L`impact économique de la contrainte énergétique

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Concours B/L 2012
Economie
Epreuve commune sur dossier : oral
Jury : Gaël Giraud et Xavier Ragot
Sujet : L’impact économique de la contrainte énergétique
Dossier documentaire
Document 1 : La contrainte économique des énergies fossiles.
Document 2 : Le pétrole est-il devenu un faux problème ?
Document 3 : Les chocs pétroliers, causes des récessions ?
Document 4 : Anticiper l’impact des chocs pétroliers ?

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Document 1 : La contrainte économique des énergies fossiles.
Figure 1 – Chute des découvertes et des réserves de pétrole, source : Energy
Funds Advisors.

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Figure 2 – Stagnation de la production mondiale de pétrole, janv. 2003-sept.
2010, source : Energy Information Administration, International Petroleum Monthly
Figure 3 – Relation PIB/hab et prix du pétrole, aux Etats-Unis, source : J. Hamilton.
TCAM=Taux de Croissance Annuel Moyen.

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Years
CPI inflation (anual)
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
−2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Real Oil Price (percentage of change)
0
50
100
150
200
250
300
350
GDP deflator inflation Oil Price Real
Figure 4 – Bleu=inflation annuelle ; rouge= croissance (%) du prix relatif du pé-
trole/inflation(Base 1970=100) Etats-Unis, Source : FRED=Federal Reserve Economic Data de
la Federal Reserve Bank of St. Louis.
Years
Unemployment Rate
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
0
2
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6
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Real Oil Price (percentage of change)
0
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150
200
250
300
350
Unemployment Rate Oil Price Real
Figure 5 – Bleu=taux de chômage, rouge= = croissance (%) du prix relatif du pétrole/inflation
(Base 1970=100) Etats-Unis, Source : FRED.

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Document 2 : Le pétrole est-il devenu un faux problème ? (Blanchard
et Galí)
National Bureau of Economic Research, Les effets macroéconomiques des chocs
du prix du pétrole : Pourquoi les années 2000 sont si différentes des années 1970,
Oliver J. Blanchard et Jordi Galí, 18 août 2007, date de publication : février 2010.
(Trad. G. Giraud.)
Depuis les années 1970 et jusqu’à récemment, les macroéconomistes ont consideré
les changements du prix du pétrole comme une source importante des fluctuations
économiques, ainsi que comme le paradigme d’un choc global, susceptible d’affecter
plusieurs économies en même temps. Cette perception est largement influencée par
les deux épisodes de faible croissance, de taux de chômage et d’inflation élevés qui ont
caractérisé la plupart des économies industrialisées au milieu et à la fin des années
1970. Ces deux épisodes de stagnation sont souvent attribués aux larges augmenta-
tions du prix du pétrole déclenchées respectivement par la guerre du Yom Kippur en
1973 et la révolution iranienne de 1979.
Les évènements de la décennie passée semblent remettre en question la pertinence
des changements de prix du pétrole comme source significative de fluctuations éco-
nomiques. La raison en est la suivante : depuis la fin des années 1990, l’économie
globale a connu deux chocs pétroliers de signe et d’ampleur comparables à ceux des
années 1970 alors que, en contraste avec les décennies antérieures, la croissance du
produit interne brut (PIB) et l’inflation sont restées relativement stables dans la plus
grande partie du monde industrialisé.
Notre but [...] est de mettre en lumière la nature des changements apparents dans
les effets macroéconomiques des chocs pétroliers, ainsi que ses possibles causes. Iden-
tifier les facteurs de ces changements est évidemment un élément clé pour évaluer
dans quelle mesure les périodes de stagflation des années 1970 pourraient se repro-
duire en réponse aux chocs pétroliers futurs et, si c’est le cas, pour comprendre le
rôle que les politiques monétaires peuvent jouer afin de diminuer ces effets néfastes.
Une hypothèse plausible est que les effets de l’augmentation sur le prix du pétrole
ont été similaires dans les derniers périodes, mais ont coïncidé avec de larges chocs
d’une nature très différente (e.g., de grosses augmentations des prix des autres biens
dans les années 1970, une croissance élevée de la productivité et de la demande
totale dans les années 2000). Cette coïncidence pourrait considérablement fausser
toute évaluation de l’impact des chocs pétroliers basée sur une observation simple
des évolutions des variables agrégées aux alentours de chaque période.
Afin d’évaluer cette hypothèse nous devons isoler la composante des fluctuations
macroéconomiques associées à des changements exogènes du prix du pétrole. [...]
Deux conclusions émergent clairement de cette analyse : primo, d’autres chocs
adverses étaient à l’œuvre, dans les années 1970 ; le prix du pétrole n’explique qu’une
partie des épisodes de stagflation. La seconde conclusion est encore plus importante :
les effets d’un changement donné du prix du pétrole se sont substantiellement modi-
fiés au cours du temps. Nous estimations font état d’effets beaucoup plus importants
des chocs pétroliers sur l’inflation et l’activité dans la première partie de l’échan-
tillon ; c’est à dire, la partie qui contient les deux épisodes des chocs pétroliers des
années 1970.
Nos résultats empiriques fondamentaux sont résumés dans le graphique [sui-
vant...] : le graphique de gauche indique la réponse à une hausse de 10% du prix