Partie III : Comment l`UEM renforce-t

Partie III : Comment l’UEM renforce-t-elle les interdépendances entre les politiques macro-économiques
des pays membres ?
La mise en place d’une monnaie unique provoque ou accroit l’interdépendance entre les politiques économiques
décidées par les différents pays membres de la Zone Euro. Les politiques des uns impactent les politiques des autres.
A/ Rappels sur les politiques macro-économiques
Les politiques macro-économiques sont les actions des pouvoirs publics pour améliorer la situation économique d’un
pays. Les quatre objectifs des politiques macroéconomiques sont : _________________________________________
_______________________________________________________________________________________________
Il existe deux types de politiques macro-économiques.
1) Les politiques structurelles et conjoncturelles
- Les politiques ________________________, ont pour objectif______________________________________
_______________________________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________________________
Par exemple : ___________________________________________________________________________________
- Les politiques _________________________, ont pour objectif _____________________________________
_______________________________________________________________________________________________
Ces politiques conjoncturelles comprennent la politique ____________________ et la politique ________________
que nous allons analyser plus en détail ci-dessous.
2) La politique budgétaire
La politique budgétaire consiste à augmenter ou baisser les _______________________________________, ou
encore à augmenter ou baisser les _______________________________________ .
Lorsque les pouvoirs publics décident de mener une politique de relance, ils vont _________________________
_______________________________________________________________________________________________.
Par exemple, entre décembre 2008 et décembre 2009, l’Etat proposait une prime à la casse allant jusqu’à 1000 Euros
pour le remplacement d’un véhicule ancien par un véhicule neuf, et soutenait ainsi l’industrie automobile.
Lorsque les pouvoirs publics décident de mener une politique de rigueur, ils vont ______________________
_______________________________________________________________________________________________.
Par exemple en 1982 et 1983, le président Mitterrand initie le « tournant de la rigueur », avec la désindexation des
salaires, c'est-à-dire qu’ils n’augmentent désormais plus au rythme de l’inflation. Cette moindre augmentation des
salaires a limité aussi l’augmentation des prix (l’inflation annuelle était de 13,6% en 1980, contre 5,8% en 1985).
Dans l’UEM, les politiques budgétaires sont décidées et menées par _______________________________________
3) La politique monétaire
La politique monétaire vise à ____________________________________________________________________
et le principal outil de politique monétaire est la variation ____________________________________.
Lorsque la Banque Centrale Européenne décide de mener une politique de relance, elle peut________________
le taux d’intérêt directeur auquel les banques commerciales peuvent se refinancer. Ce taux directeur se répercute
sur le taux proposé par les banques et institutions financières aux ménages, aux entreprises ou encore aux Etats.
Cela facilite _________________ des agents qui ont des besoins de financement, et soutien finalement la demande.
Lorsque la BCE initie une politique de rigueur, elle peut ___________________ le taux d’intérêt directeur et
ainsi réduire _________________________________________________, ce qui réduit l’inflation, limite la perte de
valeur de la monnaie.
Dans l’UEM la politique monétaire est décidée et menée par _____________________________________________
Pour résumer, complétez le schéma suivant :
•Politiques structurelles
Ces deux
Politiques économiques •Politique ___________________ politiques
peuvent être
•Politiques ________________ menées dans
le sens de la
rigueur ou de
•Politique ____________________ la relance

B/ L’UEM renforce les interdépendances entre ces politiques
1) Des politiques macro-économiques de plus en plus liées par le commerce
Le passage à la monnaie unique implique que les politiques conjoncturelles des Etats membres sont de plus
en plus liées, notamment à travers nos relations commerciales. De 1995 (donc avant l’Euro) à 2012, les échanges
entre pays membre de l'UEM ont été multipliés par 2,3. Par conséquent, la santé économique d’un pays __________
_______________________________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________________________
Lorsqu’un pays connait une forte croissance, un chômage faible ou encore pouvoir d’achat qui progresse,
cette conjoncture économique va s’exporter à travers les relations commerciales. Les ménages et les entreprises de
ce pays vont commander à l’étranger et remplir les carnets de commande des entreprises des pays voisins.
A l’inverse lorsqu’un pays connait une période de repli de l’activité cela se traduit par ___________________
_______________________________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________________________
Les entreprises françaises, et par là, toute l’économie française, serait affectée par la mauvaise conjoncture des
autres pays membres de la Zone Euro.
2) Echec des politiques de relance isolées
L’interdépendance entre les pays membres de l’UE réduit l’efficacité des politiques de relance budgétaire si
elles sont menées de façon isolées. Lorsqu’un pays décide de mener une politique de relance par une ____________
des dépenses publiques, cela conduit à une ____________________ de la demande dans le pays. Cependant une
partie de la demande va se porter sur __________________________________________________ . Les effets
bénéfiques à l’intérieur du pays sont donc plus faibles que prévu.
Par ailleurs, si les entrepreneurs et les consommateurs constatent que la politique de relance n’a que peu
d’impact, ils ne vont pas anticiper de reprise, et ne vont pas considérer opportun de consommer et investir
beaucoup. Leur manque de confiance en l’avenir limite encore davantage l’effet de la politique de relance.
En outre, si la relance budgétaire est financée par le déficit et qu’elle n’implique pas beaucoup d’activité
supplémentaire sur le territoire - et donc peu de recettes pour l’Etat - les dépenses ne seront pas compensées par les
impôts, taxes et cotisations et le déficit sera plus important.
L’ouverture des pays européens réduit donc l’effet des politiques de relance, c’est ce qu’on appelle la
contrainte extérieure. C’est cette contrainte qui est à l’origine de l’échec de la politique de relance qui a été menée
en France entre 1981 et 1982.
Toutefois, des politiques de relance coordonnées, menées par tous les pays membres de la zone Euro
devraient entrainer ________________________________________________________________________.
3) Nos partenaires peuvent rendre inefficace une politique d’austérité
En 2011, la dette Grecque représentait 152 % du PIB du pays. Les autres pays membres de la Zone Euro, mais
aussi le FMI ou la Banque Mondiale ont demandé à plusieurs pays européens de réduire leur endettement, à travers
une baisse des dépenses publiques. La Grèce a ainsi réduit ses dépenses publiques de 47 milliards d’Euros entre
2009 et 2015. Les politiques d’austérité alors mises en place vont se traduire par _____________________________
_________________________ . Dans le cadre de l’UEM, avec des échanges commerciaux importants avec les pays
voisins, _________________________________________________ peut soutenir malgré tout l’activité nationale.
Cependant, une fois encore, les politiques menées par les pays voisins, peuvent court-circuiter les objectifs de
politique nationale. Lorsque tous les pays de la Zone Euro baissent leurs dépenses publiques, la demande
_______________ et la demande _________________ reculent. La baisse des consommations, des investissements
et des exportations va provoquer la baisse de la _____________________. La récession risque de se diffuser dans
toute la Zone Euro. Entre 2009 et 2015, le PIB Grec a baissé de 25 %.
4) Politique monétaire et budgétaire peuvent entrer en conflit
Les politiques budgétaires sont menées par ___________________________ alors que la politique
monétaire est menée par _______________________________ et leurs objectifs ou leurs effets peuvent être
contradictoires.
Si un pays mène une politique __________________________ pour réduire son chômage, cette politique
aura un effet _______________________. En effet l’augmentation de la demande va, certes, stimuler
______________________ et l’emploi, mais cette forte demande et cette masse monétaire en circulation, vont aussi

provoquer ___________________________________. Cette inflation, synonyme de perte de valeur de la monnaie
affecte ___________________________________________. La BCE va réagir en _____________________________
_________________ pour réduire l’inflation et rétablir ________________________________________.
Cependant, l’augmentation des taux d’intérêt, de nature à limiter l’inflation, limitera le crédit et réduira donc
______________________ et la ________________________. La BCE risque alors d’annuler l’effet initial de la
politique de relance nationale.
De plus, l’augmentation des taux d’intérêts rend l’endettement plus ____________________. Le pays qui a mené
une politique de relance en creusant son déficit verra le poids de sa dette ___________________ et sera sans doute
obligée de mener une politique de ________________________ pour rétablir ses comptes publics.
C/ Il y a donc une coordination des politiques macro-économiques.
Nous avons vu que chaque Etat membre de l’UEM peut avoir un impact sur les autres et sur le
« bien commun » qu’est notre monnaie unique, l’Euro. C’est pourquoi la Zone Euro s’est dotée de règles et
d’outils qui renforcent la coordination et l’interdépendance des politiques conjoncturelles des Etats. On
veut éviter qu’un pays entraine toute la Zone dans la récession.
En 1997, le Pacte de Stabilité et de Croissance, vise à coordonner les politiques _________________
Les Etats membres de la Zone Euro s’engagent à conserver déficit budgétaire inférieur à _______________
Par ailleurs, la dette publique ne doit pas dépasser ____________________________. On a aussi instauré
une ________________________________________. Les ministres de l’économie et des finance des Etats
membres doivent se présenter les uns aux autres, ______________________________________________
___________________________________________________________. Ces ministres forment le Conseil
ECOFIN, qui peut adresser des ______________________________. Par exemple, en Juillet 2015, le conseil
ECOFIN a transmis 6 recommandations à la France, en lui demandant de faire passer son déficit public sous
la barre des 3% du PIB d’ici 2017, ou encore de simplifier le système fiscal et de réduire les obstacles à la
croissance des entreprises.
Le Système Européen des Banques Centrales, créé en 1998, coordonne la politique _____________
Il donne à la BCE la responsabilité de fixer _________________________________________. Son objectif
est ________________________________________________________. La BCE cherche donc à limiter
l’inflation à ____________. De plus, le SEBC peut accompagner les politiques nationales, à condition que
cela ne porte pas préjudice à son objectif principal. Par exemple, entre mi-2008 et mi-2009, le taux
d’intérêt directeur est passé de 4% à 1% pour renforcer l’effet des politiques de relance budgétaires
menées par les différents Etat pour faire face à la crise des subprimes.