États financiers de Société de recherche sur le cancer/ Cancer Research Society 31 août 2013 et 31 août 2012 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society 31 août 2013 et 31 août 2012 Table des matières Rapport de l’auditeur indépendant ............................................................................................................... 1-2 États des résultats ........................................................................................................................................... 3 États de l’évolution des soldes de fonds ......................................................................................................... 4 États de la situation financière ........................................................................................................................ 5 États des flux de trésorerie ............................................................................................................................. 6 Notes complémentaires ............................................................................................................................. 7-14 Deloitte s.e.n.c.r.l. 1, Place Ville Marie Bureau 3000 Montréal QC H3B 4T9 Canada Tél. : 514-393-7115 Téléc. : 514-390-4116 www.deloitte.ca Rapport de l’auditeur indépendant Aux membres de la Société de recherche sur le cancer/ Cancer Research Society Nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints de la Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society (la « Société »), qui comprennent les états de la situation financière au 31 août 2013, au 31 août 2012 et au 1er septembre 2011, et les états des résultats, de l’évolution des soldes de fonds et des flux de trésorerie des exercices terminés le 31 août 2013 et le 31 août 2012, ainsi qu’un résumé des principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives. Responsabilité de la direction pour les états financiers La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers conformément aux Normes comptables canadiennes pour les organismes sans but lucratif, ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d’états financiers exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Responsabilité de l’auditeur Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions l’audit de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en considération le contrôle interne de l’entité portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus dans le cadre de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit. Opinion À notre avis, les états financiers donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de la Société au 31 août 2013, au 31 août 2012 et au 1er septembre 2011, ainsi que des résultats de ses activités et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés le 31 août 2013 et le 31 août 2012, conformément aux Normes comptables canadiennes pour les organismes sans but lucratif. Le 15 novembre 2013 ____________________ 1 CPA auditeur, CA, permis de comptabilité publique no A120628 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society États des résultats Exercices terminés le 31 août 2013 et le 31 août 2012 2013 Fonds général $ Fonds affectés $ 10 315 880 1 313 116 2012 Total $ Fonds général $ Fonds affectés $ Total $ - 10 315 880 1 313 116 10 941 961 1 378 430 - 10 941 961 1 378 430 1 801 571 915 316 4 594 258 - 6 395 829 915 316 990 784 619 513 3 327 421 - 4 318 205 619 513 1 233 629 - 1 233 629 604 365 - 604 365 15 579 512 4 594 258 20 173 770 6 259 14 541 312 3 327 421 6 259 17 868 733 5 274 027 268 502 798 459 1 254 655 70 227 7 665 870 4 164 4 164 5 274 027 268 502 802 623 1 254 655 70 227 7 670 034 5 723 015 326 040 537 993 1 327 298 67 321 7 981 667 3 074 3 074 5 723 015 326 040 541 067 1 327 298 67 321 7 984 741 Excédent des produits sur les charges avant subventions et bourses de recherche 7 913 642 4 590 094 12 503 736 6 559 645 3 324 347 9 883 992 Subventions et bourses de recherche (incluant les charges afférentes de 336 413 $; 483 744 $ en 2012) Excédent (insuffisance) des produits sur les charges 4 558 925 3 354 717 5 537 484 (947 390) 10 096 409 2 407 327 4 614 503 1 945 142 4 321 297 (996 950) 8 935 800 948 192 Produits Campagnes annuelles Dons majeurs et fonds d’employés Collectes de fonds et partenariats – Contributions à la recherche Revenus de placement (note 7) Variation de la juste valeur non réalisée des placements Amortissement des apports reportés afférents aux immobilisations Charges Campagnes annuelles Dons majeurs et fonds d’employés Collectes de fonds et partenariats Administration Amortissement des immobilisations Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers. Page 3 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society États de l’évolution des soldes de fonds Exercices terminés le 31 août 2013 et le 31 août 2012 Investis en immobilisations $ Fonds affectés d’origine externe $ Fonds affectés d’origine interne $ Fonds général $ Total $ Soldes de fonds au 1er septembre 2011 293 362 784 962 597 869 17 738 379 19 414 572 Excédent (insuffisance) des produits sur les charges (61 062)* 423 419 2 006 204 948 192 Acquisition d’immobilisations 101 049 - - (101 049 ) - (1 303 746 ) - (1 420 369) Virement interfonds** Soldes de fonds au 31 août 2012 - - 1 303 746 333 349 1 208 381 481 246 Excédent (insuffisance) des produits sur les charges (70 227)* Acquisition d’immobilisations Virement interfonds** Soldes de fonds au 31 août 2013 415 646 (1 363 036) 18 339 788 20 362 764 3 424 944 2 407 327 24 119 - - (24 119 ) - - - 1 273 371 (1 273 371 ) - 287 241 1 624 027 391 581 20 467 242 22 770 091 * Amortissement des immobilisations de 70 227 $ (67 321 $ en 2012) et amortissement des apports reportés afférents aux immobilisations de néant (6 259 $ en 2012). ** Le virement interfonds correspond à des affectations d’origine interne effectuées au cours de l’exercice. Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers. Page 4 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society États de la situation financière au 31 août 2013, au 31 août 2012 et au 1er septembre 2011 Actif Actif à court terme Trésorerie Intérêts courus Débiteurs Frais payés d’avance Autres actifs Placements (note 4) Immobilisations (note 5) Passif Passif à court terme Créditeurs et charges à payer Apports reportés (note 6) 31 août 2013 31 août 2012 1er septembre 2011 Total $ Total $ Fonds général $ Fonds affectés $ Total $ 2 628 185 87 649 115 214 184 458 35 110 3 050 616 2 015 608 2 015 608 4 643 793 87 649 115 214 184 458 35 110 5 066 224 3 696 278 82 524 110 688 308 045 39 942 4 237 477 4 882 883 76 122 205 488 156 180 45 447 5 366 120 18 751 669 287 241 22 089 526 2 015 608 18 751 669 287 241 24 105 134 17 180 253 333 349 21 751 079 14 246 934 299 621 19 912 675 405 391 929 652 1 335 043 - 405 391 929 652 1 335 043 550 803 837 512 1 388 315 235 534 262 569 498 103 287 241 20 467 242 20 754 483 22 089 526 1 624 027 391 581 2 015 608 2 015 608 287 241 1 624 027 391 581 20 467 242 22 770 091 24 105 134 333 349 1 208 381 481 246 18 339 788 20 362 764 21 751 079 293 362 784 962 597 869 17 738 379 19 414 572 19 912 675 Engagements (note 10) Soldes de fonds Investis en immobilisations Affectés d’origine externe Affectés d’origine interne Non affectés Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers. Au nom du conseil Signé par Domenic Pilla , administrateur Signé par Nathalie Labelle , administratrice Page 5 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society États des flux de trésorerie Exercices terminés le 31 août 2013 et le 31 août 2012 Activités de fonctionnement Excédent des produits sur les charges Ajustements pour : Gain réalisé à l’aliénation de placements Variation de la juste valeur non réalisée des placements Amortissement des immobilisations Amortissement des apports reportés afférents aux immobilisations Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement Diminution (augmentation) des Intérêts courus Débiteurs Frais payés d’avance Autres actifs Augmentation (diminution) des Créditeurs et charges à payer Apports reportés 2013 2012 $ $ 2 407 327 948 192 (336 024 ) (1 233 629 ) 70 227 (127 140) (604 365) 67 321 - 277 749 (5 125 ) (4 526 ) 123 587 4 832 (6 402) 94 800 (151 865) 5 505 (145 412 ) 92 140 65 496 315 269 581 202 838 509 973 397 Activités d’investissement Acquisition de placements Produit de l’aliénation de placements Acquisition d’immobilisations Augmentation (diminution) de la trésorerie au cours de l’exercice Trésorerie au début Trésorerie à la fin (6 259) 907 901 1 116 258 (6 039 837 ) 6 038 074 (24 119 ) (25 882 ) (7 663 844) 5 462 030 (101 049) (2 302 863) 947 515 3 696 278 4 643 793 (1 186 605) 4 882 883 3 696 278 Les notes complémentaires font partie intégrante des états financiers. Page 6 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 1. Constitution et nature des activités La Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society (la « Société ») a été constituée en vertu de la Partie III de la Loi sur les compagnies du Québec et est reconnue à titre d’organisme de bienfaisance au sens de la Loi de l’impôt sur le revenu du Canada. Ses activités consistent à organiser des collectes de fonds et à distribuer les fonds recueillis sous forme de subventions et de bourses de recherche afin de promouvoir la recherche sur le cancer. 2. Adoption d’un nouveau référentiel comptable Au cours de l’exercice terminé le 31 août 2013, la Société a adopté les nouvelles Normes comptables canadiennes pour les organismes sans but lucratif (les « nouvelles normes ») publiées par l’Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA) et énoncées dans la Partie III du Manuel de l’ICCA. Conformément au chapitre 1501 de la Partie III du Manuel de l’ICCA intitulé « Application initiale des normes pour les organismes sans but lucratif » (le « chapitre 1501 »), la date de transition aux nouvelles normes est le 1er septembre 2011 et la Société a établi et présenté un état de la situation financière d’ouverture à la date de transition à ces nouvelles normes. Cet état de la situation financière d’ouverture est le point de départ de la comptabilité de la Société selon les nouvelles normes. Dans son état de la situation financière d’ouverture, en vertu des recommandations du chapitre 1501, la Société : a) a comptabilisé tous les actifs et passifs dont la comptabilisation est prescrite par les nouvelles normes; b) n’a pas comptabilisé d’éléments en tant qu’actifs ou passifs si les nouvelles normes n’autorisent pas une telle comptabilisation; c) a reclassé les éléments qu’elle comptabilisait auparavant dans une catégorie donnée d’actifs, de passifs ou de composantes des soldes de fonds, mais qui, selon les nouvelles normes, appartiennent à une autre catégorie; d) a appliqué les nouvelles normes pour l’évaluation de tous les actifs et passifs comptabilisés. Conformément aux exigences du chapitre 1501, les méthodes comptables décrites à la note 3 ont été appliquées uniformément pour tous les exercices présentés dans ces états financiers. Les ajustements qui découlent de l’adoption des nouvelles normes ont été appliqués rétrospectivement. La Société a choisi de se prévaloir de l’exemption relative aux instruments financiers lui permettant de comptabiliser à la juste valeur certains placements détenus à la date de transition. L’incidence des ajustements se résume comme suit : Placements En vertu des nouvelles normes, les placements à l’état de la situation financière constatés à la juste valeur ne peuvent plus être classés comme étant disponibles à la vente et la variation de la juste valeur de l’exercice doit être constatée à l’état des résultats. En vertu des principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada, la Société présentait la variation de la juste valeur non réalisée de l’exercice des placements disponibles à la vente à l’état de l’évolution des soldes de fonds. L’excédent des produits sur les charges selon les PCGR du Canada pour l’exercice terminé le 31 août 2012 était de 343 827 $ et cet excédent a donc augmenté d’un montant de 604 365 $, représentant la variation de la juste valeur non réalisée des placements pour l’exercice terminé le 31 août 2012. L’ajustement de cet élément n’a eu aucune incidence sur les soldes de fonds au 1er septembre 2011 et au 31 août 2012, à l’exception du fait que cet élément était présenté auparavant dans une section distincte à l’état de l’évolution des soldes de fonds, laquelle n’est plus présentée. Page 7 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 3. Principales méthodes comptables Les états financiers ont été dressés selon les Normes comptables canadiennes pour les organismes sans but lucratif et tiennent compte des principales méthodes comptables suivantes : Comptabilité par fonds La Société utilise la méthode de la comptabilité par fonds affectés pour comptabiliser ses activités. a) Fonds général Ce fonds présente les actifs, les passifs, les produits et les charges afférents à la prestation de tous les programmes et activités administratives de la Société, à l’exception de ceux grevés d’affectation d’origine externe ou interne. b) Fonds affectés Ces fonds présentent les actifs, les passifs, les produits et les charges afférents aux apports reçus grevés d’affectations d’origine externe ou interne. Ces apports sont principalement relatifs à la recherche fondamentale et à l’exposition aux éléments cancérogènes présents dans les divers environnements dans lesquels les gens vivent et travaillent, et leur incidence sur le développement de certains types de cancer. Constatation des produits Les apports affectés aux activités de fonctionnement sont constatés à titre de produits du Fonds général dans l’exercice au cours duquel les charges connexes sont engagées. Tous les autres apports affectés sont constatés à titre de produits des Fonds affectés dans l’exercice au cours duquel ils sont reçus ou à recevoir, si le montant à recevoir peut être raisonnablement estimé et si son recouvrement est raisonnablement assuré. Les apports non affectés sont constatés à titre de produits du Fonds général lorsqu’ils sont reçus ou à recevoir si le montant peut faire l’objet d’une estimation raisonnable et si sa réception est raisonnablement assurée. Les revenus de placement sont constatés lorsqu’ils sont gagnés. Dons de services Les bénévoles consacrent de nombreuses heures chaque année pour aider la Société à remplir sa mission. Puisqu’il est difficile d’en établir la juste valeur, ces services ne sont pas comptabilisés aux états financiers. Trésorerie La trésorerie se compose des soldes bancaires et des soldes chez les gardiens des valeurs. Instruments financiers Les actifs et les passifs financiers sont constatés initialement à la juste valeur au moment où la Société devient partie aux dispositions contractuelles de l’instrument financier. Par la suite, tous les instruments financiers sont comptabilisés au coût après amortissement, à l’exception des placements qui sont comptabilisés à la juste valeur à la date de clôture. La juste valeur des placements est établie à partir des cours acheteurs. Les fluctuations de la juste valeur qui incluent les intérêts gagnés, les intérêts courus, les gains et les pertes réalisés à la cession et les gains et pertes non réalisés sont incluses dans les produits à l’état des résultats. Page 8 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 3. Principales méthodes comptables (suite) Instruments financiers (suite) Les coûts de transaction liés aux instruments financiers évalués à la juste valeur après leur comptabilisation initiale sont passés en charges au moment où ils sont engagés. Dans le cas des autres instruments financiers, les coûts de transaction sont comptabilisés en augmentation de la valeur comptable de l’actif ou en diminution de la valeur comptable du passif et sont ensuite constatés sur la durée de vie prévue de l’instrument selon la méthode linéaire. Tout escompte ou prime lié à un instrument comptabilisé au coût après amortissement est amorti sur la durée de vie prévue de l’instrument selon la méthode linéaire et comptabilisé à l’état des résultats à titre de produit ou de charge d’intérêts. Dans le cas des actifs financiers comptabilisés au coût ou au coût après amortissement, la Société comptabilise à l’état des résultats une réduction de valeur, le cas échéant, lorsqu’elle observe un changement défavorable important dans le calendrier ou le montant prévu des flux de trésorerie futurs. Lorsque l’ampleur de la dépréciation d’un actif précédemment déprécié se réduit et que la réduction peut être rattachée à un événement postérieur à la comptabilisation de la moins-value, la moins-value déjà comptabilisée fait l’objet d’une reprise à même à l’état des résultats de l’exercice au cours duquel la reprise a lieu. Immobilisations Les immobilisations sont comptabilisées au coût. Les immobilisations reçues sous forme d’apports sont comptabilisées à la juste valeur à la date où l’apport est reçu. L’amortissement des immobilisations est calculé selon la méthode d’amortissement du solde dégressif en fonction de leur durée de vie utile estimative selon un taux annuel de 20 %. Les améliorations locatives sont comptabilisées au coût et amorties selon la méthode linéaire sur la durée du bail. Ventilation des charges La Société entreprend divers programmes de collectes de fonds. Les coûts de chaque programme incluent les coûts du personnel et d’autres charges directement liées à la prestation du programme, de même qu’une portion des charges salariales administratives de la Société. Les charges salariales administratives imputées aux différents programmes le sont en fonction du temps consacré à chacun de ces programmes. Conversion des devises Les actifs et les passifs monétaires libellés en devises sont convertis au taux de change en vigueur à la fin de l’exercice. Les produits et charges sont convertis au taux de change en vigueur à la date de l’opération. Les gains et les pertes de conversion sont inclus dans les résultats de l’exercice en cours. Utilisation d’estimations La préparation d’états financiers selon les Normes comptables canadiennes pour les organismes sans but lucratif requiert l’utilisation, par la direction, de certaines estimations ayant une incidence sur les actifs et les passifs inscrits aux états financiers, sur la présentation des actifs et passifs éventuels en date de l’état de la situation financière ainsi que sur les postes des produits et des charges pour les périodes présentées. Les résultats réels pourraient varier par rapport à ces estimations. Page 9 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 4. Placements 31 août 31 août 1er septembre 2013 2012 2011 $ $ $ 2 811 103 2 313 328 1 373 710 Libellés en dollars canadiens 3 736 779 4 152 544 4 079 010 Libellés en dollars américains 4 868 529 3 746 863 2 543 619 7 335 258 6 967 518 6 250 595 18 751 669 17 180 253 14 246 934 Fonds monétaires Libellés en dollars américains Placements en actions Obligations Libellées en dollars canadiens, valeur nominale de 6 831 000 $ (6 397 971 $ au 31 août 2012 et 5 895 065 $ au 1er septembre 2011) à des taux d’intérêt variant entre 1,33 % et 9,98 % (2,00 % et 9,98 % au 31 août 2012; 2,00 % et 9,98 % au 1er septembre 2011), échéant entre septembre 2014 et juin 2108 (décembre 2012 et juin 2108 au 31 août 2012 et au 1er septembre 2011) 5. Immobilisations 31 août 2013 Coût Amortissement cumulé Valeur comptable nette $ $ $ Équipements de bureau 251 190 196 100 55 090 Matériel informatique 147 564 94 937 52 627 Logiciels et site Internet 364 040 198 963 165 077 Améliorations locatives 28 859 14 412 14 447 791 653 504 412 287 241 Page 10 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 5. Immobilisations (suite) Équipements de bureau Matériel informatique Logiciels et site Internet Améliorations locatives Équipements de bureau Matériel informatique Logiciels et site Internet Améliorations locatives 6. Coût Amortissement cumulé 31 août 2012 Valeur comptable nette $ $ $ 249 854 149 467 353 161 28 859 187 279 90 978 158 209 11 526 62 575 58 489 194 952 17 333 781 341 447 992 333 349 Coût Amortissement cumulé 1er septembre 2011 Valeur comptable nette $ $ $ 249 616 182 441 269 111 28 859 730 027 178 971 111 975 130 826 8 634 430 406 70 645 70 466 138 285 20 225 299 621 Apports reportés Les apports reportés comprennent les éléments suivants : Apports afférents aux immobilisations Solde au début Montants constatés au cours de l’exercice à titre de produits Solde à la fin Autres contributions reportées Solde au début Apports encaissés au cours de l’exercice Montants constatés au cours de l’exercice à titre de produits Solde à la fin 2013 2012 $ $ - 6 259 (6 259) - 837 512 929 652 (837 512 ) 256 310 837 512 (256 310) 929 652 929 652 837 512 837 512 Les autres contributions reportées représentent des sommes encaissées pour des activités qui auront lieu au cours du prochain exercice. Page 11 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 7. Revenus de placement Les revenus de placement comprennent les éléments suivants : 2013 2012 $ $ Intérêts 331 475 327 579 Dividendes 247 817 164 794 Gain réalisé à l’aliénation de placements 8. 336 024 127 140 915 316 619 513 Facilités de crédit La Société a une facilité de crédit pour des contrats de change à terme de 600 000 $ et une facilité de cartes de crédit de 50 000 $. Ces facilités sont renouvelables le 28 février 2014. Au 31 août 2013, au 31 août 2012 et au 1er septembre 2011, aucun montant n’a été utilisé de ces facilités. 9. Ventilation des charges Les charges de salaires et d’avantages sociaux pour les fonctions de soutien ont été ventilées de la façon suivante : Campagnes annuelles 2013 2012 $ $ 148 383 154 478 Dons majeurs et fonds d’employés 48 899 50 153 Collectes de fonds et partenariats 108 190 113 505 86 255 75 802 391 727 393 938 Subventions et bourses de recherche Page 12 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 10. Engagements a) Soldes de fonds non affectés : engagements relatifs aux subventions et aux bourses de recherche La Société a approuvé des engagements pour des subventions et des bourses de recherche, tels qu’ils sont présentés ci-dessous. Bon nombre de ces subventions et de ces bourses visent des programmes échelonnés sur plusieurs années et à l’égard desquels une demande de renouvellement doit être produite chaque année. Bien que l’omission de renouveler la subvention ou la bourse de recherche entraînerait, dans la plupart des cas, l’annulation des programmes, il existe un engagement implicite qui se prolonge dans l’avenir. Les montants ci-dessous sont présentés en supposant que les programmes échelonnés sur plusieurs exercices, qui ont été approuvés, seront renouvelés annuellement : $ 2014 2015 2016 2017 2018 2019 et suivants 11 230 464 7 657 835 2 488 769 1 600 197 500 000 150 000 23 627 265 Moins : tranche devant être assumée par des tiers b) (10 730 146) 12 897 119 La Société a conclu diverses ententes donnant lieu aux engagements annuels minimaux suivants : 2014 2015 2016 2017 2018 Locaux $ Matériel et autres $ Total $ 233 176 226 876 224 776 224 776 127 059 1 036 663 4 540 1 513 6 053 237 716 228 389 224 776 224 776 127 059 1 042 716 Page 13 Société de recherche sur le cancer/Cancer Research Society Notes complémentaires 31 août 2013 et 31 août 2012 11. Instruments financiers En raison de ses actifs et ses passifs financiers, la Société est exposée aux risques suivants liés à l’utilisation d’instruments financiers : Risque de prix Le risque de prix est le risque auquel est exposé le rendement des actions qui découle des fluctuations des indices boursiers et du degré de volatilité de ces indices. Risque de change La Société détient de la trésorerie en dollars américains au montant de 1 020 267 $ (1 987 952 $ CA au 31 août 2012 et 1 058 826 $ CA au 1er septembre 2011), des fonds monétaires libellés en dollars américains et des actions américaines. Par conséquent, elle est exposée aux fluctuations des devises. Il en est de même pour les produits afférents à ces instruments financiers. Risque de taux d’intérêt Les placements en obligations et en fonds monétaires portent intérêt à des taux fixes. Par conséquent, une variation des taux d’intérêt du marché aura une incidence sur la juste valeur de ces placements. Risque de crédit La Société détient de la trésorerie et des placements en obligations. De ce fait, il existe un risque qu’un émetteur d’obligations ne s’acquitte pas de ses obligations envers la Société, ce qui aurait une incidence sur l’actif de la Société. Afin de réduire le risque de défaut des contreparties, la Société transige sa trésorerie auprès d’une banque à charte canadienne de l’annexe 1, comme défini par la Loi sur les banques du Canada, alors qu’elle exige un crédit de premier ordre pour les obligations, soit une cote de qualité minimale de « A ». Page 14