une épargne 100% éthique et à ses partenaires (clients demandeurs comme ici « Apidès ») des crédits à taux réduits et un conseil de gestion. -Une autre aide aurait pu être les invest régionaux mais malheureusement dans ce cas-ci n’est pas possible étant donné que « Apidès » possède 250 travailleurs et pour jouirs de ce type d’investissement, il faut avoir moins de 250 travailleurs. -Sowalfin : société wallonne de financement et de garantie des petites et moyennes entreprises de <250 travailleurs et CA<50.000.000€ Prêt allant de 25000€ à 350000€ pour une durée de max 12 ans. 24) a) Comment s’est-il couvert contre le risque de non paiement ? Expliquez Grâce au crédit de cautionnement, mécanisme pour lequel une banque (la caution) se porte garante de son client auprès d’un fournisseur. b) A-t-il pris un risque de change ? Oui car étant donné que le pays importateur va payé dans sa monnaie, il paiera avec sa devise. Si celle-ci dévalue pendant le temps de la construction, le taux de change aura augmenter et l’entreprise belge aura perdu un certains montant supplémentaire et donc sera moins bien payé. 25) a) Quelle est sa position de change ? position ouverte courte car vente à découvert et courte car nous sommes dans le cas d’une importation. Les avoirs sont inférieurs au engagements. b) Comment peut-on se couvrir sur le marché monétaire ? Les solutions sont les suivantes : -facturation en monnaie nationale -le termaillage : accélérer ou retarder les encaissements en fonctions de si la devise s’apprécie ou déprecie. -les clauses d’indexation dans le contrat : prévoir contractuellement le partages du risque de change entre l’acheteur et le vendeur. -police d’assurance de change ; banque qui propose une assurance permettant de supprimer le risque de change. 26) a) Quelle est sa position de change ? Position ouverte car vente à découvert et courte car nous sommes dans le cas d’une importation. Les avoirs sont inférieurs au engagements b) Est-ce que l’évolution de sa monnaie est favorable ou défavorable par rapport à l’euro ? Elle est défavorable car le taux passe de 1 pour 398 à une prévision de 1 pour 393. Donc l’importateur Mauritanien reçevra moins à cause du taux de change qui à augmenter. c) Comment peut-il se couvrir sur le marché des options de devises ? i) Option call ou option put ? Option call car dans le cas d’un achat. Il se caractérise par un prix d’exercice qui est le prix auquel l’acheteur Call peut acheter le sous-jacent (fluctuation de la valeur de qqch en fonction de l’évolution du taux ou du prix d’un produit). ii) En supposant que la société mauritanienne ait acheté une option de devises euros en septembre et qu’elle doive payer l’exportateur belge en novembre, va-t-elle utiliser son option ?non car le taux du cours acheteur aura augmenter fortement entre septembre et novembre (voir graphique très simple à comprendre). 27) a) Que doit faire l’exportateur belge dans pareil cas afin de s’assurer contre le risque commercial et politique ? marché des produits dérivés car le taux de change risque de fortement augmenter. Pour effacer/diminuer ce risque : (voir 22)b)) - produits dérivés optionnels - produits dérivés fermes b) S’il s’avère que la Mauritanie connaît un problème politique durant la durée du contrat, que peut faire l’exportateur belge ? l’assurance crédit : permet au créancier moyennant le paiement d’une prime de couvrir le non-paiement de leurs créances dues par des entités préalablement identifiées et en état de défaillance de paiement. Le CREDENDO va analyser les pays au niveau du risque qu’ils représentent. Cette analyse est triple : commercial, politique CT (<2 ans) et politique LT (> 2 ans). 28) a) Pourquoi demande-t-elle un crédit documentaire ? Pour diminuer de nombreux risque comme le risque juridique, politique, commercial, économique, de change et de transport. b) Expliquez le principe de ce type de crédit documentaire Le crédit documentaire va permettre de se prémunir du défaut de paiement de l’acheteur. Un tier (la banque) dont la notoriété est indiscutable et qui va garantir le paiement certain de l’acheteur. Mécanisme : 1. le vendeur stipulera que le règlement se fera par CREDOC 2. l’acheteur conviendra avec l’exportateur des caractéristique du CREDOC à mettre en place en se mettra en rapport avec son banquier pour lui demander d’ouvrir un CREDOC en faveur de l’exportateur. 3. La banque de l’importateur analyse les risques que représente l’importateur et ouvrira un CREDOC en faveur de l’exportateur. Il promet à l’exportateur de lui payer le montant du CREDOC contre remise des documents). 4. Voir schéma dans le cours pour plus de compréhension. 29) a) Est-ce une bonne évolution pour la PME ? Non car l’entreprise obtiendra un montant moindre que ce qui était prévu lors de la conclusion du contrat si la devise continue son évolution décroissante. b) Quelle est sa position de change ? Position longue : avoirs > engagements c) Couverture sur le marché monétaire au comptant Cela signifie que l’importateur va payer en devises et payera dans un certain délai. Au lieu de prendre le risque du change, il décide de donner l’argent à sa banque (ou contracter un crédit) avec le taux de change actuel, pendant ce temps la banque peut elle placer cet argent en devise. Lorsque l’importateur doit effectuer le paiement, la banque lui rend la somme en devise sans avoir subit l’influence positive ou négative du taux de change actuel. Il peut donner ensuite donner le montant initialement prévu à l’exportateur. 30) a) Est-ce une bonne évolution pour la PME ? Oui car l’entreprise devra débourser un montant inférieur au montant initialement prévu afin de payer l’exportateur grâce à l’évolution croissante de la devise. b) Quelle est sa position de change ? Courte : avoir < engagements c) Couverture sur le marché monétaire à terme L’importateur s’assure dès le départ, du montant à débourser à terme. Il choisit le taux de change actuel et décide de ne pas prendre le risque que celui ci change en sa faveur ou défaveur. 31) a) Est-ce une bonne évolution pour la PME ? Oui car l’entreprise devra débourser un montant inférieur au montant initialement prévu (à l’établissement du contrat) afin de payer l’exportateur grâce à l’évolution croissante de la devise. b) Quelle est sa position de change ? Courte : avoir < engagements c) Couverture sur le marché monétaire à terme L’importateur s’assure dès le départ, du montant à débourser à terme. Il choisit le taux de change actuel et décide de ne pas prendre le risque que celui ci change en sa faveur ou défaveur. 32) a) Expliquez La société suisse Calida propose une offre publique d’achat aux actionnaires de Lafuma. Ils leurs proposent de leur racheter les actions Lafuma à bons prix (supérieur au cours de bourse) sur un durée limitée. Et ce afin de mettre la main sur Lafuma. b) Expliquez Icade a conclu une Offre publique d’échange avec Silic. L’accord prévoit un échange de 5 actions Icade pour 4 actions Silic. Ce qui permet à Icade de racheter Silic par un procédé d’échange d’actions. 33) a) Vous passez un ordre d’achat à cours limité à 13€. Est-ce que l’ordre pourra être exécuté ? Si oui, indiquez comment évolue la feuille de marché. Si non, à quel cours limité y aurait-il exécution de l’ordre et comment évoluerait la feuille de marché ? L’ordre aurait pu être effectué si cours limité était de 13,4. La feuille de marché ce trouve être croissante au niveau des prix. b) Vous passez un ordre de vente à cours limité à 13€. Est ce que l’ordre pourra être exécuté ? Si oui, indiquez comment évolue la feuille de marché. Si non, à quel cours limité y aurait-il exécution de l’ordre et comment évoluerait la feuille de marché ? Non étant donné que la personne proposant le plus d’argent pour nos actions est de 12,7 donc en dessous du prix auquel on souhaite vendre nos titres. Si nous voulions vendre nous aurions dû fixer notre prix à 12,7€. 34) a) De quelles aides alternatives au financement cette entreprise aurait pu bénéficier ? Citez et expliquez Invests régionaux car leur Mission : favoriser l’émergence ou le développement de PME en utilisant des ressources financières publiques d’origine régionale ou européenne . La Cible est les entreprises de moins de 250 travailleurs exerçant leurs activités dans la région couverte par l'Invest et présentant une gestion saine. Business Angels qui sont des investisseurs privés informels ayant une expérience du monde de l'entreprise Le crowdfunding : il s’agit de récolter des fonds auprès de monsieur et madame Tout-leMonde, le plus souvent via des plateformes spécialisées sur Internet, pour financer un projet spécifique b) Citez les autres aides alternatives au financement qui existent mais dont cette entreprise n’aurait pas pu bénéficier. Justifiez Fonds de Participation : car Bénéficiaire : pour chômeurs qui veulent créer leur entreprise ou s’installer comme indépendant CREDAL ASBL : car Crédits réservés aux projets solidaires Développement d’emplois Lutte contre l’exclusion Finalité : l’homme (>< profit) Couveuses d’entreprises : Aux demandeurs d’emploi inoccupés porteurs d’un projet économique sous le statut d’indépendant et sélectionnés par un comité d’admission 35) a) Vous passez un ordre d’achat au marché pour 100 actions i) comment évoluera la feuille de marché ? Expliquez Nous allons acquérir 100 actions au prix de 13,40€ car ce sont les plus avantageuses de celles qui sont disponibles b) Vous passez un ordre de marché pour 50 actions i) Comment évoluera la feuille de marché ? Expliquez Nous allons vendre 48 actions au prix de 12,70 euros ainsi que 2 actions au prix de 12,40€. ii) Vous partez en vacances et vous présentez une forte baisse du cours de vente, comment pouvez vous vous prémunir ? Pour cela nous allons essayer de vendre nos actions au plus vite, au prix auquel nous l’avons acquis. 36) a) Quelle est l’activité de cette ASBL ? Citez et expliquez son fonctionnement ASBL SACE : Asbl qui a pour mission de favoriser l’insertion sociale et professionnelle en accompagnant les personnes qui souhaitent créer leur activité indépendante. Sace a.s.b.l. financée par la Région Wallonne et le Fonds Social Européen est une couveuse d'entreprises agréée. Couveuse d’entreprise : Dispositif permettant à un candidat entrepreneur de tester son projet en toute sécurité, avec un statut transitoire, avant le démarrage de l’activité. Afin de permettre au candidat préalablement sélectionné, de vérifier en grandeur réelle la viabilité de son activité commerciale en bénéficiant d’un accompagnement, d’un cadre juridique et de moyens financiers. Celui-ci s’adresse aux demandeurs d’emploi inoccupés porteurs d’un projet économique sous le statut d’indépendant et sélectionnés par un comité d’admission d’entreprises. Elle a pour avantages :une formation surmesure, un cadre juridique adapté, un statut « candidat entrepreneur », une conservation de ses allocations, un appui financier5000€, en cas de réussite, cession des bénéfices, du matériel, etc. et pour finir un lancement de l’entreprise en toute sécurité. b) Qu’est-ce que le Fonds de participation ? Quels aides au financement propose-t-il ? Expliquez Fonds de participation : Institution fédérale financière qui soutient les indépendants, les titulaires de professions libérales, les PE et les starters (=starters< 50 travailleurs et CA < 10.000.000 €). Cela diminue le risque pour le partenaire financier ou bancaire et facilite ainsi l’accès de l'entreprise au crédit bancaire. L’entrepreneur passe par sa banque pour remplir les formalités de demande. Sa durée est soit de 5, 7 ou10 ans. Le but du crédit est d’acheter de biens ainsi que de couvrir le besoin de fonds de roulement. La garantie demandée est minimum. Certains secteurs d’activité sont exclus tel que l’agriculture, le transport et l’import-export Types de produits: o Starteo : Pour indépendants ou PME = aide pour démarrer leur activité (starters). Son bénéficiaire est un indépendant à titre principal <4 ans (entreprise individuelle ou société commerciale). Minimum 10% de l’investissement est demandé pour l’effort propre. Le montant minimum est de 7 500 €et le maximum 4x l’effort propre, le montant du crédit bancaire, 250 000 €. o Optiméo : pour indépendants ou PME = aide pour financer l’expansion de leur activité. Son bénéficiaire est un indépendant à titre principal >4 ans (entreprise individuelle ou société commerciale). Minimum 10% de l’investissement est demandé pour l’effort propre. Le montant minimum est de7 500 € tandis que le maximum 3x effort propre, le montant du crédit bancaire, 250 000 € 37) a) Qui est Moody’s ? Développez. Moody m'a l'air manifestement d'être une entreprise qui sert d'indicateur économique pour les pays. Elle juge la situation financière des pays et ainsi permet de déterminer qui est le plus susceptible de payer ses dettes tout ça dans le but d'aider un pays exportateur à savoir quelles sont les meilleures pays pour exporter. b) Autres questions en rapport ? ou alors trouvez autre texte et questions !! What u on about Caro?? 38) a) Qui est Standard & Poor’s ? Développez Un peu comme Moddy's, Standard & Poor est une entreprise qui note le secteur financier et donne des nouvelles sur les secteurs financiers dans le monde. b) Qu’est ce que l’indicateur des consommateurs ? Des indicateurs qui permettent aux gens de voir comment l'économie se porte? PIB, inflation, balance paiements, confiance, etc... c) Qu’est ce que le Bel20 ? Le bel 20 est un indice boursier qui suit l'évolution continue des 20 actions belges les plus liquides. d) Pourquoi le chômage a-t-il un impact sur les cours boursiers ? Parce que les chiffres de chômage indiquent comment l'économie se porte (exemple en Grèce il y a beaucoup de chômage donc on peut en conclure que l'économie se porte mal et je conseillerais de ne pas investir en Grèce du coup). 39) Illustrez à l’aide d’un exemple le principe de fonctionnement de la garantie bancaire. Quels sont les différents types de garantie bancaire possibles ? Pourquoi en existe-t-il des différents ? Par exemple, je suis une entreprise colombienne qui vend de la cocaïne à un client belge dénommé Mr Faulkner. Je demande un acompte de 10k € à Mr Faulkner mais celui-ci refuse de payer l'acompte sans garantie bancaire. Je vais donc me tourner vers mon banquier colombien pour qu'il émette une garantie bancaire de remboursement d'acompte si je n'exécute pas bien mes prestations. Ainsi, si Mr Faulkner ne reçoit pas sa commande il aura une garantie bancaire envers ma banque colombienne et pourra exiger le remboursement de son acompte. Il existe des garanties bancaires directes avec une seule banque intermédiaire et des GB indirectes avec 2 banques intermédiaires par exemple une colombienne et une belge. Elles existent pour protéger l'importateur et l'exportateur de certains imprévus/complications qui pourraient exister lors d'une transaction. 40) Quels sont les différents domaines d’application de la garantie bancaire ? Développez. (slide 50 partie 5) 1.Les garanties d’engagement a) Garantiede soumission-Bid bond b) GB de restitution d’acompte-Advance payementbond c) GB de bonneexécution-Performance bond d) GB de paiement–Payment bond e) GB pour défauts–Warranty bond 2. Les garanties de découvert local 3. Les GB pour éviter des immobilisations de fonds 41) Définissez l’affacturage. Quels en sont les avantages et les inconvénients ? Processus par lequel on va céder toutes nos factures et laisser une entreprise gérer toute l'administration de nos transactions financières en plus de couvrir le risque de nonpaiement en échange d'une commission. Avantages : -Gestion simplifiée -Meilleur suivi -Evaluation des risques -Outil de financement -Elimination du risque de non-paiement par une couverte à 100% -Possibilité d'avance de devises -Suppression de credoc ou remise documentaire Désavantages : -Coût -Toutes les factures! -Limite factures à courte échéance -Dépersonnalisation -Recouvrement plus brutal 42) Une société européenne importe des USA pour 1 million de USD le 1er février 2013. La facture est payable à 3 mois. L’importateur veut se couvrir contre une hausse du dollar par rapport à l’euro. Aujourd’hui 1 euro vaut 1.38$. La banque propose l’option call suivante : a)prix d’exercice : 1 euro = 1.38$ b) échéance : 1er mai c) prime : 3% Je suppose que l'importateur abandonnera l'option (3%) et paiera sa facture au taux de 1€ pour 1.45$ vu que le cours a augmenté ce qui signifie qu'il paie moins cher pour sa commande. Il devra payer 1M/1.45 = 689.655€ + 3% de 1M au taux de 1.38$ 43) Une société européenne importe des USA pour 1 million de USD le 1er février 2013. La facture est payable à 3 mois. L’importateur veut se couvrir contre une hausse du dollar par rapport à l’euro. Aujourd’hui 1 euro vaut 1.38$. La banque propose l’option call suivante : a) prix d’exercice : 1 euro = 1.38$ b) échéance : 1er mai 2013 c) prime : 3% A l’échéance, le cours est de 1euro = 1.30$. Que fera l’importateur ? Combien devra-t-il payer ? Il fera appel à l'option et paiera 1M au cours de 1.38$ soit 1M/1.38 = 724.637€+ les 3% de nouveau. 44) Une société européenne exporte pour 500.000 GBP le 5 janvier 2014 vers une entreprise anglaise. La marchandise est payable à 3 mois. L’exportateur veut se couvrir contre une baisse de la livre par rapport à l’euro. Aujourd’hui 1 euro vaut 0.90GBP. La banque propose l’option put suivante : a) prix d’exercice : 1 euro = 0.90GBP b) échéance : 5 mai 2014 c) prime : 2% A l’échéance, le cours est de 1euro = 0.98GBP Que fera l’exportateur ? Combien recevra-t-il ? Le cours de l'€ a augmenté ce qui veut dire que les GBP valent moins que ce qu'ils valaient avant. Du coup l'exportateur a intérêt à exercer son option et vendra au cours de 1€ = 0.9 £ Il recevra donc 500k/0.9 = 555.555€ moins les 2% de 500.000 GBP au cours de 1€ pour 0.9GB donc au total 555.555€ - (0.02*500k/0.9) = 544.444€ 45) Une société européenne exporte pour 500.000 GBP le 5 janvier 2014 vers une entreprise anglaise. La marchandise est payable à 3 mois. L’exportateur veut se couvrir contre une baisse de la livre par rapport à l’euro. Aujourd’hui 1 euro vaut 0.90GBP. La banque propose l’option put suivante : a. prix d’exercice : 1 euro = 0.90GBP b. échéance : 5 mai 2014 c. prime : 2% A l’échéance, le cours est de 1euro = 0.82GBP Que fera l’exportateur ? Combien recevra-t-il ? De nouveau, la même chose à l'envers, maintenant le cours de la GBP a largement augmenté donc les 500k auront bcp plus de valeur. Il vaut mieux ne pas exercer l'option et donc recevoir l'argent au cours de 0.82. Après avoir payé les 2% (0.02*500k/0.9) = 11.111€ , on recevra donc 500k/0.82 = 609.756€ Au total on recevra 609.756 - 11.111 = 598.645€ 46 )Voici ce que l’on pouvait lire dans le Trends Tendance du 24 avril 2013 a) Définissez ce que l’on entend par « business angel » De mémoire et par fainéantise, je me rappelle que ce sont des types qui sont spécialisés en financement, ils placent de l'argent dans des sociétés auxquelles ils croient et donnent leurs conseils etc pour que la société se développe au mieux. Ca permet de recevoir des fonds propre pour démarrer sa start-up. b) Quels sont les avantages de ce type de financement pour l’entrepreneur et pour l’investisseur ? On a des capitaux propres + on reçoit l'expérience du type etc c) Existe-t-il d’autres types de financement alternatif pour une start-up ? Développez Oui. Le crowdfunding, les aides privées des banques, les aides publiques des régions, du fédéral, etc...
