Les défis conjoncturels et structurels auxquels le Québec fait face

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Chapitre 2
POINT DE VUE
LESDÉFISCONJONCTURELS
ETSTRUCTURELS
AUXQUELSLEQUÉBEC
FAITFACE1
François Dupuis
Présidentdel’Associationdeséconomistesquébécois,
viceprésidentetéconomisteenchefduMouvementDesjardins
L’environnementéconomiqueetfinancierdemeuretrèstenduàla
suitedeladernièrecrise.Lesderniersépisodesdefortevolatilité
aucoursdudeuxièmesemestredel’année2011ontravivéles
craintesd’unenouvellepériodedecontraction,voired’unenouvelleréces
siondanscertainspaysindustrialisés.Unesériedemauvaisindicateurs
économiquesprovenantd’unpeupartoutsurlaplanèteontfaitprendre
consciencequelespaysmaladesnesontpasencoreguérisdeladernière
criseetqu’ilstraverserontvraisemblablementunelonguepériodedecrois
sancelente.
Parconséquent,lacroissancemondialeretomberasousles4 %en
2011eten2012,ralentieengrandepartieparleséconomiesdéveloppées,
dontl’augmentationduPIBréelaucoursdecesannéesn’atteindrares
pectivementque1,2 %et1,4 %.L’économieaméricaineresteraaucentre
despréoccupations.Mêmesilesrisquessesontélevésd’uncran,la crois
sanceaméricainedevraitsepoursuivreavecdesgainsduPIBréelplutôt
faiblesde1,6 %en2011etde1,5 %en2012.Deleurcôté,lespaysen
développementsubirontaussilescontrecoupsdeceralentissement,même
sileurcroissancedépasserales5 %pourcesmêmesannées.Lesefforts
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delaChinepouratténuerlestropfortespressionssursonéconomieauront
quandmêmeréussiàfairepassergraduellementsacroissancesousles10 %.
Lazoneeuroconstitueprobablementlarégionoùlasituationestlaplus
critique.Lacroissanceéconomiqueyaétérécemmenttrèsdécevante,sur
toutdansuncontexteoùlesdéficitspublicsneserésorbentpasvéritable
ment.Lasituationnesemblepasvouloirs’amélioreraussirapidementqu’on
levoudrait,laissantentierleproblèmedesurendettementpublicenEurope.
Danscecontexted’austéritéetd’incertitudes,lahausseduPIBréeldela
zoneeuroestestiméeàseulement1,4 %en2011 et0,6%en2012.Le
RoyaumeUnivivraunesituationsemblable.
Une toile de fond
assombrie pour le Québec
AuQuébecaussi,uncontextedeplusenplusincertainmarqueral’éco
nomie.Rappelonsquelaprovinceaamorcél’année2011avecbrio,grâceà
unbondannualiséd’environ3,5 %duPIBréelaupremiertrimestre,maisle
portraits’estassombridepuis,aupointquel’économieparaîtfragileàcer
tainségards.Lesconsommateursontbesoindereprendreleursouffleau
momentoùlesecteurrésidentiels’affaiblitetoùlesexportationsontdumal
àremonterlapente.Leniveauélevéduhuardetlesdifficultésdel’éco
nomiemondiale,enparticulieraméricaine,pourraientmêmeentraînerune
autrechutedesexportationsinternationalesquébécoises.
Lasituationfinancièrefavorabledesentreprisesetlesrécentsgainsau
chapitredel’emploipermettronttoutefoisàl’économiedemieuxaffronter
lesventscontrairesquibalaientactuellementl’AmériqueduNordetlapla
nète.Parcontre,laconfiancedesménagesetdesentreprisesnedoitpas
sedétériorerdavantagepourquesepoursuivelecycled’expansion.
Lemaintiendesdépensesdeconsommationdesménagespourraitêtre
compromisparunniveaudeconfiancevacillant,maisaussiparleniveau
élevéd’endettementetparlesponctionsfiscalesadditionnellesdesgouver
nements.Toutdépendradelacapacitédel’économieduQuébecàévoluer
dansunenvironnementdefaiblecroissanceéconomiqueetàcréer,voireà
maintenirdesemplois.Unevariationannuellelégèrementsousles2 %
devraitcaractériserlaprogressionduPIBréelen2011eten2012.
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Section 1 : L’économie québécoise en perspective
Le Québec économique 2011 – Chapitre 2
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La confiance :
un facteur qui sera déterminant
Les dépenses de consommation sont le point névralgique du cycle
actuel.Alorsqu’ellesdevaientappuyerl’économie,l’effetinverses’estplutôt
produitdepuisledébutde2011.Unressacdesventesaudétailestsurvenuau
premiertrimestre,notammentenraisondelahaussedelataxedeventedu
Québec(TVQ)de7,5 %à8,5 %le1er janvier2011.Parlasuite,letempsparti
culièrementmaussadeetlesprixélevésdel’essenceontaffecténégativement
lesrésultatsduprintemps.Lessoubresautsdesmarchés
financiersàpartirde
l’étédernierontaussialtérélaconfiancedes consommateurs.
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POINT DE VUE Les défis conjoncturels et structurels auxquels le Québec fait face
La confiance des ménages québécois
n’est pas encore à un seuil critique
pour affecter la consommation
Graphiqueg/2011c2-1
Sources:InstitutdelastatistiqueduQuébec,ConferenceBoardetDesjardins,Étudeséconomiques.
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L’apportdesménagesresteradoncmodeste,puisquedescontraintes
supplémentairesfreinerontleurélan.D’abord,enraisonduplanderetourà
l’équilibrebudgétairedugouvernementduQuébec,l’augmentationdufar
deaufiscaldesparticuliersexercerauneponctionimportantedansleur
budget.Lahaussede1 %delaTVQles1er janvier2011et2012puisera
plusde2,5milliardsdedollarsdanslespochesdescontribuablesen2012.
Lacontributionsanté,quipasserade25 $en2010à100 $en2011puisà
200$en2012,prélèveraprèsde1milliarddedollarsadditionneldès2012.
Lamajorationdelataxesurl’essence,de1¢lelitrechaqueannéede2010
à2013,représentequelquescentainesdemillionsdedollars.Finalement,
l’indexationdetouslestarifsquiétaientgelésauparavant(àl’exceptiondes
servicesdegarde)s’ajouteraaufardeaufiscal.Outrecesmesures,quiper
mettrontaugouvernementduQuébecderenoueravecl’équilibrebudgé
taire en 20132014, di ff érentes hausses de frais tels que les droits de
scolaritéetlecoûtd’immatriculationdesvéhiculess’ajoutentàlaliste.
L’améliorationdumarchédutravaildepuislecreuxdelarécessionest
toutefoistrèsrassurante.L’arrivéedeplusde100 000travailleursapermis
decomblerrapidementlespertesd’emploissurvenuespendantlarécession.
Letauxdechômage,quiaatteintunsommetcycliquede9,0 %àl’été2009,
areculégraduellementpouravoisiner,àl’automne2011,les7,5 %.
Mêmesilemarchédutravailseportebienetquelestauxhypothécaires
demeurentfaibles,lemarchédel’habitationcontinuerasonatterrissageen
douceur.Lesecteurrésidentieldevraitsemaintenirensituationd’équilibre,
cequiatténueragraduellementlaprogressiondesprix.Lemarchéestloin
d’unesituationdesurpluscommecellequiprévalaitdanslesannées1990.
Danscecontexte,ilsembleprématuréd’anticiperunebaisseimportante
desprixauQuébec.Lahausseannuelleduprixmoyendesmaisons,qui
approchaitles10 %audébutdel’année2010etquis’estapaiséeà5 %en
2011,devraittendreversles2,5 %en2012.
Ducôtédesentreprises,lesinvestissementsetlesprofitsremontentla
pente,maisleniveaudeconfiances’esta
ff aibliàlafindel’été2011.La
haussedesinvestissementsdesentreprisesconstitueunpointd’ancrage
importantaucycleéconomiqueactuel.Cetteaugmentations’expliqued’une
partparl’essordelaconstructionnonrésidentiellegrâceàplusieursprojets
importantsdanslesecteurdesressourcesnaturelles,etd’autrepartparla
vitalitédusecteurcommercial.Lesinvestissementsdesentreprisesen
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Le Québec économique 2011 – Chapitre 2
Section 1 : L’économie québécoise en perspective
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