Le 27 juillet 2015 - Goguen Champlain Financial Services

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Commentairehebdomadaire–le27juillet2015
AlfredLam,MBA,CFA
Viceprésidentdirecteur,
InvestmentConsulting
SeanMay,MA,CFP,CIM,FCSI
Conseillerenplacements
RichardJ.Wylie,MA,CFA
Viceprésident,stratégiedeplacement
VeuillezcliquericipourécouterlebaladodeRichardWylie(offertenanglaisseulement).
Calendrieréconomique
Date Résultatsannoncés Période Prévision
moyenne
Précédente
É.U.    
27juillet Commandesdebiensdurables 15juin 0,83% 1,80%
28juillet IndicecomposéMarkitPMIFlash 15juillet 56,02 54,60
30juillet PourcentagedutauxdecroissanceduPIBdu
derniertrimestreàl'autre T215 1,50% 0,20%
Canada    
28juillet IPPsurdouzemois 15juin 1,09% 1,30%
Bénéficesclés:
27juillet:WynnResortsLtd.
28juillet:AflacInc.,FordMotorCo.,LifeLockInc.
29juillet:CallawayGolfCo.,VolkswagenAG
30juillet:ColgatePalmoliveCo.,SteveMaddenLtd.
31juillet:LesAlimentsMapleLeafInc.,TransCanadaCorp.
Source:TradingEconomics,YahooFinance
Coupd'œilsurlesmarchés
LaconsommationreprendauCanada
La consommation au Canada donne depuis quelques mois des signes de reprise importante en dépit des fortes
fluctuationsdumarchédel’emploi,StatistiqueCanadasignalantunehaussede1,0%desventesaudétailenmai.Les
ventesaffichaientainsiuntroisièmegainenquatremois,etunsommetdetouslestemps.Lesprogrèsétaientgénéralisés,
puisque neuf des 11 soussecteurs, représentant 92 % des ventes au détail, ont enregistré des hausses. Sur le plan
régional,seulslaSaskatchewan(0,1%)etlesTerritoiresduNordOuest(0,8%)ontsignalédesbaisses.Vularécente
faiblesse de la majorité des données économiques, ce rapport permet donc un certain optimisme quant au PIB du
deuxième trimestre. En effet, même si les ventes stagnent en juin, les résultats trimestriels seront tout de même les
meilleursdepuisledeuxièmetrimestrede2014.Pourquecettereprisedelaconsommations’avèredurable,cependant,le
marchédel’emploidevraafficheruneaméliorationimportante.

LemarchéimmobilierdesÉtatsUnisaffichedesrésultatscontrastés
Deux rapports très différents sur le marché immobilier des ÉtatsUnis ont paru pour le mois de juin. La U.S. National
Association ofRealtorsaannoncéquelesreventesdemaisonsavaientbondi de 3,2 % pour s’établir à 5,49 millions
d’unités(tauxannueldésaisonnalisé)enjuin.Cerythmeétaitleplusrapidedepuislafindelarécession,etlapénurie
d’unitésàvendreapousséleprixmédiannationalà236400$,unnouveausommetdetouslestemps.L’agencea
également annoncé qu’au rythme de juin le délai d’écoulement du parc immobilier n’était plus que de 5,0 mois,
comparativementà5,1moisenmai.D’autrepart,leCensusBureauaannoncéquelesventesdemaisonsneuvesavaient
totalisé 482 000 unités(tauxannueldésaisonnalisé) en juin.Il s’agissaitdonc d’une baisse de 6,8 % par rapportaux
517000unitésdemai(antérieurementannoncéesà546000),etd’unnouveaucreuxpour2015.Lesrécentestendances
danslemarchéimmobiliersontàlahausse,maislesdonnéestémoignentclairementd’unefortevolatilité.
Leprixdel’ortombeàunnouveaucreuxdecinqans
Leprixdel’oràl’échellemondialeestpassésousles1100USDl’oncele22juillet,uncreuxrecorddepuisle26mars
2010.Lecoursaurifèreavaitfortementdiminuédepuislesommetde1921USDenregistréle6septembre2011,maisla
récentebaisseestprincipalementattribuableàl’annonceparlaChineduniveaudesesréservesdumétalprécieux.La
Banque populairede Chine a en effetdéclaré queses réserves de lingotss’élevaientà 1658 tonnes métriques,soit
beaucoup plus que les 1 054 tonnes métriques déclarées en 2009. Bien qu’il s’agisse d’une hausse de 57 %, les
analystes dumarchéde l’or croyaientquelaChine avaitaugmenté beaucoupplusfortementses réservesdedevises
depuiscinqans.Lesprévisionsd’unehaussedetauxdelaRéservefédéraleaméricainedèssaréuniondes16et17
septembrecontinuerontd’exercerdespressionsàlahaussesurledollaraméricainetàlabaissesurlesmarchandisesse
négociantenUSD.
Perspectiveàpluslongterme
Aprèsplusieursannéesd’uneexpansiongénéraleduratiocoursbénéficesdesactions,nouspensonsquelerendement
decettecatégoried’actifralentiraquelquepeuetseradeplusenplusétroitementliéautauxdecroissancedesbénéfices
de l’entreprise. En outre, nous prévoyons que, après une longue période de baisse des rendements sur le marché
obligataireetdoncunehaussedesprixdesobligations,lestauxd’intérêtvontprobablementaugmenter,cequinuiraitàla
performancedesobligations.Nouscontinuonsàprivilégierlesactionsaudétrimentdesobligationspuisqu’ellesontun
potentiel de croissance attendue supérieur à celui des obligations et sont moins sensibles aux fluctuations des taux
d’intérêt.Avoirunconseillerprofessionnelquipeutfournirunportefeuillediversifiéquitientcomptedevotretoléranceau
risquepeutaideràprotégerlesrendementsdevotreinvestissementdelahaussedestauxd’intérêt.
Sommairehebdomadaire
20juillet
▼StatistiqueCanadaaannoncéque lesventesdesgrossistesontbaissé de1,0%pours'établirà54,5milliards de
dollars en mai suivant deux mois consécutifs de hausses. Les ventes ont diminué dans quatre soussecteurs qui,
collectivement,représentent65%desventesdesgrossistes.Sil’onexclutlesoussecteurdesvéhiculesàmoteuretdes
pièces, les ventes ont baissé de 0,6 %. En glissement annuel, les ventes sont maintenant en hausse de 2,9 %. Ces
résultatssonttrèsinférieursauxattentes.L'activitédanslesecteurdesventesdegrospeutservird'indicateuravancédes
tendancesenmatièredeconsommation.
22juillet
▲SelonlaNationalAssociationofRealtorsdesÉtatsUnis,lemarchédelareventeimmobilièreaenregistréenjuinune
haussede3,2%,àunniveauannueldésaisonnaliséde5,49millionsd'unités,comparativementauchiffre(réviséàla
baisse)de5,32demai(initialementannoncéà5,35millionsd'unités).Lesventessesituentdoncmaintenantà9,6%de
plus que les 5,01 millions d’unitésinscritesenjuin2014.Ces résultatssontsupérieursauxattentes.L'activité dans le
marchéimmobilieraunimportanteffetsurl'économieengénéral.
23juillet
▼ Le U.S. Department of Labor a annoncé que les nouvelles inscriptions au chômage se sont établies au taux
désaisonnaliséde255000durantlasemaineterminéele18juillet.Ils'agitd'unebaissede26000inscriptionsparrapport
auchiffrenonrévisédelasemaineprécédente(281000).Cenombred’inscriptionsestmaintenantleplusbasdepuisle
24novembre1973,alorsqu’ilétaitde233000.Lamoyennemobilesurquatresemainesétaitde278500,soitunebaisse
de4000parrapportàlamoyennenonréviséedelasemaineprécédente(282500).Cesrésultatsbeaucouppluspositifs
queprévu.
▲StatistiqueCanadaaannoncéquelesventesaudétailontaugmentéde1,0%pours'établirà43,0milliardsdedollars
enmai.Aprèsdefortesbaissessuccessivesendécembreetjanvier,lesventesaudétailsontmaintenantenhaussepour
latroisièmefoisenquatremois,ets’établissentàunnouveausommet.Cesrésultatssonttrèssupérieursauxattentes.

Puisqu'ellereprésenteplusde60%del'activitééconomiqueauCanada,laconsommationestunélémentessentieldela
croissanceduPIB.
▲LeConferenceBoarddesÉtatsUnisaannoncéquesonIndicedesindicateurséconomiquesavancésavaitaugmenté
de0,6%enjuinsuivantunehausse(réviséeàlahausse)de0,8%enmaietunehaussede0,6%enavril.Lahausse
mensuelleétaitprincipalementattribuableàl’améliorationdumarchédel’habitation.Cerésultatsupérieurauxattentes
signalequelacroissancemodéréedel'économieaméricaineestbienétablieetsepoursuivravraisemblablementpendant
lerestedel’année.
24juillet
▼Le U.S. Census Bureau a annoncé que les ventes, désaisonnalisées et annualisées, de maisons neuves s'étaient
établiesà482000unitésenjuin.C'est6,8%sousletauxrévisédemai(517000),mais18,1%deplusqu'enjuin2014
(408 000). Ces résultats sont très inférieurs aux attentes. L'activité dans le marché immobilier a un important effet sur
l'économieengénéral.
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