Mesures de risque de marché

Mesures de risque de marché
Cours de la chaire Risques Financiers de la fondation du Risque
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30 Janvier 2013
Cours de Master 2ème année, 2012-2013
Master Recherche Probabilités et Applications (Université Paris 6 et Ecole Polytechnique)
Master Recherche Mathématiques et Applications (Université Marne La Vallée et ENPC)
Thomas GUIBERT

SOMMAIRE
Introduction
Définition et typologie des risques
DEFINITION ET TYPOLOGIE DES RISQUES
FOCUS SUR LES RISQUES DE MARCHE : ORGANISATION TYPE D’UNE DIRECTION DES RISQUES DE MARCHE
La réglementation bancaire
LES OBJECTIFS ET LES DIFFÉRENTS INTERVENANTS
UN PEU D’HISTOIRE : FOCUS SUR LE COMITE DE BALE
UN PEU D’HISTOIRE : FOCUS SUR BALE ET LES RISQUES DE MARCHE
Les mesures de risque de marché
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Les mesures de risque de marché
INTRODUCTION
LES SENSIBILITÉS
LA VALUE AT RISK (VAR)
L’EXPECTED SHORTFALL (ES)
LES STRESS TESTS (SCÉNARIOS DE CRISE)
LA STRESSED VAR (SVAR)
L’INCREMENTAL RISK CHARGE (IRC)
LA COMPREHENSIVE RISK MEASURE (CRM)
SYNTHESE
Le lien entre les mesures de risque de marché et le capital réglementaire
Synthèse et conclusion
Mesures de risque de marché |

INTRODUCTION
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Mesures de risque de marché |

CHAPITRE 01
DEFINITION ET TYPOLOGIE DES RISQUES
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DEFINITION ET TYPOLOGIE DES RISQUES
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Définition des risques
▫Les banques sont exposées à des risques inhérents à leurs activités.
▫Le risque est associé à la notion d’incertitude mais également aux pertes qu’il peut engendrer.
▫Les mesures de risque ont pour objectif de quantifier ces pertes, selon les types de risque.
Risque de crédit (y compris le risque pays)
▫Risque que l’emprunteur (un particulier, une entreprise, un émetteur ou un Etat) ne rembourse pas sa dette
aux échéances fixées. Le risque de crédit inclut le risque de contrepartie afférent aux opérations de marché.
▫Cas pratiques :
Définition et typologie des risques (1/3)
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-Monsieur X a contracté un emprunt auprès de sa banque pour acheter un appartement. Monsieur X perd son emploi et n’est
plus en mesure de payer ses mensualités aux échéances fixées.
-Crise sur les emprunts russes 1998: spéculation sur les titres de créances négociables. L’Etat russe se déclare en cessation
de paiement en août 1998.
Risque de marché
▫Risque de pertes résultant de l’évolution des prix du marché (cours des actions, des matières premières, des
devises et des taux d’intérêt).
▫Cas pratiques :
-Flash crash du 6 mai 2010, Etats-Unis : un fonds a vendu une quantité inhabituelle de contrats sur S&P500, les transactions
haute fréquence ont réagi de manière agressive.
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