Détermination de la monnaie fonctionnelle des sociétés de

COMMISSIONDESNORMESCOMPTABLES
AvisC.N.C.2009/10‐Déterminationdelamonnaiefonctionnelle
dessociétésdefinancement
Avisdu16septembre2009
AlademandeduMinistredeL’Économie,laCommissionaexaminédansquellemesurel’avis
C.N.C117/3–Tenuedelacomptabilitéetétablissementdescomptesannuelsdansune
monnaieautrequel’euro1–doitêtreappliquédanslechefdessociétésdefinancement.
1. Définitiondesociétésdetrésorerieoudesociétésdefinancement
Auxfinsduprésentavis,ilfautentendreparsociétédefinancementunesociétédedroit
belge[ouuneinstallationfixed’unesociétéétrangère],chargée,auseind’ungroupe
multinationalounon,del’organisationdesactivitésdefinancementdesmembresdu
groupe.
LaCommissionviseprincipalementlesactivitéssuivantes:
a. procurerdufinancementàcourtoulongtermeauxsociétésdugroupe;
b. médiationetconseillorsdel’obtentiond’unfinancementexterneauprofitdes
sociétésdugroupe;
c. gestionjournalièredelatrésoreriedesdifférentessociétésdugroupedemêmeque
leconseiletl’assistanceauxcashmanagerslocaux;
d. constitutiondegarantie;
e. couverturedesrisquesrésultantdesvariationsdestauxdechangeetd’intérêt;
f. conseilleretassisterlessociétésdugroupedansleurrapportsavecdesbanquesdans
l’acceptionlapluslargeduterme;
g. entretiendecontactsaveclecadreauseindugroupepourlagestionfinancièredu
groupe.
End’autrestermes,unetelleentitécentraliseralesmoyensdisponiblesdugroupeet
régleralefinancement[d’unepartie]dugroupe.Cettesociétéassureralesuividufondsde
roulement,détermineraetrégleralebesoindefinancementinterneetexternedugroupe
etsurveilleralesrisquesfinanciersdugroupe,notammentencequiconcernelestaux
d’intérêtetlesrisquesdechange.
Lebilandetellesentitéssecaractérise,tantàl’actifqu’aupassif,pardescréancesetdettes
financièresimportanteset,souvent,desprisesdepositionsimportantesendifférentes
devisesétrangères.
1BulletinC.N.C.,n°49juin2009,p.47–53.

Unetelleentitéferasouventducash‐pooling,cequisignifiequelesfondsexcédentairesde
certainessociétésdugroupesonttransférésàlasociétédefinancementquilesaffecteaux
autresmembresdugroupeenfonctiondeleursbesoins.Cettesociétémetégalementsur
pieddesopérationsdecouverturepourcouvrirlegroupedesrisquesd’intérêtetde
change.Lasociétédefinancements’occupera,lecaséchéant,del’organisationdes
placementsdetrésoreriedugroupe.
2. Déterminationdelamonnaiefonctionnelledessociétésdefinancement
L’avisCNC117/3,formuléantérieurement,estégalementapplicablepourladétermination
delamonnaiefonctionnelledessociétésdefinancement.Cependant,enraisondes
caractéristiquesspécifiquesdessociétésdefinancement,leMinistredel’Économiea
demandéàlaCommissiondecompléterl’avis117/3,commeindiquéci‐dessus.
Onpeutdéduiredeladéfinitiondelasociétédefinancement,tellequeformuléeci‐dessus,
quesesactivitéssecomposentprincipalementdesopérationsfinancièresintra‐groupe.De
tellessociétésdefinancementnesontsouventcrééesqu’àcettefinparlasociétémèreet
n’exercentquelesseulesactivitésquelasociétémère,danslecascontraire,reprendraità
soncompte.Ellessontàtouségardspresquetoujoursun«SpecialPurposeEntity».
Laquestionseposedesavoirsi,danslecasoùungroupeétrangerdisposantd’une
monnaiefonctionnelleautrequel’eurocréeunesociétédefinancementenBelgique,ce
véhiculepeuttenirsacomptabilitéetétablirsescomptesannuelsdanslamonnaie
fonctionnelledugroupe.
LaCommissionestimequecettequestiondoitêtreexaminéeaucasparcasensebasant
surlalogiquedel’avis117/3susmentionné.
Premièrement,ilrevienttoujoursàl’organed’administrationdelasociétédefinancement
dedéterminerjudicieusementlamonnaiefonctionnellecommelamonnaiequifournit
l’imagelaplusfidèledesconséquenceséconomiquesdestransactionssous‐jacentes,des
événementsetdescirconstances.
Ainsi,lasociétédefinancementbelgedevramaniercommemonnaiefonctionnellecelledu
groupe,lorsquel’essentieldel’activitéexercéeparcettesociétésesitueàl’extérieurdela
zoneeuroetpourautantquelamajeurepartiedesesavoirsetobligationsetdeses
résultatsserattacheàcetteairemonétaire.Telpeutêtrelecasnotammentpourles
entreprisesquiexercenttouteleuractivitéquasiexclusivementàl’étranger.Danscecas,
lespréoccupationsdecohérenceavecl’environnementbelgenejouentpasouguère2.
Utiliserl’eurocommelamonnaiefonctionnelleencecasdonneraituneimagefausséedela
réalitééconomique.Enoutre,detellessociétésdefinancementbelgessontgéréesdansle
cadredel’administrationdugroupe.
2BulletinC.N.C,n°27,février1992,p.16‐17.
AvisCNC2009‐102

Latroisièmeconditionprimairedel’avis117/3seraunfacteurdéterminantpourlechoixde
lamonnaiefonctionnelle.Lamonnaiedanslaquellesontexpriméeslesressources
financières(c’est‐à‐direparl’émissiond’obligationsetélémentsdefondspropres)des
activitésdefinancement(particulièrementintra‐groupe),est,danscecontexte,souventle
facteurdéterminantpourdéciderquellemonnaiedoitêtrechoisie.
C’estl’ensembleetdonclacohérencedespositionsquidoitêtreexaminée.Lorsqueles
positionsquisontexpriméesdansuneautremonnaie,parexemplel’euro,quecellequele
groupeutiliseprincipalement,fontl’objetd’unecouverturedanslamonnaiefonctionnelle
dugroupeparlavoied’opérationsdehedging,ilpeutêtreindiquédeconsidérerla
monnaiefonctionnelledelasociétédefinancementbelgecommeétantcelledugroupe.Le
risqueéconomiqueest,encecas,unrisquerelatifàlamonnaiefonctionnelledugroupe.
Parconséquent,laCommissionestimequ’ilestprobablequelamonnaiefonctionnelledes
sociétésdefinancement,dontlesactivitésd’entreprisesontexécutéescommeun
prolongementdesactivitésdelasociétémère,seralamêmequecelledalasociétémère.
Bienquecesargumentsexpliquentquelamonnaiefonctionnelled’unesociétéde
financementsera,danslaplupartdescas,lamêmequecelledelasociétémère,la
Commissionestd’avisquepeuventseprésenterdessituationsoùlamonnaiefonctionnelle
delasociétédefinancementauseind’ungroupediffèredecelledelasociétémère.Sila
plupartdesactivitésdelasociétédefinancements’exerceéconomiquementdansune
autremonnaiequecelledelasociétémère,ilsembleévidentàlaCommissionque
l’utilisationcommemonnaiefonctionnelledecellelasociétémèrefournirait,àsontour,
uneimagedéforméedelaréalitééconomique.
AvisCNC2009‐103