HFE - Ummto

III. La crise de 1929
Une crise économique mondiale
Premier année LMD
Cours de HFE
2016/2017
Présenté par Melle AIT MIMOUNE & MME BENAMARA
Plan du cours
Introduction
Quelques notions sur la bourse
1.
2.
3.
4.
5.
5.1
5.2
5.3
5.4
6.
7.
L’économie américaine après la première guerre
Les prémices de la crise
Le krash boursier
Les manifestations de la crise
Les mécanismes de la crise
La crise boursière
Crise bancaire
Crise économique
Crise sociale
La mondialisation de la crise
Les politiques de sortie de crise
Conclusion
Introduction
• Vers la fin du 19ème siècle et au début du 20ème siècle,
sous l’impulsion de l’Angleterre, l’Europe connaît une
apogée, elle va dominer technologiquement et
économiquement le monde.
• Cette période est aussi une période de globalisation
sans précédent et, à certains égards (ouverture des
économies, mouvements des capitaux et des personnes)
la mondialisation était au moins aussi avancée qu’elle
ne l’est au début du 21ème siècle.
• L’étalon-or et le libre-échange : L’or sert d'unité de
compte ou d’étalon monétaire : Les monnaies des pays
qui adhèrent à ce système sont définies par un poids
fixe d'or. Cette définition fixe peut toutefois être
modifiée, mais cela ébranle fortement la confiance dans
le système.
Quelques notions sur la bourse
Une action = part du capital d’une entreprise; peut
être côtée en bourse (et donc avoir une valeur qui
fluctue);
Le capital = fortune d’une entreprise;
La bourse de Wall Street (NY) : principal lieu
d’échanges des actions; plus grande bourse du
monde, poumon de l’économie mondiale;
La spéculation = investir dans des produits que
l’on pense prendre beaucoup de valeur
rapidement;
Quelques notions sur la bourse
-
La banque = établissement financier qui prête l’argent
que les épargnants déposent; elle s’enrichit grâce aux
intérêts;
-
Krach (avec ch qui se prononce [k] et pluriel en s) est
un mot d'origine allemande qui a d'abord signifié «
craquement », puis s'est spécialisé dans la langue de
la finance (sous l'influence de l'anglais crash), à la
suite de l'effondrement des cours de la Bourse à
Vienne, le 9 mai 1873. En français, le substantif
désigne une débâcle boursière, caractérisée par un
effondrement des cours ; par extension, il prend
également le sens de « faillite, banqueroute, ruine ».
1. L’économie américaine après la
première guerre
• Les « années folles » et l’affirmation de la puissance américaine :
Pendant la guerre et des années 1920, les États-Unis bénéficient
d’une croissance rapide, favorisée par les besoins de l’Europe et la
disparition de celle-ci de la scène économique.
• Cette croissance se fonde aussi sur l’exploitation des innovations
de la seconde révolution industrielle (électricité, automobile), et
la rationalisation du travail.
• Ils connaissent une période d’abondance : années folles qui
encouragent les extravagances les plus inouïes, tant sur le plan
artistique, littéraire ou celui de la spéculation boursière.
• Les cours boursiers ne cessent de monter et cela contribue à
l’enrichissement général. Les américains empruntent pour acheter
des actions, l’opération semble systématiquement bénéfique:
pendant plus de 10 ans les cours boursiers n’ont cessé
d’augmenter.
La décennie 1920 : « The US Roaring Twenties »
• Très forte croissance du marché immobilier aux Etats-Unis en
raison de la spéculation immobilière et de l’arrivée d’immigrants
même si les Etats-Unis instaurent une politique de quotas en
1920. C’est dans les années 30 que l’immigration ralentit.
• Forte croissance des crédits à la consommation et au logement.
• Innovation financière (1926) : prêts aux courtiers (brokers’ loans).
L’achat de titres financiers pouvait être financé par l’emprunt
permettant de profiter de l’effet de levier (leverage).
• Forte croissance des valeurs mobilières (bulle spéculative).
• Forte croissance du PIB aux Etats-Unis.
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2. Les prémices de la crise
• Evolution de l’indice DOW JONES de janvier
1921 à septembre 1929
2. Les prémices de la crise
1) La spéculation boursière (on « joue » avec les
actions, leur valeur grimpe et devient surfaite).
2) Les importants crédits bancaires (on prête sans
avoir l’assurance d’être remboursé).
3) La surproduction industrielle (il y a beaucoup
d’invendus, donc de l’argent qui ne rentre plus).
⇒ Mi-octobre, on s’aperçoit qu’une crise
financière s’annonce; les épargnants veulent
retirer leur argent et les boursicoteurs veulent
récupérer l’argent investissement ;
=> les banques n’ont plus d’argent et la valeur des
actions à la bourse s’effondre (24 octobre
1929)!
3. Le krach boursier
Le krash boursier de 1929 coupe l’entre-deuxguerres en deux :
•
1919 - 1929 : l’après-guerre euphorique;
consommation, innovation, industrialisation,
etc.
•
1929 - 1939 : l’avant-guerre catastrophique ;
la montée des dictatures; la crise économique
et les difficultés sociales.
3. Le krach boursier
Le « jeudi noir » (jeudi 24 octobre 1929), l’indice Dow Jones
perd 22,6% à midi provoquant la panique. Le marché se
redresse dans l’après-midi. L’indice ne cède que de 2,1% à la
clôture.
Le « lundi noir » (lundi 28 octobre 1929), l’indice Dow Jones
perd 13% à la clôture (record qui ne sera battu qu’en 1987).
Le « mardi noir » (mardi 29 octobre 1929), l’indice Dow
Jones perd 12% à la clôture.
Entre le 3 septembre (indice = 381) et le 13 novembre 1929
(indice = 198), l’indice Dow Jones a diminué de – 48%.
Le 8 juillet 1932, l’indice Dow Jones est de 41,22.
11
• L’affolement de la foule des actionnaires dans la rue devant
Wall Street. En 1929, la bourse de New York s'effondre. La crise
économique se propage rapidement dans toutes les nations
industrialisées. Pendant les années 1930, le monde est en
récession économique et les populations s'appauvrissent
Encyclopaedia Universalis
4. Les mécanismes de la crise
4. Les mécanismes de la crise
Cours des actions à New York (indice Standard Statsistics, 1926 = 100)
(d'après Kindleberger, La Grande Crise mondiale : 1229-1939, Economica, 1998) + Universalis
24 octobre 1929
Source : Wikipédia
Author : Kimon Berlin
A partir de 1926, une bulle spéculative se forme à Wall Street,
la bourse de New-York, suite notamment à la possibilité d'acheter à crédit
des actions en apportant seulement 10 % de la somme.
Auteur : D. Landry
Source : Wikipédia
Author : Kimon Berlin
En Octobre 1929, la bulle spéculative éclate: c'est le Krach
Chacun cherche à liquider ses actions, aggravant la chute des cours.
L'indice s'effondrera jusqu'à 41 points en 1932.
Auteur : D. Landry
Surproduction
Baisse des ventes
Spéculation
Krach boursier
Baisse de la demande
Faillites de banques
Fermeture d’usines
Perte de pouvoir
d’achat
Perte d’emplois
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Entreprises :
difficultés ou faillites
Les entreprises, dont les actions
constituent la valeur, sont durement
frappées par le Krach
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Entreprises :
difficultés ou faillites
Particuliers :
Chute des revenus
Les particuliers dont les économies
étaient placées en actions voient
leurs revenus s'effondrer
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Particuliers :
Chute des revenus
Les particuliers et entreprises ne peuvent
plus rembourser les emprunts contractés
auprès des banques déjà frappées par la
chute des actions
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Particuliers :
Chute des revenus
Les difficultés et faillites des banques
ruinent les particuliers et les entreprises
et gèlent les
possibilités de crédit
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Production :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Les difficultés ou faillites des entreprises
entraînent une baisse de la production
(fermeture d'usines...)
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Particuliers :
Chute des revenus
Production :
en baisse
Chômage :
en hausse
Cela provoque une
hausse massive du chômage jusqu’à 25 %
(près de 13 millions de chômeurs) en 1932
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Particuliers :
Chute des revenus
Les particuliers sont privés de revenus
Production :
en baisse
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
La consommation déjà touchée par le gel
du crédit s'effondre
Production :
en baisse
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Les entreprises ne peuvent écouler leurs
produits et baissent la production
Production :
en baisse
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Un cercle vicieux s'engage
Production :
en baisse
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
La crise s'exporte dans le monde car
Krach de Wall Street
les banques américaines rapatrient leurs
Effondrement de la
capitaux, provoquant des faillites
bancaires
valeur des actions
Rapatriement des
capitaux américains
placés en Europe
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Production :
en baisse
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
Les importations américaines s'effondrent,
mettant en difficulté les pays
qui
dépendent
Krach de
Wall
Street
de la (ex.:
de leurs exportations versEffondrement
les Etats-Unis
valeur des actions
café sud-américain...)
Rapatriement des
capitaux américains
placés en Europe
Chute des
importations
américaines
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Production :
en baisse
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
Krach de Wall Street
Effondrement de la
valeur des actions
Rapatriement des
capitaux américains
placés en Europe
Chute des
importations
américaines
Banques :
difficultés ou faillites
Entreprises :
difficultés ou faillites
Production :
en baisse
Consommation :
en baisse
Particuliers :
Chute des revenus
Chômage :
en hausse
Auteur : D. Landry
5. Les conséquences de la crise
•
•
•
•
•
La crise frappe en premier les USA et
provoque :
La panique dans la population et même
des suicides de personnes ruinées;
Des faillites d’entreprises;
Le chômage (env. 12 millon en 1933);
Un arrêt de la consommation
Le repli sur soi (le protectionnisme : on
taxe les produits étrangers afin que leurs
prix soient supérieurs aux produits
locaux).
5.1 La crise boursière
5.2 La crise bancaire
La crise boursière provoque une crise bancaire car les
banques avaient activement participées à la
spéculation et sont très affectées. Elles ne peuvent
plus accorder des crédits aux industriels et aux
acheteurs. Ainsi de nombreuses banques tombent en
faillite
:
-1929 : 642 banques.
-1930 : 1345 banques.
-1931 : 2245 banques.
5.3 La crise économique
• Sur le plan industriel
La production baisse, les prix baissent, les méventes
persistent, les entreprises ferment alors leurs portent ce
qui accroît le chômage.
• Sur le plan agricole
Les fermiers se retrouvent avec des récoltes invendues,
ce qui fait qu’ils narrivent plus à payer leurs deYes. Ainsi
ils sont chassés de leurs terres par les banquiers.
5.4 La crise sociale
• Ces fermiers vont grossir le nombre
des chômeurs dans les grands centres
urbains.
La misère se répand et les chômeurs
ne sont plus à mesure de se nourrir ; ils
bénéficient alors des secours de l’Etat
à travers laide des restaurants
populaires.
• Les entreprises ferment ce qui
augmentent le nombre de chômeurs
6. La mondialisation de la crise
Les USA, qui avaient prêté de l’argent à l’Europe
en reconstruction, réclament qu’on les
rembourse. La crise devient mondiale !
⇒ Les banques européennes n’ont plus de capitaux;
⇒ La valeur des monnaies européennes chutent (la
déflation : un pain coûte 2.-, puis 5.-, puis 10.-.)
⇒ Les échanges internationaux (exportations)
s’interrompent.
⇒ Les faillites, le chômage et la misère gagnent
l’Europe.
La Suisse n’est pas épargnée et connaît
également des moments difficiles.
6. La mondialisation de la crise
La crise partie des Etats-Unis gagne l’Europe où l’Angleterre, la
France l’Allemagne sont les plus touchées. Les banques
américaines qui avaient placé des capitaux en Europe les
rapatrient. Contraint de rembourser, de nombreuses banques
européennes tombent à leur tour en faillite. Le commerce
international se restreint par faute d’argent. Partout les stocks
invendus saccumulent.
1- En Allemagne
En Allemagne la faillite de la « DANA-BANK » en juillet 1931
provoque leffondrement du système bancaire. La baisse des prix
des produits manufacturés inégale selon les pays et les secteurs
est un phénomène général. Elle atteint 30 % de 1929-1932. Dans
l’agriculture déjà en crise depuis une décennie, la baisse aYeint
65% pour les prix de gros de denrées agricoles. Les stocks entiers
de blé sur pied et les voitures invendues sont détruits.
6. La mondialisation de la crise
• 2-En Angleterre
Très endetté ne pouvant pas rapatrier ses capitaux investis en
Allemagne, le Royaume-Uni doit abandonner la référence de
létalon-or pour sa monnaie qui est dévaluée de 40% en
Septembre 1931. La chute de la Livre Sterling provoque par
contrecoup celle dune trentaine de monnaies qui lui sont
liées (monnaies scandinave, portugaise, égyptienne etc.) Les
flux financiers internationaux sont totalement désorganisés et
le commerce mondial sombre dans le marasme. Le commerce
international commence à décliner à partir de 1930 et atteint
son point le plus bas en 1932.
Ainsi le Royaume-Uni se replie t-il principalement sur son
empire et établit il des tarifes référentiels avec les pays
membres du Commonwealth.
6. La mondialisation de la crise
• 3-En France
Restée relativement à lécart du marasme mondial en raison de sa
faible insertion dans le système bancaire international, la France est
touchée par la crise de 1929, à cause de la dévaluation de la Livre
britannique qui met en mal la stabilité du Franc. La baisse des prix
agricoles commencée en 1930 saccélère et la chute des exporta]ons
provoque une baisse de la production industrielle.
En 1933 le pays compte déjà 1,5 million de chômeurs. Les mesures
prises par les gouvernements radicaux (subventions aux entreprises
en difficultés, barrières douanières, encouragement à la baisse de la
production agricole) ne peuvent enrayer la crise, mais
compromettaient les finances publiques, alors même que le refus de
dévaluer le Franc pénalise les exportations françaises.
6. La mondialisation de la crise
• 4- Dans les colonies
Après les pays européens les colonies
dAmérique La]ne, dAsie et dAfrique sont
également touchées par cette crise parce que
les occidentaux ne pouvaient plus acheter
leurs produits agricoles et miniers.
7. Les politiques de sortie de crise
Un nouveau départ : le new deal
La résolution de la crise est venue de là où elle était
apparue : les USA. Dès 1932, le nouveau président
Franklin D. Roosevelt applique une nouvelle politique
économique : le new deal.
⇒ l’Etat intervient et ne laisse plus l’économie se gérer
seule; il impose des lois visant à réduire la production
agricole et industrielle;
⇒ La solution vient d’une reprise de la consommation
donc une hausse de la demande donc il faut que la
population ait de l’argent : l’Etat aide les plus
démunis; une véritable assistance sociale est mise
sur pieds.
⇒ Afin de lutter contre le chômage, l’Etat commande
toute une série de grands travaux qui nécessitent une
main-d’œuvre nombreuse.
CONCLUSION
La crise économique de 1929 a entraîné de nouvelles
formules qui ont modifié profondément les
caractères du capitalisme libéral. La crise qui a
secoué presque le monde entier, peut être
considérée comme lune des causes lointaines de la
Seconde Guerre Mondiale puisqu’elle a permis la
montée des régimes autoritaires au pouvoir.
Seule la Russie échappe à cette crise à cause de son
économie qui était en dehors du système capitaliste.