Décision d`Investissement dans l`Entreprise M1 Economie

Décision d’Investissement dans l’Entreprise M1 Economie Managériale et Industrielle Ce cours est conçu pour donner aux étudiants une vision claire des fonctions qu’occupe aujourd’hui un directeur financier dont l’un des tâches parmi d’autres, est d’assurer les orientations stratégiques en matière de choix d’investissement des entreprises. Le cours a donc pour objectif de présenter les techniques modernes de calcul économique de la rentabilité des investissements des entreprises privées. Les méthodes peuvent être déterministes ou stochastiques. Le chapitre 1 présente le problème de l’investissement et la construction d’un échéancier. Le chapitre 2 présente les fondements théoriques des concepts de capitalisation et d’actualisation. La formation des taux d’intérêts, intérêts et capitalisation ainsi qu’intérêts et actualisation sont définis explicitement. Le principe d’actualisation, le concept de taux d’escompte psychologique et les concepts de séquence de flux et de valeur actualisée nette sont présentés en détails. On étudie alors l’équivalence entre une séquence de flux variables et une séquence de flux constants. Des représentations graphiques aident à la compréhension des théories. La valeur actuelle d’un échéancier de flux de trésorerie est présentée ainsi que le principe de l’actualisation en temps continu. Le chapitre 3 est consacré aux critères d’évaluation des opportunités d’investissement dans les cas simples d’absence de fiscalité et d’inflation. Le critère de la valeur actuelle nette est introduit et les problèmes de choix d’investissement entre des projets incompatibles sont étudiés. La valeur résiduelle des équipements doit être prise en compte. D’autres critères comme le taux de rendement interne d’un projet d’investissement est mis en perspective. Le taux de rentabilité absolu ou différentiel peut aussi être utilisé, tout comme le temps de récupération du capital. Rentabilité moyenne et rentabilité marginale ne sont pas oubliées. Le chapitre 4 est consacré à l’étude des coûts de revient du capital et à l’utilisation optimal des équipements. Le concept d’amortissement et d’obsolescence du capital est étudié. Les coûts moyens et les coûts marginaux sont présentés suivant les capacités de production des entreprises ou des unités de production. Le chapitre 5 est consacré aux problèmes de fiscalité. Il permet de déterminer les principales règles comptables nécessaires pour déterminer les versements d’impôt associés à un projet d’investissement. Ce faisant l’influence de la fiscalité sur la rentabilité de l’investissement est étudiée et la recherche de solution à moindres coûts tout en tenant compte de la fiscalité est analysée. Le chapitre 6 est consacré à la théorie du portefeuille qui permet de présenter les choix d’investissement en univers incertain. Le chapitre 7 est novateur et présente le concept d’option réelle. Les critères d’investissements modernes en univers aléatoire sont présentés.