Université PANTHEON-ASSAS (PARIS II) - Université Panthéon

Université PANTHEON-ASSAS (PARIS II)
Droit – Economie – Sciences Sociales
Melun
Session : Septembre 2015
Année d’étude : Deuxième année de licence économie-gestion mention sciences
économiques
Discipline : MACROECONOMIE MONETAIRE
(Unité d’Enseignements fondamentaux 2)
Titulaire du cours : M. Sébastien LOTZ
Les étudiants traiteront les deux exercices et répondront aux quatre questions suivantes. Aucun
document n’est autorisé pendant l’épreuve. L’utilisation de la calculatrice est interdite.
Exercice 1 (7 points):
L’économie est décrite par le système d’équations suivant :
C = a(Y-T)
I = I0
G = G0
T = T0
(M d/P) = l0 +bY+ ki
Les variables I0, T0, G0 et l’offre nominale de monnaie (M0) sont exogènes.
A) Les prix sont rigides.
1) Déterminez et justifiez le signe des coefficients a, t, b et k.
2) Déterminez les pentes des courbes IS et LM. Faites une représentation graphique.
3) Calculez, en expliquant clairement votre démarche, le revenu d’équilibre et le taux
d’intérêt d’équilibre de cette économie.
4) Si la banque centrale retire de la monnaie par une politique d’open-market, calculez et
expliquez l’effet de cette mesure sur le taux d’intérêt et le revenu d’équilibre. Faites une
représentation graphique.
5) Quel est l’effet d’une politique de hausse des dépenses publiques financées a) par
emprunt, b) par création monétaire, sur le taux d’intérêt et le revenu d’équilibre. Comparez
ces deux multiplicateurs, commentez et faites une représentation graphique.
6) Supposons que l’Etat souhaite diminuer les impôts des ménages. Quel serait l’impact
d’une telle mesure sur l’économie. Même question lorsque l’Etat souhaite maintenir son
déficit public constant.
B) Les prix redeviennent flexibles.
1) Calculez l’effet d’une baisse des prix (non anticipée) sur le revenu d’équilibre et le taux
d’intérêt d’équilibre dans le modèle IS/LM. Expliquez.

Exercice 2 (5 points):
Soit une rente perpétuelle dont le principal est P, rapportant chaque année un coupon constant C. On note i0 le
taux d’intérêt contractuel initial et it le taux d’intérêt au temps t.
1. Comment va évoluer au cours du temps le prix Pt de cette rente ? (Expliquez préalablement comment se
calcule le prix de cet actif).
2. Soit un agent économique qui pense que le taux du marché sera i1 l’an prochain. S’il achète la rente
perpétuelle aujourd’hui et la revend dans un an, quelle plus-value ou moins-value réalisera-t-il ? Quel
sera alors son gain annuel net ?
3. On appelle taux critique le taux d’intérêt courant pour lequel le gain net anticipé est nul. Quelle est sa
valeur ? Commenter.
4. Si l’agent dispose d’un patrimoine W, tracer sa demande de monnaie pour motif de spéculation en
fonction du taux d’intérêt anticipé pour la période 1 (on supposera qu’il n’a le choix qu’entre la
monnaie et les rentes et qu’il est sûr de ses prévisions).
5. Si l’économie est composée de plusieurs agents hétérogènes, quelle forme prend alors la demande de
monnaie agrégée ? Expliquez.
Questions (8 points):
1) Après avoir défini la « trappe à liquidité », expliquez quelle politique économique est la plus efficace
pour relancer l’économie (faire une représentation graphique).
2) Après avoir expliqué le phénomène « d’éviction financière », montrez dans quels cas celui-ci apparaît
ou n’apparaît pas (faire une représentation graphique).
3) Qu’appelle-t-on mesure « conventionnelle » et « non conventionnelle » de politique monétaire ?
4) Quels sont les mécanismes de transmission de la politique monétaire ?