L`équilibre macroéconomique et le potentiel de l`économie

ANALYSE
DE LA CONJONCTURE
ÉCONOMIQUE
COPYRIGHT - ÉCOLE DES HAUTES ÉTUDES COMMERCIALES
DÉCEMBRE 1997
L’équilibre macroéconomique et
l’analyse de la conjoncture
• L’équilibre du marché des biens et des
services résulte de l’interaction entre la
demande globale et l’offre globale.
• Le PIB réel ainsi déterminé permet-il à
l ’économie de réaliser son plein potentiel?
• Pour analyser la conjoncture économique,
nous avons besoin de définir ce qu’on
entend en macroéconomie par PIB potentiel
ou PIB de plein-emploi.
Le PIB potentiel
• Le PIB potentiel correspond au niveau de
production réalisable lorsque les entreprises
fonctionnent à pleine capacité et lorsque le
taux d’emploi (Emploi / Population active)
est à son maximum soutenable et le taux de
chômage (1- taux d’emploi) à son minimum
soutenable.
• Le taux de chômage minimum soutenable
peut demeurer toutefois élevé.
Le TCNA et le potentiel de
l’économie
• Un partie de la population active se trouve
toujours entre deux emplois (chômage
frictionnel).
• Une autre peut ne pas être adéquatement
adaptée aux exigences du marché du travail
en termes de formation connaissances,
mobilité, etc.…(chômage structurel).
Le TCNA et le potentiel de
l’économie
• Lorsque le taux de chômage se limite à ses
composantes frictionnelle et structurelle, on dit qu ’il
est à son niveau non-accélérationniste (TCNA).
• L’expression vient du fait que l ’on observe
généralement une accélération du taux de croissance
des saliares et de l ’inflation lorsque le chômage
diminue sous cette barre.
• On peut se servir du concept de TCNA pour calculer
le PIB potentiel.
Une petite formule...
• Voici la formule:
EmploiTCNA =
(1 - TCNA)* POPULATION ACTIVE
YTCNA
=
EmploiTCNA * Productivité du travail à pleine
utilisation des capacités de production
YTCNA
=
PIB potentiel
L’équilibre macroéconomique
et le potentiel de l’économie
Ainsi, l’équilibre macroéconomique peut correspondre à l’un
des trois cas suivants:
• YE = YTCNA
• YE < YTCNA
• YE > YTCNA
l’économie est au plein-emploi
l’économie est en écart
récessionniste
l’économie est en écart
inflationniste
L’économie au plein-emploi
P
OG
PE
DG
YE = YTCNA
Y
L’économie en écart
récessionniste
P
OG
PE
DG
YE < YTCNA
Y
L’économie en écart
inflationniste
P
OG
PE
DG
YTCNA < YE
Y
L’équilibre macroéconomique
et le potentiel de l’économie
• Nous voyons donc qu’il peut y avoir un
équilibre macroéconomique à gauche ou à
droite du plein-emploi.
• Or, existe-t-il un mécanisme qui va ramener
l’économie à son potentiel?
• Soixante ans après Keynes, le débat fait
toujours rage quant à la rapidité avec laquelle
l’économie peut, de manière spontanée,
retourner à son potentiel.
L’équilibre macroéconomique
et le potentiel de l’économie
• En effet, la rapidité avec laquelle
l’économie retourne au plein-emploi dépend
essentiellement de la flexibilité des salaires;
• La flexibilité des salaires pourrait dépendre
du taux de chômage.
Si l ’économie est en écart
récessionniste,
• le taux de chômage est plus élevé que le TCNA;
• sur le marché de l’emploi, il devrait y avoir des
pressions à la baisse sur les salaires;
• la baisse des salaires devrait stimuler l’offre
globale;
• l’offre globale devrait graduellement se déplacer
vers le bas et la droite;
• l’économie retournerait ainsi graduellement vers
son potentiel.
De l’écart récessionniste vers le
plein-emploi
P
OG
P0
DG
Y0
YTCNA
Y
Le débat
• Le graphique précédent nous montre les
déplacements de l’offre globale qui permettent le
retour au plein-emploi.
• Ces déplacements dépendent de la flexibilité à la
baisse des salaires. C’est là tout le débat.
• Les salaires sont-ils suffisamment flexibles à la
baisse et si oui, combien de temps doit-il s’écouler
avant que l’ajustement ne soit complété ?
• En pratique, on peut s’attendre à ce que le passage
d’un écart récessionniste au plein-emploi soit un
processus assez long.
Si l ’économie est en écart
inflationniste
• le taux de chômage est inférieur au TCNA;
• sur le marché de l’emploi, il devrait y avoir des pressions à
la hausse sur les salaires;
• la hausse des salaires augmente les coûts unitaires de
production et devrait déprimer l’offre globale;
• l’offre globale devrait graduellement se déplacer vers le
haut et la gauche;
• l’économie retournerait ainsi graduellement vers son niveau
de production potentielle.
De l’écart inflationniste vers le
plein-emploi
P
OG
P1
P0
DG
YTCNA
Y0
Y
Le débat est alors moins vif...
• En situation d’écart inflationniste, les
économistes s’entendent, dans l’ensemble, sur le
fait que le retour spontané de l’économie vers
son potentiel est plus rapide qu’en situation
d’écart récessionniste;
• En effet, la flexibilité des salaires est plus grande
à la hausse qu’à la baisse;
• Cette plus grande flexibilité des salaires à la
hausse accélère l’ajustement spontané de
l’économie.
ANALYSE
DE LA CONJONCTURE
ÉCONOMIQUE
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DÉCEMBRE 1997