Le rendement peut atteindre 10 % Financer le séjour de
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Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 1/12 Prêtez de l'argent aux PME « Le rendement peut atteindre 10 % Toute l'information juridique et pratique pour prendre les bonnes décisions Mars 2015 DOPEZ votre URANCE VIE Découvrez notre sélection defonds en euros de nouvelle génération Permis de conduire Nos pistes pour payer moins cher Assurance santé «i Fonctionnaires, indépendants, que valent vos contrats? P. 64 Immobilier locatif Les bonnes affaires des résidencesservices dans l'ancien p. 52 P. 24 P. 74 tudes à l'étranger «*> Financer le séjour de ses enfants Tous droits réservés à l'éditeur DOM 6 2 0 € LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 2/12 ARGENT DOSSIER Dynamisez votre ASSURANCE VIE les nouveaux 1990 Les rendements des fonds en euros devraient continuer des'éroderen2015. Vous pouvez pourtant améliorer la rentabilité de votre épargne garantie en investissant dans des produits de nouvelle génération. PAR ERIC L E R O U X ILLUSTRATIONS DE C O L C A N O P A Tous droits réservés à l'éditeur vee 1,80 % auplusbaset4,05 % au plus haut, les fonds en euros d assurance vie ont termine l'année ,.2014 sur un bilan tres contraste En moyenne, ils devraient avoir rapporte autour de 2,5 % C'est un taux historiquement bas, maîs grace a la faiblesse de l'inflation l'an dernier, ces produits sans risque ont continue a faire progresser le pouvoir d'achat de l'épargne Cette baisse était prévue depuis plusieurs mois, en raison de la chute des taux des obligations, qui représentent la matiere premiere des fonds en euros La Bourse ayant fait du surplace, le portefeuille d'actions des assureurs n'a pas permis d'inverser la tendance Cette baisse A 2000 est d'autant moins une surprise que Christian Noyer, le gouverneur de la Banque de France, l'avait appelée de ses vœux il avait demande aux assureurs de conserver une partie de leurs benefices en reserve pour affronter l'avenir. Selon les professionnels, les taux devraient, en effet, continuer a baisser en 2015 Les fonds en euros restent, néanmoins, une solution a privilégier pour la securite qu'ils offrent, du moins tant que l'inflation est faible Notre dossier vous fera decouvrir les assureurs les plus genereux, les fonds en euros les plus performants et les plus prometteurs. Et repondra a vos questions sur ces fonds. LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 3/12 avec fonds en euros W /O 6% 4% 2005 2010 LES RENDEMENTS DES FONDS EN EUROS En pourcentages, avant prise en compte de l'inflation et des prélèvements sociaux. Tous droits réservés à l'éditeur 2014 Estimât on 2% LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 4/12 ARGENT D Y N A M I S E Z V O T R E A S S U R A N C E V I E A V E C LES N O U V E A U X FONDS EN EUROS Fonds classiques Plus ou moins rémunérateurs selon les réseaux S ZSUR [^PARTICULIER.FR l'intégralité des rendements des fonds en euros i tous les assureurs utilisent à peu près les mêmes ingrédients pour la gestion de leurs fonds en euros, ils sont loin d'obtenir des résultats identiques, comme le montrent nos tableaux comparatifs : les taux vont de 1,80 à 3,65 % en 2014. Le type d'obligation achetée, la part des actions ou le niveau des frais jouent un rôle primordial. I Les performances des assureurs restent dans la moyenne. Les contrats vendus par les réseaux des assureurs traditionnels n'ont jamais brillé par la performance de leurs fonds en euros, et 2014 ne fait pas exception à la règle : les taux tournent autour de la moyenne dumarché, 2,50 % ou légèrementau-dessus. La palme du pire rendement revient, cette année encore, à Groupama-Gan, qui partagent le même fonds en euros. Ils n'ont distribué que 1,80%, soit aussi peu que l'année précédente. Bien qu'ils soient adossés à des fonds en euros anciens, qui renferment encore de vieilles obligations rentables, ces contrats ,., sont fréquemment handicapés par des frais I élevés, qui pèsent sur le rendement net. En I outre, les assureurs ont une gestion très pruË dente, et il est probable qu'ils aient mis une partie des résultats financiers de 2014 en réserve dans leur provision pour bénéfices afin de soutenir les rendements des années à venir. Les assureurs appliquent aussi très souvent des bonus, c'est-à-dire des majorations de taux accordées aux épargnants dont le contrat comprend une part significative d'unités de compte ou qui disposent de gros encours. Pour Axa, par exemple, le taux de base de 2,55 % atteint jusqu'à 3,05 % pour les contrats de plus de 50 DOO € investis à 25 % en unités de compte. Allianz, Groupama-Gan, MMA, Swiss Life... suivent la même politique. Les contrats d'assureurs ne sont donc pas adaptés aux investisseurs cherchant uniquement la sécurité, car ils seront peu rémunérés. À l'exception du contrat NLO2 d'Aviva (qui est aussi le gestionnaire de l'Afer; voir p. 29) : l'assureur a servi 3,33 % sur ce produit, qui profite de frais de gestion inférieurs à ceux des autres contrats de la société. » Les banques toujours décevantes. Les banques sont les premiers collecteurs d'assurance vie et les plus gros gestionnaires. Pourtant, leurs taux de rendement sont historiquement faibles, et souvent parmi ... Les rendements vont continuer à baisser CYRIL BLESSON, économiste, Pair Conseil L a baisse des rendements, en 2014, a été plus limitée qu'attendu, essentiellement pour des raisons concurrentielles. Il serait, toutefois, déraisonnable d'espérer une stabilité des performances dans l'avenir, car les revalorisations des portefeuilles des assureurs sont encore appelées à diminuer. Dans un environnement de taux d'intérêt très bas, et qui devraient le rester durablement, les assureurs doivent, en effet, investir dans des actifs peu rentables, qui pèsent sur le niveau de revenus de leurs fonds en euros. Seule une très bonne performance de la Bourse pourrait permettre de limiter cette érosion. Néanmoins, tant que l'inflation restera faible, les fonds en euros continueront de protéger l'épargne et de faire progresser son pouvoir d'achat, tout en offrant une liquidité totale, ce qui répond aux attentes de la plupart des épargnants, mi jm Tous droits réservés à l'éditeur LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 5/12 LES RENDEMENTS DES FONDS EN EUROS DES PRINCIPAUX CONTRATS D'ASSURANCE VIE Frais Versement maximaux minimal à sur Couverture versements Distributeur (assureur) /Nom du contrat Rendement du fonds en euros 4||m , ?m 2013 ^Hffl^H Évolution M||CM surldn mmmmf^^m^^^mmi^^ «•^^^•^^•••^^^^^••^^^•^^•^^^^•^MMi^^^^H^Hi^^^^^^••NI^^^^H «^^^^^••••^^H Afer (Avivai/Contrat Afer 400 € 2% 3,36% 3,20% -0,16 AG2R La Mondiale (La Mondiale)/Vivepargne ll 800 € 3% 2,95% 2,65% -0,30 3,03% 2,85 % -0,18 260% 2,49% -0,11 3,47% 3,40% -0,07 3% 360% 3,40% -0,20 Agipi (Axa)/Cler Allianz Vie/Tellus Avenir 300 € 4,85% f~N 750 € 5% ^ 4000€ M Gaipare (Allianz Vie)/Gaipare Selectissimo fJ^C«* Ampli Mutuelle (CNP)/ Ampli Grain 9 40€ 3,95% ti *TS^M. '««((•pp- 450 € 2% 3,26% 3,20% -0,06 3000€ 4,31 % 3,16% 2,96% -0,20 Axa France/Arpèges 480 € 4,85% 2,70% 2,55% -0,15 Banque populaire (Assurances Banque populaire Vie)/Honzeo i IODÉ 3% 265% 2,35% -0,30 jiNP Paribas (Cardif Assurance Vie)/BNP Paribas Multiplacements 2 50 i 4,75% 2,55 % 2,30% -0,25 30 € 5% 2,60% 2,20% -0,40 Capma & Capmi /Dynavie 600 € 5% 3,76% 3,33% -0,43 Carac/Entraid'Epargne Carac 150€ 2,44% 370% 3,20% -0,50 1 500 É 4,75% Asac-Fapès (Allianz) /Epargne Retraite 2 Aviva Vie/Sélection International 3 I Caisse d'Epargne (CNP Assurances)/Nuances 3D Cardif Assurance Vie/Cardif Multi-Plus 3i CNP Assurances/CNP Tresor Performance Crédit agricole (PredicaJ/Predissime 9 Crédit mutuel (Suravenir)/Previ-Options Crédit mutuel Nord Europe (ACMN Vie)/ACMN Avenir Generali/Himalia 3,01 % 2,75% -0,26 75 000 € 4% 3,10% 2,70% -0,40 750 € 4,50% 2,50% 2,10% -0,40 45 € 3,90% 2,80% 2,45% -0,35 50 € 3,50% 2,60% 2,10% -0,50 5000€ 4,50% 3,03% 2,73% -0,30 3% 3,05% 3,05% O 3% 180% 1,80% 220% 1,80 % > -0,40 750 € GMF/Altmeo Groupama/Groupama Modulation 300 € j» La Banque postale (CNP AssurancesJ/Vïvaccio V_^ La France mutualiste/ Actepargne2 $ I LCL (Predica)/Vert Equateur '-^& 30€ Macif (Mutavie)/Actiplus ^ y 1% 322% 2,92% -0,30 4% 2,50% 2,10% -0,40 3,50% 3,25% -0,25 301% MAGF épargne retraite/Retraite Epargne Sante (RES) MAIF (Parnasse-MAIF)/Assurance vie responsable et solidaire Mutuelle d'Ivry-La Fraternelle/ Compte Epargne Garantie integrale (Cegi) 300€ ° 1€ 20 € O 2,60% -0,40 3,10% -0,30 3,10% -0,30 3.85 % 3,65% -0,20 2,65% 2,55% -010 3% 337% 3,11% -026 500 € 3% 3,11% 2,93% 7600€ 4% 2,80% 2,63 % 280% 2,50% 1€ PRO BTP/Multisupport Confiance 100 € Swiss Life (SwissLife Assurance et Patrimoine)/SwissLife Liberte Plus 1% 3,01 % 3% 3,40% 30 € 100€ Societe génerale (Sogecap)Aequoia 3% 340% 200 € MMA/MMAMultisupports SMAvie BTP/Batiretraite 2 2% î DOO € 2,40% 2% 4,80% 4,75% rn O 500 € 3,50% \l <3 300 € Le Conservateur/ Arep Multisupport MAAF Assurances (MAAF VIE)/Wmalto 3,50% H I j -0,18 (4) Non significatif -0,30 (I) Les bonus éventuels (Areas Axa Groupama Can ) ne sont pas indiques Ils peuvent ma|orer le taux de O 50 % ou plus sous condition torsque le rendement varie selon les frais de gestion nous avons retenu les frais maximaux (2) En points de base (3) 2 20% pour le contrat Vivaccio Ambre (4)llsagitduntauxmoyen la banque ne communique pas la fourchette exacte de rendements Levolution sur un an nes! donc pas significative Tous droits réservés à l'éditeur LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 6/12 LES RENDEMENTS DES CONTRATS DISTRIBUES SUR INTERNET*1' Assureur/Nom fonds en euros Rendement 2013 Rendement 2014 Distributeurs/Nom du contrat Altaprofits/Abivie Croissance Vie/Epargnissimo Hedios Vie/Hedios Patrimoine LmXea/Evolution MonFinancier/Liberte Vie Assurancevie com/PuissanceVie 280% 250% Apicil/Frontiere Efficiente Liberalys Vie Bourse Direct/Bourse Direct Vie LmXea/LinXea Zen 350%/360% 305%/ 315%/321% (2) Altaprofits/Altaprofits Vie Asac-Fapes/Solid R Vie Finance Sélection/Mes placementsVie Financiere Degesud/Aduleo Generali/Generah Epargne ING Direct/ING Direct Vie LmXea/LinXea Vie MonFinancier/MonFmancier Vie Placement Direct/Kapital Direct 335% 297% Suravenir/Selection Rendement Assurance vie com/Puissance Vie Hedios/Hedios Life Fidelity/FidelityVie Fortuneo/Fortuneo Vie LmXea/LinXea Avenir 345% 322% Spirica/ Euroclassique Cplussur/Futur Perfect Epatnmoine/Epargne Evolution Finance Selection/ Mes Placements Liberte LmXea/LinXea Spirit 330% 3%< 5 ' Swiss Life Altaprofits/Titres@vie de 3 a 390%» de270a350%"> Rendement Apicil E-Cie Vie Generali/ Eurossima (I) Lensemble des contrats figurant ici sont sans frais dentree et accessibles a partir de 500 ou I DOO € en versements libres (2) 315 % pour Bourse Direct Vie et 3 21 % pour L nXea en raison de frais de gestion interieurs (3) Le rendement peut etre superieur si I assure a investi également dans des unites de compte les plus bas du marche Ainsi, en 2014, les contrats d'entrée de gamme ont généralement rapporte entre 2 et 2,50 %, tandis que ceux haut de gamme, vendus par les banques privées, ont gagne entre 2,70 et 3 % Dans les banques, la gestion de I assurance vie se caractérise, en general, par une faible diversification en actions et l'achat d'obligations tres sures, donc peu rentables A ce souhait de limiter les risques s'est ajoutee, l'an dernier, la volonté de menager l'avenir en dotant la provision pour participation aux benefices Par exemple, a BNP Panbas Cardif, le fonds en euros a dégage un rendement de 4,18 % (avant frais),maisuncinquiemedumontantaetemis en reserve La banque dispose ainsi en reserve de I équivalent d'une annee de rendement Toutefois les clients des banques profitent de frais de gestion souvent inférieurs a ceux des assureurs, ce qui permet de limiter la casse r- Les mutuelles résistent bien. Ce sont les mutuelles qui dégagent les plus forts rendements A commencer par la Mutuelle d Ivry-La Fraternelle (MIF), qui signe la meilleure performance de 2014, avec un taux de 3,65 % Elle est suivie par Le Conservateur, qui a délivre 3,45 %, maîs aux seuls détenteurs de son contrat haut de gamme Helios Selection (3 25 % pour les autres contrats) La plupart des mutuelles ont servi au moins 3 % au titre de 2014 Souvent, leurs frais de gestion sont Tous droits réservés à l'éditeur tres raisonnables, et elles diversifient leur gestion financiere au travers d'actions ou d'obligations convertibles Seule deception: la Macif qui a revalorise ses livrets (sans frais d'entrée) de 2 % seulement, soit 0,40 % de moins qu'en 2013 Son contrat Actiplus, soumis a des frais d entree, maîs sans frais de gestion, a gagne 2,60% 8 Des rendements poussifs dans la gestion de patrimoine. La gestion de patrimoine n'est pas réputée pour la tonicité de ses fonds en euros traditionnels En 2014, ils affichent des taux souvent compris entre 2,50 et 3 %. Néanmoins, de nombreux contrats vendus par les reseaux de conseillers en gestion de patrimoine independants comprennent des fonds en euros de nouvelle generation, bien plus convaincants (voir p 30) Ces conseillers vous aident a diversifier les supports en unites de compte, le fonds en euros ne jouant alors qu'un rôle de fonds d'attente ou n'abritant qu une part minoritaire de l'épargne I Les associations d'épargnants créent la surprise. En 2014 ces associations sont revenues sur le devant de la scene, avec des taux qui ont souvent moins baisse que ceux de la concurrence et qui restent largement au-dessus de 3 % Le Gaipare arrive en tete, avec un taux de 3 40 %, soit une baisse quasi insignifiante de 7 points de base (0,07 %), grace, en LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 7/12 partie, a des prises de benefices réalisées sur la poche en actions du portefeuille LAfer, principale association avec 715000adherentsetplus de 40 milliards gères, a servi 3,20 % (3,36 % en 2013), tout en mettant de cote 0,20 % de rendement pour mieux affronter l'avenir L'AsacFapes signe une performance identique pour son fonds en euros cantonne (voir question I, p 32), gere par Allianz, apres avoir revalorise l'épargne de 3,26 % en 2013 Ces bons resultats sont dus a une gestion avisée, maîs aussi a la faiblesse des frais de gestion prélevés sur les contrats Déplus ces associations d epargnants offrent l'avantage d accorder le même rendement aux petits et aux gros epargnants I Les contrats sur internet en perte dè vitesse. Gères par une poignee d'assureurs, les fonds en euros traditionnels présents dans la cinquantaine de contrats en ligne du marche ont perdu de leur eclat l'an dernier Tous sont en baisse sensible notamment ceux garantis par l'e-Cie Vie de Generali - l'acteur numero I de ce marche -, qui a servi 2,97 % Au mouvement de baisse tendancielle des Tous droits réservés à l'éditeur fonds en euros, Generali a a)oute un poids supplementaire en prélevant la totalité des frais de gestion prévus aux contrats, ce qui n'avait pas ete le cas les annees précédentes. Toutefois, quèlques bons taux ont ete servis, notamment sur le fonds Selection Rendement de Suravenir (3,22 %) et, plus modestement, sur ceux de Spinca, filiale du Credit agricole (3 %) Quant a Apicil, nouvel acteur en vogue chez les courtiers en ligne, il a attribue au moins 3,05 % Par contre, les contrats en ligne garantis par ACMN Vie n'ont ete revalorises que de 2,50 % Et leurs souscripteurs ne peuvent plus se rabattre sur le fonds opportunistes (voir p 30), que la societe a fusionne l'an passe avec son actif general Néanmoins, les contrats sur internet restent un tres bon placement, car ils sont dépourvus de frais d'entrée, et l'épargne investie y progresse des le premier jour, ce qui est tres rarement le cas chez les autres intervenants. Mieux, la plupart de ces contrats incluent un second fonds en euros, de nouvelle generation, bien plus performant jusqu'à 3,85 % pour celui de Suravenir, par exemple (voir p 31) LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 8/12 Nouvelle génération Ces fonds en euros qui en donnent plus la difference des fonds en euros traditionnels d'assurance vie investis principalement en obligations - dont les rendements baissent d'année en annee - des fonds de nouvelle generation privilégient d autres catégories d'investissements et en tirent, bien souvent, un meilleur profit Certains d'entre eux ont réalise, en 2014 de tres belles performances I Entre 3,23 et 4,05 % pour les fonds immobiliers. Ces fonds ont encore servi, l'an dernier de hauts rendements, compris entre 3,23 et 4,05 % Ils ont la particularité d'investir tres majoritairement dans de I immobilier d'entreprises (bureaux, entrepots, commerces), soit en direct, // soit sous forme de pierre-papier, c'està-dire au travers de societes civiles de placement immobilier (SCPI) ou d'organismes de placement collectif immobilier (OPCI) Les rendements de l'immobilier professionnel étant bien superieurs a ceux des obligations, ils engrangent des revenus plus élevés que les fonds en euros traditionnels Dans le fonds Serempierre de Primomal, par exemple, les immeubles achetés rapportent de 6 a 7 % par an et l'avenir semble dégage < Nos investissements sont securises par des A bauxfermesetlongssignesavecdesentreprises de grande qualite gagea une stabilité des revenuslocatifs et donc de performance», indique Laurent Fleche! directeur general delegue de Pnmonial Les performances devraient donc rester durablement élevées Les fonds immobiliers son t, hélas, peu répandus et la plupart du temps proposes dans des contrats de gestion de patrimoine avec des frais élevés Une exception, cependant Nettissima, assure parl'e-Cie Vie de Generali, est disponible sur internet, dans des contrats sans frais d'entrée maîs e est le moins rentable du secteur. Lan dernier lin a rapporte que 3,23% Autre inconvénient, leur acces est souvent limite aux nouveaux versements, et a condition d investir une partie de l'épargne (en general de 20 a 25 %) dans des supports en unites de compte, sans garantie Ce sont donc des fonds bien adaptes aux investisseurs qui veulent jouer la carte de la diversification tout en gardant une partie de leur epargne en securite, maîs beaucoup moins a ceux qui recherchent la securite absolue I Jusqu'à 3,85 % pour les fonds opportunistes. Plus rares encore que les précédents, les fonds opportunistes laissent une totale liberte d'investissement et ne LES RENDEMENTS DES FONDS EN EUROS OPPORTUNISTES ET IMMOBILIERS Rendement Distributeur (assureur)/ Nom du fonds Céments 2013 2014 10CKH 475% 4,01 % 3,82 % FortuneoVie 500 € Aucuns 4,05 % 3,85 % Boursorama Vie 1000€ Aucuns PPORTUNISTES LifeSide Patrimoine (Spinca)/Euro Allocation Long Terme01 B) Fortunée (Suravenir)/Suravemr Opportunités Boursorama-e-cie vie (e-Cie Vie)/Fonds Euro Exclusif Arborescence Opportunités BB Primonial (Suravenir)/Secunte Pierre Euro CD Partenaires (La Française AM)/Europierre Generah/Netissima(4) (3) Serempierre 10 000 € Diade Evolution 8000€ Generali Epargne 500 € 365% 332% I 5% 4,15 % 4,05 % 5% 3,70 % 3,60 % Aucuns 3,52% 3,23% (I) Fonds également disponible dans (es contrats en ligne sans frais dentree garantis par Spinca epatnmone BfortiankVie LmXeaSpnt Mes Placements Liberte (2) Fonds également disponible dans les contrats en ligne sans frais d entree garantis par Suravenir Hedios Life LmXea Avenir Epargnissimo Croissance Avenir Mes Placements Retraite MonFmancier Retraite V e Puissance Avenir d Assurancevie com (3) Fonds également distribue dans une version « plus » avec une gestion active (4) Fonds disponible dans plusieurs contrats en ligne sans frais dentree Aduleo Alla prof ils Vie Kapital Direct LinXeaVie Mes Placements Vie Monabanq Vie MonFmancier Vie Puissance Selection SolidRVie Tous droits réservés à l'éditeur LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 9/12 Aprep Diffusion (La Mondiale Partenaires)/€urocit Aprep Multigestion 5000€ 4,50% 454% 0,84% Himalia 5000€ 4,50 % 416% 3,70% Terre de vie 10 000 € 4,50 % 4,75 % 1,05% Neuflize Vie/Fonds euro-dynamique Tnptis Patrimoine 75 DOO € 450% 385% 1,85% Nortia (Assurance Epargne Pension)/ Fonds EuroConviction Panthea 5000€ 4,50% 3,77 % 3,30% Nortia (La Mondiale Partenaires)/ Fonds EuroPatrimome Nortia ll 7500€ 4,50 % 375% 2,85% Private Vie 7500€ 450% 4,02 % 3,42 % Diade Evolution 8000€ 5% Generah/Fonds Elixence La Mondiale Partenaires/€urocit' Nortia (Spinca)/Fonds Euroselection CD Partenaires (La Française AM)/Europierre+ garantissent pas des rendements réguliers Certains d'entre eux, comme Suravenir Opportunités ou Boursorama Euro Exclusif, font, au)ourd hui la part belle a l'immobilier, maîs ils peuvent changer de cap si d'autres investissements s'avèrent plus rentables demain. Avec un taux de 3,85 % (apres 4,05 % en 2013), Suravenir Opportunités rapporte encore largement la palme du meilleur fonds de cette catégorie, tout en renforçant ses reserves de benefices pour l'avenir C'est donc un gage pour les epargnants, maîs ils doivent etre prets certaines annees, a recevoir un taux inférieur a celui d'un fonds en euros classique En outre, ces « opportunités » ne sont pas immuables Ainsi, le fonds Internet Opportunités d'ACMN Vie, present dans de nombreux contrats en ligne a ete fusionne avec le fonds en euros classique, et n'a servi que 2,50 % I an dernier I Encore 3,70 % pour les meilleurs fonds à gestion active. Ces fonds en euros ont ete les stars en 2013, avec des taux qui sont montes jusqu'à4,70% En2014,changementdeprogramme leurs taux sont descendus parfois jusqu'à I %, et les plus performants n'ont pas dépasse 3,70 % Ce resultat n'a rien d'étonnant, car ces fonds jouent la carte de la diversification massive, en investissant, chaque début d'année, de 20 a 30 % de leurs actifs dans des produits plus dynamiques, notamment les actions Lorsque les marches boursiers progressent, cette poche est conservée jusqu'à Tous droits réservés à l'éditeur 4% 3,70% la fin de l'exercice, puis cédée pour encaisser les plus-values Par contre, quand les marches boursiers baissent, elle est vendue afin de sécuriser le capital La Bourse ayant fait du quasi sur-place en 2014, ces fonds n'ont donc pas pu tirer aussi bien leur épingle du jeu que les 2 annees précédentes Ils ont, néanmoins, rempli leur rôle, en garantissant la totalité du capital investi, ainsi que les intérêts accumules les annees passées Pour la premiere fois, les écarts de performances entre ces différents fonds sont tres importants, car tous les gestionnaires n'ont pas eu la même approche des marches Certains, pressentant la baisse, ont solde leurs actions des l'été, ce qui leur a permis d'engranger des plus-values et de ne pas subir la baisse du second semestre Ce sont ceux qui affichent les meilleures performances. Par contre, ceux qui sont restes investis toute l'année, comme €urocit' d'AG2R La Mondiale, ont vu leurs gains fondre, et ils n'ont pas réussi a faire progresser sensiblement la valeur de l'épargne Ces fonds sont principalement diffuses dans l'univers de la gestion de patrimoine (voir p 28), et leur acces est souvent, lui aussi, conditionne a l'obligation d'investir une partie de l'épargne en unites de compte En dépit d'un exercice sans eclat, ils continuent de faire partie de nos placements favoris, car ils permettent aux investisseurs de profiter des hausses des marches boursiers lorsqu'elles sont au rendez-vous, sans jamais leur faire courir le moindre risque de perdre leur capital. LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 10/12 Tout savoir sur les fonds en euros C omme beaucoup d'épargnants, vous faites confiance aux fonds en euros pour faire fructifier une partie de votre epargne en toute securite. Mais savez-vous réellement ce qu'est un fonds en euros, de quoi il est compose, pourquoi il est sans risque, et pourquoi ses performances ne font que baisser depuis 20 ans ? Voici les reponses a toutes les questions que vous vous posez. •4 I Qu'est-ce qu'un A I fonds en euros ? Il s'agit d'un portefeuille financier constitue et gere par un assureur pour le compte des epargnants qui lui confient des fonds Lassureur s'engage a rémunérer ces sommes en les faisant fructifier sur les marches financiers Les gains sont crédites chaque annee sur les comptes des assures (en janvier généralement), et ils portent a leur tour intérêt Parce que I assureur s'engage sur des sommes placées en « euros », la valeur du capital qui lui est confie ne peut jamais diminuer, hormis par le prélèvement des frais sur versements A leur tour, les intérêts acquis bénéficient de la même protection Les sommes placées sur des « unites de compte » s'expriment, elles, en nombre de parts Le compartiment « en euros » peut etre adosse soit sur l'actif general de l'assureur (c'est-adire le fonds dans lequel il gere toute l'épargne de ses contrats et ses fonds propres), soit isole dans un actif dit « cantonne » Dans ce cas, les resultats de I actif cantonne appartiennent seulement aux souscripteurs du contrat adosse sur l'actif en question Une structure jugée Tous droits réservés à l'éditeur plus favorable aux assures, car elle permet d'éviter des manipulations sur la revalorisation de leur epargne. l'épargne 2PourComment est-elle investie? honorer la garantie qu'il accorde sur le capital place, l'assureur ne peut pas se permettre de prendre des risques financiers Dans les fonds en euros « classiques » (voir la question n° 13), l'épargne est investie a hauteur de 80 a 90 % environ en obligations C'est-à-dire en titres d'emprunts émis par les Etats et les entreprises, qui délivrent un intérêt régulier et font l'objet d'un remboursement de la somme investie a l'échéance, qui peut aller de 2 a 30 ans Les 10 a 20 % restants font l'objet d une diversification ils sont diriges vers les marches d'actions, pour tenter de profiter de performances supplémentaires, dans l'immobilier des prets ou des investissements dans les infrastructures Une part est également conservée en liquidité, afin de pouvoir honorer rapidement les demandes de retrait des epargnants, maîs aussi pour etre en mesure de saisir les opportunités sur les marches financiers A partir de ces différents ingrédients, chaque assureur réalise son propre cocktail, en dosant plus ou moins la part d'obligations - et leur nature - et la diversification C'est en partie ce qui explique les différences de performances entre les divers assureurs (voir encadre p 34) D'où proviennent les gains du fonds en euros? Le taux de revalorisation annuel d'un fonds en euros est constitue principalement par les revenus des placements de l'assureur coupons d'obligations, loyers de l'immobilier, dividendes d'actions, etc S'y ajoute une petite partie de plus-values réalisées lors de la vente d'actions, quand les marches boursiers sont bien orientes. A I Pourquoi les rendements TI baissent-ils? Les rendements nominaux (sans prendre en compte l'inflation) de l'assurance vie sont en diminution régulière depuis plus de 20 ans. En cause, la baisse des rendements des obligations, cle de voûte des investissements Alors que les taux d'intérêt sur IO ans étaient superieurs a 10 % au milieu des annees 80, ils sontdesormaisinfeneurs a I % par an pour les emprunts d'Etat français Ainsi, chaque euro de plus investi dans l'assurance vie conduit l'assureur a acheter un peu plus d'obligations a faible rendement, et pese sur la performance de l'ensemble du portefeuille des assures Pour autant, il faut noter que les fonds en euros ont rapporte bien plus que tous les autres placements surs, au long de ces dernieres annees, car les compagnies conservent dans leurs portefeuilles les obligations qu'elles ont achetées au fil du temps De ce fait, la plupart des actifs generaux ou cantonnes renferment encore des obligations qui rapportent plus que celles d'aujourd'hui Maîs, dufaitde l'arrivée a échéance des plus anciennes et de la collecte de nouvelles obligations, leur poids diminue régulièrement Par ailleurs, les assureurs ont choisi, depuis au moins 2 ans, de ne pas distribuer immédiatement la totalité des gains engranges par les fonds en euros, pour ne pas se mettre en danger Ils en conservent une partie en reserve pour affronter l'avenir Ces reserves pourraient etre utilisées pour maintenir le rendement durant les prochaines annees si les taux restent bas, maîs également pour les gonfler si les taux LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 11/12 k- * d'intérêt venaient a remonter (les assureurs ont, en effet, 8 ans pour distribuer ces reserves voir question I O) des performances 5Oui,L'érosion peut-elle durer car si les taux d'intérêt restent 7 durablement bas, le poids des obligations anciennes va encore se reduire au profit de nouvelles obligations peu rentables Des assureurs estiment qu'après 5 ans d'un tel regime, les taux de rendement pourraient baisserjusqu'a I % par an, voire moins en raison des frais prélevés sur l'épargne (de 0,3 a I %, selon les compagnies) s I Pourquoi certaines OI compagnies distribuentelles des rendements différents selon leurs contrats? Deux explications a cela La premiere est liee aux frais de gestion du contrat, qui viennent minorer le rendement de base dégage par l'assureur Dans les banques, par exemple, le même actif en euros donne souvent trois taux nets différents, car les frais de gestion sont dégressifs au fur et a mesure que les contrats montent en gamme et sont elitistes Ce sont, sans surprise, ceux diffuses dans le cadre de la banque privee qui sont les plus rentables, grace aux frais les plus bas Alors que les produits grand public affichent les frais de gestion les plus Tous droits réservés à l'éditeur élevés, et donc les rendements nets les plus bas Deuxieme raison certains assureurs qui ne cantonnent pas leurs actifs (voir question I) attribuent différemment les gains réalises a leurs familles de contrats Ils choisissent, par exemple, de favoriser des contrats récents, en cours de commercialisation, au détriment des contrats anciens qui ne sont plus vendus C'est une pratique légale, car la loi n'oblige pas a une repartition equitable des gains maîs elle est tres contestable (voir Icn 0 \Q%6 au Particulier, p 40) La valeur de l'épargne 7Non,peut-elle diminuer? car l'assureur s'engage sur le maintien de la valeur du capital et des intérêts accumules Et si les rendements de son portefeuille sont insuffisants, il doit piocher dans ses fonds propres (les capitaux qui appartiennent a la societe) pour honorer sa garantie Cependant, si l'assureur fait faillite, l'épargne peut etre menacée. En effet, dans ce cas, les assures ne récupèrent qu'une partie de l'épargne, correspondant a ce qui serait récupère par la vente des actifs de la compagnie II existe toutefois un fonds de garantie qui permet d indemniser de telles pertes, maîs seulement a hauteur de 70000 € par contrat Ce montant ne correspond pas a I indemnité maximale maîs au montant maximal de protection d'un épargnant Exemple: si vous avez 70 COU € sur votre assurance vie et ne récupérez que SO 000 € suite a la faillite de l'assureur, vous êtes indemmseahauteurde20000€ En revanche, si vous avez un capital de!50000€et que vous récupérez 100 000 € suite a la liquidation, vous n'aurez droit a rien QI De quoi est composé OI le rendement? Le rendement d'un fonds en euros correspond a la part de gains financiers distribues par l'assureur a ses contrats. On parle de rendement brut, si les frais n'ont pas ete déduits, et de rendement net, dans le cas contraire (c'est ce dernier montant qui est le plus souvent indique et e est le seul que nous faisons figurer dans nos tableaux et articles) En fait, ce rendement se décompose en deux parties Tout d'abord, l'assureur détermine un « taux minimum garanti » qui correspond a son engagement minimal II est, par exemple, de I ou 1,5 % Ce rendement est distribue tout au long de l'année En fin d'exercice, l'assureur verse une « participation aux benefices » qui correspond aux gains engranges au-delà du taux minimum garanti Elle représente souvent la part essentielle de la rémunération Un taux minimum garanti ne préjugeant par du resultat definitif d'un contrat, mieux vaut s'en mefier et se concentrer sur le rendement global du contrat durant les dernieres annees, afin de voir comment il se comporte par rapport a ses concurrents Q I A qui appartiennent les VI gains realises grâce a mon epargne? L'assureur gere l'épargne pour Ie compte de ses clients et les sommes qu'ils ont versées lui appartiennent En échange, les epargnants bénéficient d'une « créance » sur l'assureur La reglementation oblige ce dernier a reverser au moins 90 % des gains aux assures, et ne peut donc en conserver, au plus, que 10 % Maîs de nombreux contrats distribuent 100 % des gains LINXEA 3379403400524 Date : MARS 15 Page de l'article : p.1,24,25,26,...,3 Journaliste : Éric Leroux Pays : France Périodicité : Mensuel OJD : 413879 Page 12/12 A rvi L'assureur doit-il I V/1 distribuer tous les gains au fur et à mesure? Non II a la possibilité d'en mettre une partie de cote, dans une « prevision pour participation aux benefices (ou aux excédents) » Cette provision appartient aux assures et la societe d'assurance doit leur créditer les sommes dans un délai de 8 ans au plus Les assureurs recourent généralement a ce mécanisme lorsqu'ils ont réalise des gains importants durant uneannee Ilsminorentalorsleursperformances, maîs utilisent la cagnotte constituée pour soutenir les rendements des annees suivantes En moyenne, selon le site Good Value for Money, ces provisions pour participation aux benefices représentent l'équivalent de 1,7 % de rendement mis de cote a fin 2013 Nul doute qu'elle a continue a progresser depuis Faut-il encore investir dans ce type de fonds? lll Même avec des rendements fortement réduits, les fonds en euros continuentaremphrleurmission ils protègent l'épargne de l'inflation et font toujours progresser son pouvoir d'achat Tous les investisseurs qui privilégient la securite peuvent donc continuer a y investir D'ailleurs, aucun fonds n'est autant securise que le fonds en euros Que sont les « bonus » prévus par certains contrats? Pour inciter leurs assures a diversifier leur epargne sur des supports en unites de compte, plusieurs assureurs ont introduit un mécanisme de bonus II conduit a majorer les rendements des lors qu'au moins 20 a 25 % de l'épargne est investie sur des supports non garantis Vient parfois une rémunération supplementaire pour les personnes les plus fortunées Axa, par exemple, qui est le précurseur de cette politique, sert un taux de base de son fonds en euros a 2,55 % en 2014, maîs le porte a 2,70 %, si 25 % de l'épargne figurant Tous droits réservés à l'éditeur LA COMPOSITION D'UN FONDS EN EUROS 5L OBLIGATIONS C'est la matiere premiere des fonds en euros classiques Les assureurs détiennent aussi bien des obligations d Etat que des obligations d'entreprises La baisse de leur rendement est a l'origine de la diminution des performances de l'assurance vie 07 ACTIONS Quand les marches boursiers sont en progression, les actions gonflent les rendements des fonds » en euros Les fonds ST a gestion active y consacrent jusqu a 30 % de leur portefeuille 5% TRESORERIE 'O Pour honorer les demandes de rachat et les versements de capitaux au deces de leurs assures, les compagnies gardent une poche de liquidité Elle a tendance a augmenter, pour que les assureurs puissent saisir des opportunités sur les marches 5% IMMOBILIER fa Ce placement de long terme securise les fonds en euros et délivre un rendement supplementaire Les nouveaux fonds en euros immobiliers lui consacrent la quasi-totalité de leurs actifs sur le contrat est investie en unites de compte, et a 3,05 % si le contrat renferme plus de 50 DOO € Mieux vaut se mefier de ces bonus qui vous incitent a prendre des risques qui ne sont pas forcement adaptes a la situation II faut ]uste les voir comme une recompense pour les investisseurs qui jouent la carte de la diversification, maîs pas comme une raison suffisante pour diversifier Et cela, d'autant plus qu'il suffit d'une legere baisse sur les unites de compte pour faire fondre ce gain supplementaire sur le fonds en euros •4 "T En quoi les fonds en J.«3 euros dits «de nouvelle genération » sont-ils différents? Depuis quèlques annees, de nouveaux types de fonds sont apparus et se font remarquer par la qualite de leurs performances II s'agit tout d abord dcs fonds en euros « immobiliers » qui ont la parti cularite d'investir la majeure partie de leurs actifs dans la pierre, et non dans des obligations Visant l'immobilier professionnel, ils engrangent des rendements bien plus élevés que ceux des obligations (de l'ordre de 6 a 7 % actuellement), ce qui leur permet de dégager des performances toujours tres élevées (voir p 30), encore supérieures a 4 % I an dernier, pour Serempierre de Pnmomal et Suravenir Autre nouveaute les fonds a gestion active, qui consacrent chaque annee de 20 a 30 % de leurs actifs aux actions et a la diversification, en gerant cette poche selon des methodes sophistiquées qui réduisent le risque Bien plus irreguliers, ils affichent des performances élevées quand la Bourse s'envole (jusqu'à 4,7 % en 2013), maîs proches dè O quand les actions stagnent ou baissent Moins répandus que les fonds en euros classiques et souvent niches dans des contrats gourmands en frais, ces fonds apportent la même securite que les fonds en euros classiques • LINXEA 3379403400524
