Balance des paiements et taux de change

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Balance des paiements et
taux de change
HEC Montréal
Février 2003

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Balance des paiements
•Enregistre la valeur des transactions entre
résidents canadiens et non-résidents
•BP = CC + CCF
–BP : balance des paiements
–CC : compte courant
–CCF : compte capital et financier
•Comptes consolidés

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Compte capital et financier
•Enregistre la valeur des actifs existants qui sont
transigés entre résidents et non-résidents.
•Actifs réels (investissements directs) ou financiers
(investissements de portefeuille).
•Les actifs peuvent être détenus par la Banque du
Canada (réserves officielles)
–Or
– Titres gouvernementaux d’autres pays
–Devises étrangères
•La banque centrale peut utiliser ces réserves pour
intervenir sur le marché des changes

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Compte courant
•Enregistre la valeur de toutes les autres
transactions entre résidents et non-résidents
•Entre autres : la valeur des biens et services
transigés
•CC = (EX –IM) + RNA + TN
–(EX –IM) : exportations nettes ou balance
commerciale
– RNA : revenus nets d’actifs étrangers (ex : dividendes
et intérêts)
–TN : transferts nets (ex : aide au développement)

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Liens entre CC et CCF
•CC + CCF = 0
•Si une firme canadienne exporte pour une valeur
de 100 $CDN aux États-Unis, alors :
–Augmentation du CC de 100 $
•Par ailleurs, les américains ont dû convertir leurs
$US en $CDN.
–Les banques commerciales américaines ont réduit leurs
actifs canadiens ($CDN) de 100 $.
–Réduction du CCF de 100 $CDN
• L’augmentation du CC de 100 $ est compensée
par une baisse du CCF de 100 $CDN.
•CC + CCF demeure égal à 0.