Crises et mutations financières

Crises et mutations financières 1
•Crise boursière de 1987
•Les caractéristiques d’un Krach:
•Chute brutale et ample du cours des actions,
•Ampleurs des valeurs échangés,
•Absence de liquidité et extrême volatilité.

Evolutions des faits (Krach 1987) 2
•La semaine du 12 au 16 Octobre 1987:
•L’importance des volumes échangés:1224 millions de
titres; 225 millions en moyen par jour.
•Les journées des 19 et 20 Octobre 1987:
•La chute la plus surprenante du Dow Jones Indices: un
prolongement de 508 points;une baisse de 22,6%.
Record en échanges de titres: 600 millions de titres
négociés par jour!
•Les deux tiers des 30 grandes valeurs étaient incotables,
manques d’ordre d’achats!

Les causes du Krach 3
•Le rôle des taux d’intérêt: (Effet mécanique)
•La structure des placements: alternatives entre
placement en obligations et actions,
•Tant que les investisseurs croient à une hausse des
cours,ils poursuivent leurs placements en actions. Mais
lorsqu’un doute naît sur le maintient des hausses des
actions et le taux d’intérêt augmentent ils transférent
leurs placements sur les obligations.
•La hausse des taux d’intérêt engendre une situation
potentielle de crise (vente d’action chute des cours).

Les causes du Krach 4
•Le rôle des taux d’intérêt : (Effet balançoire)
•Si une obligation émise à taux fixe, son taux d’intérêt
ne varie pas, le coupon reste le même.
•Mais le cours de l’obligation peut varier en fonction de
l’offre et la demande de titres sur le marché secondaire
des obligations. Les cours des obligations varient en
fonction de lévolution des taux d’intérêt. Si les taux
chutent,les nouvelles obligations seront moins
intéressantes que celles émises précédemment. Ces
derniers seront recherchés et leurs cours montera
jusqu’à ce que les rendements de chaque obligation
ségalisent.
•Liason inverse entre les taux d’intérêt et les cours.

Pourqoui le Krach opère-t-il un 5
ajustement bénéfique ?
1. La hausse des taux d’intêrét engendre une situation
potentielle de crise. Ceci suscite des ventes d’actions
et chute des cours de celle-ci.
2. Cette baisse des cours joue un effet réequilibrant:elle
fait augmentait le rendement des actions et
rapproche ainsi le rendement des deux categories de
titres ainsi le Krach peut opérer un ajustement
bénéfique, un assainissement, un réequilibrage du
financier; la crise boursière est comme toutes les
crises, a la fois désordre et établissement d’un nouvel
ordre.