ch02_Monnaie_synthèse

Cas 2 - La monnaie 1
Cas 2 La monnaie
La masse monétaire, un indicateur à
suivre
Quelques liens pour faire évoluer ce cas
La monnaie :www.youtube.com/watch?v=dSdtuW5ko2I
La création monétaire www.youtube.com/watch?v=8oQDPR0qI0I ou http://dessinemoileco.com/la-creation-
monetaire-un-juste-equilibre/ ou www.youtube.com/watch?v=bCHZjq2OoOE (extrait de l’émission c’est pas
sorcier)
Le bitcoin http://dessinemoileco.com/bitcoin-il-monnaie-les-autres/
PREPARATION DE LA SYNTHESE
Monnaie/confiance
Agrégats/liquidité
Lien masse
monétaire/inflation/croissance
Document 1
La monnaie au cœur de la
relation marchande
Qualité d’une monnaie : inspirer
confiance  surtout par rapport au
risque de dévalorisation
Monnaie = ensemble des moyens de
paiement (pièces, billets, monnaie
scripturale)
Pour confiance  nécessité d’une
organisation collective
Document 2
La monnaie : une question
de confiance
Monnaie : fonction de réserve de valeur
 la + difficile car s’inscrit dans le
temps
Avant avec utilisation des métaux 
confiance facile
Aujourd’hui 4 éléments pour
confiance :
Confiance sociale (longue pratique)
Confiance dans le support
Confiance dans l’institution
Confiance technique
En Allemagne perte de confiance dans
la monnaie en 1923
Document 3
Quelles qualités pour une
monnaie internationale ?
Pour confiance externe : Monnaie
largement diffusée à l’international/pays
acteur majeur du commerce mondial 
importance du maintien de la liquidité
du marché
Stabilité de la monnaie ou au – cours
prévisibles
Document 4
Le dollar, monnaie
internationale
Le $ s’impose dans les 3 fonctions de la
monnaie :
Moyen de paiement international
Unité de compte : unité de facturation
Réserve de valeur : possibilité d’investir

2 Économie
Document 5
Les agrégats monétaires
dans la zone euro
3 agrégats M1/M2/M3 
liquidité croissante
Masse monétaire France (MM)
2015 : 1 914 milliards €
M1 : monnaie sens strict 
fiduciaire et scripturale (38 %
de la MM)
M2 : M1 + livrets réglementés
facilement transformable en
moyen de paiement ( 80 % de
la MM)
M3 : M2 + autres placements.
Document 6
La monnaie a-t-elle un effet
sur la croissance ?
Pendant longtemps : neutralité de la
monnaie :
 MM   prix/pas d’effet sur
l’économie
Keynes : monnaie peut être désirée
pour elle-même et  MM   taux
d’intérêt   investissement
Friedman : contre idées de Keynes 
agents non victimes de l’illusion
monétaire   MM pas d’effet sur
la croissance.
Document 7
À quoi sert la politique
monétaire ?
Politique monétaire : recherche de la
stabilité des prix   MM  
inflation mais pas le seul effet
(concurrence étrangère fait  prix)
Inflation surtout dans l’immobilier et
actions  développement des bulles
spéculatives
Fortes divergences sur le lien entre
MM et croissance
Keynes :  taux d’intérêt et 
liquidités   investissements et
croissance
Friedman : seulement vrai à CT
jusqu’à fin de l’illusion monétaire
BCE : plutôt idée de neutralité de la
monnaie
FED : croit en effet sur la croissance
SYNTHESE
Introduction
Si les bénéfices de la mise en place d'une monnaie capable de rivaliser avec le dollar sont largement
reconnus, le cours élevé de l'euro divise les opinions.
La monnaie se définit comme l’ensemble des moyens de paiement d’une économie. Elle joue donc un rôle
important car les agents économiques doivent pouvoir en disposer de façon suffisante afin de financer leurs
activités. Au niveau de la France, la masse monétaire qui correspond à la quantité de monnaie détenue à un
moment donné dans une économie par les agents non financiers, est gérée depuis 1999 au sein de la zone
euro par la Banque centrale européenne (BCE) ; elle s’élevait en 2015 à 1 914 milliards d’euros. Nous allons
tout d’abord expliquer l’importance de la notion de confiance au niveau de la monnaie puis présenter les
différents agrégats monétaires de la zone euro et enfin analyser le lien entre la masse monétaire et
l’économie.
I. La confiance dans la monnaie
A. La confiance interne
La monnaie remplit trois fonctions essentielles d’intermédiaire dans les échanges, d’unité de compte et
d’instrument de réserve de valeur. La confiance des agents économiques était facile à obtenir lorsque les
pièces de monnaie étaient en métal et que leur valeur dépendait de la quantité de métal de la pièce. Par la

Cas 2 - La monnaie 3
suite, cela a été plus difficile et des expériences malheureuses de mise en circulation de billets sont bien
connues. En fait, la fonction qui pose le plus de question est celle de réserve de valeur. En effet, il ne faut pas
que les agents économiques craignent que leurs avoirs monétaires puissent perdre de la valeur dans le temps.
Pour cela il faut qu’une organisation collective intervienne (la Banque de France puis la BCE dans le cas de
la France). Aujourd’hui, il existe quatre éléments pour que la confiance soit établie : la confiance sociale qui
s’établit par l’usage de la monnaie dans le temps, la confiance dans le support, la confiance dans l’institution
et la confiance technique.
B. La confiance externe
Pour qu’une monnaie bénéficie de la confiance des autres pays, elle doit présenter les trois mêmes grandes
fonctions : moyen de paiement international, unité de facturation et réserve de valeur pour donner la
possibilité d’investir. Ainsi, elle doit tout d’abord être largement diffusée à l’international afin de maintenir
la liquidité du marché des changes. Cette fonction est en général rendue possible du fait de la place du pays
en tant qu’acteur majeur du commerce mondial. Puis, le cours de la monnaie doit être stable ou tout du moins
facile à suivre et à estimer. Actuellement, c’est le dollar qui assure le mieux la fonction de monnaie mondiale
car il parvient à maintenir la confiance au niveau international. Mais, cela n’a pas toujours été le cas ; la livre
ayant, au préalable, joué ce rôle. Par ailleurs, les choses peuvent évoluer ; l’euro, le Yen ou le Yuan pouvant,
à terme, rivaliser pour obtenir le rôle de premier plan.
II. Le suivi des agrégats monétaires
Afin de garantir le bon fonctionnement de l’économie, la masse monétaire doit faire l’objet d’un suivi
rigoureux. Au niveau européen, c’est la BCE qui assure ce contrôle par le suivi de trois agrégats monétaires,
M1, M2 et M3, classés en fonction de leur liquidité décroissante. La notion de liquidité peut se définir
comme un moyen de paiement disponible immédiatement pour s’acquitter d’une dette. M1 est constitué des
pièces, billets et comptes à vue et est l’agrégat le plus liquide, car aucune manipulation n’est nécessaire pour
payer un achat grâce à ces instruments. Il représente environ un tiers de la masse monétaire totale. M2
comprend, en plus, des placements réglementés, comme par exemple les comptes épargne logement, le
livret A ou le livret de développement durable. Les instruments de M2 sont très liquides, mais les placements
ne permettent pas de s’acquitter directement d’une dette. Il est, en effet, nécessaire d’effectuer une opération
de transfert avant de pouvoir utiliser l’argent placé sur l’un des comptes. Enfin, M3 comprend les actifs les
moins liquides comme par exemple le plan d’épargne logement et les placements en actions ou obligations
qui nécessitent un certain délai avant de pouvoir utiliser ces ressources comme moyen de paiement. Au total,
la masse monétaire totale pour la France s’élevait à 1 914 milliards d’euros en mai 2015.
III. Lien entre masse monétaire et économie
Les économistes sont partagés quant aux effets de la monnaie sur l’économie. Certains, comme Milton
Friedman par exemple, pensent que la monnaie est neutre et que toute augmentation de la masse monétaire
va entraîner inévitablement une hausse des prix mais n’aura pas d’incidence sur l’économie. En effet, il
estime que les agents économiques ne sont pas victimes de « l’illusion monétaire » et savent que, si la masse
monétaire augmente aujourd’hui, cela se traduira demain par une hausse des prix. Ils préfèrent donc ne pas
modifier leurs comportements de consommation. Ainsi, toute action de politique monétaire est vaine.
D’autres économistes, comme J.M. Keynes, pensent que la variation de la masse monétaire peut avoir un
impact sur l’économie. En effet, la monnaie peut être désirée pour elle-même. Il pense qu’il est possible de
stimuler la croissance en augmentant la quantité de monnaie en circulation. Ainsi, quand la masse monétaire
augmente, les taux d’intérêt baissent ce qui permet de stimuler l’investissement et par là même la croissance.
Dans la réalité, un consensus semble se dégager sur le fait que l’accroissement de la quantité de monnaie
puisse avoir un effet à court terme sur la croissance mais que, sur le long terme, l’inflation va augmenter. Ces
thèses semblent accréditées par les politiques mises en place par les banques centrales. Ainsi, la politique
monétaire suivie par la BCE n’a qu’un seul objectif qui est la stabilité des prix, alors que la FED (banque

4 Économie
centrale américaine) vise à la fois la stabilité des prix et la croissance.
En fait, l’inflation est actuellement très limitée au niveau des biens de consommations, par contre, elle est
devenue importante au niveau de l’immobilier et des actions et se traduit par le développement de bulles
spéculatives. De toute façon, l’inflation est un phénomène plus complexe qu’il n’est pas possible d’expliquer
uniquement au regard de l’augmentation de la masse monétaire, car elle subit d’autres influences comme
celles en provenance de l’étranger par exemple.

Cas 2 - La monnaie 5
Chapitre 2 La monnaie dans l’échange
Les échanges s’effectuent par l’intermédiaire d’une monnaie qui remplit plusieurs fonctions : intermédiaire
dans les échanges, instrument de mesure de la valeur et de réserve de valeur. Ces fonctions ne peuvent être
remplies que si la monnaie possède certaines qualités : confiance et stabilité (interne et externe).
La mesure de la masse monétaire est importante car ses variations vont affecter l’activité économique par le
biais des prix et exercer une influence sur les décisions des agents économiques.
I. Les qualités de la monnaie et les décisions des agents économiques
A. Les trois fonctions de la monnaie
1. La monnaie comme intermédiaire dans les échanges
La monnaie est un instrument dans les échanges (ou un instrument d’échange) car tous les produits
s’échangent contre de la monnaie, qui permet l’achat de tous les biens et services. De plus, elle rend
possibles les échanges de biens hétérogènes et autorise donc les échanges multilatéraux.
La monnaie a ainsi permis de rompre avec le troc et de supprimer la double coïncidence entre les besoins
respectifs des intervenants dans l’échange. Elle facilite les transactions et garantit à chaque individu la
possibilité de choisir le produit, bien ou service, échangé.
2. La monnaie comme instrument de mesure de la valeur
La monnaie est un instrument de mesure de la valeur. Elle est une unité de compte qui est une référence de
mesure. Elle permet de fixer les prix des différents produits. La monnaie détermine une échelle générale des
prix entre tous les biens.
Avec la monnaie, on peut mesurer et comparer des biens et services différents. Elle constitue un véritable
étalon de mesure et rend possible la fixation des relations d’échange d’un produit avec tous les autres biens
et services.
3. La monnaie comme instrument de réserve de la valeur
La monnaie est un instrument de réserve de valeur. Elle autorise l’utilisation différée dans le temps de la
valeur d’échange qu’elle représente et permet donc d’épargner, c’est-à-dire de renoncer à une consommation
présente et d’opter pour une consommation future.
Elle est un « lien entre le présent et l’avenir », comme l’a écrit Keynes.
La monnaie est l’actif liquide par excellence car elle est utilisable immédiatement comme moyen de
paiement dans tout échange. Sa liquidité procure à la monnaie un avantage sur tous les autres actifs en tant
que réserve de valeur. Elle autorise la réalisation à tout moment, sans perte de valeur (à condition qu’il n’y
ait pas d’inflation), des achats, au contraire des autres actifs qui doivent être d’abord convertis en monnaie,
ce qui génère un coût.
B. La stabilité de la monnaie et ses effets
Lorsque l’on parle de la stabilité de la monnaie, on distingue la stabilité interne et la stabilité externe.
1. La stabilité interne
La stabilité interne d’une monnaie correspond à celle des prix et du pouvoir d’achat des ménages lors de
l’achat de biens et services nationaux. Elle correspond à l’absence d’inflation ou à une inflation très
modérée.
L’inflation correspond à la hausse du niveau général des prix. Elle a pour conséquence d’entraîner une perte
de pouvoir d’achat pour les salariés lorsque les prix des biens et services augmentent plus vite que la hausse
des salaires. Il en est de même pour tous les titulaires de revenus non indexés sur la hausse des prix.