Commerce international, balance des paiements, systèmes
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Commerce international, balance des paiements, systèmes monétaires Quelques notions I. La balance des paiements • Elle retrace les échanges économiques entre résidents et non résidents. • Les résidents sont les agents Définition !! économiques qui « résident » dans le pays, c'est-à-dire qui y exercent leur activité économique depuis plus d’un an. • Rappel : utilisé pour définir importation / exportation. Importations, exportations + tous les transferts définitifs (dividendes, envois des immigrés, versements à l’UE) Un peu Tous les flux de Une suite de comptes emboîtés négligeable : capitaux : achats de brevets, remise de dettes… investissements et placements internationaux Balance commerciale Compte (ou balance) des transactions courantes Compte de capital Regroupe les échanges commerciaux au sens strict : importations, exportations Balance des paiements Compte financier Elle est toujours équilibrée (pour des raisons comptables) Les soldes significatifs Quand on a deux flux contraires, c’est la différence entre les deux. • Le solde commercial Intéressant pour évaluer la compétitivité d’un pays. • Le solde des transactions courantes Important pour son impact sur l’équilibre économique interne : « contrainte extérieure » II. relations monétaires internationales La planète est divisée en espaces monétaires distincts L’échange international suppose une certaine forme de coordination entre ces espaces monétaires. I. Les taux de change • Le monde est divisé en espaces monétaires distincts où un seul instrument monétaire à cours. • Pourquoi est-il nécessaire de définir des taux de change entre les monnaies ? • Sans cela aucun paiement international ne serait possible ! Diverses modalités de fixation • Les taux de change peuvent être administrés (ou fixes) : la banque centrale garantit la conversion de la devise qu’elle émet à un certain taux. S’il augmente = réévaluation S’il diminue = dévaluation Les parités ne sont jamais totalement fixes : marges de fluctuation, parités révisables. Bretton woods, de 1944 à 1971/76 Le SME, de 1979 à 1999 Le taux de change yuan / dollar aujourd’ hui Diverses modalités de fixation • Les taux de change peuvent être flottants : le taux de change d’une monnaie est garanti par l’offre et la demande sur les marchés des changes. C’est la situation plus courante aujourd’hui S’il augmente = la appréciation S’il diminue = dépréciation Les changes ne sont jamais totalement flottants : les banques centrales interviennent exemple 1985 accords du Plaza pour enrayer la hausse du dollar 2. les déterminants des taux de change D’où provient la demande d’euros ? D’abord des exportations européennes Quand des résidents européens vendent Quand des non-résidents européens des produits à des non résidents ils désirent acheter des produits à des récupèrent des devises étrangères qu’ils résidents ils doivent acheter des euros revendent contre des euros… D’où provient l’offre d’euros ? D’abord des importations européennes Expliquez vous-même pourquoi… • Par conséquent si les exportations européennes sont supérieures aux importations européennes = balance commerciale excédentaire Même question en ded’euros balance • Comment estcas l’offre commerciale comparativement à la déficitaire demande ? • Comment doit évoluer le taux de change de l’euro ? • Mais si ma monnaie s’apprécie… • Mes produits deviennent plus cher pour le reste du monde • Et les produits du reste du monde m’apparaissent meilleur marché. • Que font alors mes importations ? mes exportations ? • Même question en cas de dépréciation de la monnaie. Dessiner l’ensemble de l’enchaînement Impact sur Résorption Balance commerciale de l’excédent excédentaire commercial La balance commerciale se rééquilibre Recul des exportations, hausse des importations le marché des changes Appréciation de ma devise Impact sur la compétitivité Dessiner l’ensemble de l’enchaînement Impact sur Balance Résorption commerciale du déficit commercial déficitaire La balance commerciale se rééquilibre le marché des changes Dépréciation de ma devise Accroissement des exportations, recul des importations Impact sur la compétitivité Le climat politique • Théoriquement les marchés des changes La spéculation boursière, devraient concourir à l’ajustement immobilière, automatique des balances L’investissement sur lescommerciales monnaies, etc. international • Malheureusement le commerce international n’est pas le seul déterminant Le niveau des taux d’intérêt des taux de change • Les Le marché des changes est dominé par anticipations d’inflation des flux de capitaux motivés par… Conclusion • Le régimes des changes fixes a assuré une certaine stabilité du système monétaire international durant les décennies d’après guerre. • Le passage aux changes flottants a créé un contexte plus instable à l’époque de la mondialisation. Voir chapitre suivant
