Développement financier et croissance économique: études

D´eveloppement financier et croissance ´economique :
´etudes th´eoriques et applications sur l’UEMOA et la
CEDEAO
Mamadou Diang Barry
To cite this version:
Mamadou Diang Barry. D´eveloppement financier et croissance ´economique : ´etudes th´eoriques
et applications sur l’UEMOA et la CEDEAO. ´ Economies et finances. Universit´e de Franche-
Comt´e, 2012. Fran¸cais. <NNT : 2012BESA0004>.<tel-01131475>
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ECOLE DOCTORALE CARNOT-PASTEUR
Thèse de Doctorat ès Sciences Economiques
Présentée et soutenue publiquement par
Mamadou Diang BARRY
Le 03 avril 2012
DEVELOPPEMENT FINANCIER ET CROISSANCE ECONOMIQUE
ETUDES THEORIQUES ET APPLICATIONS SUR L’UEMOA ET LA CEDEAO
Composition du jury
Rapporteurs
M. Théophile T. AZOMAHOU Professor, United Nations University (UNU-MERIT),
University of Maastricht
M. Michel TERRAZA Professeur, Université Montpellier 1
Examinateurs
M. Syoum NEGASSI Professeur, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
M. Juan-Pablo ORTEGA Chercheur au CNRS, Université de Franche-Comté
M. Zaka RATSIMALAHELO Maître de Conférences, HDR, Université de Franche-Comté,
directeur de thèse
Mme Catherine RERAIT-ALEXANDRE Professeure, Université de Franche-Comté,
présidente du jury
1

Table des matières
0.1 Remerciements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vi
0.2 Résumé de thèse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ix
0.3 Abstract . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . x
0.4 Introduction générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
0.4.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
0.4.2 Domaines de recherche et problématique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
0.4.3 Contributions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
0.4.4 Organisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1 La Communauté Economique Des Etats de l’Afrique de l’Ouest : économie
et intégration régionale 18
1.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.2 Economies de la CEDEAO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.2.1 Analyse descriptive de données économiques et financières . . . . . . . . . 21
1.2.2 Système financier de la CEDEAO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
1.2.3 Echanges intra communautaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
1.3 Processus d’intégration de la CEDEAO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
1.3.1 Harmonisation des politiques économiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
1.3.2 Critères de convergence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
1.4 Théories de la zone monétaire optimale et études relatives à l’Afrique de l’ouest . 41
1.4.1 Théories de la zone monétaire optimale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
1.4.2 Etudes portant sur l’intégration monétaire en Afrique de l’Ouest . . . . . 43
1.5 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
i

1.6 Annexe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
2 Développement financier et croissance économique : étude empirique sur
l’Afrique de l’Ouest 52
2.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
2.2 Définition de la stationnarité et de la causalité au sens de Granger (1969) . . . . 56
2.2.1 Stationnarité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
2.2.2 Causalité au sens de Granger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
2.3 Modèle économétrique et méthode de décomposition de Geweke . . . . . . . . . . 58
2.3.1 Modèle économétrique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
2.3.2 Méthode de décomposition de Geweke . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
2.4 Données . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
2.5 Estimations et interprétations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
2.5.1 Estimations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
2.5.2 Interprétations des résultats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
2.6 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
2.7 Annexe : taux de croissance annuel du PIB des pays de 1980 à 2006 . . . . . . . 72
3 Analyse spectrale des séries temporelles et application à la causalité entre
finance et croissance économique 80
3.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
3.2 Analyse spectrale en économie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.3 Généralités sur l’analyse spectrale et la mesure de causalité . . . . . . . . . . . . 85
3.3.1 Relation entre une fonction périodique continue et sa transformée de Fourier 85
3.4 Modèle économétrique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
3.5 Données . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
3.6 Estimations et analyse des résultats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.6.1 Estimations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.6.2 Analyse des résultats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
3.7 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
3.8 Annexe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
ii

4 Causalité conditionnelle entre finance et croissance économique : prise en
compte de l’inflation 116
4.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
4.2 Notions de stabilité des prix et indicateurs d’inflation . . . . . . . . . . . . . . . . 117
4.2.1 Stabilité des prix . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
4.2.2 Indicateurs de l’inflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
4.3 Inflation, finance et croissance économique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
4.3.1 Inflation et incertitude de l’inflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
4.3.2 Inflation et croissance économique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 122
4.3.3 Inflation et intermédiation financière . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
4.3.4 Effet de seuil de l’inflation sur la relation finance-croissance . . . . . . . . 123
4.4 Modèles économétriques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
4.4.1 Causalité conditionnelle dans le domaine temporel . . . . . . . . . . . . . 125
4.4.2 Causalité conditionnelle dans le domaine fréquentiel . . . . . . . . . . . . 128
4.5 Données et analyse des résultats . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
4.5.1 Causalité temporelle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
4.5.2 Causalité fréquentielle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
4.6 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
4.7 Annexe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
4.7.1 I- Causalité conditionnelle temporelle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
4.7.2 II- Causalité conditionnelle fréquentielle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
5 Développement financier, croissance économique et investissements directs
étrangers 150
5.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
5.2 Investissements directs étrangers et croissance économique . . . . . . . . . . . . . 151
5.3 Investissements directs étrangers dans les pays en voie de développement . . . . . 154
5.3.1 Quelques évolutions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
5.3.2 Investissements directs étrangers dans la CEDEAO . . . . . . . . . . . . . 156
5.3.3 Politique d’attractivité des IDE dans la CEDEAO . . . . . . . . . . . . . 158
5.4 Analyse empirique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
iii