STOCKHOLDER-MANAGER CONLICTS AND FIRM VALUE Byrd

STOCKHOLDER-MANAGER
CONLICTS AND FIRM VALUE
Byrd, Parino et Pritsch
Présentation faite par:
Khady Barky Diallo
16-11-98

PLAN DE LA PRÉSENTATION
Introduction
La relation Gestionnaire-Actionnaire
Les différents types de conflits entre
mandants et mandataires
Les mécanismes de régie d ’entreprise -
MRE-(interne et externe)
Conclusion: Impact des MRE sur la
valeur de la firme

INTRODUCTION
Dilution de la propriété des entreprises,
séparation de leur propriété et de leur
contrôle
La délégation des activités de gestion à
une équipe dirigeante peut entraîner
des coûts d ’agence entre gestionnaires
et actionnaires
Perte de valeur des titres pour les
actionnaires

La Relation Gestionnaire-
actionnaire
Nécessité de séparer la propriété de
l’entreprise des fonctions de gestion
Les gestionnaires-mandants- devraient
prendre des décisions qui augmentent
la richesse des actionnaires-
mandataires- cependant ils agissent
souvent dans leur intérêt personnel aux
détriment de ceux des actionnaires

Les différents types de conflits
Les auteurs distinguent quatre types de
conflits d ’intérêts:
Le problème d ’effort
Le problème d ’horizon
Le conflit lié à l ’aversion au risque
Le conflit ayant trait à l ’utilisation des
actifs