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8 SEPTEMBRE 2016 LE BAROMÈTRE ÉCONOMIQUE D’AQUITAINE 8 SEPTEMBRE 2016 Bruno GUILLERMOU Directeur Réseau Bordeaux Métropole & Gironde BPACA LE BAROMÈTRE Alexandre SALAS-GORDO ÉCONOMIQUE Président de l’Ordre des Experts-Comptables D’AQUITAINE d’Aquitaine Jean-François CLEDEL Membre du Bureau de la CCI Aquitaine 8 SEPTEMBRE 2016 LE BAROMÈTRE Tendances régionales ÉCONOMIQUE Christian PRAT DIT HAURET D’AQUITAINE Expert-comptable Professeur des Universités à l’IAE Jean-François CLEDEL Membre du Bureau de la CCI Aquitaine METHODOLOGIE Baromètre Ordre des experts comptables METHODOLOGIE : Baromètre des CCI d’Aquitaine Enquête semestrielle réalisée les CCI d’Aquitaine du 20 juin au 1er juillet 2016 Panel représentatif de 1 833 chefs d’entreprise aquitains Valeur analysée = Solde d’opinion % d’opinions positives 40 +20 % d’opinions négatives 20 BAROMETRE OEC : les données des entreprises Chiffre d’affaires (k€) 1er trimestre • 2015 : • 2016 : Nombre d’entreprises 12 501 Nombre d’entreprises • 2015 : 2ème trimestre • 2016 : 12 018 Valeurs totales 1 297 135 1 332 332 Valeurs moyennes 103,8 106,6 Valeurs totales 1 312 844 1 338 962 Valeurs moyennes 109,2 111,4 +2,7% (2016 vs 2015) +2,0% (2016 vs 2015) BAROMETRE OEC : les données des entreprises Chiffre d’affaires export (k€) (2016 vs 2015) • 2015 : • 2016 : Nombre d’entreprises 210 230 Valeurs totales 18 442 16 327 • 2015 : 2ème trimestre • 2016 : Nombre d’entreprises 199 198 Valeurs totales 12 354 12 516 1er trimestre -11,5% (2016 vs 2015) +1,3% -1,3% (2016 vs 2015) Investissements (k€) 1er trimestre • 2015 : • 2016 : • 2015 : 2ème trimestre • 2016 : Nombre d’entreprises 2 309 2 331 Valeurs totales 24 124 26 417 Nombre d’entreprises 2 410 2 394 Valeurs totales 22 825 22 454 + 9,5% (2016 vs 2015) (2016 vs 2015) -1,6% BAROMETRE OEC : les données des entreprises Effectif > 9 (échantillon1) 1er trimestre Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 2ème trimestre 529 Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 361 Effectif total rémunéré 14 292 14 709 Effectif total rémunéré 10 168 10 322 Effectif > 9 (échantillon2) 1er trimestre Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 2ème trimestre 256 Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 238 Effectif total rémunéré 3 768 3 976 Effectif total rémunéré 3 291 3 495 +2,9% (2016 vs 2015) +1,5% (2016 vs 2015) +5,5% (2016 vs 2015) +6,2% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 80 869 85 472 +5,7% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 56 148 +3% 57 854 (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 17 051 18 325 +7,5% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 13 817 +6,4% 14 697 (2016 vs 2015) BAROMETRE OEC : les données des entreprises Effectif <= 9 (échantillon3) 1er trimestre Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 2ème trimestre 424 Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 289 Effectif total rémunéré 1 860 1 845 Effectif total rémunéré 1 478 1 446 - 0,8% (2016 vs 2015) - 2,2% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 9 664 9 913 +2,6% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 7 686 +0,2% 7 698 (2016 vs 2015) Effectif <= 9 (échantillon4) 1er trimestre Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 2ème trimestre 3 844 Nbr. d’entreprises • 2015 : • 2016 : 3 123 Effectif total rémunéré 10 860 10 947 Effectif total rémunéré 8 860 8 981 +0,8% (2016 vs 2015) +1,4% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 50 905 52 526 +3,2% (2016 vs 2015) Masse salariale (en K€) 40 661 +3,6% 42 122 (2016 vs 2015) BAROMETRE CCI : Ce qu’en disent les chefs d’entreprise Une activité au ralenti, des prévisions optimistes 17 11 0 -4 1 -2 -3 -3 -2 4 2 0 -1 -4 -2 -3 -6 -3 -13 -13 36% 33% -8 -11 Un nombre d’entreprises ayant investi en léger recul 31% 29% -12 31% 33% 31% -16 -19 20% -22 -31 -30 S1 2013 S2 2013 -28 S1 2014 Chiffre d'affaires -26 -25 S2 2014 S1 2015 Effectifs S2 2015 S1 2016 Carnets de commandes S2 2016 (P) Marges S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) INDUSTRIE __ Frémissement de l’activité industrielle + 3,2 % (2016 vs 2015) + 0,8 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 809 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 140 k€ 2016 : 144,5 K€ Baromètre OEC : les données de 769 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 139,7 k€ 2016 : 140,9 K€ BAROMETRE CCI 15 3 0 1 -3 -6 -8 -1 -9 9 5 -1 -4 -5 -10 6 1 -3 -5 10 6 Sursaut des investissements : 41 % des entreprises ont investi 46% -7 -11 40% 41% 38% 37% -14 32% -25 34% 27% -24 -26 -30 -31 -47 S1 2013 S2 2013 S1 2014 Chiffre d'affaires S2 2014 Effectifs S1 2015 S2 2015 S1 2016 Carnets de commandes S2 2016 (P) Marges S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) CONSTRUCTION __ Construction : une reprise fragile de l’activité +3% (2016 vs 2015) +3% (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 2 312 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 88,4 k€ 2016 : 91,1 K€ Baromètre OEC : les données de 2 070 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 97,8 k€ 2016 : 100,8 K€ BAROMETRE CCI 16 11 8 -8 -16 -4 -7 -9 -9 -5 -4 -10 1 -3 -8 2 2 -3 -6 -6 -19 35% 29% 33% 29% 27% 25% -14 -17 Des investissements timides: 29 % des entreprises ont investi 26% -19 14% -30 -35 -37 -36 S1 2014 S2 2014 -38 -48 S1 2013 S2 2013 Chiffre d'affaires Effectifs S1 2015 S2 2015 S1 2016 Carnets de commandes S2 2016 (P) Marges S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) COMMERCE __ Commerce : difficulté malgré une légère hausse du CA + 2,4 % (2016 vs 2015) + 1,1 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 2 808 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 183,7 k€ 2016 : 188 K€ Baromètre OEC : les données de 2 742 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 184,7 k€ 2016 : 186,7 K€ BAROMETRE CCI 11 5 3 1 0 Un nombre d’entreprises ayant investi en dessous de la moyenne 35% -2 -4 -4 -6 -8 -12 -8 -13 -16 -9 -11 -12 S1 2013 29% 27% 25% 28% 20% -16 -20 -28 28% -14 -16 -23 31% -5 -7 -9 -11 -23 -22 -21 -22 -28 S2 2013 S1 2014 Chiffre d'affaires S2 2014 Effectifs S1 2015 S2 2015 Nombre de clients S1 2016 S2 2016 (P) Marges S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) SERVICES __ Services : une réelle dynamique de l’activité Activités de services administratifs et de soutien + 6,4 % (2016 vs 2015) + 6,4 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 397 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 81,5 k€ 2016 : 86,7 K€ Baromètre OEC : les données de 400 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 89,2 k€ 2016 : 94,9 K€ Activités immobilières +6% (2016 vs 2015) + 4,1 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 1 570 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 30,2 k€ 2016 : 32 K€ Baromètre OEC : les données de 1 575 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 32,3 k€ 2016 : 33,6 K€ Activités spécialisées / scientifiques et techniques + 3,9 % (2016 vs 2015) +4% (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 1 085 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 105,6 k€ 2016 : 109,8 K€ Baromètre OEC : les données de 1 084 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 112,2 k€ 2016 : 116,6 K€ Services : une réelle dynamique de l’activité Information et communication + 5,7 % (2016 vs 2015) + 2,9 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 162 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 112,2 k€ 2016 : 118,6 K€ Baromètre OEC : les données de 157 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 91,6 k€ 2016 : 94,3 K€ Transports et entreposage + 5,6 % (2016 vs 2015) + 7,7 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 284 entreprises au 1er trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 95,7 k€ 2016 : 101,1 K€ Baromètre OEC : les données de 269 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 97,4 k€ 2016 : 104,9 K€ Services : un constat plus nuancé des dirigeants Une activité dynamique sur un an, mais freinée sur les 6 derniers mois BAROMETRE CCI 15 14 9 3 -2 4 1 0 0 -10 S1 2013 5 0 1 38% 38% 40% 35% -9 -10 -13 32% 31% 28% -14 -16 -29 4 -2 -4 -7 -12 0 3 0 Baisse marquée du nombre d’entreprises ayant investi -18 -28 -26 -25 S2 2014 S1 2015 20% -31 S2 2013 S1 2014 Chiffre d'affaires Effectifs S2 2015 Nombre de clients S1 2016 S2 2016 (P) Marges S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) TOURISME __ Tourisme : l’activité marque le pas OEC : les données de 1 185 entreprises au 1 trimestre : + 4,3 % Baromètre Chiffre d’affaires moyen 2015 : 77,1 k€ 2016 : 80,4 K€ er (2016 vs 2015) - 1,2 % (2016 vs 2015) Baromètre OEC : les données de 1 268 entreprises au 2ème trimestre : Chiffre d’affaires moyen 2015 : 107,3 k€ 2016 : 105,9 K€ BAROMETRE CCI 18 11 9 0 -4 -5 2 1 -22 -17 S2 2013 S1 2014 45% 45% 40% -8 -11 -12 -17 -20 4 -3 -8 -13 Entreprises ayant investi : en baisse mais supérieur à la moyenne 40% 36% 35% 32% -16 -21 20% -29 S1 2013 Chiffre d'affaires S2 2014 S1 2015 Effectifs S2 2015 S1 2016 Nombre de clients S2 2016 (P) S1 2013 S2 2013 S1 2014 S2 2014 S1 2015 S2 2015 S1 2016 S2 2016 (P) Résultats 1er semestre 2016 SYNTHESE Légère progression du chiffre d’affaires, ressenti plutôt négatif Stabilisation des carnets de commandes Contraction des marges Progression de l’investissement au 1er trimestre 2016 puis rechute au 2e trimestre, avec un léger recul du nombre d’entreprises ayant investi Réelle augmentation des embauches et de la masse salariale des entreprises de plus de 9 salariés, stagnation de l’effectif des entreprises de moins de 9 salariés Perspectives 2nd semestre 2016 Frémissements dans l’industrie, reprise fragile de l’activité dans le BTP. Des difficultés dans les commerces, le tourisme marque le pas mais une situation encourageante dans les services Des perspectives optimistes : plus de dirigeants envisagent une hausse qu’une baisse de leur chiffre d’affaires pour les prochains mois 8 SEPTEMBRE 2016 LE BAROMÈTRE Perspectives macro-économiques ÉCONOMIQUE pour 2016-2017 D’AQUITAINE Eric BUFFANDEAU Pôle Stratégie Direction Etudes, Veille et Prospective BPCE Contexte Environnement économique et financier • Croissance mondiale décevante • Croissance potentielle amoindrie dans les pays avancés et endettement non corrigé/élevé... • Accroissement cumulé des risques et de la volatilité (change, pétrole, taux, bourses) depuis l’été 2015 • Brexit Croissance mondiale toujours sans exubérance, après la pire crise financière depuis 1929 Trois conséquences d’une violente crise financière > 1- risque larvé de déflation, encore non avérée (désinflation) > 2- longue convalescence, d’où le thème de la stagnation séculaire > 3- reprise modérée, fragile et atypique (taux nominaux négatifs !) > D’où recherche des bons choix stratégiques sous contraintes Evolution du PIB dans les principaux pays avancés (2008-15) Croissance potentielle amoindrie dans les pays avancés et endettement non corrigé/élevé... Changement majeur des référentiels de croissance tendancielle : des cibles nettement plus basses à MT/LT Taux d’endettement des agents non financiers toujours particulièrement élevé à 250% du PIB, singulièrement en Chine, accompagné d’un double transfert de dettes : pays développés : du secteur privé vers le secteur public des pays développés vers les pays émergents Accroissement cumulé des risques et de la volatilité (change, pétrole, taux, bourses) depuis l’été 2015 Chine : crainte larvée de retournement brutal, catalyseur des deux derniers mini krachs boursiers ? Pétrole : rechute des prix ou rééquilibrage offre-demande ? USA : ralentissement américain et interrogation sur la poursuite du resserrement monétaire de la Fed ? Politiques monétaires ultra-accommodantes : interrogation sur leur rendement marginal, notamment pour la BCE Stabilité de la construction européenne : Brexit, réformes structurelles et dérive des dépenses publiques … Brexit, comme ralentisseur de croissance et accélérateur de risque Risque de contagion : fragmentation du processus d’intégration européen Coût économique relatif pour le RU : entre -3,8% et -7,5% du PIB à l’horizon de 15 ans Coût PIB zone euro : entre -0,3 et -0,5 point sur 3 ans selon la BCE Amorce de trois négociations : 1. retrait de l’UE, durant deux ans, voire plus, selon la voie légale du Traité européen (article 50) 2. quatre nouveaux modèles de relations avec les anciens partenaires envisagés : absence d’accord spécifique (régime OMC), accord de libre-échange (Canada), adhésion à l’espace économique européen (Norvège), accord bilatéral sur mesure (Suisse) 3. établissement de nouveaux accords de libre-échange avec des pays-tiers, pouvant durer une décennie Perspectives 2016 - 2017 • La France à la recherche de stratégie • La Politique monétaire de la BCE • Des taux d’intérêts historiquement bas France : après une panne de croissance de trois ans, vers une amélioration modeste et durable ? Un modèle de croissance caduc : PIB français à 1,3% en 2016, 1% en 2017, contre 1,5% l’an en zone euro… La fin du tout consommation • Résistance du taux d’épargne • Absence de marges budgétaires • Absence de marges de manœuvre salariales au regard de la compétitivité et du taux de marge des entreprises S’appuyer sur de nouveaux soutiens : l’investissement et l’exportation • Pratiquer progressivement une politique de reconstitution de compétitivité • Pour réduire les coûts salariaux relatifs • Pour accroître le potentiel d’investissement des entreprises • Pour redresser la croissance potentielle et la compétitivité hors prix Question majeure du couple franco-allemand Ecart continu de dette publique/PIB avec l’Allemagne • France : 96,3% en 2015, vers plus de 98% en 2017 • Allemagne : 71,2% en 2015, vers 66,3% en 2017 France : rebond durable de l’investissement, seule condition de croissance auto-entretenue Points de repères sur la politique monétaire de la BCE : choix typiquement européens? La volonté de s’assurer contre la déflation • Ancrer les anticipations inflationnistes autour de 2%, mandat principal de la BCE • D’abord provoquer implicitement une dépréciation de l’Euro surtout pour stimuler les prix • Favoriser le redémarrage du crédit, donc de l’investissement • Développer l’appétence au risque • Donner du temps aux gouvernements pour engager des réformes structurelles en Europe, en réduisant la charge du service de la dette • Recul de l’euro et arrêt du « deleveraging » dès 2015 Points de repères sur la politique monétaire de la BCE : la question de l’aléa moral Risque ultime de placer la BCE dans un rôle de simple banque commerciale privée de second rang : • • • • • Risques pour certains pays (Allemagne…) et opportunités pour d’autres Pas d’effet de richesse comme aux USA sur la consommation Interférence opaque et dangereuse entre politique monétaire et budgétaire Ne pas se substituer à l’absence de réformes structurelles… Risque de sélection non clairvoyante de projets d’investissement : taux zéro, voire négatifs, sans pentes • Question sur la confiance dans la monnaie ? Taux longs français proches de zéro ou négatifs avant 7/8 ans: krach ou taux 10 ans entre 0,5% et 1% en 2017 ? 8 SEPTEMBRE 2016 MERCI ! La présentation complète est disponible sur : • site de la CCI AQUITAINE • site de l’Ordre des EC • site de la BPACA
