opep.f.gonnand - CGEMP - Université Paris

UIMM
REPÈRES SUR LES VARIATIONS
DU PRIX DU PÉTROLE
FRÉDÉRIC GONAND –8 MARS 2016
UNIVERSITÉ PARIS-DAUPHINE
KING ABDULLAH PETROLEUM STUDY AND RESEARCH CENTER

ALI AL-NAIMI (MINISTRE SAOUDIEN DU PÉTROLE) EN 2015:
«NO ONE CAN SET THE PRICE OF OIL – IT’S UP TO ALLAH »
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Prix du pétrole nominal et réel (en €/baril)
€constants (2007)
€courants
Sources : FMI, Datastream, le prix du pétrole est déflaté par l'IPC France
Dernier point : prix courant, septembre 2015 : 42€
novembre 1979 : 81€

TROIS COMPOSANTES POUR EXPLIQUER LES PRINCIPALES
VARIATIONS DU PRIX DU BARIL (1/2)
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Littérature récente (Lutz Kilian). Principales variations du prix du baril reflètent…:
…des chocs sur la disponibilité physique à court terme de pétrole (choc d’offre);
Les ruptures d’approvisionnement effectives n’ont cependant qu’un effet le plus souvent transitoire
et limité sur le cours du baril. Les effets sont souvent amortis car d’autres producteurs relèvent
rapidement leur production.
…des chocs sur la demande de pétrole brut liés à l’économie mondiale (chocs
de demande mondiale);
Un choc non anticipé de demande globale a des effets importants, progressifs et persistants sur le
prix du baril. Ex. : emballement de la croissance du sud-est asiatique dans les années 2000.
…des chocs liés à une demande de précaution pour le pétrole liée à des
craintes de rupture d’approvisionnement futurs (chocs de demande de
précaution).
Les effets sur le cours du baril de ce type de chocs sont importants, immédiats et surtout persistants
(avec sur-ajustement à court terme). Ex. : Iran 1979 ; rupture du cartel OPEP en 1985.
La littérature suggère que les grands changements de régime de cours du baril
ont surtout reflété depuis 30 ans l’effet des deux derniers facteurs.

TROIS COMPOSANTES POUR EXPLIQUER LES PRINCIPALES
VARIATIONS DU PRIX DU BARIL (2/2)
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•La demande globale : 2004 est l’année d’une explosion des besoins
d’énergie en Chine.
Depuis 1993, la Chine était importatrice nette de pétrole. Mais la machine s’emballe
en 2004 : au lieu d’une hausse annuelle standard de 7%, les importations de pétrole
chinoises décollent de +16%. La production de charbon devient insuffisante pour
couvrir la demande interne d’électricité et la Chine commence à importer du fioul,
•Des facteurs d’offre ont ponctuellement pu jouer un rôle assez limité.
Exemple des décisions de l’OPEP parfois à contretemps de la conjoncture. Cf.
sommet de Jakarta en 1997. Année 2004 : sommet d’Alger + grève au Venezuela +
insurgés bloquant les exports au Nigéria + ouragan Katrina dans le golfe du
Mexique.
•Consensus de la littérature pour estimer que l’influence des
phénomènes financiers sur le prix du baril est faible, même en 2008.

PRODUCTION DE PÉTROLE BRUT EN ARABIE SAOUDITE ET
AUX ETATS-UNIS
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