Convertibilité en or du yen est levée lors de la première Guerre Mondiale.
Japon restaure en 1930 l’étalon or, rétablissement tardif car :
- Entre 1919 et 1921, forte inflation et stabilisation du yen.
- Mars 1924, libre cours du yen à la suite de financements accordés
libéralement.
Jusqu’en 1929, Japon exporte de façon importante en Asie, Inde et Chine.
Crise de 1929 restreint les débouchés.
Dévaluation de la livre sterling en 1931 profite aux exportations anglaises
vers l’Inde aux dépens du Japon.
Ventes du Japon à l’étranger :
- 1929 : 2,2 milliards de yens
- 1931 : 1,2 milliards de yens
Yen se déprécie sur marché des changes car fragilité financière du Japon.
1931, yen perd 60 % de sa valeur par rapport au dollar donc Banque du Japon
interdit exportation d’or et suspend l’application de l’étalon or.
1932, politique d’inflation menée grâce à l’établissement du contrôle des
changes pour maintenir la dépréciation du yen et donner à l'armée les
moyens de poursuivre sa politique d'intervention en Chine.
Hausse des prix compensée par la baisse du taux de change, l’économie
Japonaise est de nouveau stimulée en 1932.
Dévaluation du yen de décembre 1931 ouvre la voie à une politique
économique expansionniste, les dépenses publiques augmentent au bénéfice
de l'armée et de la marine.
Soutenue par l'accroissement de la production d'armement, cette politique
porte ses fruits : les exportations vers les Etats-Unis et vers l'Asie reprennent.
Baisse des prix des matières premières et les commandes de l'Etat
permettent à la production de se maintenir et aux prix intérieurs de ne pas
s'enflammer.
Industries lourdes et chimiques qui tirent le Japon de la crise.
b) Occupation japonaise de la Mandchourie
1937 : Japon se lance à l’assaut de la Chine, prémices de la guerre.
Japon engage une politique de domination de la Mandchourie.
Les Chemin de Fer de Mandchourie dirigent un immense empire
économique qui est aux avant-postes de la pénétration industrielle et
commerciale en Chine.
Japon conquiert la Chine côtière et crée une coprospérité asiatique.
Cet empire est à l'origine du conflit avec la Chine.