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MEMO/13/318
COMMISSION EUROPEENNE
MEMO
Bruxelles, le 10.04.13
La gouvernance économique de l'UE en clair
Les leçons tirées de la crise économique et financière récente ainsi que de la crise de la
dette souveraine ont conduit à des réformes successives des règles de l'UE, et notamment
à l'adoption de nouveaux systèmes de surveillance des politiques économiques et
budgétaires et d'un nouveau calendrier budgétaire.
Ces nouvelles règles (adoptées dans le cadre du «six-pack», du «two-pack» et du traité
sur la stabilité, la coordination et la gouvernance) sont ancrées dans le calendrier
décisionnel de l'UE, baptisé «semestre européen». Ce système intégré offre l'assurance de
règles plus claires, d'une meilleure coordination des politiques nationales tout au long de
l’année, d'un suivi régulier et de sanctions plus rapides en cas de manquement aux règles;
il aide ainsi les États membres à tenir leurs engagements en matière de finances publiques
et de réformes, tout en renforçant la solidité de l'Union économique et monétaire dans son
ensemble.
Les principales caractéristiques de ce nouveau système sont les suivantes.
UN EXERCICE PLUS RESPONSABLE DE LA FONCTION BUDGÉTAIRE
Le pacte de stabilité et de croissance a été instauré en même temps que la monnaie
unique afin de garantir des finances publiques saines. Toutefois, la manière dont il était
mis en œuvre avant la crise n’a pas empêché l’apparition de sérieux déséquilibres
budgétaires dans certains États membres.
Il a donc été réformé dans le cadre du «six-pack» (entré en vigueur en décembre 2011),
et du «two-pack» (entré en vigueur en mai 2013), qui ont apporté des modifications
importantes aux règles et à la manière de les faire respecter. Ses dispositions ont par
ailleurs été renforcées par le traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance (entré
en vigueur en janvier 2013 dans les 25 pays qui l'ont signé).
Une amélioration des règles
 Maintien des limites de déficit et de dette: les limites de 3 % du PIB pour le
déficit et de 60 % du PIB pour la dette sont inscrites dans le pacte de stabilité et de
croissance et consacrées par le traité. Elles restent valables.
 Une attention accrue portée à la dette: dans le cadre des nouvelles règles, la
limite de 60 % du PIB prévue pour la dette sera effectivement appliquée, ce qui
n’était pas le cas avant la réforme du «six-pack». La règle sera enfreinte si un État
membre présentant une dette supérieure à 60 % du PIB ne réduit pas cet excédent
d'au moins 5 % par an en moyenne sur trois ans.
 Une nouvelle limite pour les dépenses: dans le cadre des nouvelles règles, la
croissance des dépenses publiques ne peut pas être plus rapide que la croissance
potentielle du PIB à moyen terme, à moins d'être compensée par une
augmentation équivalente des recettes.

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 L’importance de la position budgétaire sous-jacente: le pacte de stabilité et
de croissance met plus l'accent que par le passé sur le redressement des finances
publiques en termes structurels, c’est-à-dire en tenant compte des conséquences
d'un ralentissement économique ou de mesures ponctuelles sur le déficit. Le pacte
tient compte des différences entre États membres; ceux-ci définissent leurs
propres objectifs budgétaires à moyen terme et les actualisent au moins tous les
trois ans de manière à améliorer leur solde structurel d’au moins 0,5 % du PIB par
an. Les États membres très endettés (à plus de 60 %) doivent fournir un effort
plus important. Une marge de sécurité est ainsi créée pour éviter que le déficit ne
passe la barre des 3 %.
 Un pacte budgétaire pour 25 États membres: le traité sur la stabilité, la
coordination et la gouvernance veut qu'à partir de janvier 2014, les objectifs
budgétaires à moyen terme soient inscrits dans la législation nationale et les
déficits structurels limités à 0,5 % du PIB (jusqu'à 1 % dans des circonstances
exceptionnelles). C’est ce que l’on appelle le pacte budgétaire. Ce traité prévoit
aussi le déclenchement de mécanismes de correction automatique en cas de
franchissement de la limite de déficit structurel; les États membres seraient alors
tenus d'indiquer dans leur législation nationale quand et comment ils comptent
rectifier le tir dans le cadre des budgets à venir.
 Flexibilité en période de crise: étant axé sur la position budgétaire sous-jacente
à moyen terme, le pacte de stabilité et de croissance peut être appliqué de manière
souple en cas de crise. Si la croissance se détériore de manière imprévue, les États
membres dont le déficit public dépasse 3 % du PIB peuvent bénéficier d’un délai
supplémentaire pour le combler, dans la mesure où ils ont consenti l’effort
structurel nécessaire. Cela a été le cas, en 2012, de l’Espagne, du Portugal et de la
Grèce.
Mieux faire respecter les règles
 Une meilleure prévention: les États membres sont jugés sur le respect de leurs
objectifs à moyen terme. Leurs progrès sont évalués chaque année au mois d'avril,
au moment où ils présentent leur plan budgétaire triennal ou leur programme de
stabilité ou de convergence (selon qu'ils font partie ou non de la zone euro). Ces
plans et programmes sont publiés et examinés par la Commission et le Conseil
dans les trois mois. Le Conseil peut adopter un avis ou inviter l'État membre à
modifier son programme.
 Alerte précoce: en cas d'«écart important» par rapport aux objectifs à moyen
terme, la Commission adresse à l’État membre un avertissement qui doit être
entériné par le Conseil et peut être rendu public. La situation de l'État membre fait
ensuite l’objet d’un suivi tout au long de l’année; si elle n’est pas redressée, la
Commission peut proposer la constitution (uniquement dans la zone euro) d'un
dépôt porteur d'intérêt correspondant à 0,2 % du PIB, qui doit être approuvée par
le Conseil. Ce dépôt peut être restitué à l'État membre si l'écart constaté est
corrigé.
 Procédure concernant les déficits excessifs (PDE): les États membres qui
dépassent la limite fixée pour le déficit ou la dette font l'objet d'une procédure pour
déficit excessif; ils sont alors soumis à une surveillance accrue et se voient impartir
un délai pour corriger leur déficit. La Commission s'assure du respect des
engagements pris tout au long de l'année, et plus particulièrement au printemps et
à l'automne, lorsqu'elle publie ses prévisions économiques.

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 Des sanctions plus rapides: pour les États membres faisant l'objet d'une
procédure de déficit excessif, les pénalités financières sont infligées plus tôt et
peuvent être augmentées progressivement. L'absence de réduction du déficit peut
entraîner une amende de 0,2 % du PIB. Cette amende est considérée comme
approuvée par le Conseil dès lors qu'elle n'est pas contestée par une majorité
qualifiée d'États membres (c'est ce que l'on appelle le vote à la majorité qualifiée
inversée). Les pénalités financières peuvent aller jusqu'à 0,5 % du PIB si une
fraude est détectée dans les statistiques, et les sanctions peuvent aussi inclure une
suspension des engagements du Fonds de cohésion. Parallèlement, les 25 États
membres qui ont signé le TSCG peuvent se voir infliger une amende égale à 0,1 %
du PIB s'ils n'ont pas correctement intégré le pacte budgétaire à leur droit national.
 Un nouveau système de vote: les décisions de sanction prévues par la
procédure concernant les déficits excessifs sont prises à la majorité qualifiée
inversée, ce qui signifie qu'une amende est considérée comme approuvée par le
Conseil dès lors qu'elle n'est pas contestée par une majorité qualifiée d'États
membres. Cette possibilité n'existait pas avant l'entrée en vigueur de la réforme du
«six-pack». En outre, les 25 États membres signataires du traité sur la stabilité, la
coordination et la gouvernance ont accepté de voter à la majorité qualifiée inversée
à un stade plus précoce encore de la procédure, par exemple pour décider si un
État membre doit être soumis à la procédure de déficit excessif.
UNE SURVEILLANCE RENFORCÉE DANS LA ZONE EURO
La crise a montré que les difficultés rencontrées par un État membre de la zone euro
pouvaient avoir des effets de contagion importants dans les pays voisins. Il est donc
justifié de prévoir une surveillance accrue pour contenir les problèmes avant qu’ils ne
deviennent systémiques.
Le «two-pack» permet de renforcer progressivement la surveillance pour les États
membres de la zone euro qui présentent un niveau élevé de déficit ou de dette ou qui
connaissent des difficultés en termes de stabilité financière. Il doit entrer en vigueur le
30 mai 2013.
 États membres ne faisant pas l'objet d'une procédure de déficit excessif: la
surveillance est étendue au plan budgétaire triennal que les États membres
soumettent chaque année en avril et au projet de budget qu'ils présentent en
octobre pour l’année suivante; si ces textes ne posent aucune difficulté au niveau
de l’UE, cette surveillance reste limitée.
 États membres faisant l'objet d'une procédure de déficit excessif: ces États
membres sont soumis à une surveillance accrue. Ils doivent non seulement assainir
leur budget, mais également souscrire à un «programme de partenariat
économique» détaillant les réformes structurelles qu’ils entendent appliquer pour
améliorer la compétitivité et stimuler la croissance. Cette idée, qui a vu le jour
dans le cadre du traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance, est
désormais inscrite dans le droit de l’Union.
 États membres confrontés à des difficultés financières ou faisant l'objet d'un
programme d’assistance à titre de précaution dans le cadre du mécanisme
européen de stabilité: ces États membres sont placés sous «surveillance
renforcée», ce qui signifie qu’ils sont régulièrement soumis à des missions
d’inspection par la Commission et doivent fournir des informations supplémentaires
sur leur secteur financier.

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 Programmes d’assistance financière: les États membres dont les difficultés
pourraient entraîner des «effets défavorables significatifs» sur le reste de la zone
euro peuvent être invités à élaborer des programmes d'ajustement
macroéconomique complets. Cette décision est prise par le Conseil, statuant à la
majorité qualifiée sur proposition de la Commission. Ces programmes sont
subordonnés à des missions d'inspection trimestrielles et au respect de conditions
strictes en cas d'aide financière.
 Surveillance post-programme: après exécution des programmes, les États
membres continueront de faire l'objet d'une surveillance tant qu'il restera un
encours de 75 % sur toute forme d'assistance financière.
EXTENSION DE LA SURVEILLANCE AUX POLITIQUES ÉCONOMIQUES
Avant la crise, la coordination des politiques économiques était principalement volontaire.
Les États membres présentaient chaque année un programme national de réforme
indiquant les réformes économiques qu’ils entendaient engager l’année suivante, mais il
n'existait pas de dispositif contraignant permettant de détecter et de corriger l’apparition
de déséquilibres au sein des économies nationales.
Le semestre européen et les réformes du «six-pack» ont instauré un système de
surveillance des politiques économiques qui constitue le pendant de la surveillance
budgétaire exercée au titre du pacte de stabilité et de croissance. C'est ce que l’on appelle
la procédure concernant les déséquilibres macroéconomiques.
 Une meilleure prévention: tous les États membres continuent de présenter des
programmes nationaux de réforme, ce qu'ils font chaque année au mois d'avril. Ces
programmes sont publiés par la Commission et examinés afin de vérifier que toute
réforme envisagée est bien conforme aux priorités de l’UE en matière de croissance
et d’emploi, et notamment à la stratégie Europe 2020 pour une croissance de long
terme.
 Alerte précoce: la situation des États membres est analysée à l'aide d'un tableau
de bord de 11 indicateurs, qui permet de mesurer l’évolution de leur économie dans
le temps et d'identifier d'éventuels déséquilibres. La Commission publie les résultats
de cette analyse chaque année en novembre dans son rapport sur le mécanisme
d'alerte (cf. MEMO/12/912). Elle y recense les États membres susceptibles de
connaître des déséquilibres et pour lesquels elle a décidé de procéder à un bilan
approfondi.
 Bilans approfondis: la Commission procède à un bilan approfondi de la situation
des États membres recensés dans le rapport établi aux fins du mécanisme d'alerte
comme courant un risque de déséquilibre. Ce bilan approfondi, publié au printemps,
confirme ou infirme l’existence de déséquilibres et indique s'ils sont excessifs ou
non. Les États membres ayant fait l'objet d'un bilan approfondi sont invités à en
tenir compte dans leur programme national de réforme et dans leur programme de
stabilité ou de convergence. Les résultats de ces bilans alimentent les conseils en
matière de politique économique que la Commission adresse à chaque État membre
dans ses recommandations par pays à la fin du mois de mai.

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 Procédure concernant les déséquilibres excessifs: si la Commission estime
qu'il existe des déséquilibres excessifs dans un État membre, elle lui recommande
d'élaborer un plan de mesures correctives et de se fixer des délais pour les mesures
nouvelles. Cette recommandation est adoptée par le Conseil. La Commission
s'assure tout au long de l'année que l'État membre procède effectivement à la
correction des déséquilibres constatés.
 Amendes pour les États membres de la zone euro: si la Commission juge
insatisfaisant le plan d'action corrective d'un État membre de la zone euro, elle
propose au Conseil de lui infliger une amende de 0,1 % du PIB par an. Si l'État
membre ne prend pas de mesure corrective basée sur le plan, des pénalités
financières peuvent aussi être infligées, puis revues à la hausse (l'imposition initiale
d'un dépôt de 0,1 % du PIB portant intérêt peut être transformée en amende en
cas de manquement répété). Ces sanctions sont considérées comme approuvées à
moins qu'une majorité d'États membres ne s'y oppose.
UNE COORDINATION TOUT AU LONG DE L'ANNÉE: LE SEMESTRE EUROPÉEN
Avant la crise, la planification des politiques économiques et budgétaires dans l'UE relevait
de différentes procédures; des rapports étaient émis séparément et des décisions étaient
prises tout au long de l'année. Il n'y avait pas de vision claire et globale des efforts
déployés au niveau national, et les États membres n'avaient pas la possibilité de débattre
d'une stratégie collective pour l'économie de l'UE.
Coordination et orientation
Le «semestre européen», introduit en 2010, permet aux États membres de débattre de
leurs plans budgétaires et économiques avec leurs partenaires de l’UE à des moments
précis de l’année. Ainsi, ces plans peuvent être examinés de façon collégiale et la
Commission peut proposer des orientations politiques aux États membres en temps utile,
avant qu'ils n'arrêtent leurs décisions au niveau national. Ce système permet aussi aux
États membres de progresser dans la réalisation des objectifs de la stratégie Europe 2020,
qui est la stratégie mise en place par l'UE pour obtenir une croissance de long terme.
Un calendrier précis
Le cycle débute chaque année en novembre par l’examen annuel de la croissance
(orientations de politique générale) et débouche, en juillet, sur l’adoption de
recommandations par pays (conseils personnalisés) par les ministres des finances de l’UE
(voir tableau ci-dessous). Le nouveau calendrier budgétaire défini par le «two-pack» vient
compléter le cycle annuel de définition des politiques économiques et budgétaires pour la
zone euro.
 Novembre: la Commission définit, dans l’examen annuel de la croissance, les
priorités économiques générales de l’UE pour l’année suivante. Le rapport sur le
mécanisme d'alerte publié en parallèle recense les États membres qui risquent
d'enregistrer des déséquilibres et pour lesquels il y a lieu d'effectuer un bilan
approfondi de leur économie.
 Février: le Parlement européen et les formations concernées du Conseil (emploi,
économie et finance, compétitivité) débattent de l'examen annuel de la croissance.
La Commission publie ses prévisions économiques d'hiver.
 Mars: le Conseil européen adopte des priorités économiques pour l'UE en se
fondant sur l'examen annuel de la croissance.