Économie de l`entreprise et de l`emploi Investissement et croissance

Institut National du Travail et de la Formation Professionnelle
Cycle préparatoire au concours interne d’inspecteur du travail 2016
Économie de l’entreprise et de l’emploi
D. Glaymann, Université d’Évry-Val-d’Essonne
Investissement et croissance : corrigé
Introduction*
- Accroche*:#à#l’heure#où#la#croissance#peine#à#repartir#en#France#et#en#Europe,#l’interrogation#sur#les#liens#
entre#la#croissance#et#l’investissement#est#d’une#importante#actualité.#
- Définitions#des*mots*clés#:#investissement#(différents#types#et#acteurs)#;#croissance.#
- Problématique#:#Existe-t-il#des#liens# de#causalité#entre#investissement#et#croissance#?#Ces# liens#sont-ils#
automatiques#?#Sont-ils#réciproques#?##
- Annonce*du*plan.#
#
1. L’investissement*a*des*effets*quantitatifs*et*qualitatifs*favorables*à*la*croissance*
A) Les#différents#types#d'investissements#contribuent#à#rendre#la#croissance#possible#
Les#investissements#permettent#de#maintenir#ou#d’accroître#le#volume#et#la#qualité#de#la#production#
1.#Parmi#les#investissements#(I)#matériels,#les#I#de#remplacement#permettent#de#maintenir#l'état#du#stock#de#
capital# fixe#(CF)#et# donc# la# production#et# la# croissance# (C),# les# I# de# capacité# augmentent# le# stock# de# CF#et#
permettent# donc# d’accroître# le# volume# de# production,# les# I# de# productivité# modernisent# l'appareil# de#
production# en# rendant# possible# de# renouveler# et# développer#les# productions.# L'incorporation# du# progrès#
technique# (via#les# I# de# productivité)# a# des# effets# quantitatifs# mais# aussi# qualitatifs# en# transformant# la#
production.#Mais,#les#effets#quantitatifs#ne#sont#pas#identiques#en#toute#situation#ni#à#toute#échéance.#
2.# Dans# le# domaine# des# I# immatériels,# les# I# de# formation# permettent# à# la# main# d'œuvre# d'améliorer# sa#
qualification#et#donc#accompagnent#la#modernisation#des#productions,#les#I#en#R&D#jouent#dans#le#même#sens,#
les#I#en#marketing#et#publicité#contribuent#à#élargir#la#vente.#Tout#cela#pousse#donc#la#production#à#croître.#
3.#Les#I#publics#jouent#également#un#rôle#particulier#du#fait#des#externalités#positives#qu'ils#engendrent#sur#la#
production# des# agents# privés,# avec#des# effets# quantitatifs# et# qualitatifs.# Ces# I# peuvent# être# décidés# de# façon#
volontariste# et#jouer# un# rôle# contracyclique# face# à# un# ralentissement# économique# momentané# (cf.# Keynes).#
L’action#publique#peut#aussi#consister#à#favoriser#les#I#privés#via#des#politiques#monétaires#ou#budgétaires.#
#
B) Sans#investissements,#la#croissance#ne#peut#qu’être#faible,#voire#inexistante#
Faute#d’I,#la#production#peine#à#croître#en#volume#et#à#évoluer#en#qualité.#
1.#On#ne#peut#guère#accroître#les#volumes#de#production#si#on#ne#les#anticipe#pas#en#investissant#:#les#I#actuels#
conditionnent#la#production#et#la#C#ultérieures.#
2.#L'I#est#un#des#vecteurs#du#progrès#technique#qu’il#incorpore#dans#l’appareil#de#production.#Sans#ce#progrès#
technique,#la#C#risque#de#ne#pas#durer#et#les#variations#qualitatives#d’être#faibles.#Ne#pas#changer#conduit#à#ne#
pas#croître.#
3.# On# observe# néanmoins# que# la# réalisation# d’I# passés# ne# garantit# pas# que# l’activité# économique# atteigne# le#
niveau# de# C# potentielle.# Il# arrive# en# effet# que# le# CF#qui# a# été# acquis# au# moyen# des# I# ne# soit# pas# totalement#
employé,#comme#cela#arrive#pour#la#main-d’œuvre#disponible#dont#une#partie#peut#être#au#chômage.#
#
Après( avoir( montré( en( quoi(l'essor( des( I( tend( à( accélérer(la( C,( analysons( maintenant(les(différents( mécanismes(
économiques(qui(permettent(de(préciser(ce(qui(favorise(ce(lien(de(causalité.(
#
2. L’investissement* favorise* la* croissance* en* agissant* sur* l’offre* et* sur* la* demande* comme*
l’enseignent*les*différentes*théories*économiques.*
A) L’I#favorise#la#croissance#en#influençant#l’offre#comme#l’expliquent#les#économistes#néoclassiques#
1.#Les#I#de#renouvellement#maintiennent#la#capacité#de#la#production,#les#I#de#capacité#l'augmentent,#les#I#de#
modernisation#améliorent#la#productivité.#En#accroissant#la#rentabilité#de#l’offre,#des#I#judicieusement#choisis,#

c’est-à-dire# rentables# alimentent#la# C# selon# la# théorie# économique# néoclassique.# La# référence# à# la# Loi# des#
débouchés#(de#JB#Say)#leur#permet#en#outre#d’affirmer#l’impossibilité#d’une#surproduction#durable.#
2.# Ces# économistes# incitent#donc# à# rendre# l’I# attractif#en# proposant# que# tout# soit# fait# pour# rendre#
l'environnement#économique#et#social#favorable#à#l’I#(Cf.#le#Théorème#de#Schmidt#:#«#Les#profits#d'aujourd'hui#
sont#les#investissements#de#demain,#qui#sont#les#emplois#d'après-demain#»).#
3.#Lorsque#la#recherche#de#rentabilité#conduit#à#privilégier#des#IDE,#les#effets#sur#la#C#et#sur#l’emploi#ont#lieu#sur#
d’autres#territoires#même#s’ils#peuvent#aussi#avoir#un#effet#dans#les#pays#d’origine#
##
L'automaticité# de# ces# relations# est#en# outre#contestée#par# les# économistes#keynésiens# qui# insistent# sur#
l’importance#de#la#demande#pour#favoriser#les#investissements.#
#
B) Selon#les#keynésiens,#l’I#contribue#à#la#C#en#activant#la#demande#effective#dont#il#est#une#composante.#
1.##Dans#la#logique#keynésienne,#la#causalité#lie#en#fait#I#et#demande#globale#(comprenant#la#consommation#des#
ménages,#l’I#privé,#l’I#public#et#les#exportations#en#économie#ouverte).#Plus#la#demande#est#élevée,#plus#il#y#aura#
d’I#et#plus#la#production#et#la#C#seront#importantes.#
2.#Mais#le# niveau# de# l’I#choisi# par# les# entrepreneurs# peut# générer# une# C# insuffisante# pour# atteindre#le# plein#
emploi,#qui#est#réciproquement#une#condition#nécessaire#à#la#durabilité#de#la#C.#Les#pouvoirs#publics#doivent#
donc#agir#pour#stimuler#l’I#:#en#baissant#les#taux#d'intérêt#et/ou#en#diminuant#les#impôts#sur#les#bénéfices,#mais#
aussi# en# développant# des# I# autonomes# (non# induits# par# la# croissance)# et# parallèlement# en# distribuant# des#
revenus#supplémentaires#aux#ménages#à#forte#propension#à#consommer.#
3.#Cette#théorie#justifie#une#politique#d’I#autonome#de#l'État#qui#s'appuie#sur#le*multiplicateur*d'investissement.#
L'État#décide#des#I#ne#correspondant#a(priori#à#aucune#demande#solvable#(autoroute,#TGV,#fusée#Ariane...)#pour#
provoquer#des#revenus#supplémentaires#(profits,#bénéfices,#salaires),#donc#des#dépenses#de#consommation#et#
des#I#favorables#à#la#C.##
*
Avec( des( explications( et( des( choix( de( politique( économique( différents,( on( observe( que( tous( ces( économistes(
s’accordent(à(penser(que(l’I(agit(positivement(sur(la((C.(Qu’en(est-il(de(la(relation(inverse(?(
#
3. Réciproquement,*la*croissance*permet*d’alimenter*l'investissement*
A) Différents#mécanismes#montrent#que#la#demande#agit#sur#l'investissement#
1.#La#demande#des#différents#agents#économiques#liée#à#l’augmentation#des#revenus#qu’entraîne#la#C#alimente#
une# augmentation# des# I# des# entreprises# pour# leur#permettre# d’y#répondre# (cf.# «#l’accélérateur#
d’investissement#»).#
2. La#théorie#keynésienne#montre#que#l’anticipation#d’une#telle#hausse#de#la#demande#effective#(solvable)#joue#
un#rôle#décisif#pour#pousser#les#entreprises#à#investir.#
#
B) L’observation#empirique#confirme#la#réalité#de#ces#phénomènes#d’entraînement#réciproque#
1. En#conduisant#à#augmenter#la#demande#des#ménages,#la#demande#extérieure#et#l’épargne#intérieure,#la#C#
incite#(ou#désincite#si#elle#est# faible)#les#entrepreneurs#à#investir#d’une#part#en#leur#donnant#des#ressources#
pour#l’autofinancement#et#d’autre#part#des#facilités#d’emprunt.#
2. L’I# apparaît# donc# à# la# fois# comme# une# condition# et# comme# une# conséquence# de# la# C,# en# révélant#une#
dynamique#systémique#entre#l’I#et#la#C.#
2.#Ces#liens#systémiques#s’expliquent#notamment#par#la#dimension#sociopsychologique#de#la#décision#d’investir#
ou#de#ne#pas#le#faire#car#la#C#en#cours#a#un#effet#fort#sur#le#niveau#de#confiance#ou#de#crainte#dans#l’avenir.#
#
Conclusion*
Les#liens#de#causalité#entre#I#et#croissance#C#assez#solidement#établis#et#la#réciprocité#des#liens#ne#doit#pas#être#
sous-estimé#car#ils#aident#à#comprendre#les#conditions#permettant#de#trouver#le#niveau#optimal#d’I#par#rapport#
aux#objectifs#de#C#recherchés.#
Au-delà,#on#peut#s’interroger#sur#le#rythme#et#le#type#de#C#et#d’I#souhaitables#dans#l’optique#du#développement#
durable# (intégrant# les# effets# des# activités# économiques# sur# l’environnement)# et# du# développement# humain#
(donnant#priorité#aux#retombées#sur#les#populations).#Le#fait#qu’I#et#C#soient#positivement#corrélés#n’implique#
pas# qu’il# soit# judicieux# de# les# maximiser# sans# s’interroger# sur# leurs# conséquences# économiques,# sociales# et#
environnementales.#